Профиль инвестора Alexey_Ternovskiy | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Норникель: Рынок ждет ROE 35% против реальных 20%. Стоит ли покупать? Рентабельность капитала Норникеля ROE за 2024-2025 годы держалась около 20%. Примерный расчет показывает, что рыночная цена акций Норникеля закладывает ожидания ROE примерно на уровне 35%. Эти ожидания держатся на фоне среднего ROE 80% за десятилетний период. Отмена дивидендов с 2024 года позволила сократить суммарные обязательства, нарастив собственный капитал. На фоне прошлой истории с высоким ROE и "бумажном" росте балансовой стоимости инвесторы верят, что Норникель способен восстановить хотя бы 45% от былой рентабельности. Возможно ли это? Кроме санкций, валютного курса и повышении затрат на логистику, в новой реальности есть и другие фундаментальные факторы, препятствующие восстановлению рентабельности. Российский бюджет сейчас как никогда нуждается в финансировании. Поэтому возможно, что экспортерам пока не позволят иметь рентабельность кратно выше доходности ОФЗ. Регулятором здесь будут гибкие экспортные пошлины, налоги на сверхприбыль, социальные и экологические обязательства и др. Если это суждение верно, то в краткосрочной перспективе вероятность существенного роста акций GMKN невелика. Разговоры о возможных возвратах дивидендов создают небольшой позитивный настрой на бирже, но статус Норникеля как одного из главных "помощников" российской экономики объективно ограничивает потенциал взрывного роста акций. Интересы Интерроса. Конфликт интересов мажоритариев Норникеля Потанина (Интерроса) и Дерипаски (Русала) до 2023 года решался по соглашению с помощью выплаты повышенных дивидендов. Дивидендное выкачивание денег и нехватка финансирования на амортизацию оборудования привело к экологической катастрофе 2020 года. После завершения соглашения в 2023 году о повышенных дивидендах Норникель нуждается в восстановлении изношенного оборудования и в модернизации технологических процессов. Вывод. Текущие затраты на восстановление и модернизацию оборудования, потребность госбюджета в финансировании – сдерживают потенциал роста акций компании. А как вы оцениваете потенциал роста акций Норникеля? Оценка акций выполнена по методике, адаптированной под реалии российской экономики. Алексей Терновский Инженер-инвестор | Автор проекта «Эффективные Инвестиции» Подписывайтесь, чтобы понимать экономику без шума и инвестировать уверенно

Психотип инвестора: Как свои минусы обратить в плюсы и повысить эффективность Чтобы понять, с какими проблемами сталкивается инвестор при выборе стратегии инвестирования, обратимся к поведенческой модели DISC. Достигатор: Спрашивает: «Сколько я заработаю и как быстро?» Зажигалка: Спрашивает: «Кто еще в это вложился? Это перспективно?» Соединитель: Спрашивает: «Насколько это безопасно и какие есть гарантии?» Аналитик: Спрашивает: «Где я могу посмотреть отчетность за последние 5 лет?» 1. Доминирование (Достигатор) Принципы поведения: Прямолинеен, ориентирован на быстрый результат и высокую доходность. Проблемы: Чрезмерный риск, игнорирование диверсификации, эмоциональные покупки на пике. Может потерять капитал из-за нежелания признать ошибку и вовремя закрыть убыточную позицию. 2. Влияние (Зажигалка/Актер) Принципы поведения: Эмоционален, общителен, склонен доверять лидерам мнений. Его легко узнать по фразам: «Все об этом говорят», «Это новый тренд». Проблемы: Отсутствие системы и дисциплины. Покупка активов на основе хайпа, а не цифр. Быстрая потеря интереса к долгосрочным скучным портфелям. 3. Стабильность (Соединитель) Принципы поведения: Консервативен, ценит безопасность и предсказуемость. Долго сомневается перед началом. Проблемы: Упущенная выгода из-за чрезмерной осторожности. Капитал съедается инфляцией из-за слишком низкой доходности инструментов. Тяжело переносит любые просадки рынка. 4. Сознательность (Аналитик) Принципы поведения: Скрупулезен, изучает отчетность, читает все сноски в договорах. Решения принимает долго, основываясь только на цифрах и логике. Проблемы: «Паралич анализа» — может месяцами изучать актив и не войти в него, упустив идеальную точку входа. Как преодолевать проблемы Изучить фундаментальную базу инвестирования. Некоторые инвесторы жаждут ощущения азарта от возможной сверхприбыли, отдавая предпочтение спекуляциям. В этом случае изучение фундаментальных знаний даст понимание рисков и возможных доходностей от спекулятивных сделок в долгосрочной перспективе. Если психология инвестора жаждет азарта (психотип Достигатор) или покупки хайповых бумаг в разрез фундаментальному анализу (что свойственно, например, Зажигалке), то для таких целей можно использовать отдельный портфель с жестким лимитом. Например, на эксперименты отводим не более 5-10% всех активов. Этим удовлетворяется психологическая потребность, что снизит эмоциональный фон и повысит эффективность рациональных инвестиций. Вывод. Каждый инвестор уникален и содержит в себе комбинацию всех 4 психотипов с разной степенью их влияния. Удовлетворяя потребности преобладающих психотипов, инвестор повышает свой успех, становясь более вдумчивым и рациональным. Подробнее в источнике (как определить свой психотип, какие еще возникают проблемы у каждого из психотипов и какие имеются решения): Защитите капитал от потерь на эмоциональных спекуляциях. Подписывайтесь на канал Алексея Терновского «Эффективные Инвестиции», чтобы инвестировать уверенно, основываясь на фактах и логике.

Яндекс вводит в заблуждение инвесторов? Допэмиссия и Имитация роста прибыли. Стоит ли покупать Акции. МКПАО «Яндекс» в 2025 году объявлял о выпуске до 3,9 млн обыкновенный акций в рамках программы долгосрочной мотивации. Сейчас МКПАО «Яндекс» разместил уже 1,008 млн акций по закрытой подписке. Допэмиссия по этой программе приведет к снижению доли акционеров примерно на 1%. Согласно теории стоимостного инвестирования, инвестор приобретает долю компании с расчетом получения доходности в соответствии со своей долей. Поэтому само по себе размытие доли акционеров иногда может рассматриваться как негативный фактор. Так это или нет – будет показано в конце публикации. Также программа мотивации акциями компании приводит к искажению оценки динамики прибыли в финансовых отчетах. Об этом так же ниже. НЕОПРАВДАННЫЙ ХАЙП ВОКРУГ СКОРРЕКТИРОВАННОЙ ПРИБЫЛИ ЯНДЕКСА На новостных порталах (Финам и т п) опубликовано, что за 2024 год Яндекс объявил о растущей скорректированной прибыли на 94%, которая составила 100,9 млрд против 52,1 млрд 2023 года. Однако, в представленных публикациях не акцентировано на снижении чистой прибыли с 55,6 млрд 2023г до 11,5 млрд 2024г. По отчетам МСФО за 3кв 2025 года продолжают публиковаться аналогичные громкие заголовки с демонстрацией роста скорректированной чистой прибыли. Больший акцент на рост скорректированной прибыли сделан потому, что издержки являются неденежными расходами в виде вознаграждения акциями компании. И подразумевается, что эти затраты носят разовый характер, т к связаны с реструктуризацией. Но такой подход является ошибочным. По следующим причинам: 1. Из отчета видно, что «Единовременные расходы, связанные с реструктуризацией» - всего лишь 2.4 миллиарда. 2. Оплата акциями снижает уровень денежных расходов, затрудняя оценку динамики прибыли компании. У инвесторов может создаваться ложное впечатление роста прибыли компании. 3. Вознаграждение акциями компании (89.1 млрд в 2024г) продолжается и в 2025 году довольно в больших объемах (представлено на рисунке ниже). Поэтому неверно это считать разовой выплатой. Тем более, что Яндекс планирует дальнейшее развитие программы мотивации сотрудников с допэмиссией. Следовательно, не стоит доверять новостному хайпу, где делается акцент на растущие цифры скорректированной прибыли. Согласно теории стоимостного инвестирования, если проводится допэмиссия, то инвесторам стоит задаться вопросом: «Достаточно ли обоснована стратегия вознаграждения сотрудников компании за счет доли компании инвесторов?». Что касается чистой прибыли, то в 2025 году ее уровень в отчете за 3 кв примерно такой же, как в отчете 3 кв 2023 года. Однако, долговые обязательства компании с 2023 по 2025 год выросли примерно в два раза. Конечно, до 2024 года Яндекс была нидерландской компанией, но в процессе реструктуризации основные активы вместе с обязательствами были переданы российскому юр лицу. ВЫВОД Новостной хайп о растущей скорректированной прибыли не оправдан и неинформативен для инвестора. Яндекс сэкономил и продолжает экономить на издержках с помощью своих акций, что несколько искажает оценку динамики прибыли компании. Такая экономия реализуется в том числе за счет доли инвесторов. Поэтому начало выплаты дивидендов не выглядит столь радужным. Особенно на фоне невысокого роста чистой прибыли по сравнению с выручкой и обязательствами компании. Поэтому перед инвестированием стоит внимательно ознакомиться с фундаментальными показателями компании и не поддаваться влиянию новостного хайпа, который пестрит заголовками, не учитывая важные факторы. Не является инвестиционной рекомендацией ______________________ Защитите капитал от потерь на эмоциональных спекуляциях. Подписывайтесь на блог Алексея Терновского «Эффективные Инвестиции», чтобы инвестировать уверенно, основываясь на фактах и логике.

Ростелеком: Изменение дивидендной политики. Стоит ли покупать акции компании? На данный момент у ПАО «Ростелеком» действует дивидендная политика, принятая в апреле 2025 года. Ее положение основано на выплате дивидендов не ниже 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО за отчетный период. Совет директоров "Ростелекома" и профильный комитет обсудят новую стратегию компании до конца ноября 2025 года, сообщил президент компании Михаил Осеевский. В обновленной стратегии также будет учтено изменение дивидендной политики. Ранее представители компании заявляли, что политика по выплате дивидендов сохранит преемственность, а их размер будет постепенно увеличиваться. График дивидендных выплат Ростелекома отражает стабильные ежегодные выплаты с 2014 года в диапазоне от 3.43 до 7.49 % годовых. Финансовые отчеты МСФО на протяжении долгого периода демонстрировали стабильный рост чистой прибыли компании. Однако, в 2024 и в 2025 (TTM за полугодие) наблюдается тенденция снижения прибыли при растущей выручке и нарастающих обязательствах. Судя по всему, корректировка дивидендной политики предполагает внедрение более гибких критериев, предусматривающих в определенных случаях снижение доли чистой прибыли, направляемой на дивидендные выплаты, с целью аккумулирования средств для финансирования дальнейшего развития компании. С другой стороны, последовательная дивидендная политика и предсказуемость выплат являются ключевыми факторами, демонстрирующими заинтересованность эмитента в своих акционерах. Тем не менее, оценка биржевого графика за длительный период демонстрирует боковик за 10-летний период, что свидетельствует о преобладающей спекулятивной составляющей (с покупкой акций непосредственно перед выплатами дивидендов) и слабой заинтересованностью долгосрочных инвесторов. Это негативный критерий с точки зрения стоимостного инвестирования. Также с позиции классического инвестирования мультипликатор P/E на данный момент находится на довольно высоком уровне, что говорит о невысокой вероятности роста акций в ближайшей перспективе. Тем не менее сама компания неплохо развивается, активно наращивая инвестиции. А как вы оцениваете дальнейшие перспективы акций Ростелекома? ___________ Подписывайтесь, чтобы вместе разбираться в основах стоимостного инвестирования.

OZON - ОЗОН’овая дыра сферы инвестиций. Байбэк. Дивиденды. МКПАО «Озон» впервые в своей истории объявил дивиденды. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 22 декабря. Необычная, приятная на первый взгляд, новость от хорошо известной компании с довольно высокой капитализацией свыше 800 млрд. рублей. Также недавно объявленный обратный выкуп своих акций в рамках программы мотивации сотрудников вроде бы должен говорить о поддержке стоимости акций компании. Новости могли бы показаться положительными, если бы не одно большое НО. Высокие темпы развития бизнеса, быстро растущая выручка компании «Озон» из года в год сопровождается нарастанием отрицательной прибыли. Рост обязательств и нарастающий отрицательный собственный капитал говорит о том, что рост активов компании сильно отстает от роста ее задолженностей. Конечно, темпы развития компании довольно внушительные, но совершенно непонятно, как менеджеры планируют справляться с такой нарастающей задолженностью. На фоне происходящего новость о намерении МКПАО «Озон» впервые выплатить дивиденды похожа на «козырь в рукаве», который вброшен по причине постепенного погружения в долговой тупик. Цель этого шага – в отвлечении инвесторов от реальных проблем компании. Программа мотивации сотрудников, реализуемая с помощью собственных акций, говорит о том, что компания экономит на выплатах (что вызвано нарастающими долгами) и делает это за счет собственных акционеров. В результате Байбэк уже не выглядит столь оптимистичным. С точки зрения стоимостного инвестирования мультипликатор P/E (Цена/Прибыль) компании OZON оценить невозможно, т к прибыль компании отрицательна. Вывод. С позиции классического инвестирования компания МКПАО «Озон» является довольно сомнительным кандидатом. Как вы считаете, является ли текущая ситуация предвестником того, что Озон ждет вынужденная продажа, реструктуризация или поглощение из-за неспособности справиться с долговой нагрузкой?

Контейнерные перевозки. Диверсификация портфеля с ПАО «ДВ морское пароходство». Обращают на себя внимание растущие на этой неделе котировки акций FESCO ПАО «ДВ морское пароходство» (). Группа FESCO является одной из крупнейших транспортно-логистических компаний в России с активами в сфере портового, железнодорожного и интегрированного логистического бизнеса. Кризис и санкции не так сильно повлияли на биржевые котировки компании по сравнению с нефтегазовым сектором. Поэтому акции ПАО «ДВ морское пароходство» многие инвесторы находят интересным вариантом для диверсификации инвестиционного портфеля. На протяжении 10 последних лет группа FESCO стабильно расширяется, демонстрируя равномерно растущую выручку. Также на официальном сайте FESCO опубликованы новости об увеличении объемов контейнерных перевозок FESCO между Индией, ОАЭ, Новороссийском за 2025 год. Однако, из графика роста выручки и прибыли видно, что с ростом прибыли за последние три года возникают сложности, что может негативно повлиять на дальнейший рост стоимости акций в краткосрочной перспективе. Все-таки санкции на эту отрасль так же оказывают ощутимое влияние. Умеренные темпы роста обязательств компании не создают критических финансовых рисков при условии возможного дальнейшего роста прибыли. Мультипликатор P/E находится довольно на высоком уровне 5.66, что существенно выше среднего значения за прошлые 10 лет. Инвесторы делают ставку на перспективы компании, что приводит к некоторому завышению стоимости ее акций. Происходит это на фоне роста балансовой стоимости компании. Из недостатков акций компании можно еще выделить отсутствие дивидендов. С точки зрения стоимостного инвестирования перед компанией, не выплачивающей дивиденды, стоит задача не только в грамотном распределении своей прибыли, но и в прозрачном объяснении инвесторам, почему это лучше, чем выплата дивидендов. Вывод. Судя по мультипликатору P/E, акции компании ПАО «ДВ морское пароходство» на данный момент несколько завышены. Также настораживает отсутствие роста прибыли с 2021 года. Следовательно, инвестировать в эту компанию следует с крайней осторожностью.

ПАО «Россети Московский Регион» (MSRS). Восходящий тренд прошедшей недели. Акции ПАО «Россети Московский регион» на прошлой неделе отличились уверенным восходящим трендом. На официальном сайте компании довольно часто публиковались события о новых подключаемых объектах: 31.10.2025 - обеспечили мощностью развитие одного из крупнейших розариев России 30.10.2025 - обеспечили электроэнергией конноспортивный клуб в Шатуре 29.10.2025 - обеспечили электроэнергией стройплощадку жилого комплекса в Наро-Фоминском округе 28.10.2025 - обеспечили электроэнергией спортивный комплекс в Сергиево-Посадском округе и т д. Акции ПАО «Россети Московский Регион» в текущем году имеют 18%-ную доходность от курсовой стоимости и почти 11%-ную дивидендную. При этом компания является дивидендным аристократам, о чем говорят стабильные дивидендные выплаты. Среднегодовая дивидендная доходность за 10 последних лет – около 7%. Однако, среднегодовая доходность от курсовой стоимости за прошлые 10 лет довольно низкая – около 3%, что даже не покрывает официальную инфляцию. Следовательно, повышение доли этого актива в инвестиционном портфеле разумно только в определенные периоды, когда энергетический сектор выступает в роли «защитного» актива во время экономической нестабильности. По оценке мультипликаторов выделяются возросшие обязательства компании относительно собственного капитала, что говорит о небольшом повышении финансовых рисков компании. Прибыль компании «Россети Московский Регион» на протяжении 10 последних лет растет стабильно, но довольно медленно при более существенном росте выручки. Эти факторы не создают высоких ожиданий роста стоимости акций. Вывод. Акции компании «Россети Московский Регион» можно использовать для страховки портфеля, несколько повышая их долю в кризисные периоды. При этом не стоит рассчитывать на высокую прибыль, т к темпы роста компании стабильные, но довольно-таки медленные.

МКПАО «МД Медикал Груп» () продолжает уверенный рост. На фоне публикации на официальном сайте Мать и Дитя (МКПАО «МД Медикал Груп») 30 октября 2025 информации о росте выручки на 40,3% акции группы продолжали сегодня демонстрировать оптимизм инвесторов уверенным восходящим трендом. На сайте компании рост выручки объясняется ростом востребованности амбулаторной и стационарной медицинской помощи, высоких показателей по родам, а также присоединением к Группе сети медицинских центров «Эксперт». Судя по историческим финансовым показателям компании, рост выручки Группы не приводит к пропорциональному росту прибыли. Поэтому существенный рост выручки не гарантирует существенного роста стоимости акций компании. Если оценить мультипликатор P/E (Цена/Прибыль), который близок к своему оптимистичному максимуму за предыдущие семь лет, можно сказать, что текущие биржевые котировки учитывают оптимизм инвесторов и так же близки к максимуму. Также следует отметить стабильные темпы развития компании при сохраняющейся невысокой долговой нагрузке. Безусловно, нельзя исключать дальнейшего роста капитализации компании, глядя на успешность ее развития в прошлом и рассчитывая на грамотный менеджмент в будущем. Тем более, что медицинский сектор меньше подвержен воздействию санкций и имеет государственную поддержку. Не является инвестиционной рекомендацией. А вы как оцениваете перспективность МКПАО «МД Медикал Груп»? Подписывайтесь, чтобы не пропустить интересное в мире инвестиций!

Что происходит в нефтегазовом секторе. Краткий разбор на примере Газпром Нефть. Картина нефтяного сектора пока не вызывает существенных поводов для оптимизма инвесторов. На фоне внешнеполитических новостей типа «то встречаемся, то не встречаемся…» индекс Мосбиржи штормит туда-сюда. Но в среднем сохраняется его уверенная нисходящая динамика, за которой следует и нефтегазовый сектор. Также новые введенные ограничения против Роснефти и Лукойла впервые опустили котировки Лукойла до уровня 2023 года. Конечно, эти ограничения были введены с устной оговоркой, выражающей надежду на непродолжительный срок действия этих санкций. Однако, подобным устным оговоркам уже мало кто доверяет. Если оценить финансовые отчетности российских нефтяных компаний, то возрастающая долговая нагрузка в отчетах МСФО не так наглядно демонстрирует рост обязательств в сравнении с отчетами РСБУ. Российские отчетности по сравнению с консолидированными показывают кратное увеличение обязательств нефтегазовых компаний. А в каком финансовом положении сейчас находятся компании нефтегазовой отрасли? Далее рассмотрен краткий анализ изменений, происходящих в нефтянке на примере «Газпром Нефть». Краткий обзор ПАО «Газпром Нефть». Эта компания выбрана как один из примерных дивидендных аристократов, излюбленных инвесторами с классическим подходом к инвестированию. Средняя дивидендная доходность «Газпром Нефть» за 10 лет – около 10%. Средняя доходность от роста курсовой стоимости за 10 лет – около 20%. Средний рост прибыли за прошлые 10 лет – более, чем в 3 раза. Но за последние три года прибыль стремительно снижалась. И сейчас суммарная прибыль за последние 12 месяцев составляет чуть более 300 млрд. р., что соответствует давним показателям 2018 года. На фоне стремительного снижения прибыли особо настораживает снижающийся коэффициент текущей ликвидности. Текущие активы / Краткосрочные долги = 0,75 – это показатель за 2024 год. Сейчас этот коэффициент упал до 0,6 (за прошлые 12 месяцев), что говорит о нарастающих сложностях выполнения краткосрочных обязательств. Если сравнить с более ранним периодом, начиная с 2014 года, этот показатель редко когда опускался ниже единицы. Довольно много всем известных факторов, которые приводят к долговым сложностям нефтегазового сектора: долго удерживаемая высокая ставка ЦБ (делающая заемное финансирование более дорогим), низкие мировые цены на нефть, сложности с продажей российской нефти. Причем сложности не только санкционные. Сама российская нефть имеет меньшую рентабельность из-за большего содержания серы. Все эти факторы создают скептический настрой у инвесторов. Вывод. Перспективы развития нефтегазового сектора зависят от снижения воздействия выше приведенных факторов, но сроки выхода из кризиса остаются пока неопределенными. А вы как считаете, как и когда нефтегазовый сектор выйдет из кризиса?

Акции роста. Дают ли больше доходности? Какие риски? Акции роста – это ценные бумаги компаний, которые демонстрируют темпы роста выручки и прибыли, превышающие средние показатели по рынку или в отрасли. Что Бенджамин Грэм говорил про акции роста? Бенджамин Грэм, основатель теории стоимостного инвестирования, призывал с осторожностью подходить к выбору акций роста. Оптимистичные ожидания инвесторов приводят к переоценке акций, которая выражается в завышенном мультипликаторе P/E (Price/Earnings — цена/прибыль). Говоря простыми словами, при завышенном мультипликаторе P/E мы покупаем меньшую долю компании за бо́льшие деньги. Какой риск у акций роста? Главный риск в том, что быстрорастущая компания является в некоторой степени заложником своих темпов роста. В случае их замедления доверие инвесторов может пошатнуться, что приведет к коррекции мультипликатора P/E, которая выразится в резком падении переоцененных акций. О чем говорят современные инвесторы? Какие-то индивидуальные стратегии с использованием акций роста действительно кому-то могут давать неплохие доходности. Однако, если взглянуть на современные исследования современных авторов, то усреднённо в долгосрочной перспективе акции роста дают примерно среднерыночную доходность. Используете ли вы в своих стратегиях акции роста?

Что не так с финансовыми коучами? Завышенные ожидания инвесторов. Речь пойдет про многих, но не всех финансовых коучей российского фондового рынка. На каждой волне восходящего биржевого тренда появляется множество активных инвесторов с горящими глазами, которые полагают, что вот оно, настало их время. Энтузиазм многих из них подпитан на курсах по инвестициям или трейдингу. Кто-то посещает очные курсы, а кто-то просто смотрит видяшки на эти темы. Но результат, к которому многие из них приходят, часто связан с разочарованием и неоправданными ожиданиями. Проблема завышенных ожиданий. Завышенные ожидания быстрого обогащения крайне выгодны финансовым коучам. Чем выше ожидания, тем больше у них будет слушателей (подписчиков) и тем больше они сами на этом заработают. С другой стороны, если коуч сделает скромную рекламу с реальными цифрами (типа: «увеличение капитала всего на 10% и тебе все равно придется ходить на работу»), то есть риск, что к нему почти никто не придет. Поэтому многие финансовые коучи вынуждены заботиться о своем кармане. Однако, завышенные ожидания приносят только вред начинающим инвесторам. Изначально закладывается неправильная психология инвестора, мешающая дальнейшему развитию. О чем говорят спикеры. Часто повторяются шаблонные фразы типа «рост рынка всегда опережает инфляцию», «платите за курсы и получайте список беспроигрышных акций», «рынок достиг дна, пора начинать…» и т п. «Рост рынка, всегда опережающий инфляцию» – наверное, одна из самых изъезженных фраз, которая интерпретируется разными словами, но суть всегда примерно одинакова. Проблема в том, что многие держатели российских акций за несколько десятилетий не убедились в справедливости этого утверждения. Так почему же коучи все как один повторяли эту фразу? Эта фраза часто встречается в зарубежной литературе, и она действительно справедлива для рынка США. Отсюда можно предположить, что многие коучи – теоретики, не знакомые с реалиями российского рынка. После каждого спада рынка такие коучи куда-то исчезают и становятся не востребованы. Что с этим делать? 1. Учиться думать самому, т к никто не заинтересован в вашем благосостоянии, кроме вас. 2. Ответственно подходить к выбору финансового консультанта/коуча. Желательно, чтобы в его представлении не было громких лозунгов, сильно завышающих доходность инвестиционного портфеля. А вы или ваши знакомые проходили курсы по инвестированию и какой был результат?

Иллюзия контроля: ошибка, которую совершают даже опытные инвесторы и трейдеры. Иллюзия контроля — когнитивное искажение, которое часто встречается в мире финансов, особенно среди активных инвесторов и трейдеров. Излишняя самоуверенность инвестора создает ложное ощущение контроля ситуации, что негативно отражается на его портфеле. Как возникает это искажение? Совокупный анализ прошедших событий и биржевых графиков создает ощущение понимания динамики рынка. Когда цикл некоего биржевого графика несколько раз совпал с какими-либо событиями, у инвестора или трейдера появляется ощущение причинно-следственного понимания движения цен исследуемых активов. Это ощущение часто приводит к большому соблазну получения выгоды, превращаясь в своеобразную психологическую ловушку. Эта ловушка становится еще более опасной, если трейдер (инвестор) поддался и получил с этого выгоду, закрепив успешность своих исследований. В чем опасность? 1. Финансовое подтверждение успеха часто приводит к соблазну повышения ставок (суммы инвестирования), что будет малоприятно, если найденная схема в неожиданный момент окажется убыточной. 2. Найденная схема получения прибыли, рано или поздно станет известна широкому кругу трейдеров. Следовательно, такая схема со временем перестанет приносить прибыль или начнет в определенный момент приносить убытки. 3. В найденных биржевых закономерностях могли быть не учтены некоторые факторы, изменение которых превратят закономерность в непредсказуемость, что так же приводит к убыткам в неожиданные моменты. Как не попадать в эту ловушку. Предлагаю два варианта: 1. Использовать критическое мышление, предполагая все возможные факторы, которые могли быть не учтены. 2. Не искать закономерности и использовать другие методы инвестирования, доходность которых менее зависима от биржевых колебаний прошлых периодов. А в какие ловушки, как трейдеру или инвестору, вам доводилось попадать? И как вы с ними справлялись? Дополнения и комментарии приветствуются!

Принципы разумного инвестирования Бенджамина Грэма, актуальные и сегодня Бенджамин Грэм - выдающийся специалист 20 века, аналитик ценных бумаг, основоположник теории стоимостного инвестирования, автор книги "Разумный инвестор". Блестящий интеллект в сочетании с огромным опытом позволили ему сформулировать основополагающие принципы разумного инвестирования, которые актуальны и по сей день. • Акция - не просто тикер, а документ, подтверждающий право ее владельца на долю собственности компании, имеющем реальную стоимость, не зависящую от биржевой стоимости акции. • Фондовый рынок ведет себя как маятник: он постоянно раскачивается из стороны в сторону - от необоснованного оптимизма, когда акции переоцениваются, до неоправданного пессимизма, когда акции недооцениваются. Разумный инвестор - реалист, продающий акции оптимистам и покупающий у пессимистов. • Будущая цена инвестиции зависит от ее сегодняшней цены. Чем выше цена, которую платите сегодня, тем ниже будет ваш доход в будущем. • Как бы осторожны вы ни были, существует риск, который не может просчитать ни один инвестор. Грэм не рекомендует переплачивать, какой бы привлекательной не казалась инвестиция. • Секрет финансового успеха - внутри вас. Воспитав в себе дисциплинированность и мужество, вы сможете противостоять необъяснимым перепадам рыночных настроений, никому не позволяя влиять на ваши инвестиционные решения. А каких принципов инвестирования придерживаетесь вы?

Уоррен Баффетт смог бы так же на российском фондовом рынке? Если бы Уоррен Баффетт имел российское гражданство, стал бы он таким же успешным инвестором или пошел бы работать на завод? Конечно, это шуточная гипотетическая ситуация. Уоррен Баффетт – заслуженно уважаемый инвестор, который славится умением эффективного инвестирования на фондовом рынке США. Самого Уоррена Баффетта вдохновляют труды профессора Бенджамина Грэма, основателя теории стоимостного инвестирования. При этом Бенджамин Грэм в своей книге «Разумный инвестор» рекомендует больше инвестировать в экономику своей страны, подразумевая США, чего и придерживается его ученик Уоррен Баффетт. Поэтому возникает вопрос – а что делать гражданам других стран, читающих такие рекомендации? Тем более, что сейчас далеко не все инструменты зарубежных фондовых рынков находятся в нашем распоряжении. На протяжении столетий фондовый рынок США проходил много кризисов, что его закалило и сделало крайне привлекательным для сохранения и приумножения сбережений. Однако, российский рынок довольно молод, и он пока не зарекомендовал себя как стабильно надежный инструмент сохранения сбережений. Так что бы делал Уоррен Баффетт, имея возможность инвестировать только в российские активы? Можно предположить, что его талант позволит и на менее зрелом рынке увидеть недооцененные перспективные компании, которые смогут ощутимо приумножить его капитал. Проблема в том, что российский фондовый рынок отличается от рынка США гораздо меньшим количеством представленных компаний и менее доходным биржевым индексом. Но часто ошибается тот инвестор, который полагает, что в будущем рынок будет развиваться аналогично тому, как это было в прошлом. На самом деле никогда нельзя утверждать, что динамика рынка будет аналогична прошлым показателям, т к на его развитие может влиять множество факторов. Например, Минфин России создает отдельный федпроект для существенного увеличения капитализации фондового рынка. Цель программы – сделать фондовый рынок более привлекательным для сохранения сбережений. Сложно однозначно утверждать, как это в дальнейшем повлияет на динамку российского фондового рынка. Возвращаясь к Уоррену Баффетту, можно отметить что история успеха всегда включает два фактора: талант и удачу. Причем удача может быть обоснована теми самыми непредсказуемые факторами. Поэтому шансы Уоррена Баффетта на то, чтобы если и не достичь мировой популярности в гипотетической истории, то хотя бы получить результат с высокой эффективностью инвестирования на российском фондовом рынке – вполне реальны. А вы как считаете, по какому сценарию развивалась бы такая гипотетическая история?