Будущее за водородным топливом? Часть 3

Войти

! БУДУЩЕЕ ЗА ВОДОРОДНЫМ ТОПЛИВОМ? ЧАСТЬ 3 ЧАСТИ 1,2 - в профиле 🏦 Государственная поддержка водородного топлива Спрос на экологически чистую энергию в последние годы растет, и правительства развитых стран всячески помогают данной отрасли. В марте британское правительство объявило о плане на $4,2 миллиарда по развертыванию 4000 автобусов, работающих на электричестве или водороде. Германия и Новая Зеландия рассматривают аналогичные инициативы на водородном топливе. Администрация Байдена в рамках своего инфраструктурного пакета стоимостью $2,2 триллиона долларов планирует потратить $15 миллиардов на исследовательские проекты, касающиеся водорода. 💰 Правительство Трампа также в своё время поддержало разработку водородных топливных элементов. В этом году Министерство энергетики США выделило $150 миллионов на исследования водородных топливных элементов, включая $17 миллионов на развитие инфраструктуры и технологий хранения водородного топлива. В июне 2020 года министерство также объявило о плане на $100 миллионов долларов по разработке компактных систем электролиза для грузовиков дальнего следования. Они используют электричество для разделения воды на водород и кислород и таким образом позволяют производить топливо в пути. 🏆 Лидеры водородной энергетики Сейчас в водородной гонке лидирует Азия. Япония хочет к 2025 году довести число водородных автомобилей до 200 000 единиц, что в десятки раз выше, чем 3600 единиц в 2019 году. Китай планирует ввести в эксплуатацию 1 миллион автомобилей на водородных топливных элементах к 2030 году. В сентябре Пекин пообещал потратить $2,5 миллиарда в 10 городах на разработку экологически чистого водорода. 📈От таких инициатив выигрывает компания Ballard Power Systems: у неё есть совместное предприятие в Китае с заводом, который может производить 10 000 тяжелых двигателей на топливных элементах в год. А Южная Корея нацелена на производство 6,2 миллиона водородных автомобилей к 2040 году. В январе корейский конгломерат SK Group объявил об инвестициях в размере $1,5 миллиарда в совместное предприятие с Plug Power для поставки систем водородных топливных элементов, водородных заправочных станций и электролизеров в Корею и другие страны. Эта сделка принесла компании самый большой доход за последние годы. Также в сентябре Bloom Energy (#BE) и SK Engineering & Construction объединили усилия, чтобы построить в Корее водородную электростанцию мощностью 28 мегаватт, чтобы обеспечить электричеством 43 000 домов. Другие сферы применения топливных элементов 🏗 Водородные топливные элементы также могут стать инновационным решением в производстве стали и цемента с высоким содержанием углерода и найти применение в авиационной промышленности. В прошлом году Airbus, конкурент , представил концепты летательных аппаратов с водородным двигателем, которые могут быть введены в эксплуатацию к 2025 году. Компания Advent Technologies () создает гибридные топливные элементы и батареи, работающие на водороде, природном газе и других источниках энергии. 🚚 На данный момент дальнемагистральные грузовые автомобили обладают самыми большими перспективами, ведь именно здесь водородное топливо наиболее конкурентоспособно, по сравнению с дизелем и электричеством, - утверждает Сунита Сатьяпал из Министерства энергетики США Небезызвестная Nikola () производит грузовики как на аккумуляторных батареях, так и на водороде. Но компания заявляет, что водородные двигатели могут эксплуатироваться при более низких температурах, чем батареи. И они также легче, что делает их более практичными для грузовиков и другой тяжелой техники. В 2024 году компания также планирует выпустить новый водородный грузовик с дальностью до 1500 км. Для сравнения, Tesla Semi с аккумулятором, сможет проехать менее 500 км. ❗️Друзья, для меня очень важна ваша поддержка. Ставьте лайки, подписывайтесь и делитесь с друзьями! Продолжение - в скриншотах

Российский рынок: когда пессимизм становится топливом для роста 📈 Записал подскаст, ниже расшифровка Индекс Мосбиржи в пятницу прибавил около +1%, но реакция рынка на решение ЦБ была сдержанной. Причина простая: регулятор снизил ставку всего на 0,5%, тогда как рынок закладывал 1%. Где мы находимся сейчас За последние три недели индекс Мосбиржи вырос примерно на +3%. От минимумов конца октября — начала ноября рост составляет уже около +10%. Ключевая техническая зона — 2750 пунктов. Если рынок закрепляется выше, следующая цель — 3000 пунктов, то есть еще порядка +10%. Геополитика: фон, который нельзя игнорировать Текущие уровни индекса сопоставимы с теми, на которых рынок был в момент анонса встречи Путина и Трампа в Будапеште (которая позже не состоялась). При этом за последние полтора месяца: — активизировался переговорный процесс, — ЕС отказался от идеи конфискации российских активов, — Макрон публично заявил о готовности к диалогу, — проходят регулярные контакты между представителями РФ и США. Рынок это видит. Но пока не закладывает в цены. Парадокс настроений По опросам, 8–9 из 10 участников рынка настроены крайне пессимистично. Большинство не верит ни в деэскалацию, ни в устойчивый рост. Исторически именно такие моменты и создают почву для сильных движений. В прошлом году при схожей комбинации факторов рынок вырос почти на 40% за два месяца после новостей о переговорах. Куда сейчас идут деньги Деньги выходят из депозитов, но не идут в акции: — переток — в облигации и недвижимость, — по данным Альфа Капитала, за три недели из фондов акций ушло более 1,5 млрд рублей. Доходности облигаций уже снизились с 22–23% весной до 15–16% сейчас. Недвижимость в Москве в новых проектах заметно подорожала. Следующий логичный шаг при снижении ставки — переток капитала в акции. Вопрос лишь во времени. Оценка рынка Несмотря на рост отдельных бумаг, рынок в целом остается недооцененным. Пример — Сбербанк: +26% по цене за год и около 40% совокупной доходности с учетом дивидендов. При этом текущие движения во многом эмоциональны, а не фундаментальны. Это создает возможности, но требует активного управления портфелем. Решение ЦБ и логика регулятора ЦБ выбирал между тремя вариантами: — без изменений, — минус 0,5%, — минус 1%. Выбран шаг –0,5% — как сигнал начала смягчения, но без резких движений. Причины осторожности: — ожидаемое повышение НДС, — временное замедление инфляции за счет топлива, продуктов и скидок, — рост инфляционных ожиданий населения выше 13%. Регулятор боится сценария стагфляции — и это читается в риторике. Экономика и ставка Рост экономики замедляется сильнее ожиданий. Фактически, за пределами ВПК экономика близка к рецессии. Весной ЦБ прогнозировал ставку 20–23% на конец 2025 года. Сегодня — 16%. Мой базовый сценарий — 10% ±1% к концу следующего года. Рынок пока закладывает 13–14%. Как действовать инвестору Стратегия «купил индекс и забыл» сейчас не работает. Нужны: точечный отбор компаний, грамотное распределение активов. Рынок сложный и может наказывать даже опытных участников. При этом: — из акций выходить рано, я считаю текущую коррекцию и бычий тренд здоровыми — валютные активы по-прежнему актуальны, — помимо валютных облигаций имеет смысл смотреть на сырье типа платины и палладия, алюминий.

❓Базис Х2 — где его видит Газпромбанк Новостей сегодня много, но отмечу одну, важную именно в контексте недавнего IPO, в котором я сам участвовал. Газпромбанк начал аналитическое покрытие акций BAZA и обозначил целевую цену 200 ₽ на горизонте 12 месяцев. Для рынка это важный сигнал. Но, как всегда, разберем, за счет чего формируется такая оценка. На чем основан прогноз В основе расчета — прогнозный мультипликатор EV/OIBDA 2026 года. У Базиса он составляет 3,3х против медианы по сектору 5,9х. Разница существенная. Дополнительно: выручка, чистая прибыль, OIBDA — растут в среднем на 32–35% в год, что выше средних темпов по отрасли. Отдельно ГПБ закладывает дивидендную доходность около 6%, что для растущей IT-компании выглядит заметно выше рынка. О недооценке Базиса относительно как публичных, так и непубличных аналогов говорит и директор Акселератора ФРИИ Дмитрий Калаев. По его оценке, размещение прошло с дисконтом около 20% к рынку, если смотреть на фактические показатели компании. Где проходит граница риска Важно понимать: оценка Газпромбанка основана на будущих финансовых результатах. А темпы роста молодых и относительно небольших компаний могут быть волатильными. Через год рост может составить как 30–40%, так и оказаться заметно скромнее. На рынке, особенно в IT, такие примеры уже были. Ключевой фактор здесь — не конкуренция. В своем сегменте Базис — лидер. Ключевой риск — платежеспособность заказчиков. О сокращении бюджетов клиентов в условиях жесткой ДКП говорили многие: от POSI до DATA Однако платежеспособность заказчиков зависит от сегмента ПО, и традиционно на инфраструктурное ПО, которое фактически лежит в основе любой ИТ-системы, сократить бюджет сложно. Это базовая потребность любой организации. Что дальше? Если в следующем году ЦБ продолжит цикл снижения ставки и к концу года выйдет в диапазон 10–12%, реальные результаты компании могут оказаться лучше текущих ожиданий — как и динамика акций. В сценарии рецессии или затяжной жесткой ДКП рост будет даваться сложнее, либо компании придется опираться на поддержку «бабушки» в лице $RTKM. Мой вывод: Прогноз Газпромбанка — это не гарантия, а сценарий. Сбудется ли он, напрямую зависит от макроусловий и вашей веры в восстановление спроса. Во что верите вы — в ускорение цикла или в долгую жесткость? От этого и зависит ответ на вопрос, будет ли реализован сценарий Х2.

Завтра — решение ЦБ по ключевой ставке 🏦 Завтра состоится заседание Банка России. Сразу обозначу позицию: сценарии повышения ставки или ее сохранения сейчас не рассматриваю. Вопрос только в темпе снижения. Какие сценарии вижу: фактически перед нами три варианта. 1️⃣ Снижение до 16% Базовый сценарий. В январе нас ждет рост НДС, есть геополитическая неопределенность, да и доллар в последнее время начал подрастать. С другой стороны, инфляция замедляется быстрее прогнозов, а экономика балансирует в шаге от рецессии. Снижение на 0,5% - осторожный шаг, который фундаментально ничего не меняет, но посылает важный сигнал рынку о неизменности курса на смягчение ДКП 2️⃣ Снижение до 15,5% Более смелый, но тоже вполне вероятный шаг. Я бы оценил шансы в 40%. Пойти на это ЦБ может, если видит повышенные риски рецессии и уверен в том, что население не бросится тратить деньги, опустошая депозиты и разгоняя инфляцию. Сопровождаться это может жестким комментарием с намеком на то, что на следующем заседании снижения может и не быть (если будете плохо себя вести) 3️⃣ Снижение до 15% Агрессивный сценарий. Слышал такие прогнозы, но вероятность, на мой взгляд, близка к нулю. Случится это может только в случае, если дела в экономике совсем плохи, либо если на ближайшем горизонте политическое урегулирование. Однако это создает риски повторного всплеска инфляции и повышает риски для регулятора потерять контроль Какие мысли по активам в преддверии ставки у меня есть? Остается потенциал проста в длинных ОФЗ 26238 и 26248, для агрессивных инвесторов может быть интересен сегмент ВДО под сужение спредов (жадность победит страх, и доходности по ВДО начнут падать к 20%, но есть риск дефолтов) Снижение ставки благоприятно для акций, особенно акций компаний роста. Я держу YDEX, OZON, в частности. Для банков вроде VTBR, телекомов MTSS и RTKM, закредитованных компаний (но здесь больше риска) Также снижение ставки стимулирует переток денег с депозитов в облигации, валютные облигации и недвижимость, так что и там можно рассчитывать на позитив. Негативен этот шаг для флоутеров и фондов денежного рынка Снижение ставки — это конечно же, вопрос времени и шага. Рынок это понимает и начинает закладывать заранее. В такие моменты важна не попытка угадать цифру, а правильная структура портфеля и контроль рисков. Именно это в итоге и дает результат на длинной дистанции. А как думаете вы, какое решение завтра примет ЦБ РФ? Пишите в комментариях 👇

🔥 TESLA - ПРОШЛЫЙ ВЕК