О компании Банк ВТБ

Результат года значительно уступает показателям предыдущих лет: 94% в 2023-м и 41% в 2024 году. Даже такие показатели доходности были достигнуты не путем простого удержания качественных бумаг. Несмотря на сохранение большинства позиций без изменений, часть вложений у меня так или иначе имеет спекулятивный характер. МНЕНИЕ ПО РЫНКУ: 👉Текущий рыночный контекст характеризуется исключительной волатильностью, где ГЕОПОЛИТИЧЕСКАЯ ПОВЕСТКА СТАЛА КЛЮЧЕВЫМ ДРАЙВЕРОМ, подавляющим классические долгосрочные инвестиционные нарративы, и это логично. В моменте, при отсутствии явных катализаторов роста для широкого рынка на горизонте 6-12 месяцев, основную часть портфеля логично строить вокруг ДИВИДЕНДНЫХ ИСТОРИЙ и ОБЛИГАЦИЙ. ☝️Это позволяет зафиксировать доходность (как и поучаствовать в возможном росте акций) и снизить зависимость от непредсказуемой динамики цен. Однако для баланса и долгосрочной перспективы (учитывая мой риск-профиль) я намеренно сохраняю экспозицию в компаниях с фундаментальной недооценкой (например, Магнит $MGNT , Совкомбанк $SVCB ), чья текущая оценка может не учитывать их посткризисный потенциал $VSEH , даже при нулевой дивидендной доходности сегодня. Окончание конфликта в ближайший год лучше воспринимать как опцион с вероятностью 50%. Я не готов делать ставку на это событие, но быть готовым к нему считаю необходимым. Логично сосредоточить свое внимание на компаниях, выигрывающих от снижения ставок (например, банки $VTBR ), валютных активах, компаниях-бенефициарах ослабления рубля (например, Сургут ап $SNGSP ) и компаниях, где ожидается значимый рост прибыли в ближайшие годы. Все, естественно, с оглядкой на финансовое состояние компаний. Примеры условны, компаний, подходящих под критерии, намного больше. 👉 ОСТОРОЖНО ОТНОШУСЬ К НЕКОТОРЫМ СЕКТОРАМ: в моменте, к нефтегазовому сектору (низкая цена рублебочки), золотодобывающей отрасли (нет уверенности в устойчивости высоких цен на золото), черной металлургии (цены на сталь продолжают снижаться), девелоперским компаниям (необходимо более быстрое снижение процентных ставок). 👉В 2026 году, ожидаю постепенного продолжения снижения ставки ЦБ и девальвации рубля. Однако волнует тренд по продолжению роста налогов в связи с дефицитом бюджета. Ожидаю новый волатильный год. Текущий крепкий рубль и дешёвая нефть пока давят на потенциал всего индекса. ➡️ P.S.: На картинках показан портфель на конец года. Сейчас спекулятивно взял 8% РусАла $RUAL в портфель.

Доброе утро! ☀️ События дня 12 января 2026 🏦 $SBER, $VTBR - рост отказов по розничным кредитам Ноябрь 2025 стал рекордным по доле отказов, сильнее всего выросли отказы по ипотеке. Риски по качеству портфелей розницы растут - инвесторы могут закладывать более консервативный рост выдач и усиление резервов в моделях по банкам. 📈 Индексация зарплат - новый фактор для издержек бизнеса В Госдуму внесут проект, обязывающий работодателей ежегодно индексировать зарплаты не ниже инфляции за предыдущий год. Для компаний это давление на маржу, но поддержка потребительского спроса - важно для розницы и банковского кредитования. ⚖️ Антикоррупционная повестка и судебная практика Председатель Верховного суда поручил к июню подготовить обзор практики по делам о противодействии коррупции и изъятию сомнительного имущества. Более предсказуемая правоприменительная практика умеренно снижает институциональные риски для инвесторов. ⛏ MTLR, RASP - угольный экспорт в Индию разгоняет выручку Индия стала ключевым рынком для российского коксующегося угля: цены выросли на 10,9% за год против лишь 1% в Китае. Для экспортеров это поддержка выручки и EBITDA в 2026, рынок может переоценивать металлоугольных производителей вверх. В целом внешний фон нейтральный, нефть и золото торгуются в узком диапазоне, ожидаем спокойный старт с фокусом на банках и сырьевых экспортерах. Всем прибыльного дня! Котировки: IMOEX: 2724.85 (+0.23%) | РТС: 1097.31 (+0.23%) USD/RUB: 78.79 (-0.27%) | EUR/RUB: 91.95 (+0.02%) Brent: 63.47 (+0.21%) | Золото: 4 585.8 (+1.89%) | RGBI: 118.49 (-0.04%) Сбер: 298.92 (-0.04%) | Газпром: 123.34 (+0.09%) | Лукойл: 5878 (0%) | Роснефть: 404.05 (0%) Bitcoin: 91 698.0 (+0.93%)

Почему мы ставим на банковский сектор в наступившем году? Факторов несколько и главный из них - снижение ключевой ставки Банком России. Прямо сейчас, и сам финансовый регулятор это подтвердил, вопрос стоит не "если", а "когда" и "на сколько". Банковский сектор, по нашему мнению, станет одним из главных бенефициаров оживления экономики и инвестиционной активности ее агентов. Наша ставка - крупные банки: Сбер $SBER - умеренный рост и гарантированные дивиденды, Банк ВТБ $VTBR - рост и ожидаемые крупные дивиденды и Т-Технологии $T с небольшими дивидендами, но амбициозными планами по наращиванию финансовых метрик. Из более рискованных ставок на снижение ставки мы выделяем Совкомбанк $SVCB и МТС Банк $MBNK. Теневой фактор и здесь без неожиданностей - геополитика. Из рисков отметим регуляторный фактор, но заранее предсказать его влияние на итоговые финансовые метрики банков сложно. По нашему мнению, Банк России по-прежнему слишком консервативен в своих прогнозах по чистой прибыли банковского сектора. Снижение ключевой ставки позволит банкам нарастить чистую маржу и чистую прибыль в текущем году. ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день — рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #пульс_оцении #прояви_себя_в_пульсе #разбор #хочу_в_дайджест #псвп #учу_в_пульсе