$DELI $RU000A106UW3 $RU000A109TG2 $RU000A10CCG7 $RU000A10BY52 🚮Бегущий по лезвию банкротства: Делимобиль. ⬇️На днях облигации компании обвалились в стоимости. Захотелось понять причину падения. Открываю последний отчёт за первую половину 2025 года и что видно: 💵Валовая прибыль (вся маржа бизнеса) МЕНЬШЕ, чем проценты по кредитам! 2.6 млрд против 3.1 млрд платежи по процентам (пол миллиарда в месяц). Рост +50% год к году (скрин 1). 🥹"Представь, что твоя зарплата 50 тыс., а ты платишь кредит с платежом 40 тыс. в январе и уже 60 тыс. сразу после майских." Норм? 💅Помимо платежей по процентам, компании становится дорого обслуживать саму себя. Совокупно расходы выросли на 76% (благодаря агрессивным кредитам) с 480 млн в мес. к 850 млн руб. в месяц. 💰Теперь к долгу: 3.1 млрд руб процентами насчитали на 34 млрд долговой нагрузки. Средняя ставка 18.2%. Долг к прошлому периоду не изменился, а вот проценты выросли в 1.5 раза! Основной вклад в процентный расход вносити лизинг со средней ставкой в 24%. По облигациям компания платит не выше 12%, но это ненадолго... последний облигационный займ был на 2.1 млрд под 20% годовых. Ближайшие погашения в мае 2026 года объёмом на 6.5 млрд руб: $RU000A10AV31 2 млрд под 25.5% $RU000A106A86 4.5 млрд под 12.7% 🫣Какой итог: 1) бизнес уже не окупает расходы на самого себя. Всему виной огромный долг. 2) рефать долг будет дорого! Проще провести доп.эмиссию и за счёт акционеров рассчитаться по долгам. 🔥Интересный факт🔥: у компании на счетах "высколиквидных активов" осталось на 183 млн руб. Ближайшие купоны по облигациям должны быть перечислены в эту пятницу и воскресенье. Суммарный объём на 185 млн руб. Ждём пятницы?

$RU000A10BS68 Что думаете про Уральскую сталь? Стабильный и крупный бизнес! Долг в цифрах: 📥5.4 млрд убыток по итогу 2 полугодия 2025 года; за это же время 5.6 млрд процентные расходы (чуть ниже 14% годовая ставка вроде); убыток = процентным расходам. 📤Сумма процентов выросла на 47% год к году, при том, что долг сократился на 2 млрд. 💰Теперь к долгу: 81.4 млрд кредиты и облигации. 80 млрд нужно рефать в этом году. Под какую ставку? последний выпуск ($RU000A10D2Y6) был под 20.5% в рублях фикс на 900 дней. Если они весь долг рефнут под новые ставки, то процентные расходы составят 16.5 млрд руб! 💸Вырастет ли прибыль? В отчёте компания сетует на крепкий рубль. А смысл? только 40% бизнеса работает на экспорт. 💱Валовая прибыль бизнеса 9.5 млрд. руб (-55% к полугодию). Только чтоб платить по процентам, бизнесу нужно поднимать цены в 2 раза, не увеличивая расходы. Кто там может без последствий?

$IMOEXF ювелирно шортанул индекс перед решением ЦБ по ставке с вторым плечом.

$TPAY откуда паника? В фонде не все обили платят купон каждый месяц - есть квартальные и полугодовые выплаты. Именно поэтому по итогу июня (пол года) была самая жирна выплата. В ноябре заплатили только ежемесячные облиги. Ждите выплату за декабрь - там заплатят каждые выпуски.