После ситуации с недавним дефолтом в ВДО, рынок ВДО немного распродали. Возможно пифы, не знаю. И Брусника $RU000A10C8F3 упала к цене размещения. По идее если ставу будут снижать, а истории с бабульками будет отпугивать от вторички. То у таких компаний всё должно быть хорошо. Хотя конечно долг немного большой. Но и доходность к погашению более чем. Наверное возьму немного под снижение ставки.

ВТБ со второй попытки не смог получить достаточно голосов "за" для рублификации валютных субордов. $RU000A1082Q4

Решетников посоветовал научиться жить в реальности крепкого рубля Глава Минэкономразвития Максим Решетников назвал крепкий рубль "гигантским вызовом" для российской экономики, сказав, что курс национальной валюты будет выше, чем ожидало правительство. По его словам, министерство, которое осенью уже пересмотрело свои оценки обменного курса в сторону укрепления, вновь скорректирует прогноз в апреле 2026 года. "Крепкий курс рубля - это гигантский вызов... У нас есть большой вопрос по импорту, учитывая то, что мы во многих отраслях объявили стратегии импортозамещения, и в этой связи существуют определенные барьеры. И явно нам потребуется эту стратегию держать какой-то период, что будет ограничивать импорт". "Мы понимаем, что стратегически выход только один. Стратегически наш курс будет существенно крепче, чем нам казалось еще может быть год и два назад. Мы его уже достаточно сильно укрепили в нашем последнем прогнозе, но по всей видимости в апреле мы еще вернемся к этому вопросу, посмотрим сроки ввода всех объектов, и так или иначе нам придется как-то жить в этой реальности". Рейтерс

Пьянов ещё раз обозначет очень большой потенциал переоценки ВТБ. В том числе удвоение ЧПД при снижении ставки в 2026 Фактором рекордной прибыли в 2026 году ВТБ называет чистуюпроцентную маржу в 3%. "Соответственно, вместо 400 миллиардов рублей чистого процентного дохода будет почти триллион. Второй фактор - приростЧКД - чистых комиссионных доходов - на уровне 23%. Это абсолютноне волатильные стабильные виды дохода", - сказал Пьянов. БАНКИ-МИРКОИНЫ ВТБ полагает, что в случае позитивного развития событий нагеополитической арене рост его акций будет поддержанразблокировкой активов, снижением ключевой ставки, а такжедоходами на рынке ценных бумаг, сказал Пьянов. $VTBR

Сидел вот думал. Если Минфин занимает Юани внутри РФ контура, значит ему это выгодно. Дальше он, что с ними будет делать? Либо продавать внутри контура, что будет поддерживать рубль. Либо наоборот изымет из оборота, чтобы ослабить рубль. По идее в его планах снизить нагрузку на бюджет занимая в Юанях дешевле, чемв рублях. В общем окончательных выводов у меня пока нет. Спросил у Егора Сусина его ответ такой: "У Минфина гасится еврооблигация в евро на 1.75 млрд пока он просто замещает этот долг но уже в юанях, скорее всего часть спроса на бумаги придет в рублях."

Собственно дивиденд получается от 10 до 20 рублей примерно. 12-24% див доходность от текущей цены. Теперь ждём февраля. МСФО за год и расчётов по капиталу и т.п. #VTBR $VTBR

Старые - новые вводные от ВТБ. В общем 25% конечно очень мало, чтобы нести этот риск. Проще суборды их взять. На 50% теперь уже рассчитывать меньше приходится, начали поджиматься. Возможно будет 35% процентов тогда ещё хоть что-то. Но в целом начинает выглядеть бледнее. Пока топ-менеджмент не рассчитал, сколько дивидендов заплатит ВТБ по итогам 2025 года. "Высчитаем, сколько нам по капиталу надо, и не меньше четверти чистой прибыли заплатим. От четверти до половины будут дивиденды", - сказал Костин. "Заплатим. Не знаю, 50% либо чуть меньше, но будем платить". По его мнению, дивидендная доходность должна быть сопоставима с процентами по депозитам банков. #VTBR $VTBR

ВТБ ПЛАНИРУЕТ ВЫПЛАТИТЬ ДО 50% ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ЗА 2025 ГОД, КОТОРАЯ ОЖИДАЕТСЯ НА УРОВНЕ ОКОЛО 500 МЛРД РУБЛЕЙ, В ВИДЕ ДИВИДЕНДОВ — CEO Глава ВТБ ожидает снижения ставки ЦБ на 50 б.п. до 16% в декабре, а к концу 2026 года - на уровне 12-13% #VTBR $VTBR

ВТБ Продолжает доказывать скептикам, что способен достигать поставленных в стратегии целей. ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ВТБ ПО МСФО В ОКТЯБРЕ СОКРАТИЛАСЬ НА 11%, ДО 26,4 МЛРД РУБ. - БАНК Главное, что со снижением ставки продолжает восстанавливаеться ЧПД. В октябре уже 48 млрд. Т.е. выйти на 650 млрд ЧП в 26 согласно стратегии тоже возможно. По дивидендам за 25ый ожидаю что-то в районе 15-20 рублей. Это будет зависеть от того какой процент прибыли смогут выплатить, чтобы удержать целевые коэффициенты достаточности капитала. Но и та и та сумма меня устраивает от текущей цены уж точно. $VTBR

Повышение НДС делает своё дело в части роста инфляционных ожиданий. В ноябре 2025 года, по данным опроса ООО «инФОМ», оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, возросла до 13,3 с 12,6% в октябре. Увеличились ожидания у респондентов со сбережениями и почти не изменились у тех, кто ими не располагает. Индекс потребительских настроений остался практически без изменений. Ценовые ожидания предприятий также повысились.

Сейчас размещаются государственные облигации в Юанях. На 3,2 и 7,5 лет. Хорошая доходность для безриска и в моменте выгодный курс. Для консервативного хэджа в валюте выглядит интересно.

Как будут переоцениваться акции по мере снижения ставки на примере Сбера. $SBER Не все понимают, вижу. Например за 2025ый год мы ожидаем, что дивиденд будет равен 38 рублям. 38/303=12,5% див доходность. Примерно на уровне ОФЗ. ( рост капитала и прочее для простоты не берём.) Допустим ставка на конец года опускается до 10% это хороший расклад. Если прибыль Сбера не изменится и дивиденд останется 38 рублей. А ОФЗ будут торговаться при 10% например. А вероятно и ниже закладывая дальнейшее снижение. То и цена Сбера переоценится 38/380=10% т.е. подтянется к ОФЗ уж точно. А это рост 12,5% дивиденд + 25% ещё по телу акции примерно. Итого 30%+ Надеюсь так понятно. И по такому принципу будет везде. А где нет дивидендов будет перецениваться отношение прибыли потенциальной p/e в зависимости от потенциального роста. #обучение

Что ещё важное хочу написать. Если вы видите инвестора с 20ю-30ю компаниями в портфеле. О чём это может говорить? О том, что он не понимает и не уверен в том, кто именно заработает больше. Ведь если бы он был на 100% уверен в какой-то идее, что наверняка выбрал её, так как там будет максимальная прибыль. И это логично. Более того, при 20ти компаниях в портфеле если одна и выстрелит, то на весь портфель доходность сильно не изменится. Тогда есть особый смысл тратить время на анализ 20ти компаний чтобы получить +1% за год на портфель? Моё мнение, что нет. Так и Баффет всегда говорил, что много компаний - следствие невежества. И я с ним полностью согласен. Мой принцип долгосрочного инвестирования - постраться выбрать "сливки". Так я для себя это назвал. И концентрированно в них вкладывать на период когда ожидается рост. А с точки зрения уже диферсификации лучше использовать половину портфеля раскладывая в ОФЗ например или ликвидность или валюту в зависимости от стадии рынка. #обучение

Смотрите как мыслит инвестор более менее адекватный. Не те, кто вынужден только акции например держать. Он смотрит и видит. Ага средняя доходность безриска например фондов денежного рынка 15% в год. ОФЗ 14% в год. А в акциях 12% в год и роста дивидендов не будет или они снизятся. Так, что он выберет в здравом уме? Конечно безриск типа фондов или ОФЗ. Или копоративные сильные облигации с доходностью ещё выше. А акции только если в них будет большая перспектива. А она будет только при снижении ставки и росте экономики. Поэтому только облигационеры и сделали в основном деньги в этом году. Ну и те кто вложился в компании типа Сбера покупая их ниже капитала или продолжая удерживать. И так и будет дальше. Ваша задача при инвестировании в акции искать тех, у кого вырастет сильно выручка и прибыль. И тех у кого мажоритарий не утащит её левыми схемами, а поделится с минорами, т.е. вами. #обучение $SBER

Вспоминаю, что творили управляющие в начале года и весной и до сих пор диву даюсь. Загоняли в нефтянку при падающей цене на нефть и крепком рубле. Предлагали покупать Европлан при падающем из-за ставки и утиля кредитовании и как следствие страховках. В компании связанные с металлами при умирающей стройке. Какие-то мелкие банки при падающей ставке. И прочее. Мир коины ещё хоть как-то можно объяснить. ))) В общем ещё раз хочу обратить внимание. Свой портфель если над ним критически задумываться - всегда лучше. И выйти можно в любой момент из ошибочной компании. Ведь ситуация быстро меняется. И выбрать другую в замен. А фондам надо выходить долго если они большие и с большой просадкой. Да ещё комисии у нас за участие в них - перебор. Хоть и прячут их. Но 5% в год извините это 50% за 10 лет. Только задумайтесь. На растущем рынке весной все казались себе гениями. А потом слились в ноль. Лучше определить себе необходимую целевую доходность и стараться ей следовать. 8мь лет по этому принципу работаю и не жалею. Сверяться с доходностью индексов нужно только фондам. чтобы объяснить свой успех. А вам это не нужно. Важнее среднегодовая доходность, стабильность. И возможность самостоятельно управлять своими деньгами. Самостоятельно принимать решения. И тогда винить в ошибках, а они будут уже только себя. Но анализируя их вы будете получаеть бесценный опыт. #обучение

Предварительный расчёт дивиденда по Сберу за 2025 год = 38 рублей. 38/303=12,5% годовы от текущей цены. Выплата летом 2026 года. $SBER

Следующий вопрос: Сбер как будто на пике, когда то же кризиз настигнет банки? Могут в 2026 они столкнуться с массовыми невыплатами по кредитам? Например в лизинге сейчас очень непростая ситуация. Банки зарабатывают на разнице ставок. Как пример привлекают депозит(другие средства) под 10% выдают кредит под 15%. Разница за вычетом затрат их прибыль. С учётом того, что денежная масса растёт, кредитование не снижается. Поэтому прибыль выглядит достаточно стабильной. У Банков со сбалансированной моделью типа Сбера. Конечно в случае роста дефолтов в 26м году может быть некоторый турбулентный период. На данный момент кажется, что Банк может пройти его достаточно стабильно. Банкам же с более низкой клиентской базой и более дорогой стоимостью фондирования будет сложнее. $SBER

Следующий вопрос: По акциям: стоит ли рассматривать Газпром, Лукойл, Роснефть с надеждой на снятие санкций? Снятие санкций процесс не быстрый, но предпосылки - мир. В случае мира весь рынок начнёт расти. И конечно Газпром может быть главным бенефициаром, в случае возобновления поставок газа в Европу. А вот нефтянка в моменте работает в рамках ограничений ОПЕК+ , низкого курса доллара и низкой стоимости нефти. Всё это давит на рублёвую прибыль. Но переоценка тоже будет как минимум в рамках выравнивания доходностей с ОФЗ-ПД. Начнут прайсить снижение ставки, это приведёт с книжению доходностей облигаций, а следом и акций. $LKOH $ROSN $GAZP

Продолжаю отвечать на вопросы поступающие в комментариях. Просили дать тикеры ОФЗ-ПД. Вот табличка с текущими доходностями к погашению. Тут не тикеры, а номера. По ним эти ОФЗ легко найти. Также указаны сроки погашения если держать до него. Не забываем, что чем короче ОФЗ тем меньше переоценка по телу при изменении ставки $SU26248RMFS3 $SU26247RMFS5 $SU26238RMFS4 $SU26224RMFS4 #облигации

Что можно купить сейчас на рынке, чтобы наверстать инфляцию? Всё зависит от сроков вложения. Например если следовать за ставкой и срок вложения : 1 год. То интереснее смотрится $LQDT или $SBMM или $TMON@ доходность будет следовать за ставкой ЦБ. На 2026ой по последнему прогнозу они ждут 13-15% годовых. 2-3 года. Тут уже интереснее выглядят ОФЗ-ПД так как текущая доходность у них около 13% -14%. Но в случае снижения ставки подорожает ещё и тело облигации. См. предыдущий пост. И это даст дополнительную доходность. 3-5 Лет. Тут уже могут быть интересны акции. Но нужно выбирать компании которые покажут рост и их дивидендная доходность будет превышать доходы ОФЗ-ПД с учётом того, что акции это повышенный риск. Например $SBER задавайте ещё вопросы в комментариях #обучение

Первый вопрос который был недавно задан. Почему Вы посчитали 12,5% годовых в USD текущую доходность по облигации $RU000A1082Q4 Всё очень просто считается. Номинал облигации 1000 USD. По облигации выплачивается купон 47,5 USD два раза в год, это 95 USD в год. ( 47,5*2=95). Соответственно доходность облигации 95/1000*100=9,5% годовых от номинала. После размещения облигации доступны на рынке и могут торговаться как выше, так и ниже номинала. Соответственно покупая облигацию по 780 USD вы всё ещё будете получать 95 USD купонов в год. А в ней они фиксированные. 95/780*100=12,18% годовых. Данные правила применяются для расчёта текущей доходности. В случае же удержания до погашения, если это обычная облигация. То необходимо ещё на оставшийся срок посчитать изменение тела до погашения по номиналу ( в обычном случае ) . И прибавить и вычесть разницу поделив на оставшийся срок. Тогда будет понятна доходность текущая к погашению. Задаём любый интересующие вопросы по инвестициям в комментариях и я постараюсь ответить в следующих постах #Обучение #ответынавопросы

Или давайте так. Поможем себе сами. Не должны люди желающие пообщаться или начать что-то изучать и делиться практиками страдать из-за нежелания других проявить даже простую инициативу. Давайте поступим проще и пойдём от аудитории. Вы задаёте вопросыы в комментариях или пишете, что интересно. А в постах пишу своё мнение или видение. Ну и если такой формт зайдёт, то продвинемся дальше.

Я тут подумал, что мой канал превратился в канал капибарина какого-то. Идеи не всем доступные. Состав портфеля, который куплен и покупать его составляющие по текущим ценам может быть не всегда интересно. Понятно, что многое зависит от уровня риска, срока инвестиций и целей. Поэтому думаю вернуться к каким-то обучающим базовым и всем интересным постам. Если наберу хотя-бы 100 лайков.

$RU000A1082Q4 Сижу вот и думаю голосовать за рублификацию или нет. С одной стороны КС+5 это интересно и равно 15-20% годовых на ближайший год. С другой стороны 12% в USD + 10% ослабления рубля это 22% годовых на ближайший год. Получается вроде лучше остаться в валюте и не голосовать за рублификацию. Ведь потенциальная переоценка тела может быть как и при рублификации, так и без.

#lkoh если это правда, то даже в случае успешной продажи, деньги от сделки могут прийти не скоро. СДЕЛКИ В РАЗРЫВЕ США разрешат продавать зарубежные активы Лукойла только вслучае полного разрыва отношений с российской компанией и зачисления средств от этой продажи на эскроу-счет, к которому Лукойл не имеет доступа, пока находится под санкциями. (Тимоти Гарднер, Шарик Хан, Роберт Харви) $LKOH

#Портфель итак очередной срез по инвест порфелю: 35% ЗО-Т1 $RU000A1082Q4 выбираю их так как это одновременный хэдж по валюте и постоянный доход. Но приходится конечно следить за достаточностью капитала ВТБ. 33% ВТБ $VTBR если всё получится, то снова будут дивиденды и одни из самых больших на рынке. Пока нет оснований не верить в успех. 21% Сбер $SBER тут всё стабильно. Жду переоценки от снижения ставки. Остальные позиции - мелочи. Портфель рискованный и сильно конецентрированный. С точки зрения рисков так делать ни в коем случае нельзя. Но в моменте, что есть то есть. Все остальные плечевые спек позиции набранные на падении были отторгованы в плюс/ ноль и закрыты.

СберКиб "Мы считаем, что вынужденная продажа иностранных активов произойдет с большим дисконтом к их справедливой стоимости. Мы не рассчитываем, что деньги от продажи будут распределены акционерам посредством спецдивиденда." Лукойл будет способен генерировать СДП в размере 350 руб. на акцию и распределять эту сумму в виде дивиденда. Это предполагает доходность 6,5%. При новых макроэкономических предпосылках (цена на Юралз – $44,5/барр., курс USD/RUB в 2026 году – 92)" Если такие прогнозы оправдаются, то ещё один из Могикан идёт ко дну. $LKOH

Кстати некоторое время назад мне в руки попалась интересная книга. Кто не читал - очень советую к прочтению. Поможет избегать много чего с моекса и не только. Понравился ход мыслей, структура и главное очень мало воды

$VTBR ВТБ постепенно восстанавливает достаточность капитала. Также важно восстановление процентной маржи "Чистая процентная маржа в третьем квартале 2025 года составила 1,5% по сравнению с 1,8% годом ранее. За девять месяцев показатель составил 1,1% против 2,0% ранее. В сентябре показатель был на уровне 1,7%. "Мы оставляем валидным наш комментарий, что ближе к концу года эти 1,7% станут более 2% маржи. " В итоге дивиденд может составить 17-20 рублей за 2025ый год. 25-30% Див доходность от текущей цены. Костин подтвердил, что выходят на 500Млрд прибыли в 25, а в 26м ждут 650. Считаю - одна из лучших идей на рынке. Продолжает составлять большую долю в моём портфеле.

Очередное давление испытывает наш рынок. Новые санкции, отмена позитивных новостей по переговорам. В общем инвесторам в акции в этом году не просто. Рад, что вовремя продал Лукойл $LKOH . Ни к чему эти дополнительные нервяки. Портфель с начала года всё ещё в плюсе. Хотя надо признать от фондов денежного рынка в моменте начал отставать. Но до конца года ещё есть время наверстать упущенное. Верю в то, что ЦБ будет снижать ставку. Если не завтра, то в декабре. Что уже не так принципиально. Добрал немного длинных ОФЗ 26247, 26238 , возможно временно. Посмотрим как дальше будут развиваться события.