Переток ликвидности и инвестирование в облигации: Обзор текущей ситуации на рынке

Войти

Значительный объём денежных средств, который сейчас находится в фондах ликвидности, может пойти на рынок облигаций при первых признаках изменения денежно-кредитной политики, для того чтобы зафиксировать долгосрочные высокие ставки. Уже сейчас, как и ожидалось ранее, денежные средства инвесторов постепенно перетекают в другие активы, и по всей видимости пока в облигации. Индекс Государственных облигаций всю прошлую неделю показал прекрасную растущую динамику, при том как Стоимость Чистых Активов только фонда ликвидности {$LQDT} за прошлый месяц сократился на 28 млрд рублей. Кривая бескупонной доходности по-прежнему имеет инверсивный характер, что показывает высокую краткосрочную доходность. Пока короткие облигации до полугода показывают наибольшую доходность на рынке. 👉 ОФЗ с дюрацией до года: {$SU26234RMFS3} 26234 доходность 20,5% {$SU26229RMFS3} 26229 доходность 19,1% 👉 ОФЗ с дюрацией более 5 лет: 26241 доходность 15,1% 26246 доходность 15,7% 26248 доходность 15,7% 26238 доходность 14,6% Несомненно, высвободившаяся ликвидность инвесторов идет и в корпоративные облигации. Доходность индекса Корпоративных облигаций RUCBTRNS снижается, индекс на уровне 159,8 пунктов.

📌 ВТБ… Рынок ждёт дивиденды от ВТБ, рекомендации совет директоров даст в феврале 2026 года, ждать не долго, а пока прикинем что нас может ожидать… Итак, по итогам 11 месяцев 2025 года чистая прибыль ВТБ составила 437 млрд рублей. Менеджмент банка подтвердил прогноз по чистой прибыли за весь 2025 год в размере около 500 млрд рублей. Значит исходим из заявленного уровня чистой прибыли (500 млрд руб). 💰 Дивидендная политика ВТБ предусматривает выплату не менее 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО, итоговый процент выплат за 2025 год будет определяться исходя из потребности в капитале. Ранее зампред ВТБ Дмитрий Пьянов уточнял, что при планировании капитала банк ориентируется на превышение норматива Н20.0 минимум на 0,3 процентного пункта над минимальным регуляторным значением, которое меняется из года в год. Но мы пока не будем прогнозировать нормативы банка, посчитаем дивиденд из разных коэффициентов выплат. 🔖 Весь расчет по дивидендам исходя из конвертации преф и payout на втором слайде… 👉 Сценарий без конвертации выглядит наилучшим, но маловероятен менеджмент ВТБ уже анонсировал, что конвертация произойдёт в период январь - май 2026 года, то есть до выплаты дивидендов. Значит дивиденд будет с учетом конвертации. 👉 Худший сценарий - это конвертация преф по номиналу в 50 руб, что приведёт к увеличению числа акций в 2,5 раза и дивиденду в размере 14,6-7,3 руб на одну обыкновенную акцию в зависимости от нормы выплаты Payout. 📊 Схематично уровень дивиденда в зависимости от Payout показан на первом слайде… Но не забываем, что ключевая неопределённость – это коэффициент конвертации акций (по какой цене государство получит новые акции). Чем ниже цена конвертации, тем больше акций получит государство и тем меньше дивиденд на акцию. ❗Так или иначе те, кто ориентируются на дивидендную доходность, акции VTBR достаточно привлекательны, особенно с учетом сценарии снижения ключевой ставки ЦБ в текущем году. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #втб #дивиденды #акции #инвестиции #хочу_в_дайджест

📌 Переток ликвидности…