💰 Инвестировать ли в акции Норникеля

? 🏭 Норникель $GMKN — крупнейшая горно-металлургическая компания. Позиция компании на рынке металлов выглядит следующим образом: 🔹№1 на рынке палладия с долей 40% 🔹№2 на рынке металлического никеля с долей 16% 🔹№4 на рынке платины с долей 11% 🔹№13 на рынке меди с долей 2%. 🔹Также Норникель добывает родий, кобальт, серебро, селену, теллур и другие металлы. Представляю Вам аргументы ЗА и ПРОТИВ инвестирования в акции Норникеля с выводом и личным мнением по компании. Каждый потенциальный инвестор в Норникель должен знать следующую информацию 👇 🟢Аргументы ЗА инвестирование в акции Норникеля •Благоприятная конъюнктура в металлах Выручка и прибыль зависит в основном от цен на основные металлы, добываемые компанией. Вот их динамика за последнее время: 📈Палладий – максимум за 2 года 📉Никель – минимум за последние пару лет 📈Платина – максимум за 11 лет 📈Медь – на рекордных уровнях 2020-2021 Нельзя сказать, что такой рост продолжится и дальше, но вот что подобные цены благоприятны для Норникеля – этого отрицать не стоит. Это даже видно по результатам за 1 полугодие 2025: •Сильные результаты в 2025 году В августе компания представила отчёт за 1 полугодие 2025 года: 👉Выручка: $6,4 млрд (+15%) 👉Чистая прибыль: $842 млн (+2%) 👉Свободный денежный поток: 1,4 млрд $ (х3 рост) 👉Скорректированный свободный денежный поток: $0,2 млрд. 👉Капитальные затраты: 1,1 млрд $ (+15%) 👉Чистый долг: $10,4 млрд (+22%) Запасы сокращаются – происходит рост объема продаж металлов. Именно такой сценарий реализовался в этом полугодии и помог компании заработать. •Планы по увеличению производства К 2028 году Норникель прогнозирует увеличение производства в связи с запуском «Южного кластера»: металлов платиновой группы — на 25%; никеля и меди — на 6% и 5%. Это позитивный фактор, так как сейчас как раз хромает добыча металлов: 🔴Аргументы ПРОТИВ инвестирования в акции Норникеля •Снижение добычи металлов По итогам 1 полугодия 2025 года общее производство никеля уменьшилось на 4%, выпуск меди сократился на 2%, с платиной и палладием тоже падение добычи. •Мультипликаторы выше средних значений Мультипликаторы стоимости на данный момент выглядят следующим образом: ▪️Р/Е = 16 (среднее 10) ▪️P/S = 1,6 (среднее 2) ▪️EV/Ebitda = 5,5 (среднее 5) ▪️Чистый долг/EBITDA = 1,9 (среднее 1) Можно сказать, что в цену акции уже закладывают более успешное второе полугодие 2025 года, поэтому оценка выглядит такой высокой. Компания не кажется недооцененной. •Валютный риск Основная доля продаж – экспорт. Есть большая зависимость от курса рубля, который пока не собирается ослабевать. Хоть уровень 78-82₽ за доллар для компании терпимый, но курс ниже уже будет бить по маржинальности. Каждое изменение курса на 1% добавляет или убавляет денежный доход на $91 млн. •Отсутствие дивидендов Исторически компания выплачивала щедрые дивиденды, но в последние годы (2023 и 2024) были проблемы с скорректированным свободным денежным потоком, из которого выплачиваются дивиденды. Однако за 1 полугодие он наконец вышел в положительную зону и составил $0,2 млрд, но я все равно не ожидал бы дивидендов в этом году. А вот за 2 полугодие 2025 года я бы вполне рассчитывал на них в хорошем размере (если конечно всё не пойдет на обслуживание долга). ✔️ Резюме: интересно, но дороговато Компания является голубой фишкой. Она финансово устойчива, но зависит от множества волатильных факторов (цены на металлы и курс рубля). На данный момент все складывается довольно хорошо, поэтому мы и видим то, что акции «Норникеля» показывают себя лучше рынка. За месяц они выросли на 2%, в то время как Индекс рухнул на 10%. ⚡️Лично мне бизнес компании нравится, но отпугивает дорогая оценка акций в моменте. Хотелось бы увидеть акции пониже, чтобы возможно докупить их к себе в портфель. Не рекомендация, а инвест_идея Если было полезно – 👍 ✅ Также в моем профиле есть разборы других компаний: $VTBR , {$OZON}, $AQUA, $MGNT и другие. Подписывайтесь!