Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Про B2B RTS - качественный растущий бизнес по адекватной оценке и с высокими дивидендами. Но! Мне кажется, что широкий рынок пока не располагает к спекуляциям на IPO (купить на размещении и быстро продать после).Участвовать стоит только в случае, если вам нравится бизнес и готовы держать позицию среднесрочно, хотя и тут с долей я бы не борщила, думаю будет возможность взять с рынка дешевле. ‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.‼️

Коротко по IPO B2B-РТС ($BTBR) без длинных таблиц и графиков. Эмитент не даёт расчет скорректированной EBITDA за 2023, поэтому лучше я сам. 🔹2023: Прибыль до налогообложения – 2881, процентные доходы/расходы – 552, без учёта процентов и налогов – 2329, выручка – 6044, рентабельность – 38.5% 🔹2024: Прибыль до налогообложения – 4195, процентные доходы/расходы – 1335, без учёта процентов и налогов – 2860, выручка – 7172, рентабельность – 39.9% 🔹2025: Прибыль до налогообложения – 4571, процентные доходы/расходы – 1333, без учёта процентов и налогов – 3238, выручка – 7950, рентабельность – 40.7%. Темп роста выручки за 2 года: 31,5%, инфляция (с июля 23 по июль 25): 19.5%, сверх инфляции – 10% за 2 года. Грубо в 9 млрд. выручки и 40% рентабельности без учёта процентов и налогов в обозримом будущем можно поверить. Если допустить, что рано или поздно процентные доходы вернутся в 2023 год (до уровня 600 млн. руб.), то чистая прибыль может составить (9 * 0.4 + 0.6) * 0.75 = 3.15 млрд. Фактическая ставка налогообложения в 2025 году почему-то 19%, такая же как и в 2023 г., несмотря на разницу базовой ставки налогообложения. Данный момент не вполне понятен, лучше сразу принимать во внимание 25%. Принимая во внимание payout ratio=85%, кажется, что оценка в 24-25 млрд. оправдана. Учитывая ряд сделанных допущений, которые снижают потенциальную оценку, может – и больше, однако мне не вполне понятен фактор выбора компании, а не её конкурентов, в качестве площадки для размещения закупок, поэтому от радикально положительного мнения в данном случае я бы воздержался. История работы компании насчитывает фактически три года (масштаб деятельности в 2022 г. – вдвое меньше, зарегистрирована только в 2020 г.), чего будто бы недостаточно для долгосрочного взгляда. Не стану участвовать, поскольку не понимаю рынок сбыта, хотя в целом размещение выглядит неплохо.

🏢 ЗПИФ «Индустриальный»: ЗПИФ на складах. Брать или нет? В Т-Инвестициях запустили очередной ЗПИФ недвижимости — «Индустриальный». Ориентир цены пая 100 500 — 101 000 ₽, сбор заявок до 24 апреля. Зачем покупать паи фондов недвижимости в период деградации сектора - большой вопрос! — Ставки аренды на склады класса А в столичном регионе: 10 тыс. рублей за «квадрат» в год (-30% г/г); — Спрос за 1кв2026 года рухнул на -58% — минимум за 5 лет! Рекордный ввод (в 2026 году ожидается 7,1 млн кв. м) и слабый спрос давит на ставки — возможно, все это уже в цене. Если смотреть на горизонте 3-5 лет, то с 2020 года ставка выросла почти втрое (с 4,2 до 11,5 тыс. руб.) и сейчас находится на уровне трехлетних минимумов. 📍С точки зрения привлекательности инвестиций - доходности в секторе недвижимости всегда были ниже, более рискованных инвестиций в фондовый рынок: — Средняя доходность аренды жилья в 2025 году — 4–5% годовых; — Коммерческая недвижимость (склады) дает 10–15% и выше. В отличие от прямого владения недвижимостью, ПИФы дают возможность инвестировать с более скромными суммами. В данном ЗПИФ ценник от 100 000 руб./лот. 📍Как устроен фонд недвижимости: - Пай - это доля в фонде, который на собранные деньги купит реальные склады; - Комиссии УК за управление: ~2.9% в год - не сказать, что мало; - Выплаты ежемесячные за счет аренды складов за вычетом расходов. Фонд не дебютный и его можно сравнить с, например, PARUS-НОРДВЕЙ, который также инвестирует в складские комплексы. Паи выросли за последний год на +26%, а также принесли выплатами ~11%. За 2 года рост составил +35%, то есть изменение не линейное. 📍Итого. Плюсики: + Можем получить вход в самый доходный сегмент коммерции с относительно небольшим чеком + Налоговые лазейки (лимит НДФЛ 15%). + Потенциальная точка входа в актив на циклическом дне с высоким потенциалом роста в перспективе 2-3 лет. Минусики: - комиссию не назвать низкой; - снизу циклического дна могут еще постучать)); - структура экономики может поменяться; Короче говоря, я бы рассматривал инвестиции сюда только в качестве диверсификации портфеля. Примечателен, кстати, опыт торговых площадок и нашумевший дефолт "Гарант-инвест"... С августа 2026, как закроют сделку по покупке объекта, паи ЗПИФа начнут торговаться на СПБ Бирже.

🏦 Рынок оживился из-за еженедельных данных по инфляции, которые вышли лучше ожиданий и составили 0,00%, то есть инфляция не ускорилась и не замедлилась. На этом хорошо купили фьючерс на индекс Гособлигаций и популярные ОФЗ. Увидев, что рынок покупают, я сам купил эти активы спекулятивно и хорошо заработал на этом 🙂 Плюс ко всему не было роботизированных продаж по рынку. В целом, покупка на рынке была с середины вчерашнего дня. Все дело в том, что крупные игроки в целом всегда покупают заранее к хорошей статистике. По факту же текущая "нулевая" неделя - результат разовых факторов вроде удешевления туризма и плодоовощной корзины. ▪️ Сегодня на Биржевом форуме Московской биржи 🏦 глава Минфина Антон Силуанов заявил о возможности раньше возобновить валютные операции по бюджетному правилу. На этом купили валюту , , и т.д. более чем на 1%. За валютой купили экспортеров на нашем рынке, чем переставили индекс еще выше, но пока ничего не изменилось, и покупка есть лишь на ожиданиях. Важно будут ли возобновлены покупки по бюджетному правилу. От этих новостей будет зависеть дальнейшее движение валюты. К тому же многие боятся покупать валюту, зная, что в конце месяца приходят экспортеры с продажей основного объема валютной выручки. Заседание совета директоров/собрание акционеров: 🏭 — СД c повесткой о рекомендации дивидендов по результатам 2025г. Отчётность: 🏠 — Финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г. 🏦 — Финансовые результаты по РСБУ за 3 мес. 2026г. 🛒 — Операционные результаты за 3 мес. 2026г. Другое: 📈 ЦБ опубликует инфляционные ожидания населения

Обновлённая таблица градусо-дней на ближайшие 14 дней от нашего информацонно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Градусо-дни, это один из факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. На графике показано, чем выше столбик красного цвета, тем больше ожидается потребление газа в определённый день, синего цвета, прошедшие дни. На прямую нет влияния данного графика на цену природного газа сша, так как модель изменения цены хотя и имеет корреляцию с данным показателем, но зависит еще и от многих данных. Таких как: запасы в хранилищах, статистики добычи, геополитика, форс-мажорные обстоятельства и еще от многих факторов, которые влияют на стоимость природного газа. Нельзя говорить о том, что снижение или рост показателей GWDD точно приведет к снижению или повышению цены и это только один из многих факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. Самое главное не нужно воспринимать любую информацию или новость, как призыв к действию, нужно её анализировать и смотреть как она может повлиять на стоимость фьючерса на природный газ сша. GWDD — это запатентованный метод расчёта, учитывающий температуру в виде общего количества градусо-дней (абсолютная разница между среднесуточной температурой и 65°), численность населения и региональные особенности потребления природного газа по сравнению с другими видами топлива. Проще говоря, более высокое значение GWDD коррелирует с более высоким спросом на природный газ. Наблюдаемые значения GWDD в диаграммах и таблицах ниже охватывают текущий сезон спроса на природный газ, сезон закачки 2025 года, который длится с 1 апреля 2025 года по 31 октября 2025 года. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Не забудьте подписаться на мой профиль, что-бы не пропустить профильную информацию.

IPO B2B-РТС – стоит-ли участвовать? Предварительные параметры предложения: Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 112 рублей до 118 рублей за одну Акцию, что соответствует рыночной капитализации B2B-РТС от 20 млрд руб. до 21 млрд руб. Сама компания говорила, что книга была переподписана по нижней границе уже в первый день сбора заявок. Размещение идет в рамках продажи 11,5% акционерного капитала. Продают Совкомбанк и финансовые инвесторы, объем IPO составит от 2,3 до 2,4 миллиардов рублей. Я не буду писать про рост выручки и ЧП, как она меняется от г/г. Кому нужен большой подробный аналитический обзор – можете почитать презенташку от Тинвестиций. Что важно понимать в структуре доходов: Большая часть – это зрелый бизнес и закупки в рамках ФЗ. Зоны роста: коммерческие закупки и прибыль от размещения средств на остатках на счетах. Тут можно вспомнить кейс Мосбиржи: когда при росте ставки мы зарабатываем много на бесплатных деньгах, но при снижении ставки, наша прибыль тоже снижается. Что по дивидендам: Исторически компания направляла на дивиденды в среднем 73% от чистой прибыли. По итогам 2025 г. выплатила 3.3 млрд руб. (89% от чистой прибыли) или примерно 16-17% див. доходности к капитализации на IPO. Новые акционеры после IPO не получат выплату за 2025 г., но компания планирует и дальше направлять на дивиденды >80% от чистой прибыли и выплачивать их ежеквартально. Стоит отметить, что в див политике компании написано не менее 50% от ЧП. Число 80+ идет из обещаний менеджмента и презентаций. Последние IPO проходили «нормально», компании не жестили с оценками, хоть и шаверма трейды не везде проходили. Что , что основное свое движение показали уже на вторичных торгах. По практике активу нужно постоять месяц, высадить лишних пассажиров и лишь потом идти вверх. По итогу получаем дивидендную историю с хорошей дд и небольшим объемом размещения. Такое рынок переваривает легко. Я подал заявку на участие, ожидаю аллокацию процентов 15-20 А там уже посмотрим на открытие и стоит-ли добирать со старта торгов. Не ИИР $BTBR

Что больше всего не нравится мне в биткойне (который я, несмотря на, все же покупал)? Отнюдь не то, что его могут взломать, украсть, запретить, а еще можно потерять приватный ключ. Вся эта беда возможна, но главное — биток конвенциональная штука, начисто лишенная внутренней полезности. Обычно на этой фразе начинается вой адептов... Начинают его сравнивать с золотом, разумеется, в пользу битка. И почти все, что тут говорят — обычно чистая правда. Биткойн проще хранить и проще транспортировать, в отличие от. Его проще делить на части. Его проще сбыть. Его проще скрыть. Удивительно, но пока все так, я бы тут даже не спорил. Могут усилить апологию, сравнить с проклятым долларом или несчастным рублем. Понятно, что главное проклятие фиатных валют — их инфляционность. Нельзя хранит деньги в деньгах, которые обесцениваются в год на 10%. Даже если на 2-3%, вдолгую это все равно приговор. Тут тоже верно. Золото неуклюжее, доллар тает в руках, рубль тем более. А биткойн, говорят, молодец, эмиссия лимитирована всего 21 млн. штук. Вот оно, главное! Но вот через это главное мы подходим к его главному греху. На самом деле эмиссия тут беспредельна и бесконтрольна. Ибо разных чудо крипт можно создать тысячи, они и созданы. Вопрос, а чем биткойн лучше любого альткойна по своим физическим свойствам? Он самый удобный? Самый быстрый? Самый приватный? Очевидно, что пока ответы: нет, нет и нет. Почему же биткойн стоит как половина всей крипты вообще? Тут могут сказать — потому что себестоимость добычи одной монетки уже десятки тысяч долларов. Простите, но это почти трудовая теория стоимости, «здесь мерилом работы считают усталость». Полезность вещи все-таки не пропорция к мучению и издержкам при ее добыче. При желании можно придумать и более дорогую в добыче крипту. В ней условных единиц будет, например, миллион, и добыча каждой будет стоить миллион долларов. Ибо будет майниться, например, только в полнолуние, при участии девственницы, единорога и лично Билла Гейтса, и жрать энергии как алюминиевый завод. Сделает ли это новую фиговину царь-криптой? Мы вынуждены признать: главная ценность биткойна исключительно в головах. И вызвана тем, что он как бы первый. Это как картина Леонардо да Винчи. Она может стоить как 100 миллионов порций еды, но в чем ее полезность? В том, что одни люди считают, что другие считают ее ценной, и будут считать так и дальше, и дальше — только больше. Поесть 100 миллионов раз полезнее, но капитал плохо храниться в пельменях, и неплохо в подлинниках Леонардо. Когда говорят о дезинфляционной природе биткойна, почему-то упираются в этот самый 21 миллион монет. На самом деле монет, которые ничем не хуже битка — миллиарды. И могут быть созданы еще триллионы. Они точно также будут нести все его пресловутые достоинства: делимость, компактность, приватность, скрытность, трудность в изготовлении. Эмиссия такого добра бесконечна, и может вершиться в любой точке пространства-времени. Если вдуматься, это куда страшнее, чем потенциал эмиссии любой фиатной валюты. При этом биткойн стоит, например, в 2000 раз дороже, чем какой-нибудь условный чушкоин. Но чушкоин по физическим свойствам почти то же самое! Вся разница — в символической составляющей. Вся дельта ценности между ними имеет тот же характер, что дельта между картинами всемирно известного итальянца 16 века и локально известного москвича 19 века. А также этого москвича и вашего соседа, если допустить, что он сопоставимо талантлив. Такой вот, получается, хайповый артобъект на триллионы, что, конечно, потрясающая история. Но вся ценность тут — эта самая история. Хотел еще добавить про золото, там я тоже не великий фанат, но по объему уже не влезет, так что - продолжение следует.

Доброе утро ☀️ 🛒 Выручка ритейлера X5 в I квартале выросла на 11,3%, достигнув 1,2 трлн рублей — сообщила компания. 📈 Кикшеринговый сервис Whoosh запустил аренду электросамокатов в Мексике, сообщает пресс-служба сервиса. 🛢 — Российский СПГ с подсанкционного завода «Портовая» направляется в Индию — Reuters 🏦 — Банк Санкт-Петербург РСБУ за март 2026 года: Чистая прибыль ₽3,5 млрд (–34,1% г/г) Чистая прибыль за I кв ₽9,6 млрд (–38,3% г/г) 📞 — ПАО «МТС» сообщает о том, что на веб-сайте банка-депозитария программы депозитарных расписок ПАО «МТС» JPMorgan Chase Bank, N.A. 13 апреля 2026 года было опубликовано уведомление о состоявшейся продаже обыкновенных акций МТС, лежащих в основе депозитарных расписок Компании. Программа депозитарных расписок МТС была завершена в 2022 году 🏭 🏭 — Экспорт российского угля в марте вырос на 8% г/г, до 16,9 млн тонн, несмотря на спад спроса в Китае 🟡 МНЕНИЕ: ЦБ на следующей неделе, вероятно, снизит ключевую ставку до 14,5%. Такой вариант выглядит компромиссным на фоне инфляции и более слабой, чем ожидалось, динамики экономики — Известия 🚀 Индекс S&P 500 достиг нового исторического максимума на фоне сообщений о продолжении американо-иранских переговоров 🟡 Набиуллина заявила, что ЦБ ещё мог бы принять меры для снижения инфляции до 4% уже в этом году, но считает это нецелесообразным при текущем прогнозе 4,5–5,5% на 2026 год; она также подчеркнула, что бюджетный импульс по-прежнему остаётся значимым проинфляционным фактором и пока не ослабевает. 🟡 Книга заявок на IPO B2B-РТС переподписана по верхней границе цены, сообщают «РБК Инвестиции»; сегодня — последний день сбора заявок на участие в размещении, а завтра акции компании начнут торговаться на Мосбирже. 💵 Министр финансов Силуанов сообщил, что правительство рассматривает возможность более быстрого возобновления валютных операций по бюджетному правилу — ранее приостановленных до июля и примет решение по этому вопросу в ближайшее время, при этом Минфин по-прежнему считает необходимым скорректировать цену отсечения в рамках бюджетного правила. Ожидается в течение дня: 🛒 — Операционные результаты за 3 мес 2026 года 🏠 — Отчет по МСФО за 2025 год - 🏭 — СД решит по дивидендам (ранее платили в 2024г.). Вероятность выплаты низкая 📈 Последний день сбора заявок IPO B2B-РТС 📈 ЦБ опубликует инфляционные ожидания населения ❗Все идеи, стратегии и мысли в закрытом канале:

Сегодня я совершил самую худшую из возможных ошибок в автоследе за всю свою жизнь Все было хорошо, я лонганул на небольшой объем валюты, заработав совсем немного. Далее валюта не пошла, решил прикрыть позицию. В этот момент у меня отключился кабель одного из мониторов, где находится автослед. Я перенес экран с автоследом на экран, где я торгую всегда свой личный счёт. Сразу почему-то подключить заново монитор не получилось, видимо что-то было с кабелем. Переключаю внимание, а далее смотрю и вижу, что у меня набрано максимальное плечо в шорт в автоследе в юане. Первые 2 секунды я думал, что это баг, но проверил счёт, которым я подписан на автослед - это был не баг. Я сразу начал резать позицию и таким образом все равно появился убыток в -1.5% от счета. Скорее всего я в спешке перепутал личный счёт и счёт автоследа,т.к. перенес их на один экран. С одной стороны фьючерс юаня очень ликвидный, но в этом и была проблема. Сделка очень быстро исполнилась, в неликвиде система меня бы просто не пустила с таким объемом. Это критическая и максимально непрофессиональная ошибка. Приношу свои извинения перед всеми подписчиками автоследа Сработал человеческий фактор, такое в автоследе у меня впервые. Попробую поговорить с поддержкой, чтобы ограничить себе размер плечей, если это возможно. Так же буду более внимательно следить за такими вещами.

Весной 2022 года Игорь, инженер-технолог из Липецка, работавший на НЛМК 8 лет, купил акции комбината. Он видел завод изнутри: мощности загружены, сталь уходит. P/E был низким, дивиденды до санкций были щедрыми. Ну куда надёжнее. Потом экспорт закрылся. Европейские покупатели ушли. Внутренний рынок не мог поглотить объёмы. Акция упала. А далее упал спрос во всем мире и продолжает охлаждаться. — Я знал про завод всё, кроме одного: завод это не акция— говорит Игорь.. Именно в этом и состоит главная ловушка циклических компаний. Ты можешь понимать бизнес лучше любого аналитика — и всё равно купить не в то время. Купить в то время вообще проблема и в целом это невозможно. Большинство инвесторов думают так: P/E низкий — акция дешёвая — покупаем. Это неразумно. В 2021 году, когда мировые цены на горячекатаный прокат перевалили за 1 100 долларов за тонну — исторический максимум — Северсталь, ММК и НЛМК показывали P/E в диапазоне 4–6. По любому скринеру — дёшево. По любому учебнику — покупай. Но мультипликатор не учитывает спрос или цену продукции. Когда цены на сталь упали вдвое, прибыль упала вместе с ними. P/E улетел в 20+ а у некоторых компаний перестал считаться вообще. Буква E исчезла. Как устроен цикл Северсталь, ММК, НЛМК это не просто «сталелитейные заводы». Это конвейер, на одном конце которого железная руда и коксующийся уголь, а на другом арматура для строек, листовой прокат для автомобилей и труб. Цикл начинается на товарных рынках. Когда Китай, крупнейший производитель стали в мире, 50% мирового объёма — начинает наращивать выпуск, мировые цены падают. Когда американская или европейская администрация объявляет масштабную инфраструктурную программу — спрос на сталь растет. Когда строительный рынок в России охлаждается из-за высоких ставок — внутренние цены на арматуру снижаются. Всё это происходит за 6–12 месяцев до того, как изменения отразятся в квартальном отчёте!! Отчет это всегда прошлое, многие забывают про это. — Я смотрел на отчётность, а надо было смотреть на Китай.— говорит Игорь. Что смотреть вместо мультипликаторов? Нам нужен другой тип данных. Первый это спотовые цены на горячекатаный прокат. Это реальная цена продукции, а не квартальный лаг. Второй это цены на железную руду и коксующийся уголь. Это себестоимость. Если прокат дорожает, а руда дорожает быстрее — маржа сжимается, даже если выручка растёт. Спред между ценой проката и стоимостью сырья — вот что важно. Третий — Китай. Объём производства стали в КНР, уровень запасов на китайских складах, экспортные квоты — всё это опережающие индикаторы. Когда Китай «сбрасывает» дешёвую сталь на мировые рынки, мировые цены проседают. Данные публикует China Iron & Steel Association. Четвёртый — внутренний спрос. Для ММК и для внутреннего бизнеса остальных компаний ключевой индикатор — объёмы ввода жилья и государственные инфраструктурные программы. Когда ЦБ держит ставку высокой, ипотека дорогая, строительство замедляется, спрос на арматуру падает. Почему это трудно Есть одна проблема с покупкой циклических акций на дне цикла. В этот момент всё выглядит плохо. Новости плохие, прибыль низкая или отрицательная, аналитики снижают прогнозы. Инвесторы заходят, когда всё хорошо. Когда прибыль рекордная, дивиденды щедрые, P/E низкий и кажется, что так и будет. Металлурги — это не история про «найти хорошую компанию по хорошей цене». Это история про «найти нормальную компанию в плохой момент цикла». Игорь сейчас снова держит акции НЛМК. Купил другой точкой входа, с другой логикой. — Завод тот же, а я другой — говорит он.