✅ Новые облигации с ежемесячным купоном, добавленные в Т $T: ➡️ ГК Самолет БО-П21

✍️ Как царская касса превратилась в экосистему SBER История этой организации началась еще при крепостном праве. Это путь от одной кассы в Санкт Петербурге до приложения, которое установлено в телефоне почти каждого второго жителя страны. Официальная история стартовала в 1841 году. Император Николай Первый подписал указ об учреждении сберегательных касс, чтобы люди могли надежным образом сохранять деньги. Первая касса открылась в Петербурге в 1842 году. Первым клиентом стал Николай Кристофари, который положил на счет внушительную по тем временам сумму 10 рублей серебром. В советское время система Государственных трудовых сберегательных касс стала абсолютным монополистом. База была простая: альтернатив не существовало, а лозунг про хранение денег в сберегательной кассе знал каждый. К восьмидесятым годам это была огромная бумажная империя, где все операции записывались вручную в книжки, а деньги считали на деревянных счетах. Распад СССР стал самым черным периодом в истории банка. В ходе реформ 1991 года вклады населения фактически сгорели из за гиперинфляции. Люди, которые годами копили на машину или дом, остались ни с чем. Это породило колоссальное недоверие, которое банку пришлось преодолевать десятилетиями. В девяностые Сбербанк стал акционерным обществом, но сохранил худшие черты советской бюрократии. Отделения ассоциировались с бесконечными очередями, обеденными перерывами и пуленепробиваемыми стеклами, которые отделяли кассира от клиента. Фраза про то, что где карту открывали туда и идите, стала символом того времени. В дефолт 1998 года банк снова оказался под ударом из за государственных облигаций, но благодаря поддержке смог устоять. К середине нулевых банк воспринимался как неповоротливый финансовый слон. Он был огромным, но безнадежно отсталым. Точкой невозврата стал 2007 год и смена руководства. Новая команда начала радикальную трансформацию. Была принята стратегия производственной системы, которую подсмотрели у Тойоты. Началась борьба с очередями через электронные талоны и снос стеклянных перегородок. Сотрудников начали учить улыбаться и продавать услуги, а не просто выдавать пенсии. Но главное решение было сделано в пользу технологий. Банк решил, что он больше не хочет быть просто хранилищем денег, а должен стать айти компанией. Эта махина начала мучительный переход от бумажных реестров к единой цифровой платформе. Главным достижением стала полная цифровизация. Сбербанк Онлайн изменил привычки, люди перестали ходить платить за коммуналку в кассу, научившись делать это за пару кликов. Переводы по номеру телефона стали стандартом рынка. Банк смог заменить тысячи бухгалтеров и контролеров алгоритмами. Были внедрены системы искусственного интеллекта, которые принимают решения о выдаче кредитов за секунды. Из старой сберкассы компания превратилась в одного из крупнейших работодателей для программистов в стране. В 2020 году из названия официально убрали слово банк, оставив просто Сбер. Сегодня это экосистема, которая пытается закрыть все потребности человека, от доставки еды и лекарств до онлайн кинотеатров и умных колонок. Основной банковский бизнес стал лишь фундаментом для надстройки из десятков сервисов. Компания активно разрабатывает собственные нейросети и беспилотный транспорт. Сейчас это сложная структура, которая пытается совмещать роль государственного финансового агента и агрессивного игрока на рынке высоких технологий.

📊 ЛСР LSRG представили операционные результаты за 2025 год Результат 4 квартала •Стоимость заключенных новых договоров - 83 млрд руб. (+73% г/г), •Объём - 289 тыс. кв. м (+63%) Основные результаты за 12 месяцев 2025 года: •Стоимость заключенных новых договоров 191 млрд руб (+17% г/г) •объем продаж составил 689 тыс. кв. м (+4%) Весь год операционные результаты отставали от 2024, но 4ый квартал закрыл все результаты в плюс. В прошлом я задавался вопросом: Достигли ли застройщики дна или нет? Возможно, что да, и операционные результаты ЛСР тому подтверждение. Заглядывая в результаты прошлых лет на Российском рынке недвижимости стоит отметить следующие вехи: •В 2022–2023 годы - это период активного роста. В 2023 году продажи достигли рекордных показателей за счет действия широких программ льготной ипотеки. •В 2024 году наступил переломный момент: в июле завершилась программа господдержки, а ставка ЦБ выросла вплоть до 21%, спрос начал снижаться. •В 2025-ом году слабый старт года сменился активным 4ым кварталом. Всплеск спроса в конце 2025 года возможно был вызван ожидаемым ужесточением правил "Семейной ипотеки" (с 1 февраля 2026 года вводится ограничение — не более одного кредита на семью). Что там дальше в 2026? Если ставки будут дальше идти вниз - это даст ещё один "глоток" воздуха рынку. Но мы понимаем, что ставки падать будут, но слабо.

🤔 Шанс или ловушка? Что скрывается за щедрой офертой Европлана LEAS Оферта RU000A100GW5 Альфа-Банка по выкупу акций «Европлана» по 677,9 рубля за штуку взбудоражила рынок, моментально отправив котировки вверх на 15%. Для миноритариев это выглядит как щедрый подарок. Но опытный инвестор всегда задаст вопрос: что стоит за этой щедростью и не окажемся ли мы перед сложным выбором между гарантированной прибылью сейчас и неопределёнными перспективами в будущем? Золотая клетка: почему цена оферты так высока? Первое, что бросается в глаза, — цена. 677,9 рубля за акцию — это на 16% выше ожиданий многих аналитиков, которые предполагали, что выкуп будет по средней цене за полгода. Однако это не жест доброй воли нового собственника. Закон обязывает Альфа-Банк предложить не меньшую цену, чем та, по которой его аффилированные лица покупали бумаги на бирже ранее. В июле 2025 года такие сделки проходили именно по этому уровню. Таким образом, «щедрость» оказалась правовой необходимостью. На данный момент акции торгуются около 644 рублей, что примерно на 5.5% ниже цены оферты. До окончания приёма заявок (ориентировочно до 23 марта 2026 года) и выплаты денег (до 10 апреля 2026 года) остаётся время. В этом окне бумаги можно рассматривать как краткосрочную квазиоблигацию с привлекательной доходностью. Однако ключевой вопрос — что ждет компанию дальше? Суровая реальность: фундамент под «подарком» Чтобы понять стратегию нового владельца, нужно взглянуть на то, что он купил. Картина далека от радужной. За 9 месяцев 2025 года: •Чистая прибыль «Европлана» рухнула на 74% — до 2,9 млрд рублей. •Лизинговый портфель сжался на 28% — до 183 млрд рублей. Главная причина — высокая ключевая ставка, делающая лизинг неподъёмным для малого и среднего бизнеса. •Компания была вынуждена увеличить резервы под убытки в 3.7 раза, до 19,2 млрд рублей, что и стало главным ударом по прибыли. Есть ли надежда на восстановление? Да, но она почти целиком зависит от снижения ставки ЦБ РФ. Стратегическая дилемма: держать, продавать или сдавать в оферту? Итак, перед инвесторами встаёт классическая дилемма: 1) Принять оферту (продать Альфа-Банку до 23 марта 2026 года). Это наиболее предсказуемый путь с гарантированной доходностью около 6% от текущих цен за примерно три месяца. Для тех, кто купил бумаги ранее (например, в диапазоне 500-600 рублей), это означает фиксацию отличной прибыли. После завершения выкупа котировки с высокой вероятностью лишатся поддержки и могут откатиться. 2) Продать на рынке прямо сейчас. Если цена акций в ближайшие недели поднимется выше 650 рублей, немедленная продажа на бирже может стать более рациональным шагом, чем ожидание выплат по оферте. Это позволит быстрее реинвестировать средства в другие активы. 3) Остаться акционером и надеяться на синергию с Альфа-Банком. Это наиболее рискованный стратегический выбор. Новый собственник заявляет о желании сохранить публичный статус компании. Однако, если в результате оферты доля Альфа-Банка превысит 95%, риск принудительного выкупа оставшихся бумаг и делистинга резко возрастает. Держаться стоит, только если вы верите в долгосрочное восстановление рынка лизинга и уникальные преимущества от альянса с крупным банком. Урок для инвестора История с «Европланом» — это яркий пример того, как корпоративное событие (смена контроля) может одномоментно перевесить фундаментальные показатели бизнеса. Гарантированная прибыль в 6% за три месяца в условиях нестабильности — предложение, от которого сложно отказаться. Однако тем, кто верит в возрождение «Европлана» под крылом мощного банка, предстоит пережить период неопределённости и доказать свою правоту уже в новой, пост-офертной реальности.