Анализ отчетности

ПАО «ЕвроТранс» за 6 мес. 2025 (РСБУ) 1. Выручка: 93 410 221 тыс. рублей Темп роста: +34.7% г/г Вывод:🟢 Значительный рост. Компания демонстрирует мощную динамику продаж, существенно нарастив обороты. 2. EBITDA: ~15 047 599 тыс. рублей (Расчет: Прибыль от продаж 9 844 548 + Амортизация* ~5 203 051) *Амортизация приблизительно оценена через"Проценты к уплате" как основной неденежный расход фин. характера, в РСБУ точный расчет требует пояснений. Вывод:🟢 Высокая операционная прибыльность. Рост выручки транслируется в сильную операционную маржу. 3. Capex (Инвестиционные платежи): 10 166 155 тыс. рублей Вывод:🟢 Очень высокий уровень инвестиций. Компания активно наращивает основные средства (незавершенные вложения выросли на 4 млрд руб.) и предоставляет займы, что указывает на фазу агрессивного роста и расширения. 4. FCF (Свободный денежный поток): -7 563 530 тыс. рублей (Операционный поток 2 048 371 - Capex 10 166 155 + Проценты полученные 200 168*) *Упрощенный расчет.Точный FCF требует корректировки на чистые проценты и налоги. Вывод:🔴 Глубоко отрицательный FCF. Инвестиционная программа полностью поглощает операционный денежный поток и требует внешнего финансирования. 5. Чистая прибыль: 3 067 159 тыс. рублей Темп роста: +124.8% г/г Вывод:🟢 Взрывной рост чистой прибыли. Несмотря на огромные процентные расходы, компания более чем удвоила результат благодаря росту операционной прибыли. 6. Общая задолженность · Долгосрочная: 38 768 091 тыс. рублей · Краткосрочная: 37 212 439 тыс. рублей · Итого: 75 980 530 тыс. рублей 7. Закредитованность (Debt/Equity): 2.47 Норма: < 1.0 Вывод:🔴 На 1 рубль капитала приходится 2.47 рубля долга. Очень высокий, рискованный уровень. 8. Equity / Debt: 0.40 Норма: > 0.7 Вывод:🔴 Низкая способность капитала покрывать обязательства. 9. Debt/Assets: 0.71 Норма: < 0.5 Вывод:🔴 71% активов финансируется заемными средствами — значительное превышение норматива. 10. Net Debt / EBITDA LTM ≈ 2.5 (Расчетный: (Чистый долг ~75 760 355) / (EBITDA за 6 мес. ~15 047 * 2)) Норма: < 3.0 Вывод:🟡 Показатель на границе нормы. Высокий долг частично компенсируется сильной генерируемой прибылью. 11. Покрытие процентов (ICR) ≈ 0.95 (EBIT 9 844 548 / Проценты к уплате 5 203 051)* *В РСБU EBIT часто принимается как"Прибыль от продаж". Норма: > 2.0 Вывод:🔴 Критически низкое покрытие. Операционной прибыли не хватает для оплаты процентных расходов. Высокий риск рефинансирования. 12. Гипотетический рейтинг · S&P: B (спекулятивный, существенные риски) · Moody’s: B2 (обязательства с высоким кредитным риском) · Fitch: B+ (спекулятивные, уязвимы к изменениям) Обоснование:🟡 Высокий долг и отрицательный FCF компенсируются сильным ростом бизнеса. Компания рискованная, но динамично развивающаяся, а не стагнирующая. 13. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС: 48/100 · Уровень ФС: Удовлетворительный 🟡 · Инвестиционный риск: Высокий 🔴 14. Каким инвесторам подходит? 1. Инвесторам роста: Компания демонстрирует агрессивную экспансию (рост выручки, масштабные Capex, открытие новых АЗС). Инвестиции делаются в расчете на будущие денежные потоки. 2. Тактическим инвесторам/Спекулянтам: Сильный рост котировок возможен на новостях о завершении строительства объектов, выходе на новые рынки или стабилизации долговой нагрузки. Высокая волатильность из-за долгового рычага. $RU000A105PP9 $RU000A1082G5 $RU000A10ATS0 $RU000A105TS5 $RU000A10BB75 $RU000A10A141 $RU000A108D81 Ключевой вывод: ПАО «ЕвроТранс» — это компания с агрессивной стратегией роста, финансируемой за счет значительных заимствований. Она демонстрирует отличные операционные результаты, но ее финансовое состояние сопряжено с высокими рисками из-за долговой нагрузки и негативного денежного потока. Успех инвестиций в такую компанию напрямую зависит от того, сможет ли она в будущем конвертировать свои масштабные инвестиции в стабильные денежные потоки, достаточные для обслуживания долга.