🔥❗️ДЕНЬГИ ФНБ В ЭТОМ ГОДУ МОГУТ ЗАКОНЧИТЬСЯ Ликвидная часть ФНБ на конец 2025г: 4.085 vs 3.81 трлн Увеличение связано с ростом цен на золото и поступлением 74 т золота и 61 млрд юаней (на 1.3 трлн руб), которые были приобретены в 2024г по БП В 2025г покупки по БП были незначительными. А потрачено было много –1 трлн инвестиции и 1.2 трлн нерегулярные операции (структурный дефицит бюджета-24) Инвестиции из ФНБ в 2025г в основном пошли на в госбанки, что создало мультипликативный эффект для кредита. Отсюда и кредитный бум во 2П25 При текущих ценах недобор НГД составит не менее 3 трлн. Ещё 0.7 трлн уйдет на зеркалирование инвестиций (541 млрд – за 2П25). Так что деньги могут закончиться. Это значит, что надо сильно снижать цену отсечения! Ранее мы говорили, что снижать надо до $40. Полагаем, что осенью такое решение будет принято. Далее, либо консолидация (= кризис), либо рост долга (ОФЗ). Второе более вероятно. И это сильно проинфляционно! ⚡️Может потребоваться повышение ставки

ИНФЛЯЦИЯ В UK: СНИЖЕНИЕ В МОМЕНТЕ ЗАКОНЧИЛОСЬ, УСЛУГИ ВНОВЬ РАСТУТ Согласно данным Office for National Statistics, прирост потребительских цен в UK составил в декабре 3.4% гг vs 3.2% ранее (прогноз: 3.3%). Помесячные темпы: 0.4% мм vs -0.2% мм в ноябре (ждали 0.4% мм) Базовый CPI: 0.3% мм vs -0.2% мм и 3.2% гг vs 3.2% гг (прогноз 0.3% мм и 3.3% гг) Товары: 0.4% мм vs -0.2% мм и 2.2% гг vs 2.1% гг Услуги: 0.4% мм vs 0.1% мм и 4.5% гг vs 4.4% гг. В декабре наиболее заметно подорожали еда и алкоголь, затем – транспорт и рестораны с отелями и одежда, но снизились услуги ЖКХ, сферы отдыха, связи, плюс – товары для дома. Рост цен продолжает оставаться определенно вне комфортных для ВоЕ уровнях

❗️🇬🇧#инфляция #британия #отчетность БРИТАНИЯ - ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI (дек) м/м = +0.4% (ожид +0.4% / ранее -0.2%) г/г = +3.4% (ожид +3.3% /ранее +3.2%) базовый CPI = +3.2% г/г (ожид +3.3% / ранее +3.2%)

🇷🇺#SBER #дивиденд Минфин ждет от Сбера дивиденды за 2025г в размере 50% от прибыли, рисков меньших выплат не видит - Колычев $SBER $SBERP

🇷🇺#SBER #отчетность Амбициозные прогнозы топ-менеджмента Сбера, поставленные на 2025 г., сбываются: банк третий год подряд заработал рекордную чистую прибыль — Ведомости $SBER $SBERP

🗓КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ — 2026.01.21 🇨🇭Всемирный Экономический Форум в Давосе - день 3 🇺🇸Трамп в Давосе 🇬🇧Британия - потребинфляция CPI (дек) - 10:00мск 🇪🇺глава ЕЦБ Лагард - 10:30мск 🛢ежемесячный доклад МЭА по рынку нефти - 12:00мск 🇷🇺РФ -потребительские инфляционные ожидания - 16:00мск 🇺🇸выступление Трампа в Давосе - 16:30мск (не точно) 🇺🇸США - Pending Home Sales (дек) - 18:00мск 🇷🇺РФ - потребинфляция CPI - 19:00мск 🇷🇺Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26228 и 26230

❗️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ-25: ДЕФИЦИТ НА 4.5 ТРЛН ВЫШЕ ИЗНАЧАЛЬНО ЗАПЛАНИРОВАННОГО ‼️но дефициты региональных бюджетов могли вырасти более драматично • Дефицит Фед.бюджета, изначально планировавшийся 1.173 трлн, весной увеличенный до 3.792 трлн, а осенью – до 5.736 трлн, оказался чуть лучше осенней оценки – 5.644 трлн (2.6% ВВП) • Расходы: 42.9 трлн (+6.8%) • Доходы: 37.3 трлн (+1.6%) В августе, когда скользящий дефицит за 12 мес превысил 7 трлн, мы предполагали, что по году будет больше 8 трлн. Но начиная с сентября Минфин резко сократил расходы. В 4К25 расходы: -13.6% гг. При такой консолидации мы должны были бы получить спад. Но, напротив, в 4К25 рост ВВП, по-видимому, ускорился. Решение этого конундрума кроется в региональных бюджетах. Последние месяцы показывали, что на фоне консолидации ФБ в регионах, напротив, и расходы, и дефицит подскочили Если так (ждём консолидированный бюджет за год), то бюджетный импульс (проинфляционные эффекты) мог оказаться сильно выше, чем можно было бы судить по ФБ

МВФ В ОБНОВЛЕННОМ ПРОГНОЗЕ: РОССИЯ ПОНИЖЕНА НА БЛИЖАЙШИЕ ДВА ГОДА Накануне МВФ опубликовал апдейт WEО, в котором указал, что “…стабильность темпов является результатом оптимального соотношения разнонаправленных факторов. Неблагоприятные факторы, связанные с изменениями в торговой политике, компенсируются благоприятными факторами роста инвестиций, связанных с технологиями, включая ИИ (в большей степени в Северной Америке и Азии, чем в других регионах), а также с мерами бюджетной и денежно кредитной поддержки, в целом мягкими финансовыми условиями и способностью частного сектора к адаптации. Риски для реализации прогноза по-прежнему смещены в сторону ухудшения ситуации. Переоценка ожиданий в отношении роста производительности, связанного с ИИ, может привести к сокращению инвестиций и спровоцировать резкую коррекцию на финансовых рынках, которая распространится от компаний, связанных с ИИ, на другие сегменты и приведет к снижению благосостояния домохозяйств. Могут обостриться торговые споры, которые будут затягивать период неопределенности и оказывать более сильное негативное влияние на экономическую активность Глобальная общая инфляция, как ожидается, снизится с оценочного уровня 4.1% в 2025 году до 3.8% в 2026 году и далее до 3.4% в 2027 году. Прогнозы инфляции также в целом не изменились по сравнению с октябрьскими и предполагают, что в США инфляция будет возвращаться к целевому показателю более медленно, чем в других странах с крупной экономикой. В разрезе юрисдикций картина следующая: • Мировая экономика: 2026: ⬆️3.3% vs 3.1% октябрьского прогноза 2027: ↔️3.2% vs 3.2% • Россия: 2026: ⬇️0.8% vs 1.0% 2027: ⬇️1.0% vs 1.1% • Китай: 2026: ⬆️4.5% vs 4.2% 2027: ⬇️4.0% vs 4.2% • США: 2026: ⬆️2.4% vs 2.1% 2027: ⬇️2.0% vs 2.1% • Еврозона: 2026: ⬆️1.3% vs 1.2% 2027: ↔️1.4% vs 1.4% РАНЕЕ: Всемирный Банк ОЭСР

БАНК КИТАЯ: СТАВКА ОЖИДАЕМО НА МЕСТЕ, ИНФЛЯЦИЯ – НА МАКСИМУМЕ С ВЕСНЫ 2023 ГОДА Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания восьмой месяц подряд оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых. Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке. Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента По итогам декабря темпы прироста розничных цен увеличились до 0.8% гг vs 0.7% гг в ноябре, достигнув самого высокого уровня с марта 2023 года

$JETL #дивиденды «Джетленд холдинг» планирует перейти на ежеквартальную выплату дивидендов — Газета PNF Первые выплаты могут быть проведены по итогам первого квартала 2026 года

❗️🇷🇺#AKRN «Акрон» может быть включена в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО), сообщает «Интерфакс» со ссылкой на двух источников. $AKRN

🇷🇺#DOMRF Активы ДОМРФ вырастут до 9 трлн рублей в 2028 г — стратегия компании на период 2025–2030 гг $DOMRF

🇷🇺#HNFG #отчетность HENDERSON в 2025 продемонстрировал двузначный темп роста выручки к 2024 году $HNFG

🇷🇺#NVTK #отчетность «НОВАТЭК» сообщил предварительные производственные показатели за 12 месяцев 2025 года $NVTK

🇷🇺#MVID #отчетность ВЛАДИСЛАВ БАКАЛЬЧУК: МАРКЕТПЛЕЙС М.ВИДЕО ЗАВЕРШИЛ 2025 ГОД УВЕРЕННЫМ РОСТОМ В декабре 2025 года оборот маркетплейса М.Видео увеличился на 37% м/м и на 83% г/г, достигнув 2,9 млрд руб В 4кв 2025г оборот маркетплейса М.Видео составил 6,6 млрд рублей, что более чем вдвое превышает результат 3кв 2025 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года оборот в 4кв вырос на 58%, подтвердив устойчивость модели и масштабируемость платформы в пиковый сезон. $MVID

🇷🇺#SBER #отчетность СБЕР В 2025Г ПОЛУЧИЛ 1,694 ТРЛН РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО РСБУ ПРОТИВ 1,562 ТРЛН РУБ ГОДОМ РАНЕЕ СБЕР В ДЕКАБРЕ ПОЛУЧИЛ 125,9 МЛРД РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО РСБУ ПРОТИВ 117,6 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ $SBER $SBERP

⚠️🇷🇺#ETLN ЦБ принял решение о государственной регистрации дополнительного выпуска и регистрации проспекта обыкновенных акций международной компании публичного акционерного общества «Эталон Груп», размещаемых путем открытой подписки. $ETLN

$GAZP МИНИСТР ИНОСТРАННЫХ ДЕЛ РОССИИ ЛАВРОВ: — Ultimate X СДЕЛКА ПО ПРОДАЖЕ ДОЛИ «ГАЗПРОМА» В СЕРБСКОЙ NIS ВЕНГЕРСКОЙ MOL ВЫГОДНА РОССИИ

$SBER $SBERP «Сбер» обновил рекорд по чистой прибыли третий год подряд — РБК

$SBER $SBERP #банки #рсбу #отчётность СБЕРБАНК В ДЕКАБРЕ ПОЛУЧИЛ 125,9 МЛРД РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО РСБУ ПРОТИВ 117,6 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ — Интерфакс

$FESH Контейнерооборот ВМТП в 2025 г снизился на 8,4% — Ultimate B

$MOEX Российский бизнес вдвое увеличил торговую активность на денежном рынке Московской биржи в 2025 году — МОСБИРЖА Объем торгов на денежном рынке Московской биржи компаниями нефинансового сектора в 2025 году вырос вдвое по сравнению с 2024 годом и составил 248 трлн рублей. Из них через брокерский доступ российский бизнес заключил сделок на 217 трлн рублей (+98% к 2024 году).

❗️🇨🇳#дкп #китай #цб КНР - 1 YEAR LPR (LOAN PRIME RATE) = 3% (ожид 3% / ранее 3%) 5 YEAR LPR (LOAN PRIME RATE) = 3.50% (ожид 3.50% / ранее 3.50%) Китай сохраняет базовые процентные ставки без изменений восьмой месяц подряд, несмотря на слабые экономические данные — CNBC

🗓КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ — 2026.01.20 🇨🇭Всемирный Экономический Форум в Давосе - день 2 🇨🇳КНР - ставка LPR (Loan Prime Rate) - 04:15мск 🇬🇧Британия - безработица (нояб) - 10:00мск 🇩🇪Германия - ZEW Economic Sentiment (янв) - 13:00мск 🇪🇺Еврозона - ZEW Economic Sentiment (янв) - 13:00мск 🇺🇸США - ADP Employment (недельные) - 16:15мск 🇷🇺Лавров проведет большую пресс-конференцию по итогам деятельности российской дипломатии в 2025г 🇷🇺🇺🇸ожидается встреча Уиткоффа, Кушнера и Кирилла Дмитриева в Давосе 🇷🇺пройдут торги по продаже активов аэропорта «Домодедово»

❗️ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ: ДИНАМИКА М2 ВЕРНУЛАСЬ К НОРМАЛЬНОЙ ТРЕКТОРИИ, НО РОСТ М2Х СИЛЬНО ВЫШЕ НОРМЫ ЦБ дал предварительную оценку денежных агрегатов за декабрь • Денежная масса М2: 4.0 мм / 10.6% гг – чуть выше прогноза ЦБ (7-10%) • Широкая денежная масса с исключением валютной переоценки M2X ИВП, включающая в себя рубли и валюту: 3.7 мм / 12.2% гг Как показано на графиках, в период нахождения инфляции на цели рост М2 составлял примерно 10% в год. На эти же темпы роста М2 ЦБ ориентируется и в среднесрочном прогнозе: 7-12% в 2027-28гг (в этом году 5-10%) Выход М2 на траекторию-10% можно назвать хорошей новостью. Но вот недопустимо высокие темпы роста М2Х (тут и приток валюты на депозиты юр. и физлиц, и квазивалютные бонды) – это плохие новости, подчеркивающие необходимость консервативного подхода к снижению ставок Отметим, что сильный рост М2 в декабре (+5 трлн) – это однозначное свидетельство сохранения высоких темпов роста кредита, ибо бюджетный дефицит мог дать не более 2 трлн в этот прирост

ВВП КИТАЯ в 4кв25: КВАРТАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ МИНИМАЛЬНЫЕ С 1кв23, НО ПЛАН ПО ВСЕМУ 2025 ГОДУ ВЫПОЛНЕН ЗА СЧЕТ ЭКСПОРТА Китайская экономика во четвертом квартале прошлого года продемонстрировала несколько сдержанные для себя темпы: 4.5% гг vs 4.8% гг (ждали 4.5% гг), квартальная динамика: 1.2% квкв vs 1.1% квкв, прогноз был несколько ниже (1.0% квкв). Впрочем, таргет Правительства по итогам прошлого года был достигнут – ВВП Поднебесной увеличился на 5%, несмотря на тарифное противостояние с США, поскольку уверенный рост экспорта компенсировал более слабый внутренний спрос. Немалую поддержку оказали сфера услуг и обработка, в то время как восстановление потребления и инвестиций оставалось довольно неравномерным, а сельскохозпроизводство показало более умеренный рост. Устойчивая, хотя и замедляющаяся, тенденция свидетельствует о том, что (как заявляется) “…в последний год 14-го пятилетнего плана Китай отдает приоритет стабильности и управлению рисками, а не агрессивным краткосрочным стимулам…”

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В ДЕКАБРЕ: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – УВЕРЕННЫЙ ПРИНТ, НО РОЗНИЦА СДУВАЕТСЯ Китайское Статбюро представило цифры по итогам декабря 2025 года: • Промышленность: ⬆️5.2% гг vs 4.8% гг в ноябре; ожидалось 5.1% гг. • Розничные продажи: ⬇️0.9% гг vs 1.3% гг; ожидалось 1.1% гг. • Инвестиции в основной капитал: ⬇️-3.8% vs -2.6%, прогноз -3.1%. • Безработица: ↔️5.1% гг vs 5.1% гг, ждали 5.2%. В рознице довольно посредственные цифры – это минимальные темпы за 3 года. Продажи автомобилей по-прежнему хандрят: -5.0% vs -8.3% ранее. Заметно снизились темпы продаж в топливе (-11.0% vs -8.0%), одежде и текстиле (0.6% vs 3.5%), продовольствии (3.9% vs 6.1%), но выросли в средствах связи (20.9% vs 20.6%). Промпроизводство: объёмы добычи вполне хорошие, хоть и несколько сократились: 5.4% vs 6.3% в ноябре. В обрабатывающей промышленности (5.7% vs 4.6%) рост зафиксирован в 33 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (8.3%), компьютеры и связь (11.8%), железнодорожное и судостроение (9.2%), электрооборудование (4.3%), выплавку и прокат цветных металлов (4.8%), химпром (8.0%), добычу угля (6.4%), нефтегаз (3.7%), продукты питания (3.2%)

🇷🇺#ELMT «Ростех» не планирует продавать свою долю в ГК «Элемент», сообщил ТАСС источник, близкий к Ростеху Ростеху принадлежит 41,6% ГК «Элемент» $ELMT

🇷🇺#ELMT «Сбер» покупает долю в производителе микроэлектроники «Элемент». Актив оценен в сумму около 24 млрд руб. при стоимости всей группы более 50 млрд руб. — Ъ $SBER $SBERP $ELMT

$MBNK #банки В НРА оценили потенциал роста акций МТС Банка в 31% — ТАСС Потенциал роста акций рассчитан на основе цены закрытия торговой сессии на Московской бирже по состоянию на 16 января 2026 года