Почему я не участвуя в РИЧ-2025: анализ турниров

Войти

Почему я не участвую в РИЧ-2025. Тут давеча новый инвест турнир от начался - Российский Инвестиционный Чемпионат (РИЧ). Вообще РИЧ - не единственный подобный турнир в РФ. Существует еще Альфа-турнир от АБ, проводился как РИЧ - в 2024 и повторно - в 2025. Теперь следим за руками: • В 2024 году Альфа-турнир проводился в 2 этапа: с 07 апреля по 31 июля, потом с 01 сентября по 20 декабря. РИЧ 2024 проводился с 19 августа по 29 ноября. • Ключевые точки: апрель 2024, июль 2024, сентябрь 2024, декабрь 2024. В 2025 - такие же. • Индекс МОЕХ на 07 апреля 2024 - 3400, к середине мая поднялся до 3520 - и потом поступательно вниз. На 31 июля 2024 - 2942 - с начала турнира минус 14%, с пика в мае - минус 16,5% • По итогам участия в альфа-турнире (1 этапа) в лонг - минус мог составить 14-16%. Если залазить с плечами- то убытки могли быть кратно больше. Средняя волатильность интрадей в этот период - 45,6 пунктов, при этом с 01 января до 07 апреля волатильность - всего 23,4 пункта. То есть ловить тильт могли и шортисты, и по итогу уйти без профита - почти все. • В время старта РИЧ-2024 - индекс МОЕХ находился в районе 2820 пунктов - и снова продолжил снижаться. К концу РИЧ-2024 - МОЕХ был 2578 - минус 8,6%, при этом внутри периода он успел сначала просесть до 2700, потом резко взлететь до 2890 - и снова на дно (2430). Полагаю что на пути данный поезд высаживал почти всех пассажиров. • В период 2 этапа Альфы - 01 сентября индекс был 2623, 19 декабря - МОЕХ =2420 , и в последний день турнира внезапно взлетел до 2640. То есть всех сводили вниз и в последний день - отыграли в ноль. Только есть предположение, что в последний день большинство уже вышло из бумаг в минус, либо свели убытки к нулю. Но не заработали. • с 21 декабря - индекс начал постоянно расти и к апрелю 2025 - был в районе 3050 (+15%). Совпадение - не думаю. • Со времени старта Альфа-2025 до 31 июля 2025 - МОЕХ съездил за пару недель с 2638 сначала на 3030, потом - исключительно вниз к 2732. • В период месячной паузы (август 2025) индекс выпрямился к 2930 (+7,5%) и с начала турниров Альфы и РИЧ в сентябре - снова полетел вниз (около - 8%) Вывод: проф. участники (брокеры, дилеры и тд) знают хорошо все цикличные движения индекса Мосбиржи и умело подбирают даты начала и завершения турниров, приманивая привлекательными призовыми+ другими плюшками. Несведомый инвестор, прочитав условия, с загоревшейся жадностью в глазах бросает на амбразуру весь свой портфель дабы увидеть побольше зеленых процентиков. В моменты когда ММ (то есть дилеры) + ц̶ы̶г̶а̶н̶е̶ уважаемые тг блогеры с портфелями больше 20-30 млн руб начинают раскручивать в стороны рынок, плечевики, стремящиеся к победе в РИЧ, начинают дергаться и делать иррациональные сделки, приводящие к убыткам. В итоге средства перераспределяются от несведомых/неумелых к умелым участникам рынка и большинство остаются в лучшем случае при своих, в худшем - с огромными потерями. P.S. Если вы - инвестор, а не спекулянт/скальпер и вам в итоге удалось выйти из подобного турнира с плюсом - радуйтесь, вы один из немногих счастливчиков. Но учитывая, что в периоды проведения турнира рынок имеет иррациональные движения и как правило нисходящую динамику - лично я бы оставался в стороне от волатильных бумаг в пользу менее рисковых (фонды) с аккуратным входом на просадках в некоторые акции. Я не участвовал как в прошлом году, так и в этом. Как поступать - решает каждый сам. Данные мероприятия (турниры) подходят тем кто умеет (!) торговать интрадей и имеет на это достаточно времени/стальных нервов. Всем остальным кто настроился побеждать в подобных турнирах без знаний, навыков, опыта и подготовки - я лишь искренне пожелаю удачи, т к только она вам поможет. Если в моей писанине не разобрались - прикладываю картинку графика индекса со всеми ключевыми отметками (надеюсь разберетесь)

RU000A109S83 RU000A10AA02 RU000A10B396 RU000A10ARS4 RU000A10BWL7 RU000A10C5Z7 RU000A10CFH8 RU000A109KK3 RU000A107PM2 RU000A108WJ2 RU000A106Y70 RU000A10CAQ0 Что же, пока 4 из 5 прогнозируемых техдефолтов, которые должны были случиться до нового года - случились: 1) Мегатакт - дефолт с банкротством 2) ССМ - дефолт с банкротством 3) Бизнес-лэнд - техдефолт, был уверен, что с трудом, но выплатят, полноценный дефолт ожидаю на следующем купоне. Возможно его тоже погасят. Со временем 😄 4) Монополия- техдефолт на погашении, маленький выпуск думаю все-таки погасят, но после нг - ожидаю дефолт на крупном. Юбиляром должна стать контора - Альфа Дон Транс, выплата купона - 23 декабря. Пока держатся. Очень надеюсь что со своими трудностями справятся, т к её руководители создают приятное впечатление. В общем через пару недель посмотрим. Хотелось бы передать привет всем тем, кто не верил и считал, что я нагнетаю панику, лишь бы подешевле зайти в бумаги. Ни в одну из них я в итоге не заходил, почему?- см ещё раз 1 абзац. Надеюсь, что кому-то помог вовремя выйти из данных бумаг и избежать потери денег. В планах обзоры: - ПАО КОКС - ПАО АПРИ - ПАО Брусника Что-то постараюсь опубликовать до НГ. Про какие компании было бы вам интересно прочитать?

RU000A106L67 RU000A106UB7 RU000A10DB16 RU000A10C8H9 RU000A108B83 Часть 2 - возвращаемся к эмитенту и его состоянию: 8) На конец 3 кв 2025 ГК размещено облигаций на 7,1 млрд руб., из которых 0,6 – к погашению в середине 2026. Определенно, контора будет размещаться еще – при агрессивном росте наблюдаем дефицит оборотного капитала. Уже известно, что программа облигаций расширена до 50 млрд руб., в 4 кв началось размещение очередного выпуска на 4,5 млрд, которое уже сейчас исполнено наполовину. Почти все выпуски – с высокой даже по меркам ВДО ставкой. Причины может быть две: • Необходимость как можно быстрее разместить выпуск • Скрытые риски эмитента как доп. премия Допускаю, что возможны оба варианта. 9) Полагаю, ближе к погашению выпусков будет еще размещение. Формально на кредитный рейтинг это не повлияет, тк «собственного капитала» на бумаге - 4 трлн руб. Однако фактически ликвидность у ГК не улучшилась, а, следовательно, увеличение долга не только повысит процентную нагрузку. Если посмотреть на динамику роста выручки основной компании группы - ОРГ, то после каждого резкого роста наблюдался откат – возможно его увидим и в 2026 году. С учетом увеличения % расходов и исторически низкой опер рентабельности существует риск значительного снижения чистой прибыли. Тем не менее, мы можем не увидеть этого, т к уже сейчас есть сомнения в достоверности цифр отчетности: 10) Не смотря на кратный рост выручки и прибыли, операционный поток остался на уровне прошлого, что вызывает вопросы и сомнения. При выручке в 30 млрд руб. поступление ДС в размере 16 млрд руб. должно было увести в космос дебиторскую задолженность. Отнюдь, за 9 мес. 2025 данный показатель почти двукратно снизился. 11) Теперь, собственно, о самом операционном CF – в РСБУ по ОРГ он сильно отрицательный (-2,6 млрд руб.), а в МСФО - +1,19 млрд руб. Даже с учетом отличий в методиках подсчета ОДДС – разница в 3,8 млрд огромная. 12) Также имеются несоответствия отчетностей как МСФО, так и РСБУ между АО Кириллица и ОРГ в части структуры выручки и себестоимости. Например, себестоимость ОРГ по реализации нефтепродуктов выше, чем с/стоимость по всей ГК, по отчетности АО Кириллица. Вывод: к отчетности ГК много вопросов и слишком мало ответов. Многие цифры логически не стыкуются. Вопросы есть и к аудитору отчетности, который ее принимал. Фин. директор на недавнем интервью влил много воды без ответов по существу на вопросы про «волшебный» скачок роста компании. Структуру портфеля, ДЗ/КЗ эмитент также не раскрывает, поэтому тут я даже не стал копаться. Конечно, в ближайшие месяцы вряд ли возможен дефолт по бумагам, даже не смотря на сомнительные цифры в отчете, и летом, при необходимости погашения 2 выпусков контора спокойно рефинансирует долг – пусть только посмеют не занять с таким капиталом! 😁 Крупных судебных споров также нет, за исключением истории, когда конкурсный управляющий оспаривал выплату банкротом (ООО Восток Ойл) 0,5 млрд руб в пользу эмитента и требовал вернуть их в конкурсную массу. Пока вопрос подвис из-за неуплаты истцом госпошлины, но то ли еще будет. По крайней мере свободные деньги контора копит для чего-то (почти 0,5 млрд руб.) Лично я подумал бы несколько раз, прежде чем в них инвестировать. Эмитент явно "дорисовывает" нужные ему цифры в отчет, что-то не договаривает, аудитор закрывает на это глаза. Нужно понимать, что в один момент может произойти корректировка отчетности, причем не в лучшую сторону. Такая непрозрачность может привести к финансовым потерям. Очень хотелось бы в этом ошибаться, но не нахожу контраргументов. Поэтому, пока воздух у нас с вами бесплатный – есть ли смысл за него еще платить и тем более терять на нем деньги?..

#рич $MOEX $IMOEXF

#рич