Как выбрать акции для пенсионного портфеля: советы Т-Банк

Войти

Пост про то, как я выбираю компании в свой основной портфель. Стандартная оговорка: здесь я излагаю личную позицию, никого ни в чём не убеждаю и не навязываю🤗 Многие посетители нашего барчика знают, что кроме алкокейса у меня есть еще несколько портфелей с активами под различные цели. Сегодня хочу рассказать про пару из них: портфели дивидендных акций с долгосрочной перспективой (15-20 лет). Своего рода пенсионный портфельчик. Я уже писала, что на мою инвестиционную стратегию значительное влияние оказала книга Бенджамина Грэма "Разумный инвестор". Именно на её основе сформировался мой алгоритм отбора акций в долгосрочный инвестиционный портфель. Критерии, которые имеют решающее значение при отборе акций: 🔸Нет убытка за предыдущие 3 года. 🔹Р/Е - не выше 7. 🔸Рыночная стоимость акции не превышет 1.5 ее балансовой стоимости. Причем балансовую стоимость я рассчитываю на каждую акцию. Здесь кроется небольшой нюансик. Дело в том, что при использовании мультипликатора Р/BV не учитывается распределение по обычным и привилегированным акциям, а их стоимость может очень сильно отличаться. Например у Ленэнерго эта разница кратна двузначному числу. Но дивидендные выплаты могут сильно влиять на рост котировок и перекупленность акции. 🔹Отношение чистого долга к прибыли не более 3 (показатель netdebt/EBITDA) 🔸Дивидендная доходность за прошедшие 3, а лучше 5 лет составляет не менее 10% от ее текущей стоимости. Для того, чтобы вычислить эту цифру, я складываю все дивидендные выплаты за указанный период и вычисляю, какой должна быть стоимость акции, чтобы средняя выплата за год составляла от нее 10%. Такие расчеты я делаю раз в год на основе годового отчета по МСФО. Если какая-то из компаний не проходит отбор, но уже куплена (например, нарисовался убыток за завершенный год), то позиция по ней перестаёт наращиваться до лучших времён. Ниже я приведу свои расчетные цены (максимальные для покупки) для компаний, прошедших отбор в основной портфель акций (на основе МСФО 2024) 🔹Банк Санкт-Петербург - 402 р 🔹Башнефть - 1890 р 🔹Газпром (единственный, кто не прошёл отбор, но как же без него😅) - 160 р 🔹Газпром Нефть - 650 р 🔹Интер РАО - 3.5 р 🔹Лукойл - 9850 р 🔹ММК - 37.4 р 🔹НЛМК - 143.4 р 🔹НМТП - 8.5 р 🔹Роснефть - 450 р 🔹Сбер - 310 р 🔹Северсталь - 600 р (куплен, конечно, дороже) 🔹Совкомфлот - 75 р 🔹Сургутнефтегаз - 60 р (за 24й отчета не было) 🔹Татнефть - 650 р 🔹Транснефть - 1500 р. Внесено на счет в Т за 2025 год 140 тыс. рублей (здесь открыт ИИС) Кроме этих компаний отбор прошли: МРСК Центр и Приволжье MRKP - 0.4 р МРСК Урала MRKU - 0.35 р ЛСР LSRG - 850 р Но в этом портфеле их нет, так как решила открыть еще один счет в синем, и при достижении нужной цены брала их уже там. Также есть несколько "подопытных" позиций. На счет синего внесено 100 тыс. р. Там картинка повеселее 😍 Пару слов о том, когда и на сколько я пополняю эти счета. Да простят меня серьёзные коллеги-инвесторы, но я не вкладываю в рискованные инструменты, к которым я отношу даже "голубые фишки", свои кровно-заработанные средства 😳 Ранее я писала, что средства для инвестиций я беру у банков😉 Нет, конечно, это не кредит. Но кредитка😅 Ладно, хорош мудрить. Я инвестирую только то, что заработала на кредитной карусели, вернула кэшбэками, возвратом НДФЛ и другими незапланированными "плюшками" в виде бонусов и выигрышей. То есть условно это средства, которых как-бы нет. Поэтому морально я спокойно отношусь к просадкам и "скидкам". После формирования основных позиций мне очень понравилось докупать на "проливах" после различных новостей. Поэтому я держу небольшой накопительный счет, собирающий выше уазанные "ручейки", а при случае просадки покупаю по-немногу отобранных активчиков. Теперь только в синем💙 Отчеты и выплаченные дивы за 2025й год внесут свои корректировки и указанные цифры изменятся. Но пока — так🙂

Следующий гигант, попавший под наши разборки - Норникель GMKN Голубая фишка, которая еще ни разу не побывала в моём портфеле🤭 Скачала отчет с сайта раскрытия информации, открываю, а он в долларах😳 От те, здрассьте! - подумала я. Это что же мне сидеть в рубли переводить? 🧐 Благо, рядом был рублёвый, не пришлось так заморачиваться. Фуф😅 Для начала пару слов, почему Норка не попала ко мне в основной портфель по итогам 24го года. Это случилось по причине высокой задолженности, которая на конец 24го была кратна шести годовым чистым прибылям, да и окупаемость больше 10 лет меня не устраивала. В 2025м должок у Норникеля сократился на 17%, и сейчас, хоть и не входит в допустимые для меня границы, но уже не так высок. Примечательно, что выручка и чистая прибыль заметно подросли: 22% и 15% г/г соответственно. Окупаемость тем не менее остаётся высокой - почти 12 лет (при цене акци 160 рублей). Да и дивидендов не очень густо: последняя выплата была в 2023м. Ну что ж. С учётом моего девиза: нет плохих компаний, у всего есть своя цена, попробую вывести 'справедливую' цену, при которой компния могла бы попасть ко мне в портфель. Первый колокольчик поставила на цену 103.2 - согласно критерию 1.5 BV, далее добирать хотелось бы при цене 94.64 - это та стоимость, которая окупится за 7 лет при текущей прибыли компании, следующая отметка встала на цену 92.5 - это та стоимость, которая соответствует среднегодовой дивидендной доходности в 10% за последние 5 лет. UPD: вижу, что кого-то зацепили эти цифры. Друзья, это не прогноз! У меня нет никаких оснований полагать, что такие цены будут достигнуты когда-либо. Это те критерии, по которым я готова брать эту компанию к себе в портфель. Если критерии не будут соблюдены, то я просто ее не беру. Это не рекомендация и не "сигналы". Если вас устраивает другая стоимость, то не вижу никаких преград для покупки. Ваш портфель - ваши правила 😉 На этом пока всё. Свежих отчётностей больше не наблюдалось. Желаю всем хорошего отдыха🤗

Друзья, приветствую 🌸 Утренние рутины закончены, кофеёк заварен☕ Идём смотреть следуюшего претендента 🕵️ Это будет Северсталь CHMF Признаюсь честно, Северсталь в 25м - это немножечко моя боль😮‍💨 Во-первых, я питаю некоторую слабость к металлургам, так как это сфера, которая приносит мне основной доход. Во-вторых, их дела в 25 ухудшились настолько, что поневоле становится грустно... После первого ознакомления с отчётом я продала все акции Северстали, которые у меня были, зафиксировав убыток в 20% и почти 1.5 тыс. р (1% от депо примерно). Оставила 1 штучку - наблюдать. Буду ли покупать еще? Буду. Расскажу подробнее. Выручка снизилась не так сильно - всего на 14%, а по сравнению с 2023 и вовсе почти на том же уровне. Да и себестоимость продаж выросла некритично, то есть Валовая прибыль, хоть и снизилась, но не кратно, как чистая, которая сократилась по сравнению с 24м в 4.7 раз (!) Смотрим, за счет чего такой критический упадок. Сначала исследуем операционную деятельность. Чуть подросли административные расходы, прочие операционные расходы, и вот, там-сям, - операционная прибыль уже меньше прошлогодней более, чем в 2 раза... Затем убыток от обесценения долгосрочных активов на 32.6 млрд р, прочие расходы на 8 млрд и курсовые разницы на 11.25 млрд. Вот мы и пришли к ЧП, равной почти 1/5 от прошлогодней.... Рентабельность капитала 6% против 30 прошлогодних😮‍💨 Кроме того, как нам известно, большие суммы тратятся на приобретение основных средств. В 2025 эта статья выросла на 50% по сравнению с прошлым годом, а по сравнению с 23м - в 2.4 раза. Как ни странно, но из всего выше сказанного, могу заключить, что в целом компания работает ХОРОШО! Проблема исключительно в конъюнктуре: снижение курса доллара, обесценение активов - именно эти статьи в бо́льшей степени повлияли на итоговый результат. Стоит обособленно взглянуть на статью заёмных средств. Они снизились почти в 2 раза г/г, а по сравнению с 2023 - в 2.7 раз (!). Уровень долговой нагрузки остаётся в приемлемых 1.89 чистой прибыли, несмотря на её сильное снижение. Отличная работа по управлению активами предприятия🔥 Несмотря на всю печальку отчёта, судя по принимаемым решениям о модернизации основных средств, которые я считаю наилучшим именно в это время, чтобы быть готовым к росту экономической активности, которая, согласно экономическим законам, неминуемо настанет, могу сделать выводы, что перспективы у Северстали весьма кудышные👍 А это значит, что компания имеет все основания занять место в моём долгосрочном портфельчике💼 Зачем же я ее продала? 🤔 Дело в том, что я ожидаю снижение стоимости акции. Сложно назвать цену, по которой я готова покупать, - она выходит выше всех моих расчетных цен: по балансовой стоимости это 630 рублей на акцию, по приемлемому Р/Е (который я ограничила семью годами) - это и вовсе 270 р😲 В этой ситуации я приняла решение о том, что начну подбирать акции Северстали на лоях последних трёх лет - 850 рублей (и ниже). Ставлю колокольчик 🔔👌 К слову, нужная цена может быть и не достигнута, это нестрашно, значит, этот актив обойдёт стороной мой портфель, а выбор будет сделан в пользу других🙂 #разборки_в_баре

Друзья, приветствую✋