Цены на удобрения снова поползли вверх. По данным Metals & Mining Intelligence, с начала 2026 года экспортные котировки российских удобрений через Балтику выросли от 3% до 19% в зависимости от сегмента. Карбамид добавил 10–12% (395–410 $/т), аммиачная селитра — 19% (303 $/т). Особенно интересно то, что дорожают фосфорные удобрения, на которых специализируется ФосАгро: аммофос +16% до 665 $/т, диаммофос +7% до 652 $/т. Аналитики связывают рост цен с геополитическими рисками, подорожанием сырья и ожиданиями дефицита предложения. Для меня как держателя $PHOR это скорее позитивный фон: компания продаёт на экспорт ту самую продукцию, которая сейчас прибавляет в цене. Это не гарантирует ровной траектории котировок, но повышает шансы на сильные финансовые результаты и сохранение щедрых дивидендов, если не случится резкого разворота по рынку или регуляторике. Пока продолжаю смотреть на ФосАгро как на одну из базовых “товарных” историй в портфеле с акцентом на кэш‑флоу.

НЛМК у меня в портфеле занимает около 5,4% со средней 135 ₽. Сейчас акция торгуется в районе 110 ₽ после двух лет падения спроса на сталь: выручка за 1П25 просела на 15%, EBITDA — почти вдвое, а чистая прибыль упала до 45 млрд ₽. На этом фоне акционеры решили не платить дивиденды за 2024 год — прибыль по РСБУ сократилась в 4,2 раза, и менеджмент предпочёл сохранить кэш. Для меня $NLMK сейчас — не про “жирные дивиденды любой ценой”, а про терпение в цикле. По текущим мультипликаторам компания выглядит ближе к справедливой оценке, чем к распродаже, а потенциал на 1–2 года я вижу в диапазоне 30–50% при сценарии, где спрос на сталь начнет оживать и НЛМК вернётся к выплатам. Поэтому я не наращиваю позицию, но и не бегу фиксировать минус: держу умеренную долю и смотрю на отчётность и дивполитику, а не на ностальгию по ценам 200+ ₽.

IPO‑волна 2026–2027: кого реально ждать и на кого смотреть В 2026 году на Мосбирже ждут до 14 сделок IPO, а в шорт‑листе — крупные промышленные, IT‑ и инфраструктурные истории вроде СИБУРа, VK Tech, Евраза, РТК‑ЦОД, Винлаба и целого ряда «дочек» экосистем. Для частного инвестора это шанс выбрать несколько качественных бумаг под долгосрок, а не пытаться «усидеть на всех стульях». Кого можно рассматривать в ядро портфеля (до 60–70% «IPO‑корзины»)? - СИБУР — один из крупнейших нефтегазохимических холдингов, планирует разместить около 2% акций при оценке свыше 3 трлн руб., это кандидат в промышленный «якорь» с упором на кэш‑флоу и дивиденды. - VK Tech — технологическая вертикаль VK, уже «готовая к IPO» компания с зарегистрированным проспектом и регулярной отчётностью; ставка на рост российского B2B‑IT и цифровой инфраструктуры. - Евраз (российский бизнес) — металлургия под внутреннюю инфраструктуру; интересен как сырьевой компонент портфеля, если выйдет со скидкой к действующим металлургам. - Инфраструктурный IT (РТК‑ЦОД, MTS Web Services, МТС AdTech, потенциально Selectel) — дата‑центры, облака, рекламные решения экосистем; общая идея — играть на росте цифровой инфраструктуры в РФ. Интересные, но уже с большим «если» (20–30%) - Медси, Биннофарм, Степь — медицина, фарма и агро, где долгосрочный спрос есть, но чувствительность к регуляторике, погоде и тарифам заставляет внимательнее смотреть на отчётность и долги. - Винлаб, БКС Холдинг, Cosmos Hotel Group — ритейл, финуслуги и гостиницы: вполне рабочие истории, если цена на размещении не будет завышенной и бизнес покажет устойчивую прибыль. Венчурный слой: только на «мелкую долю» (до 10–15%, не обязательно вообще) Суточно.ру, Нанософт, Омега, Рольф, Автодом, КИФА, Sokolov, Балтийский лизинг, Самолёт‑плюс, Нацпроектстрой, Selectel и другие кандидаты из «списков ожидания» — это уже поле повышенного риска. Здесь ключевой вопрос не «кто звучит знакомо», а по какой оценке их выводят, сколько акций продают и что компания обещает миноритариям. Не ИИР

Рынок сначала продаёт эмоцию, потом переоценивает факты — Самолёт это сейчас показывает максимально наглядно. Сначала выходит заголовок: «Правительство отказало Самолету в льготном кредите». Бумага на автомате пробивает историческое дно, паникёры дорисовывают в голове дефолт, крах и «спасайте, кто может». Но если дочитать новость до конца, картинка другая: власти решили, что положение девелопера **не настолько критическое**, чтобы выдавать прямую субсидию, а обсуждаемые меры поддержки могут быть косвенными — через работу с банками и условиями отрасли, а не просто чек «под один эмитент». Результат — классический. На первом эмоциональном импульсе акции и облигации летят вниз, после осмысления деталей — отскакивают вверх, отыгрывая часть падения. Кто продавал на заголовке, фактически продал страх тем, кто купил уже факты. Мой вывод для себя и портфеля простой: пока у $SMLT высокая долговая нагрузка и нет дивидендов, это остаётся high‑risk история, где размер позиции должен быть ограничен. Но решения я стараюсь привязывать не к первой строчке новости, а к содержанию: формату помощи, динамике долга и отчётности. Эмоция живёт минуты, факты — годы. Это не индивидуальная рекомендация, а мой подход к работе с новостями и риском.

Novabev сейчас выглядит как крепкая, но не дешевая потребительская история с адекватной оценкой и потенциалом «нормальной» доходности на горизонте 1–2 года, а не ракета. За год бумага просела примерно на 15–17%, хотя бизнес по выручке продолжил рост. Снижение в 2024 году могло быть вызвано не только коррекцией рынка, но и давлением долговой нагрузки (рост ключевой ставки ЦБ сильно бьет по компаниям с оборотным кредитованием). Novabew чувствителен к ставкам. Мульты: EV/EBITDA около 4–4,5×, P/S ~0,35–0,4 при ROE ~19–20% — это ближе к зоне «умеренно недооценено», чем «перекуплено». В алкогольном ретейле растет конкуренция за полку (в том числе со стороны «Красного & Белого»). Поддержание ROE на уровне 20% в условиях насыщения рынка требует усилий. Дивиденды: после снижения выплат в 2024 году рынок ждёт за 2025 год совокупно около 45–50 ₽ на акцию (порядка 10–12% к текущей цене), при политике платить минимум 50% прибыли. И это оптимистично, если ставка останется высокой. При высокой долговой нагрузке менеджмент может предпочесть направлять FCF на погашение кредитов, а не на щедрые дивиденды. Хотя политика есть политика. $BELU я держу как дивидендный потребительский якорь, а не как спекуляцию. На своём горизонте 1–2 года я готов держать Novabev как спокойную позицию: брать дивиденды и смотреть на отчётность. Фиксировать часть прибыли логично при выходе цены в район 500+ ₽ или при ухудшении фундаментала (долг, маржа, дивполитика). Не ИИР

По ИнтерРАО у многих после новостей прошлой недели диссонанс: котировка просела на -1,4% на фоне новостей о снижении чистой прибыли по РСБУ на 9,1% до 35,3 млрд ₽ и падения экспорта электроэнергии на 12,8% до 7,44 млрд кВт·ч. В ленте это выглядит как начало «чего‑то плохого», но график и дивидендная история пока говорят о другом. ​ Техника На дневке $IRAO продолжает отрабатывать восходящий тренд с осени 2025 года: после импульса к 3,6–3,7 ₽ идёт коррекция к зоне поддержек 3,15–3,30 ₽. ​ Пока цена держится выше 3,15 ₽, это для меня рабочий откат внутри роста, а не разворот вниз. Ниже — уже повод пересмотреть идею, а не усредняться вслепую. Фундамент Новость про минус 9% по чистой прибыли и падение экспорта — неприятная, но не катастрофа. ​ ИнтерРАО остаётся крупным генератором кэша с фокусом на внутреннем рынке, а экспорт давно не единственный драйвер. Аналитики по‑прежнему ждут дивиденд в районе 0,37–0,40 ₽ на акцию за 2025 год, что даёт двузначную доходность к текущим 3,3 ₽ — порядка 11–13% годовых. Мой план Я смотрю на IRAO как на дивидендный спотовый актив на 1–2 года, а не как на реакцию на один заголовок. Пока цена в коридоре 3,15–3,30 ₽ и фундаментал не ломается, держать позицию (и аккуратно добирать ближе к поддержкам) для меня логичнее, чем дергаться на -1,4% и умеренное падение прибыли. Зоны частичной фиксации по‑прежнему вижу в районе 3,7–3,9 ₽ и дальше 4,1–4,2 ₽ — там, где рынок традиционно начинает «задумываться» о справедливой оценке. Не ИИР

Продолжаю рассуждать о бумагах в своём портфеле. Рынок электросамокатов и микромобильности растёт двузначными темпами, но это не «гладкий» рост — сильная конкуренция, сезонность и регуляторные решения городов делают его рынком для немногих устойчивых лидеров, а не для всех подряд. Whoosh у меня в портфеле всего 3.3% со средней 191 ₽ и просадкой около 50%. На графике это выглядит страшно, но для меня это управляемый риск. Я сознательно оставляю $WUSH в категории высокорискованной идеи роста: пока бизнес показывает выручку +33% и EBITDA‑маржу около 42%, причин сливать позицию “по рынку” только из‑за просадки нет. При этом у меня есть план: если через 1–2 года компания реализует рост и рынок вернёт цену в район 180–220 ₽, я начну поэтапно фиксировать часть позиции, снижая влияние этой истории на портфель. Если же отчёты испортятся или регуляторика убьёт экономику сервиса, я буду резать убыток, не давая одной идее съедать годы ожиданий. В таких бумагах без плана легко оказаться не инвестором в рост, а заложником волатильности.

Мысли по Самолету $SMLT Читая новости, у меня складывается ощущение, что не классический кейс “денег нет, спасите”, а попытка перевести тяжёлый дорогой долг в более мягкий формат через льготный ресурс государства. Операционно девелопер продолжает строить и продавать, выручка и EBITDA растут, земельный банк монетизируется, но чистая прибыль и баланс упёрлись в стоимость денег и размер обязательств. Как человек с долей ~5% портфеля я не рассматриваю это как идею “купить и забыть”. Это ставка на то, что системный девелопер выживет и через несколько лет отрастёт, но цена такого выживания для миноритариев пока не очевидна. Поэтому для себя вижу такую тактику: не усреднять позицию до финальных условий поддержки и наследственной истории, смотреть на комбинацию “решение государства + динамика долга + реакция рынка” и заранее быть готовым как к частичной разгрузке на отскоках, так и к удержанию небольшой доли как высокорисковой позиции на длинный горизонт.

$PHOR сегодня — не та история, где можно ждать прежних двузначных дивидендов “каждый год и всегда”. Компания пережила пик цен на удобрения, вошла в фазу активных инвестиций и снижения долга, и временно поставила стабильность баланса выше рекордных выплат. Для меня ФосАгро в 2026‑м — это качественный производитель с сильной маржой и умеренной оценкой, который может дать 20–30% совокупной доходности за счёт роста бизнеса и более умеренных дивидендов. Но это уже не “дивидендный халявный пир”, а обычная история про терпение и готовность переживать цикличность сырьевого рынка. Если вы приходите за стабильным кэш‑флоу без сильных просадок, PHOR может показаться слишком нервным; если же вы готовы к волатильности и верите в агросектор и удобрения на горизонте нескольких лет, бумага остаётся в списке интересных идей — при условии, что покупаете её не в момент эйфории, а ближе к нижней части диапазона.

Помните в ноябре я писал про Лукойл? Тогда меня упрекали в том, что я “игнорирую реальность”. На самом деле я просто смотрю не только на то, кто кого санкционировал, но и на то, кто кому платит дивиденды. Пока Лукойл остаётся машиной по генерации кэша с дисконтом к активам и двузначной доходностью, для меня это не повод паниковать, а повод аккуратно добирать на просадках — с нормальным риск‑менеджментом и пониманием, что эмоции рынка работают против толпы, но в пользу терпеливых. Ну и консенсус прогноз в +31,5% и росто цены до 6700+ $LKOH

Некоторое время мне было сложно понять, в чем плюс покупки в портфель $PHOR Сел изучать. В итоге для себя написал такое: Сильные стороны: · Лидер в ESG — единственный в РФ без вредного производства, есть доступ к ESG-фондам · Дивиденды ~15% — выплачивает 100% свободного денежного потока · Уникальная цепочка — полный контроль от сырья до удобрений, низкая себестоимость · Финансы крепкие — почти нет долгов, стабильный денежный поток · Сохраняет экспорт — работает с Азией, Латинской Америкой, Африкой Риски: · Цены на удобрения волатильны · Логистические сложности Итог: Премиальный актив для дивидендов ~15% годовых + потенциал роста котировок. В портфель от 1 года. Если есть, что упустил или неверно понял, прокомментируйте? Можно просто ссылкой на источник, где читать. Не ИИР.

Следите внимательно за руками: 1. Российские компании обложены санкциями по самое некуда и продолжают работать, продавать, покупать и прочее. 2. Санкции ввели против Лукойла. 3. Лукойл ищет покупателя и находит Gunvor. Все вроде ок. 3. Представитель Gunvor ярко высказывается, что после продажи обратного пути не будет, продали и все ппц. Типа OFAC не одобрила бы сделку с возвратом. 4. Сделка с Gunvor отменена. Почему? Ночью Минфин США не выдал лицензию на ведение бизнеса для Gunvor до окончания конфликта на Украине. США когда-то уже обвиняли компанию в том, что она частично принадлежит Владимиру Путину. Речь идет о санкциях против ближайшего окружения Путина, которые США ввели после присоединения Крыма в 2014 году. То есть, получается США не хотят для Лукойла "плохую" сделку без возможности возврата после окончания СВО? 5. Представители Gunvor официально раскритиковали решение Минюста. Интересно, а что там не официально.. Ну и ясен-красен, что на таком красивом новостном фоне все сразу запаниковали и давай сливать Лукойл. Кто бы сомневался? По мотивам постов Синара Банк и Radium Finance.

Шикарная цитата: "Торговля на новостях продолжает определять направление движения рынка."

Орловский отлично сказал про нефтегазовый сектор: "Крупнейшие нефтегазовые компании РФ уже находятся во всевозможных санкционных списках, но так или иначе многие компании продолжают покупать российскую нефть сугубо из-за экономических причин. Если у тебя есть товар на рынке, то всегда найдется тот, кто его купит." Это все к вопросу о сантиментах на рынке, о просадке, панике физиков, которую нагнетают СМИ и всякие прочие каналы информации и... возможности покупок на просадке для тех, кто понимает, как работает рынок и не сомневается в тех активах, которые он выбрал. $LKOH $ROSN Не ИИР.

Помните, я писал вчера про $YDEX? А 24.10 помните пост про оптимизм и наших ITшников, который вызвал много вашего скепсиса в комментариях? :) "Акции "Яндекс" подорожали на 3.1% после выхода отчетности за III квартал 2025, так выручка выросла с ₽277.4 млрд ($3.48 млрд) до ₽366.1 млрд ($4.6 млрд), скорректированная чистая прибыль выросла с ₽25.1 млрд ($0.32 млрд) до ₽44.7 млрд ($0.56 млрд)." Источник: Rbc.ru

Яндекс форсит тизер того, что Алиса скоро станет полноценным AI-агентом. "Прямо сейчас учусь помнить обо всех ваших делах и напоминать вам о них, а ещё выполнять ваши поручения в реальном мире." Если это действительно так и будет удобно, то рискну предположить, что $YDEX может подрасти на таком инфоповоде.

Снова то, о чем я писал: Трамп ляпнул про подлодки, и российский рынок тут же приуныл. Никто не берёт в расчет наши подложки и ракеты, которые должны добавить уверенности. Ну и $LKOH $ROSN вниз на -3.3 и -2.9 соответственно.

Глобальный кризис антибиотикорезистентности AMR достиг точки невозврата в 2023 году. 1 из 6 бактериальных инфекций не поддается стандартным антибиотикам. - С 2018 по 2023 иммунитет бактерий вырос на 40%. - Причина массовое злоупотребление антибиотиками. - Данные о том, что 30-50% выписываются по рецепту неверны, тк в развивающихся странах их покупают без контроля. - Бактерии эволюционируют быстрее, чем создаются новые препараты. - Есть информация о том, что всего 6 инновационных препаратов в разработке.

Читаю аналитику. В целом настроения позитивные, несмотря на новостную повестку. Ключевое: - Все ждут новую ключевую. Предполагаем 17% и 15% до конца года. Верим? - Российские IT-компании планируют повысить цены на лицензии своего ПО в 2026 году от 10% до 40%. На отрасль давят не только высокая ключевая ставка. Смотрим внимательно на $YDEX, $DATA, $HEAD, $ASTR - Минцифры совместно с «Ростелекомом» создаст отдельный ИИ-сервис для госслужащих вместо DeepSeek. По идее интересно для $RTKM - Максим Орловский (про золото): "Знаете, с чего началось предыдущее падение стоимости золота? Домохозяйства начали нести его в ломбард. Нужно лишь время, чтобы каждая бабушка поняла, сколько стоит золото, — и мы получим второе дно. Очевидно, что золото перегрето." - ФосАгро нацелено на рост до 2030 года, планируя увеличить производство на 25–30% за счёт новых мощностей в Череповце. Подтверждает, что $PHOR - хороший защитный актив.

Поразительно, насколько российский рынок волатилен и подвержен любым вбросам в информационное поле. Причем вбросы часто от ресурсов, которые заведомо дистрибутируют дезинформацию. Никто не берется проверить, а правда ли? Мы сразу кидаемся покупать или сливать. Это я про встречу президентов в Будапеште (кстати, шикарный город), про томагавки и прочее. IMOEX снова падает на новостях — сегодня индекс теряет 3% и находится у 2560 пунктов. $LKOH теряет 4%, $ROSN чуть больше 3%. Идём к возможности покупок.

Вернусь, наверное, к ведению тут журнала. Буду накидывать мысли, благо писать есть о чем - интересное время нынче))

Имхо резкое падение могло быть из-за этого.. ⚡️У России уже есть материалы, которые указывают на роль Запада в организации и осуществлении взрывов на "Северных потоках" - глава СВР Нарышкин $GAZP

Удобрения подкормят бюджет. Власти хотят собрать 100 млрд рублей за счет новых пошлин Правительство рассматривает вариант введения экспортных пошлин на все виды удобрений, чего химическим компаниям до сих пор удавалось избегать, несмотря на требования Минсельхоза. На этот раз Минфин хочет получить с отрасли более 100 млрд руб. в год. Это грозит компаниям потерей до 12% экспортной выручки, что осложнит реализацию инвестпроектов, которые и так оказались под вопросом на фоне санкций и проблем с логистикой. Источник: https://www.kommersant.ru/doc/5559556 $PHOR

Вот, что значит не вовремя войти. $RENI вошел по 58р с прогнозом на 70р, и тут же бумага слетела до 56р и гуляет туда-сюда теперь. Поставил стоп на 54р и буду ждать роста. Если останется топтаться на месте, буду выходить. Впредь урок.

«Черкизово» запустило завод по переработке сои в Липецкой области. В компании рассчитывают, что благодаря ему в 2022 году Россия впервые полностью обеспечит себя соевыми бобами.  Планируется также расширить производство и поставлять продукцию в Китай, страны СНГ и другие регионы. $GCHE

Мои мысли об $AQUA Информация из открытых источников: Декабрь 2021 - АКРА повысило кредитный рейтинг Аквакультура до А-(RU), прогноз «Стабильный» - Чистая прибыль «Русской аквакультуры» за девять месяцев выросла на 117% Январь 2022 - Аквакультура объявляет о получении «зеленого» субсидируемого кредита от ПАО МКБ в размере 750 миллионов рублей. Аквакультура - единственное рыбоводческое предприятие, акции которого публично торгуются на бирже. Диверсификация производства при помощи выращивания в Баренцевом море беспозвоночных с большой долей вероятности приведет к росту акций. 2015 год: эпидемия лососевой вши - компания потеряла около 1 млрд рублей. К 2019 году сумели восстановить бизнес + за первое полугодие того года увеличили выручку. В 2021 году генеральный директор компании объявил о планах строить на Кольском полуострове смолтовый завод мощностью 10 тысяч кубометров, в то время как мощность норвежского завода Villa Smolt составляет 3 тысячи кубометров. Значит малька будут тоже сами выращивать. Информация от северных друзей: Производство у комании хорошее. Плюс, поговаривают, что они вопрос с камчатским крабом как-то могут лоббировать. Говорят, что у компании есть представительство на Ура-Губе (это местный мурманский пляж). Значит акватория хорошо охвачена. Риски: - Политические и географические - часть производства в Норвегии + возможные санкции - Биологических рисков в аквакультуре - Климатические риски (потепление климата + фактор зарыбления в узкое временное окно, которое и дает потом результат на весь год Не ИИР.

💸 Крупнейший ETF провайдер на рынке РФ может выкупить паи у российских инвесторов Крупнейший ETF провайдер на рынке России FinEx реализует вариант выкупа паев своих фондов у российских инвесторов. Для этого подано обращение в министерство финансов Бельгии для получения соответствующей лицензии. Положительное заключение бельгийского Минфина даст возможность частично восстановить связь между вторичным внебиржевым рынком ETF в России и первичным рынком в ЕС. Другими словами, в случае получения лицензии одна из иностранных компаний, входящая в группу FinEx, сможет покупать ETF с расчетами в НРД у несанкционных лиц, а затем переводить бумаги непосредственно на счета в Euroclear с возможностью их дальнейшего погашения в рамках стандартной процедуры через администратора. Естественно, такие покупки у российских инвесторов будут возможны только после проведения соответствующей процедуры KYC (идентификации инвестора), отмечается в пресс-релизе FinEx. Поэтому, данные сделки не смогут носить массовый характер. ETF провайдер подчеркивает, что с учетом уникальности ситуации крайне сложно прогнозировать срок реализации его планов. Но при оптимистичном сценарии первые сделки по такой схеме могут быть реализованы осенью 2022 г. Источник: БКС Экспресс $FXES $FXRW

Решил по чуть-чуть докупить $AQUA, $LKOH и $KAZT предполагая, что дивы они таки выплатят. Понятное дело, что 100% уверенным быть сейчас не получается.

Мой первый пост про $GAZP Покупал в долгосрочное, тк весь портфель формируется по принципу большие стабильные компании, которые платят дивиденды. Но в этом году все стало по-другому. Но это не меняет мою стратегию. Пока в режиме «держать», потому что а) уверен, что компания вернет себе доверие инвесторов и будет отрастать, б) есть мнение, что цена будет падать до 150р, а может и ниже с учетом того, что компании нужно выплатить тот налог, который ей вменили. Дойдем до отметки, тогда и попробую докупить.