Снижение ставки не приносит роста

О чем не говорят тренды: отчет цб и ставка в пт Очередное заседание по ставке цб приближается, однако мне больше интересен их макроотчет, который они публикуют ежемесячно, т.к. решение о ставке стало на 100% политическим, но в отчет еще пробиваются более-менее объективные данные "Экономическая активность остается неоднородной по отраслям. Конкуренция за работников постепенно ослабевает, что транслируется в замедление роста зарплат и со временем должно отразиться на замедлении роста потребительского спроса и цен. Устойчивое инфляционное давление и инфляционные ожидания в последние месяцы оставались повышенными. При этом оперативные данные указывают на замедление роста цен в ноябре по сравнению с сентябрем – октябрем." Казалось бы, отчет осторожно положительный. Однако, есть несколько вопросов и недомолвок, которые ставят перед цб и минфином ряд вопросов: 1. С чем связано охлаждение на рынке труда? Не результат ли это жесткой фискальной и монетарной политики (первая дополнительно ужесточится в 2026)? HEAD 2. Почему инфляционное давление и ожидания остаются устойчивыми? Не результат ли это невнятной политики цб, который то декларирует приверженность своим прямым обязанностям - таргету инфляции, то эмитирует в пользу минфина триллионы рублей и снижает ставку под давлением лобби? 3. Как 1 и 2 соотносятся? Не связано ли это с тем, что качество потребления ухудшается? Жаль, конечно, что в отчете не указывается, сколько денег цб эмитировал в рамках "Схематоза 2.0" и сколько еще собирается напечатать? RBH6 RBZ6 Вопросов много, ответов мы, скорее всего не услышим. Набиуллиной, при всем конформизме, стыдно признаваться в том, что российский центробанк пошел по пути коллег дружественной Венесуэлы. Это все равно, что физику признаться в веру, что Земля плоская. Но и выбора не осталось - за спиной стоят суровые дяденьки в костюмах, а "экономический блок" - очевидный кандидат на "корм" в случае резкого ухудшения ситуации Какое бы решение цб не принял в пт, ситуация в экономике не поменяется. Возможное экономическое оживление IMOEXF будет полностью обесценено действиями минфина. При этом инфляция ведет себя странно, что отмечает и цб, и цмакп. Таргет в 4% вновь откладывается. Формально до 2027, впрочем, не в первой: и к середине 2024 ждали, и к 2025, и к 2-му. А фраза "Для возвращения инфляции к цели требуется продолжительный период жесткой ДКП" говорит сама за себя Что обо всем этом думаете вы - пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #политика #экономика #макро #инфляция #цбрф #бюджет #стагфляция #ставка #отчет

Широка страна моя родная: проблемы региональных бюджетов За обсуждениями федерального бюджета можно упустить из вида бюджеты региональные. А ведь у нас на бумаге федерация. Поэтому проблемы регионального бюджета по цепочке передаются в проблемы "на земле" - с социалкой, жкх, медициной, инфраструктурой и т.д. RBH6 TBRU@ TOFZ@ И что мы имеем? За 9 месяцев в 38 регионах наблюдался профицит. Дефицит консолидированных бюджетов регионов России составил 0,64% от расходов - 118 млрд рублей. Минфин ожидает, что финальная цифра дефицита превысит 300 млрд рублей. Однако, многие эксперты прогнозируют диапазон от 500 до 900 трлн. Учитывая любовь минфина к красивым прогнозам, это весьма вероятно Один из ключевых региональных налогов - на прибыль компаний. Но как показывает и динамика IMOEXF моеха, и отчеты фнс и компаний, прибыль снижается, а во многих секторах уходит в минус Неудивительно, что даже на общем нерадостном фоне есть "особо отличившиеся": Кемеровская и Иркутская области с дефицитами 44 и 41 млрд соответственно. В общем-то, угледобывающие регионы всегда были депрессивными, а на фоне вмененных расходов усугубили динамику, что отражает кризис в отрасли в целом MTLR RASP Неожиданно, в антитопе оказались Тюменская обл. и Ямало-Ненецкий АО. Нефтедобывающие регионы, а Тюмень так вообще метила в лидеры по уровню жизни. Но, видимо, продавать российскую нефть, да еще и на общем снижении цен на черное золото BRF6 BRN6 , все сложнее, из-за чего недоедать начали даже такие регионы Один из намечающихся трендов - продажа активов. Пока что есть громкий кейс с башнефтью BANE BANEP , дочки ROSN . Башкортостан планирует продать 11 млн акций. Параллельно продолжается эпопея с отжатыми ЮГК UGLD и Домодедово. И это выглядит как подсказка на будущее: бесконечный конвейер "приватизация-отжим-приватизация", который могут взять на вооружение регионы. Это будет в духе решения проблем по-российски: свалить все проблемы на регионы, но дать им инструмент, который, хоть и выглядит неприглядно, остается единственной спасительной палочкой для них. Помните, еще во времена ковида регионам сказали: "крутитесь как хотите, денег не дадим", зато дали полномочия вводить различные ограничения от более-менее рабочих до абсолютно бесполезных. А в 2022 году подобная система вновь была применена...Так вот, есть все основания полагать, что регионам разрешат самостоятельно щипать предпринимателей и пополнять за счет их имущества бюджеты Ну а минфин, как всегда, на помощь регионам не бежит. Трансферты режутся который год подряд, а единственное, что сделал минфин - разрешил не платить по прежним долгам. Но это не решает проблемы регионов, которые уже находятся в кризисе. Вам нужно 10к рублей, а у вас долг 30к, а на руках всего 5к. Хорошо, вам простили 30к, но 5к взять все равно где-то надо. А минфин препятствует займу регионами у банков, т.к. считает, что это только усугубит их положение из-за высоких процентов. Такая вот безвыходная ситуация И пока просвета не видно. Год назад за 9 месяцев регионы фиксировали профицит в 850 млрд. Ситуация резко изменилась, а предпосылок к улучшению ситуации нет. Не спасет и федеральный центр ,у которого свои бюджетные проблемы А какой ситуацию с региональными бюджетами видите вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #экономика #бюджет #политика #регионы #дефицит #минфин #санкции #рецессия #налоги

Что происходит с неравенством в России [В продолжение истории с отменой налога для ROSN и GAZP Какой уровень неравенства обеспечивает с одной стороны социальную устойчивость, а с другой - сохраняет стимулы для развития? Вопрос сложный, но в целом нормальным уровнем считается коэффициент Джини примерно 0.26-0.3. Это уровень развитейших стран Европы, таких как Германия, Дания, Швеция. Ниже примеров почти нет. А вот более высокий уровень неравенства уже начинает провоцировать социальное напряжение Россия здесь почти равна США и болтается на уровне 0.4-0.41. Не отлично, не ужасно. Однако, с 2022 года было несколько аномалий, которые мы попытаемся объяснить, а затем определим, куда мы движемся В 2022 индекс неожиданно резко упал до 0.39. Возможно, "богачам" поплохело сильнее, чем всем остальным, а возможно сказался рост военки в беднейших (аля Курганская обл.) регионах. Однако, эффект был краткосрочным и в 2023-2024 уровень неравенства почти восстановился. Не помогли бедным и выплаты по чудовищным сделкам с государством. Богатые богатели быстрее. И вот новость с рбк RBCM по итогам 2024: неравенство окончательно выросло до "досанкционного" уровня Отметим несколько важных моментов: •Индекс не отражает неденежное неравенство. А оно в России растет. Возможности для граждан сужаются, в том числе из-за повальных отключений интернета и доступа к нему. Е-коммерция OZON , малый бизнес, самозанятость в таких условиях становятся затруднительными или невозможными. А ведь это был один из немногих "уравнивающих" факторов •Также снижается качество предоставляемых государством услуг в медицине и образовании. А ведь это удар именно по среднему и нижнему классу. Это сложно отразить в формальном индексе, но не замечать деградацию (в том числе на бюджетном уровне) невозможно •Формальное финансовое равенство в стране достигается за счет неустойчивых секторов. Военку разгонять вечно не получиться, а рано или поздно, ее придется сворачивать, что приведет к росту неравенства •Цена, которой достигается снижение неравенства связанным с военкой компонентом...Даже продолжать не хочу Отсюда и мрачные дальнейшие перспективы. Неравенство, вероятно, продолжит расти. А это, в свою очередь, плохо для экономики, которая в большинстве стран все больше ориентируется именно на средний класс. Конечно, это коснется и рынка моех IMOEXF . Но главное, это потерянное время для страны и общества. Даже больше, вместо того чтобы идти вперед, мы отползаем назад Что обо всем этом думаете вы? Каким в идеале должен быть индекс Джини? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #неравенство #доходы #россия #макро #политика #экономика