Отчёт по стратегии «Полёт вверх»

Период: с 01.03.2026 по 01.04.2026 Доходность стратегии за месяц: -1,26% (номинально) Текущая / предыдущая доходность: 120,38% / 121,64% Индекс MOEX: –2,5% (с 2 840 до 2 770 пунктов) С начала года широкий рынок в нуле. Март выдался крайне насыщенным: ключевое событие - полномасштабная война США и Израиля против Ирана, которая привела к блокировке Ормузского пролива и обрушению системы международной безопасности. Цены на нефть марки Brent превысили $118/барр., показав исторический рост более чем на 58% за месяц на фоне ударов по танкерам и эскалации конфликта по всему Ближнему Востоку. Казалось бы, на таком нефтяном ралли индекс должен был закрыться если не в плюс, то как минимум в боковике. Однако этого не произошло. Причина - нарушенная корреляция: российская нефть торгуется с дисконтом, а рынок акций уже давно живёт не столько по цене Urals, сколько по геополитическим рискам. Основные опасения сейчас связаны с Украиной: ситуация не упрощается, БПЛА всё чаще атакуют приграничные и тыловые районы, переговоры отложены в долгий ящик, и перспективы диалога туманны. Рыночный контекст Последние недели рынок молча катился вниз без значимых новостей - крупные игроки выходили большими лотами из высоколиквидных бумаг, что часто сигнализирует о подготовке к нехорошим событиям, которые пока неизвестны широкой публике. На этом фоне президент Финляндии Александер Стубб заявил о возможности объявления мобилизации в РФ, но Песков оперативно опроверг это предположение. Тем не менее осадок остался, и нервозность добавилась. Действия ЦБ ЦБ снизил ключевую ставку до 15% (на 0,5 п.п.), при этом инфляционные ожидания остаются на уровне 13,1–13,4%, а целевой ориентир по инфляции на конец года - около 5,3%. Индикатор бизнес-климата ЦБ опустился ниже нуля, доля компаний, готовых инвестировать, рухнула с 29% в феврале до 8,3% в марте. Мы видим здесь не перегрев, а уже вполне осязаемое охлаждение: бизнес замирает, инвестиционная активность сжимается или уже замер. Экспозиция и сделки Практически весь месяц держали половину портфеля в Газпроме - он был заметно сильнее рынка. Вторая половина была распределена между Т-Инвестициями (Т) и Совкомбанком, которые на всём протяжении месяца каскадом снижались и по сути перекрыли весь плюс, полученный от Газпрома. На рынке новых денег нет: капитализация не растёт, идёт лишь перекладка из одних бумаг в другие. Это хорошо видно по динамике индекса с начала года. Планы Сейчас смещаем упор в сторону более широкой диверсификации и увеличиваем количество активных позиций, чтобы снизить зависимость от падения отдельных историй. Ожидаем, что рынок продолжит отыгрывать геополитическую неопределённость, и будем аккуратно наращивать долю в бумагах, которые первыми получат поддержку при развороте. Сейчас наибольшую привлекательность представляют ИТ и финансы + нефтегаз. Ждём сплит в Т, новости по ДВМП и анонс дивидендов в ЭсЭфАй. Долевой состав портфеля: ЭсЭфАй: 14,8% Газпром: 11% ДВМП: 10,7% Совкомбанк: 14,8% Аренадата: 3,7% ВК: 15% Т: 29,3% Рынок душный, слабый и неинтересный на данный момен + форточки продаж нерезидентов поддувают и это очевидно, но пока конечно нам регулятор прямо об этом не скажет. Всем спасибо за доверие! А мы продолжаем. &Полёт вверх $SFIN $GAZP $FESH $SVCB $DATA $VKCO $T