#промежуточные_итоги #Долгосрок #Портфель

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.08.25-31.08.25 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам августа. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок После двух месяцев эйфории в августе наступило некоторое затишье. Прошлый позитив иссяк, а новых причин для продолжения такого же быстрого роста не появилось - рынок облигаций встал на паузу, прибавив в основном за счёт купонов, а офз (ценовой индекс) и вовсе символически снизились. *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 0.66% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.72% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 2.98% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 2.56% *️⃣Вим Ликвидность: 1.41% Что касается акций, то очередной негатив не реализовался. А встреча президентов придала рынку сильный позитивный импульс, который к концу месяца также постепенно ослаб. Но в любом случае август стал одним из лучших месяцев для рынка акций за последнее время. *️⃣Индекс Мосбиржи: 6.31% На валютном рынке смешанная динамика. С одной стороны, юань несколько укрепился к рублю, с другой, рубль - к доллару и евро. В целом курс национальный валюты стабилизировался в последние месяцы, достигнув максимума в июле, после чего возможно наметилась тенденция к развороту. *️⃣Доллар (курс ЦБ): -1.84% *️⃣Юань (курс ЦБ): 1.42% *️⃣Евро (курс ЦБ): -0.95% В целом макроэкономические тенденции последних месяцев (замедление кредита и инфляции, снижение деловой активности и фактической динамики экономики) сохраняются, а возможно даже и ухудшаются (более быстрое охлаждение экономики, чем прогнозирует консенсус), что позволит центральному банку продолжить снижение ключевой ставки на ближайшем заседании. Долгосрок По итогам августа портфель составляет 1 500 тыс. руб. В августе портфелю не хватило 70 б.п., чтобы достигнуть 40% накопленной доходности. При этом доходность сначала года составила 26.2%. Как и писали в предыдущем обзоре — вся доступная денежная ликвидность была направлена на приобретение новых выпусков в портфеле. В частности портфель пополнился новыми именами: были приобретены выпуски облигаций Новых Технологий, СТМ и ЖКУ РС (Я). В отношении ЖКУ достаточно очевидна причина включения в портфель — значимая просадка после задержки перечислений и техдефолта, что привело к снижению рейтинга до ruC с изначального ruBBB. На наш взгляд, история техдефолта не носит кредитный характер и обусловлена исключительно спецификой унитарных предприятий. 100% компании принадлежат Республики Саха (Якутия), которая имеет рейтинг ruA+. При этом компания обладает важным для региона значением. Излишняя распроданность выпуска на панике, на наш взгляд, хорошая точка входа на незначительную долю для краткосрочной альфы. Было несколько перекладок в выпусках следующих эмитентов: О'Кей (сделка технически была сегодня), Фордевинд и Симпл. Подобрали более интересные по параметрам выпуски тех же эмитентов. Продали выпуск МТС-Банка. С момента приобретения в конце ноября 2023 года получилось зафиксировать 31.7% доходность за время владения. $RU000A10CCN3 $RU000A106SE5 $RU000A10BQ78 $TMON@ Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 30% — CBI BBB Group = 8% — CBI A Group = 46% — CBI AA notch = 8% — Cbonds CBI AAA notch = 9%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-август 21.2%, при этом наш портфель показал доходность 26.2%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ДельтаЛизинг, Инвест КЦ, Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Монополия, Новатэк, Самолет, О’Кей и Рольф на сумму 22.9 тыс. руб. Пополнений портфеля в августе не было. $RU000A10B396 $RU000A10B0J3 $RU000A10BQV8 $RU000A109KT4 $RU000A107795 $RU000A109LC8 $RU000A105M91 $RU000A107HR8 @DolgosrokInvest 02 сентября 2025 г.