Хэштег #иде | Тинькофф Инвестиции Пульс

🗓 Понедельник 31 марта 2025, ситуация на утро На торгах в выходные дни творилось полное безумие, на панике физиков многие акции стояли в планках на продажу и в стаканах не было покупателей. Это в очередной раз показывает, что торги выходного дня на тонком неликвидном рынке является большой ошибкой. Считаю, что реакция физиков в выходные была слишком уж эмоциаональной, что уже подтверждается утренними торгами, огромный гэп на открытии уже закрыли по Индексу Мосбиржи 🇷🇺 Как ранее писал, все идет к тому, что будет прокол уровня 3000 и дальнейших уход в боковик и в рост в последствии. По прежнему придерживаюсь позиции постепенно нараивать долгосрочный паортфель акций с прицелом на деэскалацию и рост рынка в целом. Посмотрим как закроется сегодняшний день и месяц. Считаю интересными акциями с текущих 🍏 🏦 💿 💿 🏦 Всем хорошей и профитной недели! Не надо поддаваться эмоциям и смотреть на рынок более хладнокровно. Став ьте лайки и подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие посты 👍 Долгосрочная стратегия автора 🔥

🏭 Кто такие боттлеры? Боттлер — это обособленная от Coca-Cola компания, занимающаяся розливом готового напитка в бутылки и дальнейшей дистрибьюцией или перепродажей оптовикам. Почему Coca-Cola не владеет боттлерами как частью собственного бизнеса? Во-первых, так исторически сложилось. Coca-Cola как напиток начала набирать популярность в самом начале прошлого века в США. Но чтобы "обеспечить" им всю страну, нужно было построить заводы по всей стране. Сделать это, да еще и сохранить в тайне секрет приготовления было довольно затратным, поэтому компания начала продавать специальные права на розлив напитка сторонним бизнесменам. Они строили заводы, закупали концентраты у самой Колы, а затем занимались приготовлением и реализацией. Такая бизнес модель сохранилась и по сей день. Во-вторых, бизнес готовых продуктов отличается более низкой маржинальностью. Видимо, Кола не хочет укрупняться за счет снижения рентабельности. "Bottler's agreement" или соглашение с боттлером — это документ, который дает право конкретной бутилирующей компании на работу от имени Coca-Cola, а именно на: приготовление, розлив, распространение и продажу напитков компании на определенной территории. Боттлер обязан закупить определенный объем концентратов и сиропов у Coca-Cola за определенный период времени. Некий элемент плановой экономики... Обычно, Кола отказывается от самостоятельной продажи напитков или предоставления такого права третьим лицам на территории, которая уже "принадлежит" какому-то боттлеру. 📌 Крупнейшие боттлеры: 🌵 Coca-Cola FEMSA — бизнес-подразделение мексиканской компании FEMSA (ТОП-5 компаний Мексики). Торгуется на бирже с тикером KOF. Занимается розливом и продажей колы на большей части Мексики, Бразилии, Аргентины, Колумбии, а также на всей территории Гватемалы, Никарагуа, Коста-Рики, Панамы, Венесуэлы, Уругвая. Выручка в 2019г — $10,3 млрд. (27,6% от выручки самой Кока-Колы). 🇪🇺 Coca-Cola European Partners — европейский боттлер с тикером CCEP на всех биржах. В 2020г заработал 10,6 млрд. евро. Работает в Германии, Франции, Великобритании, Испании и еще паре мелких стран Европы. 🇷🇺 Coca-Cola HBC AG — работает во всей остальной Европе и в России, тикер CCH. Заработал в 2020г 6,1 млрд евро. 🇺🇸 Arca Continental — работает в Техасе, части Нью-Мексико, Оклахомы, Арканзаса, Мексики и в паре других стран Латинской Америки. 🇨🇳 Swire Beverages — подразделение британской компании Swire Group. Действует в Шанхае, Тайване, в некоторых регионах материкового Китая, в Гонконге и 13 штатах США. 📌 Сегмент — "Bottling Investments" Это пятое подразделение компании в общем списке и первое, которое образовано не по географическому принципу. Это инвестиции в боттлеров. То есть покупка розливных компаний и встраивание их в свой бизнес. Вообще, это противоречит вековой традиции разделения бизнеса, о чем мы говорили выше. Однако Кола пошла на такой шаг для развития боттлеров в слаборазвитых регионах, а также для улучшения рентабельности некогда удачных боттлеров, которые затем накосячили и пошли ко дну. Вот такая забота "по-кока-кольному". Интерес сегмента в том, что его цель — не развитие в периметре Колы, а улучшение показателей конкретного боттлера и его продажа. Сейчас сюда входят заводы в Бангладеше, Камбодже, Индии, Малайзии, Непале, Омане, на Филиппинах, в Сингапуре, Шри-Ланке и Вьетнаме. 📌 Чистая выручка сегмента (в $млрд, в % к общей): 2018 - 6,8 (18,0%); 2019 - 7,4 (20,0%); 2020 - 6,3 (19,0%); 2п 2021 - 3,6 (19,0%) — рост 24,4% г/г. 📌 Операционная прибыль от всех 4-х географических сегментов (в $млрд): 2018 - (-0,2); 2019 - 0,4; 2020 - 0,3; 2п 2021 - 0,2 — рост в 3,1 раза г/г. Короче, здесь мы можем лицезреть, что розливной бизнес, действительно, низкомаржинальный, если сравнивать с производством концентратов.