Анализ эмитентов на Мосбирже: что важно знать

Войти

Итак, сегодня бегло пройдемся по эмитентам, к которым у меня так или иначе появились вопросы. Начнём пожалуй с тех, кто имеет просто интересные моменты в отчёте или непонятно почему находится на бирже. 🦉 — я знаю точно, невозможное возможно Удивительна тем, что не публикует отчёты МСФО. В РСБУ 2024 можно найти 3 разных чистых прибыли... точнее и убытка, и прибыли. И это не окей — проверяла отчёты, которые были до 2022 года, и там всё в трёх местах совпадает. Зря РБК отказалась от Бейкертилли. 🦉 и — золотодобытчик на бумаге Распродал все свои производственные активы и живёт чисто за счёт процентного дохода. В отчётах нет даже выручки. Да и откуда ей быть? А ещё Лензолото имеет P/E = 295,8 ))))))))) 🦉 — результаты 2023 года удивляют МСФО 2022-2023 оказались на столько сильными, что участники рынка разделились на 2 лагеря. Хотя и дают исчерпывающие ответы, с чем это связано, но... Как говорится, если сама не понимаешь, откуда берутся цифры, лучше НЕ надеяться, что всё ок. Да, ЕвроТранс выглядит шикарно, дивидендами не обижает (в 2024 направили 60% от ЧП), мажоритарии деньги закидывают обратно в бизнес. При этом лучше держать руку на пульсе — на рынке случается всё. ———————————————— Теперь про Общества с очень интересными корпоративными событиями. 🦉 — оплата программами Обычно допэмиссии оплачиваются деньгами. Группа Позитив решила это сделать имуществом, причём нематериальным. Не спорю, так делать можно, всё в пределах закона, однако нельзя отменять факт того, что стоимость НМА иногда завышают в отчётах... Кстати, в итоге допка обошлась по 1 872р за акцию. 🦉 — сектор "бонус" на барабане Провели необычное корпоративное действие — допэмиссию без размытия долей акционеров. Держатели бумаг получили по 7 новых акций и сверху на них налог на материальную выгоду. Кто-то из брокеров сам всё списал, а кто-то ВТБ и Сбер. ————————————————— Из прямо накосячивших я могу вспомнить пока только 1 компанию, но на рынке наверняка найдутся ещё. 🦉 — байбэк в карман мажоритария Некогда проводила байбэк. Далее пакет не погасили, а положили себе в карман. Арсагера стала возмущаться, и у неё выкупили бумаги по x2. Руководство, конечно, у ЛСР уже сменилось (в марте 2024 стало известно об уходе Андрея Молчанова с поста гендиректора), но осадочек остался. ———————————————— Теперь про товарищей, которые ушли с биржи. Сами компании не особо провинились — просто стоит отметить. 🦉 СМЗ — изъятие акций прокуратурой В мае 2022 Соликамский магниевый завод отошёл государству — компания биржу покинула. И спустя какое-то время к частным инвесторам, у которых оставались акции СМЗ, постучалась прокуратура. У этой истории конец стал хорошим, на сколько это возможно — Мосбиржа встала на сторону миноров, и прокуратуру уделали. 🦉 — затяжной 2-летний делистинг Вначале прославилась своими дивидендами — в августе 2024 рекомендовали и далее одобрили 77р на акцию. Тогда акции стоили около 95р. Спустя время пришёл "Урал-ВК" со словами: "Ашинский уходит с биржи по 71р за акцию". * * * * * * * Вот такие истории есть на Мосбирже. Если пропустила что, можете в комментариях рассказать, какой фееричный случай не осветила :з

👑 У кого и что бегло смотреть? 🦉 Часть №1 Нефтегазовые и финансовые компании Немного пофлудили — надо и полезное написать. Да и как раз в одном месте подсмотрела шпаргалку по беглому анализу компаний. Единственное, я её дополнила и убрала некорректный пример :з 1️⃣ Нефтегаз Представители: Роснефть, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Газпром, Татнефть, Башнефть и проч. Смотрим на: 🔵 Налоги и пошлины. На сколько это критично, можно узнать благодаря Газпрому — чистый убыток по РСБУ-2024 достиг 1,076 трлн ₽ частично благодаря повышенному НДПИ. Вообще рост налогов сокращает ЧП, от чего акционеры могут потом огорчиться дивидендной доходностью (если она будет). Если говорит про пошлины, то возможно снижение маржинальности и удорожание транспортировки. 🔵 Запасы и объём добычи. Запасы по факту являются будущими денежными потоками компании, в то время как добыча — текущими. При этом нельзя на 100% утверждать, что рост запасов — это хорошо, ибо сей строка приводит к оттоку денежных средств из-за расходов на содержание. Для анализа можно использовать R/P [запасы/годовая добыча], который даёт оценку, сколько лет компания способна продолжать добычу нынешними темпами, не открывая новых запасов. 🔵 Точки сбыта. Санкции показали, что со сбытом газа и нефти могут начаться проблемы. Согласитесь, какой смысл в запасах и объёмах добычи, если твою нефть никто не покупает из-за санкций или прочих неприятностей? Ладно, покупает, но это для продавца дополнительные издержки. 🔵 Себестоимость добычи. Сюда у нас входят OPEX, CAPEX, транспорт, логистика, те же налоги и может ещё что. Если кратко, то чем ниже, тем лучше. При падении цен на нефть компании с меньшей себестоимостью себя чувствуют получше, ибо те более устойчивы. 🔵 ОПЕК. Влияет на цену 1 баррели нефти путём регулирования добычи. Снижение второго, кстати, увеличивает первое. А теперь вспоминаем, что сокращение добычи уменьшает по факту будущие денежные потоки компании, хотя цены и остаются на приличном уровне. 2️⃣ Финансовый сектор Представители: Сбер, ВТБ, Т, Совкомбанк, МКБ, банк Санкт-Петербург, разные МФО и проч. За счёт двух первых эмитентов сектор достаточно известный, но со своими особенностями. Например, EBITDA на том же Smart-Lab для Сбера мои совята не найдут, как и P/S. Последнее, кстати, даже не совсем корректно считать для банков, хотя и можно. Смотрим на: 🔵 Достаточность капитала. От его значения часто зависит, будут ли дивиденды. На Smart-Lab даже как-то спрашивала у Сбера про это. Отмечу, что в реалиях жёсткой КДП не рационально делать выплаты в ущерб устойчивости (хотя кое-кто похоже так и сделает... изуродованное кейнсианство во всей красе) 🔵 Кредитный портфель. Тут имею в виду качество активов и резервы на случай потерь. Рост доли проблемных кредитов должен настораживать, а, если ещё резервы уменьшаются... Банку будет грустно и плохо, если заёмщики не смогут расплатиться. 🔵 NIM, или чистая процентная маржа. Показывает эффективность использования активов на разнице между кредитами и депозитами. Чем выше, тем лучше. 🔵 ROE и ROA. Сей рентабельности показывают, на сколько эффективно банк использует собственный капитал и активы для получения прибыли. Лучше смотреть на показатели в динамике. Если растут, то ок. #ats_разное #новичкам #учу_в_пульсе