Евротранс (EUTR) — график погашений и оценка выплат на 2026 год - markethub

X5 прилично скорректировался, но всё еще дорогой. С начала года бумага существенно проигрывает индексу Мосбиржи. Если он в 0, то акции ретейлера потеряли 19,5%. Основной причиной такого падения стал дивидендный гэп, но только ли он виноват в такой динамике? Я думаю - нет. Финансовые показатели 2026 г. и оценка Я решил прикинуть, сколько Х5 получит ЧП по итогам 2026 г. Значение вышло неутешительное, а именно - 100 млрд. Основными факторами давления считаю: рост долговой нагрузки, отсутствие ЧПД. При таких вводных P/E26 6,5 (при нормальном значении 7). Дивиденд за период ожидаю ~200 р. Общий апсайд 16%. Сравнение с конкурентами LENT - топ-пик сектора. Амбициозная стратегия 26-28 с удвоением выручки, низкий долг и самый быстрый рост. Прогноз по ЧП26 - 45 млрд, что даёт P/E=5,3. Целевая цена 2715 р.* MGNT - самый медленно растущий игрокиз топ‑3, к тому же с самым большим долгом. Вроде бы всё плохо, но прогноз по ЧП26 в 62,5 млрд даёт оценку P/E=5,2. К тому же снижение капвложений может стать дополнительным драйвером роста ЧП в 2027 г. Исходя из этого, считаю, что «Магнит» может, как феникс, восстать из пепла, но это история на2027 г. Целевая цена - 4300р* Вывод Х5 ради выгоды ключевых акционеров вывел очень много денег на дивиденды, что негативно сказалось на потенциале роста ЧП в 2026 г. Мы видим, что Х5 значительно дороже по P/E, чем его конкуренты, и это неоправданно. Чтобы компания торговалась с похожими мультипликаторами, цена должна упасть до 2000–2100 р. за бумагу. *Прогнозная цена рассчитывается исходя из исторического P/E 7 по итогам 2026г.

Северсталь CHMF: дивидендов ждать не стоит и по итогам 2026 Северсталь оперативно выпустила отчетность по МСФО за 2025 г., чего не скажешь про мой разбор. Давайте рассмотрим основные финансовые показатели: Скорректированная прибыль за 2025 г.составила 66,9 млрд руб. (−57,5 % г/г). В 4‑м квартале - отдельная боль. Скорректированная прибыль составила 7,8 млрд руб., и это при рекордном уровне продаж стали в 2,9 млн тонн. К слову, в 3‑м квартале было 17,5 млрд руб. Справедливости ради: в 4‑м квартале был разовый убыток в 17,8 млрд руб. в связи собесценением Яковлевского и Оленегорского ГОК. Дивиденды Северсталь выплачивает дивиденды из FCF. Поскольку по итогам 2025 г. он отрицательный, рекомендация отказаться от выплат выглядит разумной. По моим прогнозам, FCF в следующем году будет слабоотрицательным (−20 млрд руб.), что приведет к повторному отказу. Причина - все тот же большой капекс и низкие цены на сталь, а также курс доллара. Хоть капвложения в 2026 г. на 50 млрд руб.меньше, они всё ещё значительны. Возможно, их пересмотрят - об этом говорилось в эфире РБК. Радует только то, что компания постарается все профинансировать из операционного денежного потока, не прибегая к заимствованиям. Оценка Даже после такого падения компания остаётся дорогой: P/E за 2025 г. - 24. Я прогнозирую рост чистой прибыли до ~70 млрд руб., чтоболее чем в 2 раза превышает показатель2025 г. Это приведёт к снижению P/E до 12. Это всё ещё много для сектора. К тому же прогноз весьма позитивный: в январе цена насталь упала на 5 %, а курс остаётся стабильным. Вывод Какая‑либо недооценка может появиться только по итогам 2028 г. Какие‑либо нормальные дивиденды - тоже. В целом, похожие результаты и тезисы будут по итогу разборов других металлургов. MAGN и NLMK По моему мнению, еще не время для этого сектора.