Путешествие по рынку: от ВинЛаба до Совкомбанка

Войти

. Вчера — винный зал и банковская реальность: утром ВинЛаб, который уже дышит будущим IPO, вечером МТС Банк, пытающийся одновременно ускоряться и сбрасывать лишний вес. Сегодня — Питер, электросуда и ГТЛК. А вечером — Совкомбанк, но его оставлю на десерт отдельным постом. 😆И всё это — один и тот же рынок, просто из разных материй: где-то запах дубовой бочки, где-то — риск-модели, где-то — горячий металл на стапелях. А нам потом из этого собирать инвестиционные решения и делать вид, что это просто. 🥂 День 1 — Утро: ВинЛаб Началось всё во ВинЛабе — встреча с коммерческим и генеральным директорами, экскурсия по магазину, разбор ассортимента, IT-подходов, работы с залом и реакции клиентов. И главное — компания готовится к IPO, и это чувствуется: открытые ответы, демонстрация процессов, отсутствие попыток спрятаться за «PR-формулировками». Кейс действительно сильный: темпы роста выручки выше, чем у публичных аналогов — а это самая важная метрика для ритейла, который собирается на биржу. Кибератака ударила по результатам второго полугодия, но это случилось в низкий сезон — менеджмент не пытается скрывать проблему и даёт понятную оценку влияния. Отдельный акцент — собственная линейка продукции. Компания активно её продвигает и делает на неё ставку как на инструмент повышения маржинальности и узнаваемости бренда. С регулятором — плотная работа. ВинЛаб старается заранее подстраиваться под изменения, особенно по чувствительным категориям, но, как по мне, эта часть всё равно остаётся областью риска. Что касается статистики: потребление упало не так сильно, как это подают СМИ — по факту произошёл переток между категориями, а не обвал. 🏦 День 1 — Вечер: МТС Банк МТС Банк показал типичный переходный профиль: квартальная прибыль выросла, но год всё ещё тянет инерцию слабых сегментов. Портфель сознательно сократили — уходят от массового риска. Зато транзакционный бизнес тянет банк вперёд: платежи, QR и дебетовые карты растут намного быстрее рынка. В итоге банк сейчас одновременно чистит старое и наращивает новое, из-за чего цифры скачут, но направление у модели вполне понятное. 🚢 День 2 — От банков к верфям: Питер, ГТЛК и Эмпериум Сегодня с утра уже в Питере — к ГТЛК, точнее, к Эмпериуму. ГТЛК — это заказчик и лизингодатель, который формирует программу обновления водного транспорта, а Эмпериум — верфь, которая реально строит те самые электросуда. Приятно видеть российское производство, которое не выглядит как «ну, мы старались». Пообщалась с Михаилом Кадочниковым (первый заместитель гендиректора ) — стало понятно, что у Эмпериума сильная технологическая компетенция, а у ГТЛК — чёткая стратегия: усиливать своё позиционирование и становиться понятнее для инвесторов. Не про IPO, по крайней мере сейчас, но новые размещения на долговом рынке ещё можем увидеть. Видно, что модель бизнеса ГТЛК до сих пор плохо считывается розничными инвесторами, но, думаю, у них получится со временем выстроить этот мостик. 🏦 День 2 — Вечером: Совкомбанк Во второй половине дня лечу обратно в Москву — чтобы успеть доехать до Совкомбанка. У них тоже есть, что показать: банк в III квартале заработал 17,8 млрд ₽ чистой прибыли по МСФО, уверенно обогнав прогноз в 12,8 млрд ₽. Дмитрий Гусев прямо говорит, что банк возвращается на траекторию роста: маржа и прибыль восстанавливаются, стоимость риска стабилизируется. Послушаем разъяснения компании — думаю, там будет, о чём поговорить. Вот так выглядят мои будни 🤣 Хороших вам выходных — я свои тоже жду, как рынок ждёт разворота: с надеждой и лёгким скепсисом. Ставьте 👍 ПОДПИСЫВАЙСЯ

⚡️ «Базис»: IPO, где технологический фундамент в рыночной упаковке. У нас в стране есть странная традиция: компании, которые уже умеют зарабатывать, вызывают подозрение чаще, чем те, что продают будущее. Проверим рынок на стрессоустойчивость: насколько он готов платить за бизнес, который держит на себе критические процессы и приносит прибыль здесь и сейчас. На бирже эта история будет называться BAZA — логичное имя для того, на чём буквально стоит всё остальное. 📊 Параметры понятны: Книга открыта в диапазоне 103–109 руб., оценка бизнеса 17–18 млрд руб., формат размещения — cash-out, контроль у РТК-ЦОД, торги с 10 декабря, действует lock-up и стабилизация. ✔️ 2025 уже даёт все сигналы зрелого бизнеса: По итогам девяти месяцев выручка выросла на 57% г/г до ~3,5 млрд руб., маржинальный профиль сохраняется, долговая нагрузка отсутствует. И здесь важно не то, сколько зарабатывается, а как: глубина использования у текущих клиентов определяет темпы лучше любого маркетинга. «Базис» контролирует стек, от которого зависит непрерывность сервисов: виртуализация, контейнеры, сеть (SDN), хранение, резервирование, защита среды. Решения работают в продакшене — там, где сбой = остановка процессов. Не импортозамещающая копия, а архитектурный стандарт. Установленная база лицензий растёт и становится глубже: каждый дополнительный продукт внутри уже существующего клиента повышает уровень привязанности к стеку и создаёт повторяемость денежного потока на годы вперёд. 🧐 Рынок, на котором работает компания, не имеет права падать. По прогнозу аналитиков, объём российского рынка ПО управления ИТ-инфраструктурой может вырасти примерно с 45 млрд руб. до ~130 млрд руб. к 2031 году, при этом львиная часть роста придётся на отечественные решения. Здесь драйвер спроса — нормативка и критичность, а не фаза цикла. ⚙️ На фоне этого важна структура бизнеса: Виртуализация остаётся основой, контейнеризация растёт быстрее рынка, SDN закрывает последний зависимый сегмент. То есть компания занимает позиции не в «приятных», а в системообразующих подсегментах. ✅ Финансовая логика IPO понятна: Перед IPO ВТБ и Газпромбанк оценили стоимость «Базиса» в диапазоне 25–35 млрд руб. на основе текущей динамики и прогнозов роста около 30% в год. На этом фоне IPO-диапазон 17–18 млрд руб. выглядит скорее проявлением осторожности, чем завышенных ожиданий: компания выходит на рынок ниже консенсус-оценки, предлагая инвесторам заплатить за действующий бизнес меньше, чем его оценивают модели. Корпоративный блок закрыт: утверждена регулярная дивидендная политика, привязанная к NIC — скорректированной прибыли без разовых эффектов. 🗣 Проверка модели на практике: что сказали менеджеры Недавно удалось лично обсудить модель бизнеса с представителями компании. Подтвердилось главное: рост строится не на повышении цен, а на расширении продуктового стека внутри клиентов. «Базис» прямо отметил, что не планирует увеличивать стоимость решений, делая ставку на масштабирование. И даже при отмене отраслевых налоговых льгот компания не пересматривает подход — все изменения уже заложены в модель, без попытки переложить риски на клиентов. ✍️ Вывод Готов ли рынок признать ценность того, что он не видит глазами, но использует каждую секунду? По мультипликатору EV/OIBDA оценка в рамках IPO выглядит более консервативной, чем у ряда публичных IT-компаний: здесь инвестор платит за текущие результаты, а не за ожидания. И всё же главный вопрос не к «Базису». Вы сами планируете участвовать? Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #экономика #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_рынка

⚡️ Итоги дня: новостей много, смысла — как обычно, дефицит Корпоративная повестка сегодня, мягко говоря, не блистала. Но из уважения к традициям выделим пару моментов: Мосбиржа подтянула «Базис» на второй уровень, «Газпром» снова обновил рекорд по «Силе Сибири» GAZP , Х5 замахнулась на 6–7 тысяч новых магазинов X5 , а «Лента» тестирует ИИ LENT , который, скорее всего, уже в лёгкой прострации. На этом корпоративные чудеса закончились. Дальше — только великий театр монологов. Политико-экономическая сцена сегодня была забита под завязку: Путин, Силуанов, Набиуллина, Костин — кто только не выступал. Если бы рынок реагировал не на ставки и геополитику, а на количество сказанных слов, мы бы сегодня обновили исторический максимум. 🗣 Путин — основные высказывания — Инфляция по итогам года должна составить около 6%. — Безработица остаётся на минимальных уровнях. — За 9 месяцев ВВП показал умеренный рост. — В ряде отраслей есть сокращения — присутствуют дисбалансы. — Экономика «справляется с внешним давлением». — Россия намерена расширять экономическое взаимодействие с Индией и увеличивать импорт. — Нужна программа размещений акций госкомпаний. — Мотивацию менеджмента необходимо увязать с капитализацией. Выступление звучало уверенно и собранно, но, по сути, мало что меняет. Формально всё подано как стабильная и управляемая конструкция, но реальные перекосы никуда не делись — просто о них предпочитают говорить мягче. Идеи про IPO, капитализацию и инвестиции звучат правильно, но рынок ждёт не заявлений, а условий, в которых это всё сможет работать. В итоге — много риторики, но без реального импульса для движения. 🗣Силуанов Министр сегодня выдал философский набор идей: плавающий рубль — достижение, НДС — «наименее болезненный» налог, а его изменение «почти никто не заметит». Логика простая: если боль распределить равномерно, то она становится фоном. Кроме того, министр снова заговорил про расчёты внутри БРИКС и расширение участия госкомпаний на рынке. Силуанов снова примерял ДОМ.РФ DOMRF как «успешный кейс». Хотя успех там видели только в презентациях. 🗣 Набиуллина Глава ЦБ чётко обозначила: ставка — не источник всех бед. Дешёвое финансирование без кадров не работает, перегрев кредитов надо остужать, а ключевую ставку не стоит превращать в универсальное объяснение проблем бизнеса. По делу — но без сигналов, которые могли бы сдвинуть рынок. 🗣 Костин Заявил, что в случае мирных договорённостей рынок «прыгнет в разы». На фоне сегодняшних заявлений это звучит как прогноз погоды в параллельной реальности. Пока же сценарий у рынка MMZ5 привычный — движение минимальное, ожидания максимальные. 🌍 Геополитика: много слов, мало решённого США дорабатывают собственный план мирного соглашения, Европа традиционно выступает против, Россия делает акцент на своих условиях, Индия фигурирует в экономическом блоке, нефть живёт своей жизнью. День из серии: много сказано, мало изменилось. Теперь ждём новости по переговорам Путина и Уиткоффа. Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #экономика #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_рынка

⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости 01.12.2025 🇷🇺 Первый день зимы прошёл под знаком ожидания. Геополитический фон снова стал главным, а рынок предпочёл не дергаться до завтрашней встречи Путина и Уиткоффа — именно там решатся дальнейшие ориентиры. Трамп уже отходит от своих «однодневных» обещаний, сроки урегулирования расплываются, но диалог продолжается. 🔷️Переговоры США и Украины во Флориде были продуктивными, но остается много работы для достижения итогового результата - Рубио 🔷️Уиткофф 02.12 встретится с Путиным во второй половине дня 🔷️Чистая прибыль "Роснефти" по МСФО за 9 месяцев составила 277 млрд руб. ROSN 🔷️ЦБ с 01.12 повышает надбавку к коэффициенту риска на прирост долга крупных компаний с 20% до 40%, чтобы ускорить накопление макропруденциального буфера капитала банков 🔷️ГК "Самолет" размещает ЦФА на 1,5 млрд руб. на СПб Бирже 🔷️Минцифры планирует обязать операторов связи постепенно переходить на использование исключительно российских сим-карт 🔷️«Яндекс» запустил в Казани роботизированную доставку 🔹️"Яндекс банк" подал иск в суд ЕС об отмене санкций YDEX 🔷️Банки оценили «Базис» в 25-35 млрд руб. перед IPО 🔷️Перспективы выплаты ПАО АФК "Система" дивидендов за 2025 г. маловероятны.Основатель АФК "Системы" назвал выплату дивидендов за 2025 г. "немодной темой" AFKS 🔷️Скорректированная чистая прибыль "Аэрофлота" за 9 месяцев 2025 г. составила 24,5 млрд руб. 🔷️АО "ВинЛаб" утвердило новую дивполитику (выплата дивидендов не менее 2 раз в год в размере не менее 50% чистой прибыли) и представило прогноз финрезультатов на 2025 г., может направить на дивиденды не менее 5 млрд руб. BELU 🔷️«Ростелеком» увеличил до 25% долю в капитале «Базальт СПО» 🔷️В ГД сочли обращение банков отменить скидки на маркетплейсах "борьбой за карманы" 🔷️ВТБ в зависимости от потребностей в капитале может выплатить от 25% до 50% чистой прибыли за 2025 г. 🔹️Часть дивидендов ВТБ в пользу ОСК пойдет на модернизацию "Северной верфи" 🔹️Костин: Новые SPO пока не планируются, чтобы «не размывать долю акционеров» VTBR 🔷️«Магнит» тестирует новый сервис подтверждения возраста по биометрии на кассах самообслуживания 🔷️ФАС: на бирже планируется запуск торгов зерном в спотовом режиме 🔷️Мосбиржа со 02.12 допустит акции GloraX на торги в утреннюю и вечернюю сессию GLRX 🔷️Комитет ГД по бюджету и налогам принять в 1-ом чтении законопроект, который меняет условия применения нулевой ставки НДФЛ при продаже ценных бумаг, если они находятся во владении у инвестора более 5 лет 🔷️Суд 25.12 продолжит рассматривать иск Росимущества к "Норникелю" 🔷️Страны ОПЕК+ приняли решение оставить объемы добычи нефти на текущем уровне в течение 1-го кв. 2026 г. - Новак 🔷️Новак заявил о готовности РФ поставлять СПГ в Саудовскую Аравию 🔷️Сбер представит ключевые параметры дивполитики на Дне инвестора 10.12 SBER 🔷️Positive Technologies разработала PT X - облачное решение, объединяющее продукты Positive Technologies и накопленный опыт реагирования на атаки 🔷️СПБ Биржа: объём торгов российскими ценными бумагами в ноябре составил 144,87 млрд руб. 🔷️ЦБ скоро опубликует доклад об упрощении эмиссии облигаций для снижения арбитража с ЦФА 🔷️Совокупный объем торгов на рынках Мосбиржи в ноябре 2025 г. по сравнению с ноябрем 2024 г. увеличился на 19,6%, до 149,2 трлн руб. MOEX 🔷️Мосбиржа обновила методику расчета индексов облигаций 🔷️«Газпром» обсуждает с Турцией продление поставок газа 🔹️Путин подписал закон о налоговом вычете к НДПИ для "Газпрома" за счет изъятия части допдоходов независимых производителей в связи с повышением индексации оптовых цен на газ для промышленности GAZP 🔷️"Группа Астра" не сможет нарастить отгрузки по итогам 2025 г. Рост отгрузок составит 0% по сравнению с 2024 г., а годовая выручка увеличится на 10% ASTR Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #экономика #акции #россия #рынок #новичкам #обзор_рынка

Два дня живу как 🐸 лягушка-путешественница