Венесуэльский гамбит Трампа: нефтяные перспективы США

Войти

, а не обещания. Без высокой цены на нефть «сделка века» не взлетит. Разбираемся, почему Exxon требует доходность 17% и как этот ультиматум защищает дивиденды российских акционеров 🛢 НЕФТЯНОЙ ФЛЕШБЭК История ходит по кругу. Нефтяную индустрию Венесуэлы когда-то построили два гиганта - Standard Oil (будущий Exxon) и Shell. Они держали около 70% рынка через «дочки» наподобие Creole Petroleum. Почему они шли туда? Ответ банален - фантастическая доходность на капитал, которую негде было взять больше. Но в 70-х праздник закончился национализацией, и инвесторы потеряли контроль Сегодня Дональд Трамп предлагает «камбэк». Идея звучит громко: отправить крупнейшие компании США восстанавливать убитую инфраструктуру Каракаса. Но есть проблема - экономика этого плана пока трещит по швам 📉 МАТЕМАТИКА НЕ СХОДИТСЯ Инвесторы должны понимать одну вещь: эпоха «бури любой ценой» закончилась вместе со сланцевым бумом. Теперь Big Oil - это про эффективность Посмотрите на графики Chevron: - Исторически нормальная доходность (ROCE) для отрасли - около 10,8% - В первой половине 2025 года этот показатель рухнул до 5,6% - Чтобы оправдать риск захода в нестабильную Венесуэлу, цифры должны быть двузначными ExxonMobil уже заявила, что целится в 17% доходности к 2030 году. Топ-менеджмент Chevron и ConocoPhillips получает свои бонусы (PSU) только если показывает высокую эффективность капитала. Никто не будет сжигать деньги акционеров ради политических очков, если это не принесет сверхприбыль 🧩 ЕСТЬ ТОЛЬКО ДВА ПУТИ Чтобы американские гиганты реально вернулись в Венесуэлу, нужно выполнить одно из условий: 1. Нефть должна стоить очень дорого (маловероятно при текущем спросе, но необходимо для окупаемости) 2. Каракас должен дать экстремально выгодные налоговые льготы (почти нулевые налоги) История помнит примеры работы при низких ценах (BP в Иране в 50-х), но это закончилось еще одной национализацией. Риски слишком велики. Значит, базовый сценарий для реализации планов США - поддержание высоких мировых цен на черное золото 🇷🇺 Пока американские мейджоры требуют высокой маржинальности и отказываются заливать рынок дешевой нефтью, котировки Brent получают фундаментальную поддержку. Это подушка безопасности для всего нефтегазового сектора РФ В первую очередь выигрывают тяжеловесы вроде и . Их бизнес-модели позволяют генерировать мощный денежный поток даже в условиях санкционного давления, а высокие мировые цены компенсируют дисконты. Для любителей дивидендов это хороший знак по - компания исторически щедра к акционерам при стабильной конъюнктуре Интересно выглядят и привилегированные акции или более волатильные истории вроде очень чувствительны к цене бочки. Если глобальный тренд на высокую эффективность капитала сохранится, эти компании избегут сценария резкого падения доходов. Даже со своей кубышкой остается в плюсе, так как глобальная инфляция в энергетике играет на руку держателям валютных активов Однако, если вдруг Венесуэла откроет шлюзы на льготных условиях (что маловероятно из-за убитой инфраструктуры), это создаст риск для маржинальности наших экспортеров. Но пока восстановление добычи там требует лет и миллиардов, которые никто не спешит выделять ⏳ ИТОГ Нефтяные гиганты США стали дисциплинированными. Они не пойдут в авантюры без гарантий прибыли. Для российского рынка это означает, что ждать обвала нефти из-за действий США пока не стоит. Скорее наоборот - борьба за рентабельность будет толкать котировки вверх Подписывайтесь на канал👇

Медь снова в центре: «бычий» сигнал для сырьевых стран и эффект домино для металлов 📈🪙🌍 Если мир одновременно хочет больше «будущих» commodities, то медь почти неизбежно оказывается в топе. В подборке отмечается: для ресурсного Global South это бычий сигнал, а акции Чили, крупнейшего производителя меди, исторически тесно связаны с ценой металла 🇨🇱📊 Почему медь так важна: - электросети, модернизация инфраструктуры, энергоэффективность 🔌🏗 - электромобили и зарядная инфраструктура 🚗⚡️ - дата-центры и «электрификация всего» 🧠💾 Что обычно делает рынок: - при ожиданиях дефицита или ускорения спроса премия уходит в цену меди, а затем подтягиваются производители и весь «металлический комплекс» ⛏📈 - в буме часто выигрывают не только прямые добытчики меди, но и никель, алюминий, сталь, логистика. 🇷🇺: - Если медь и промышленные металлы идут вверх, это улучшает «сырьевой фон» и для российских металлургов через общую корзину металлов и ожидания по спросу. - На Мосбирже инвесторы обычно смотрят на GMKN (в т.ч. никель и медная компонента), RUAL (алюминий), NLMK (сталь как часть индустриального цикла) ⛏ - Позитив может быть нивелирован дисконтом из-за ограничений рынков сбыта и расчетов, а также капзатратами на перестройку логистики ⚠️🚢 Если же глобальный рост тормознется из-за тарифной неопределенности и более высоких ставок в США, этот же канал может развернуться в минус: промметаллы обычно чувствительны к риску 📉 📌✅ Подписывайтесь на канал 🔔🪙 #инвестиции #рынок #акции #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #пульс_оцени #аналитика #прояви_себя_в_пульсе

США: «медленное горение» неопределенности и почему рынок может недооценивать инфляцию 🔥🇺🇸📈 Парадокс последних месяцев: данные по США выглядят бодро, а инвесторы все чаще делают вывод, что торговые войны и жесткая миграционная политика «не страшны». Но ключевая мысль из оценок Peterson Institute другая: эффект неопределенности проявляется с лагом ⏳🧠 Что происходит: - Часть рынка считает, что неопределенность вокруг торговой политики администрации Трампа стихает - «Громкое меньшинство» уверяет, что депортации и тарифы не наносят ожидаемого ущерба - При этом инфляция в 2025 росла умеренно и затем снижалась, а экономика, по свежим данным, показала самый быстрый темп роста за 2 года 📊 Почему это может быть ловушкой: - Тарифы и депортации появляются не сразу в статистике, а по решениям бизнеса, домохозяйств и инвесторов: капитальные затраты, найм, цепочки поставок, запасы ⚙️🏭🧾 - В Peterson Institute исходно закладывали, что заметный макроэффект проявится минимум через год Конкретная цифра, за которой стоит следить: - прогноз по инфляции на 2026: CPI может разогнаться до 4% (или выше) к 3 кварталу 2026, против 2,7% в ноябрьском чтении 💵📈 Что это значит 🌍: - риск более высоких ставок дольше, чем рынок «хочет»; - переоценка компаний роста, давление на маржинальность импортеров; - больше волатильности по доллару и сырью ⚠️🪙 Связь с 🇷🇺: - Если инфляция/ставки в США окажутся выше, это может усилить глобальный risk-off: давление на сырьевые циклы и аппетит к риску, что косвенно неприятно для экспортеров и «историй роста» в РФ - При этом сырьевые компании часто выигрывают от более высоких цен на энергоресурсы и металлы, если тарифные войны подталкивают инфляционную премию: смотрим на LKOH, ROSN, TATN, а из металлов на GMKN, PLZL, NLMK - Для внутренних историй важнее рублевые ставки и спрос, но настроение глобальных рынков все равно влияет на дисконт: SBER, YDEX, MOEX Итог: главная интрига не «сломалась ли экономика США уже сейчас», а когда неопределенность начнет попадать в официальные данные и отчеты компаний 📌✅ Подписывайтесь на канал 🔔📌 #инвестиции #рынок #акции #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #пульс_оцени #аналитика #прояви_себя_в_пульсе

Давос и «стейкхолдер-капитализм»: авторы говорят о триллионах субсидий, дорогой энергии и выгоде для крупных игроков В документе (Майкла Шелленбергера) звучит жесткая версия истории WEF: «stakeholder capitalism» на практике якобы стал связкой НКО + крупный бизнес + государства, которые продвигали более жесткие климатические нормы и субсидии «зеленой» энергии 🏔️💼 Ключевые тезисы: - Цены на энергию в Европе стали неконкурентными, и часть промышленности уехала в Китай ⚡🏭➡️🇨🇳 - Налогоплательщики в США и других странах, «потеряли триллионы», субсидируя зеленую энергетику 💸🌿 - При этом траектория нефти и газа почти не изменилась: потребление ископаемого топлива в мире выросло на 34% с 2000 по 2025 📈🛢️ - Выигрыш, как утверждается, получил «класс менеджеров, банкиров и консультантов» и инвесторы в renewables 🏦🧩 Почему это имеет значение: Политика и ESG-повестка - это не «мораль», а риск-модель: регуляторика, субсидии, цена капитала и стоимость энергии напрямую перестраивают маржинальность отраслей. Если в 2026 начнется откат от сверхдорогих климат-мер, рынки могут переоценить энергетику, промышленность и «зеленых» бенефициаров 🔄📊 Потенциальные бенефициары при сценарии «энергия снова в приоритете»: - LKOH ROSN GAZP NVTK SNGSP (нефть-газ, бюджетная чувствительность к цене барреля) 🛢️ - NLMK RUAL PHOR (металлы и удобрения: цикл спроса, особенно если Европа «сжимает» индустрию) 🏗️ - IRAO ENPG (энергетика: цена топлива, капзатраты, регуляторные решения) ⚡ - YDEX MTSS (если «анти-ESG» тренд усилит прагматизм в технологиях и рекламе, эффект может быть скорее нейтральным, но внимание к регулированию данных - фактор) 📱 Важно: для нас, больших плюсов может и не быть - санкции, дисконты и доступ к технологиям часто сильнее любых давосских дискуссий. Но как тема для переоценки глобального риска и стоимости энергии Подписывайтесь на канал 📌🧠 #инвестиции #рынок #акции #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #пульс_оцени #аналитика #прояви_себя_в_пульсе

Венесуэльский гамбит Трампа: нефтяникам США нужны гарантии