Профиль инвестора Progressiver | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Рынок краудлендинга вырастет Х9 к 2029 году. На днях изучил отчёт Jetlend за июнь 2025 и наткнулся на прогноз развития рынка краудлендинга и МСП. По аналитике BusinesStat рынок с текущих 27,4 ярдов на 2024 год вырастет до 250 млрд ₽ к 2029 году. Параллельно с этим будет развиваться рынок МСП с 17 трлн до 27,4 трлн ₽ за 5 лет, что даст дополнительный толчок всему рынку краудлендинга России и в частности. Ключевой вопрос. Получится ли у команды Романа Хорошева оседлать этот тренд и занять большую долю на рынке с потенциалом в 250 ярдов? Давайте посмотрим на текущие цифры и историю развития компании, чтобы проще было сделать выводы. 1️⃣ Выдано займов на 31 млрд ₽ 2️⃣ Профинансировано 3902 компании с 2018 3️⃣ Инвесторы заработали на платформе – 3,55 млрд ₽ 4️⃣ Большое кол-во дефолтов по займам с 1 кв 2023 по 2 кв 2024, когда работала ML модель. Из-за этого получили вывод средств и разочарование юзеров. 5️⃣ 65.720 активных инвесторов. Хотя обещали довести до 100к до выхода на IPO, но рыночная конъюнктура сыграла иначе. 6️⃣ По итогам 2024 года занимают 42,4% рынка краудлендинга. Далее идут Поток и Lender Invest и Вдело. Думаю, в перспективе пары лет нас ожидают M&A сделки – крупняки будут выкупать игроков поменьше (как это было на финансовом рынке и в ритейле в последние годы – там сейчас происходит этап консолидации) Обычно лидер забирает 50% рынка, второй – 30%, остальные топ 10 компаний занимают 15% и 5% достаются всем остальным игрокам. Поэтому для нас важно выбрать лошадь, которая выиграет дерби. Я надеюсь, что изменение риск модели вернёт доверие инвесторов и на платформу придут новые деньги, которые не обожглись на дефолтах 2023-2024 годов. Посмотрим на фин модель. Стоимость привлечения одного инвестора на платформу – 5000₽, ROMI – 250-300%, срок окупаемости 6 месяцев, LTV растёт за счёт лояльности, но точных данных не раскрывают. Короче, если в маркетинг мощно вложатся, то всё будет норм. Дефолтов сейчас стало в разы меньше, остались новых пользователей привлечь.

Jetlend занял 52% рынка краудлендинга России✋ Идёт 16 месяц, как я выдаю займы ИП и ООО через платформу Jetlend. Получилось достигнуть ряда целей, которые я ставил в 2022 году. | Выдал 1000 займов || Поступления перевалили за 100.000₽ ||| Доходность за это время превысила 22,6% Результатом доволен, кажется я нашёл инструмент, который растёт независимо от ситуации в стране, курса доллара, инфляции. Получилась тихая гавань для части моего капитала – выгоднее облигации и вклада в банке, но более рискованно, если не диверсифицировать займы. Если смотреть на историю Jetlend, то в январе 2021 они были пятым игроком на рынке краудлендинга. Выдавали по 30 млн займов в месяц и были в 6 раз меньше лидера рынка Поток от Альфа-Банка. На текущий момент ситуация изменилась, как по объему выдач займов рост с 30 млн до 1,27 млрд – в 43 раза за три года. Так и доля рынка стала 52% и 21% соответственно у ближайших конкурентов – рынок консолидируется у 2-3 игроков, остальные доедают объедки. Поставим цели на 2023-2024 год по краудлендингу. 1) разнести капитал по 3 платформам (jetlend, поток, lender invest). Снижение рисков, тестирование разных стратегий. 2) 300к на счёту 3) 3000 займов 4) 5к ежемесячный пассивный доход 5) профинансировать стартапы через платформу. Больше вероятность дефолта, выше доходность Также хочу глубже познакомиться с основателем Jetlend Романом Хорошевым. То пока я только устраивался к нему на работу в 2022 году – надо подумать чем мы с командой можем быть ему полезны. Мне интересно понять, как он строит IT компанию, контролирует топов и вообще ведёт бизнес.

Дал в долг 750 компаниям💸 В середине июля будет год, как я инвестирую на платформе Jetlend – топ 1 на рынке краудлендинга. За это время успел столкнуться с просрочками, с 42 реструктуризациями займов и 32 дефолтами. Кто-то скажет почему так много дефолтов, неужели российский бизнес дышит на ладан? Если тупо поделить 32/750, то получим 4,26% дефолтности. Но за 11 месяцев какие-то займы были полностью выплачены и они сейчас не указываются в статистике 750 компании. Поэтому такой подсчёт будет в корне неверным. Если смотреть на 2 график, то видно что примерно 30-35% займов погашены. Значит % дефолтов моего портфеля около 3,1-3,2% – каждый 31 займ обнуляется. Погружается дальше в просрочки (NPL1+ и NPL15+) – больше всего их в секторе С, самом рисковом сегменте. Обычно 2–2,5% займов постоянно находятся в просрочке – тут у них три варианта выхода: начать платить, реструктуризация или дефолт. Обычно выбирают 1 и 2 вариант, так как банкротство оставляет большой след на человеке и отрубает большое кол-во ништяков. Наши предприниматели бороться до последнего и по статистике JETLEND 1,3% всё-таки уходят в дефолт. Посмотрим на доходность за 11 месяцев – 14,7%. Плюс 68% по индексу jetlenda с января 2020, немного упал в корону, на войну и мобилизации реакции не было. Значит инструмент отлично работает в кризис, поможет сохранить капитал в тяжёлые времена. Если сравнивать с индексом Мосбиржи, то ведёт себя стабильнее, но растёт слабее после окончания паники. Графа поступления меня радует – рекорд 8.380₽ в месяц. В среднем 7к потока набегало с 70к. Когда доложу до сотки, поток будет десятку, чистая прибыль в месяц около 1500₽ – 15 шаверм можно купить. Восходящая тенденция у поступлении говорит о силе маленьких шагов, постепенно, потихоньку, но иду к цели.

JETLEND стал лидером на рынке краудлендинга🥇 Когда я погрузился в тему займов бизнесу они занимали 2 место на рынке – впереди был поток от Альфа банка. Послушав видение основателя и планы на IPO решил вложить в экс сотрудников Сбера – показывали кратный рост по выручке (за 21 год перепрыгнули с 5 на 2 место). Параллельно с этим рос сам рынок краудлендинга – тема стала более массовой, вырос средний портфель одного клиента и количество займов, которые он выдает за месяц. На Jetlend сейчас 50.000 инвесторов и 46к заёмщиков, поэтому займ на пару миллионов собирается за полдня. Дефолтность держится около 1,4%. Если смотреть на мой портфель, то словил 9 дефолтов за 7 месяцев – с периодичностью в 20 дней прилетают. Суммарный убыток 805₽ или 1,32% – ниже дефолтности при автоматическом инвестировании. Некоторые компании идут в суде на мировую и возвращают часть долгов, но этот процесс занимает 3-4 месяца. По итогу за 3 года работы платформы доходность 60%, а за этот год 19,9%. Сравнивая с индексом фондового рынка России, видно что во время пандемии и войны растёт. Этим мне инструмент и понравился, напоминает золото или серебро в кризис. Как раз пригодится для обмена на подешевевшие акции в моменты, когда толпа боится и продает. Распределение риска: процентов пять я вложил в категорию А – там дефолты и задержки почти не встречаются. 35% лежит в категории В и остальные 60% в самой рискованной – С. Именно на эту часть приходится большая часть задержек и в последствии дефолтов. Ошибкой было выдавать одной компании несколько кредитов сразу, если она не сможет оплатить по одному – всё остальные уходят в красное. Таким образом 20 февраля словил комбо из 3 дефолтов от одной компании – грустно. Поток за 7 месяцев пробил планку в 30.000₽, половина от суммы вложений. Деньги быстро оборачиваются и направляются на новые займы, тем самым повышается доходность. Смотря на портфели друзей понимаю, что выгоднее было сразу положить полную сумму, чем постепенно закидывать. У друга доходность за 4 месяца – 9%, а у меня такая за семь. Выводы сделал – не больше двух займов одной компании, как можно быстрее распределять деньги, чтобы работал сложный процент.

600 займов и 50к в краудлендинге За 2 месяца профинансировал ещё 200 компании, словил третий дефолт и парочку реструктуризации. 1000 займов к новому году не получилось добить. Думаю на 650 остановимся в 2022, ну тоже неплохой результат за 5 месяцев. Перестал кредитовать бизнесы категории А, ТК платят по 12-15% годовых – не так интересно при текущей инфляции. Делаю больший акцент на категорию В и С – выше доходность и риск. Поступления за 5 месяцев пробили потолок в 15.000₽, только за декабрь пришло 6.300₽. Виден четкий тренд увеличения поступлении от месяца к месяцу. Пока максимум за день – 470₽, а начинал в августе с 21₽. Было бы отлично до косаря в день довести на постоянной основе для этого нужно 240.000₽ вложить. Ну как говорится дорогу осилит идущий. Какие заметил изменения в секторе? Когда я начал было 10 тысяч активных инвесторов и займ выдавался за 3 дня. Сейчас я не успеваю выдать деньги некоторым компаниям, ТК транши быстро собираются – за пару часов лям набирают. Повысился интерес к краудлендингу в целом – людям хочется больше спокойствия после фондового рынка и крипты. Сам рынок вырос на 50% год к году, х2 помешала сделать сво, мобилизации и эмиграции нескольких сотен тысяч человек. Подводя итог рынок краудлендинга огромный. Сейчас он даже 1% от банковского не занимает, это как маркетплейсы в 2018 году или интернет в 1995. Я бы хотел, чтобы как можно больше людей пришло в краудлендинг и российские инвесторы выдавали кредиты по всему миру, а они кредитовали нас. Мир без банков в привычном понимании, одни люди поддерживают других. Основатель JETLEND Роман Хорошев хочет сделать такой продукт на весь мир.

Убийца банков – краудлендинг💀 После нескольких месяцев постоянного стресса на рынках и крипте решил поискать инструмент, который не падает во время кризисов. Мне хотелось помогать предпринимателям рублем и не читать новости, что компания в которую я вложил оказалась в очередном пакете санкции. Выбор пал на кредитование малого и среднего бизнеса (пекарни, производства мебели или одежды, ИП с маркетплейсов). Бизнесу всегда нужны оборотные средства, чтобы с каждым циклом купли–продажи делать больше денег. Кэш можно взять в банке, но для этого нужно быть идеальным заёмщиком – даже Федору Овчинникову на Додо пиццу не выдали. Если ты крупный можно выпустить облигации или акции на бирже, чтобы привлечь капитал. Но средний и мелкий бизнес не может туда пробраться и это будет по высокой ставке – невыгодно. И тут я вышел на платформу Jetlend , где можно кредитовать бизнес от 100₽. Первым попался на глаза комбинат социального питания (школы, универы, предприятия, ТЦ). Дал под 21% годовых на 744 дня и каждый месяц буду получать выплату в 1,75₽. Протестировав на маленькой сумме, решил кредитнуть 10 компании, но вышло 24 за июль. Понравилось и захотелось сделать диверсификацию пошире, чтобы при дефолте заёмщика потерять меньший %. Это рисковый вид вложении из-за задержек в выплатах и дефолтах. Пока на платформе Jetlend 1,42% компании уходят в дефолт и при вложении в 100 займов этот риск становится менее значительным. Кредитный рейтинг компании делится на 3 категории (А – сильный бизнес, вероятность дефолта 0,5% В – цикличный бизнес, дефолтность 1,5% С – проблемный или мелкий бизнес, дефолтность 3%). Каждая категория делится на 6 подразделении, чтобы точнее определить кредитный рейтинг. Хочу прийти к соотношению: 20% в А , 50% в В и 30 в С – пока перевешивает категория С. За полмесяца не было дефолтов и задержек выплат, ну время покажет эффективность стратегии.

Яндекс: Как стать богатым, не выходя из поисковика? Начнем с финансовых показателей: Выручка – 228 млрд руб (+40% г/г) Скор. EBITDA – 37,6 ярдов Рентабельность по EBITDA – 16,5% (+5,3% г/г) 75% выручки приносит 3 ключевых сегмента – поиск, Е-ком и райдтех. На текущий момент Яндекс это платформа из 90 сервисов, которыми пользуются ежедневно миллионы людей. Посмотрим на аудиторию Яндекс GO – 47 млн MAU, Карты – 39 млн MAU, Плюс – 32,7 млн подписчиков. Пробежимся по крупным сегментам бизнеса Яндекса. Чтобы понять как они растут, какие приносят кэш, какие имеют большой потенциал роста и куда сейчас направлены основные инвестиции. 🥇Поиск и портал Занимает 64,5% поискового рынка России. Треть рекламных объявлении созданы ИИ – что увеличивает прибыльность сегмента. 52% доли на устройствах iOS. За год выручка поиска прибавила 38%. Также добавили перевод на нескольких языках и пересказ для видео – юзаю на постоянной основе. 🥈Е–комерс Рост выручки на 31% г/г 80 млн SCU и 80 тысяч продавцов на маркете. 50% заказов Еды и деливери приходится на регионы. Лавка увеличивает кол-во дарксторов, тк её концепция это ультра быстрая доставка. 🥉Райдтех Рост на 44% г/г по выручке Включает в себя такси Яндекс и Uber, драйв и самокаты. Сегмент прибылен с конца 2018 года и сейчас работают над его эффективностью, оптимизацией процессов и качеством сервиса. Флот – 75к самокатов, 17к машин в каршеринге. Далее коротко про мини сегменты. Больше 70% GMV на сервисах е-кома и фудтеха приходится на подписчиков плюса. Подписка помогает привлекать и удерживать пользователей, а также повышает их активность. КиноПоиск, Яндекс музыка и Афиша топовые компании в своих нишах. Финтех включает в себе дебетовки, кредитки, сплит и сейвы, который выплачивают % ежедневно. Cloud вырос на 60% г/г по выручке, также растёт клиентская база облачной платформы. {$YNDX}

Тинькофф 2023 💛💛💛 Это моя любимая компания, так как на прошлом цикле дешёвых денег она принесла мне больше всего профита. Поэтому с удовольствием изучаю, что происходит с разными направлениями бизнеса экосистемы Тинькофф. Начнем с кол-ва клиентов – 40,4 млн, рост г/г на треть, также 28 млн MAU и 13 млн DAU, что говорит о высокой привязке людей к экосистеме. Плюс 52% выручки они зарабатывают от не кредитных направлении. В 2020 я смотрел 3 часовой ролик про стратегию Тинькофф, тогда ещё с Оливером Хьюзом и Олегом. Команда рассказывала какие сегменты они будут развивать и ставили планы на 3 года – они превзошли их в разы. Сделали супер апп при помощи, которого получили дешёвый трафик на базовые продукты – дебетовки, депозиты, а дальше продают клиентам более высоко маржинальные услуги в не только в сфере финансов, но ещё и в лайф стаиле. Посмотрим на цифры в отчёте: 1️⃣ 488 млрд ₽ выручка в 23 году, по сравнению с 366 ярдов в 2022. 2️⃣ 80,9₽ млрд прибыли рост Х4 г/г. 3️⃣ 2,3 трлн активы компании. 11 банк по размеру активов в стране. 4️⃣ ROE = 33,5%, ROA = 4,4% 5️⃣ 48% кредитное направление, 14% расчетные карты, 12% услуги МСБ, 12% страхование, 8% эквайринг и 6% инвестиции. Я Тинькофф держу с января 2020 году и ещё не разу не разочаровался. Менеджмент после смены акционера сохранил траекторию развития заданную Олегом, хотя и отказался от экспансии в другие на страны СНГ, Европы и латинской Америки. Посмотрим к чему приведет объединение с Росбанком – менее эффективный и не технологичный банк, зато с большим кол-вом юриков в клиентах. Сейчас началась подготовка к сделке и Росбанк просят отказаться от направлении с ROE < 30%. В текущей ситуации оценён справедливо, тк есть навес со стороны не резидентов, допэмиссия в 130 млн акции, выкуп на 10% от капитала и сделка с Росбанком. Я выбрал стратегию выжидания, но готов купить за 2500, 2200 и 2000₽, если будет такая возможность. Думаю, когда закончится сделка, начнут печатать деньги и снизят процентные ставки, то можем перебить и пиковые значения по акции. Денег в стране много, а вкладывать кроме недвижки, фонды РФ и крипты некуда – вообщем идём по иранскому сценарию.

Как заработать на отзыве лицензии ЦБ у Киви банка? 21 февраля я ходил на очередную пересдачу в универ к моему дипломному руководителю, но не только этим был интересен этот день. Ближе к обеду ЦБ отозвал лицензию у 89 по активам банка России. Вы скажете да и шут с ним, даже не в первой 20 банков, но что интересно 18 месяцев не было ни одного отзыва лицензии у банков. Помню, как открыл график акции киви, которые в начале дня были у меня в небольшом плюсе. – 20% первая планка, – 20% вторая планка всё это произошло за несколько часов. За следующие несколько дней я увеличил кол-во акции с 30 до 40 штук, но всё равно оказался в минусе на 50%. И тут я начал думать, если акциям точно хана, то надо посмотреть на чем я могу заработать реальный кэш. Увидел облигации Киви Финанс за 500₽ – половина от номинальной стоимости. И решил вложиться в них надеясь на отскок, как в Роснано когда был дефолт или облигациях Белоруссии после выборов Лукашенко. Такая возможность даётся раз в несколько лет. Беларусь – 2020 год, Роснано – 2022 год. И можно было заработать от 60 до 100% на этих сделках, я такие события запомнил и понял, как нужно действовать. Поэтому взял на 5170₽ 10 облигации Киви с надеждой на отскок до 700₽. Это произошло за пару дней, подумал какая-то лёгкая сделка, поэтому оставил до 900₽ за бумагу. Но тут произошло интересное событие Киви Финанс снижают рейтинг на 8 ступеней до В– . А у них в оферте прописано при снижении рейтинга на 3 ступени эмитент обязан выкупить облигации по номинальной стоимости – 1000₽ + накопленный купонный доход за это время. И тут цена дошла до 960₽ за штуку, поэтому я решил продать одну облигацию на память. С 22 по 29 февраля получилось заработать 81% рублёвой доходности такой быстрой сделки у меня ещё не было. Когда всем стало ясно, что можно легко купить актив за 900₽, а через месяц у тебя его примут за косарь. Люди начали просчитывать насколько это хорошая сделка и я тоже сел за тетрадь с ручкой. 20 штук принесут мне 5,5к, 40 облигации – 7460₽, 60 штук – 9460₽, 140 штук – 17,5к Каждый соразмерял сколько он готов вложить в эту историю и 11 апреля получить оферту от Киви. Мне чтобы отбить минус от падения акций надо приобрести 60 облигации и продержать месяц, скорее всего так я и поступлю. На текущий момент купил 20 шт по 727₽ средней цене входа – 37% доходность к оферте. {$QIWI} {$RU000A107548}

Мать и дитя 2023 🩺 Если смотреть на рынок медицины России, то лидирующую позицию там занимает компания Медси – 36 млрд ₽ выручки в 2022. Далее в рейтинге идёт ЕМС у которого большая часть выручки в евро и завершает тройку лидеров Мать и Дитя. В неё я как раз таки и вложился в 2022 году – сначала наблюдал, как акции вели себя после IPO и упустил момент. После снижения цены и более детального изучения экономики ЭКО, родов и койко-дней начал формировать позицию. Ключевые цифры бизнеса📶 27,6 млрд ₽ выручка за 2023 59% выручки приходится на московскую агломерацию 76% revenue приносят госпитали 55 мед учреждений в 27 регионах России Темпы роста выручки с 2012 по 2023 – 19% 9 ярдов кэша на счетах – пойдет на дивиденды за прошедшие годы Рассмотрим детальнее результаты за прошлый год. Роды +15,3%, циклы ЭКО + 14,6%, койко-дни –2,5% и посещения увеличились на 11,4% до 2,1 млн человек. В большинстве показателей мы видим рост, но нам важно понимать на чем именно MD group стрижет капусту. Поэтому взглянем на средний чек в Москве: роды – 490к, ЭКО – 300к, койко-дни – 90к и посещения – 5,4к. По итогу года выручка выросла на 10% – что ниже прежних темпов роста. Если смотреть на долг компании, то с 7 млрд в 2019 он снизился до 870 млн в 2023. На текущий момент у компании чистая денежная позиция в 9 ярдов и они активно вкладываются в capex. В планах мать и дитя довести кол-во мед учреждений до 77 к концу 2025 года – это даст бизнесу приток выручки и прибыли. На текущий момент акции торгуются вблизи максимальных значений и я планирую дальше держать позицию, тк основные покупки я уже совершил. Вблизи 1500₽ за бумагу подумаю о частичной фиксации прибыли🎉

Позитив 2️⃣0️⃣2️⃣3️⃣ Начнем анализ с рынка кибербеза России. На 2023 год рынок оценивается в 250 млрд и будет расти с темпами 24% годовых до 2027. Эксперты делают ставку на рост рынка по 4 причинам: – массовый уход иностранных вендоров – увеличение числа кибератак – поддержка отрасли государством – заказчики готовы к импортозамещению Поэтому рынок с текущих значений может вырасти в 2,24 раза до 2027 года. Позитив обычно растет в несколько раз быстрее рынка (+75% рост объема отгрузок в 2023 году). Благодаря нескольким факторам: 1) увеличение кол-ва клиентов 2) 94% лицензии со старыми заказчиками продлевается 3) ежегодно выпускают новые продукты 4) продают одному клиенту несколько продуктов – делают cross-sell и up-sell 5) также сейчас проводят глубинные интервью с клиентами на рынках Азии, ближнего востока, Африки и латинской Америки Если оценивать потенциал рынка дружественных стран, то он 40 млрд $ и наши компании могут занять там 20% – 8 ярдов зелени. Так как опыт российских кибербез компании уникален – выдержали массовые кибератаки 2022-2023 годов. И часть стран не хочет доверять безопасность данных ни Китаю, ни США, чтобы не быть зависимыми в случае чего и сохранить суверенитет. Поэтому могут обратиться за опытом к нашим корпорациям. Касательно цели на 23 год позитив её достиг. Был диапазон от 22,5 до 27,5 млрд ₽ отгрузок – вышло 26 ярдов. Исторически 55% отгрузок приходится на 4 квартал, поэтому не стоит переживать читая отчёт за 9 месяцев или первые 3 квартала – эти цифры не репрезентативны. Посмотрим на разбивку выручки по клиентам – 11% платят 500+ млн ₽, 17% 100+ млн ₽, 28% 30+ млн ₽ и 45% приходится на клиентов до 30 млн отгрузок. Вообщем работают в основном с крупным и средним бизнесом. Много вкладывают в R&D, чтобы запускать новые продукты, выходить на новые рынки, развивать команду и наращивать базу клиентов. В планах компании стать международной, то на текущий момент 98% выручки генерируется в РФ.

Как я выпил кофе за 290₽ и изучил бизнес Дринкит? Решили с другом сегодня поехать на Ленинградку (главная пешеходная улица Самары), чтобы прогуляться по старому городу и набережной. Предложил заказать напитки в кофейне Дринкит – вы скажете ну попил кофе и что с того? А суть в том, что заказ через приложение, отсутствует касса и можно отслеживать приготовление своего блюда. Сейчас 50% заказов осуществляется через приложение и это позволяет экономить на кассире, готовить на выдачу и не нужно ждать в очереди. Короче ребята из Дринкита хотят совершить некую революции в пользовательских привычках. Напоминает мне стратегию Тинькофф – всё делать в онлайне. Копнув поглубже я узнал, что этот проект один из брендов ДОДО. Федор Овчинников пришёл к выводу, что пиццу люди потребляют с частотностью раз в месяц/на праздники и т.д. Поэтому решил совместить наработки из Додо пиццы с рынком кофейн. Кофе люди пьют намного чаще, кто-то несколько раз в день/неделю – более высокочастотный продукт. Сделав умную выдачу и заказ в онлайне они убрали лишние процессы. Тем самым можно выполнить больше заказов, быть более эффективными и прибыльными для франчайзи. Вообщем оцифровали кофейный бизнес и меня как предпринимателя и инвестора заинтересовали. Пока у них 23 точки в 3 странах (Россия, Казахстан, ОАЭ) – сейчас набирают франчайзи и маштабируются по РФ и СНГ. Так как модель за 3 года показала свою эффективность и прошла долину смерти.

Озон будущее екомерса ❤️💙🤍 Решил написать пост про Озон, так как произошло 3 крупных события. Компания выпустила отчёт за 2 квартал 2023, акции купленные мной выросли на 250%, я заочно побывал на конференции по электронной коммерции. Начнём с отчёта {$OZON} GMV(оборот) + 118% г/г Выручка + 61% г/г Убыток – 13,1 млрд из-за валютной переоценки и вложении в увеличение доли на рынке экомерс. Кол-во заказов +131% г/г Кол-во покупателей +29% 17 заказов на человека в год Расходы на заказ – 90₽ снижение в 2 раза затрат, играет эффект масштаба. Как я понял они сейчас захватывают рынок и делают крупные капитальные вложения – инфраструктура для будущего роста. Так как рынок электронной коммерции вырастет с текущих ₽6 трлн до 18,3 трлн ₽ к 2027 году. Если к тому времени они займут 30-35% рынка, то будут гигантской компанией в 3 раза больше текущей Х5 retail (Пятёрочка, Перекресток, Чижик). Короче у меня есть желание быть совладельцем такой компании, поэтому 13 акции держу. Если смотреть на текущий результат, то имею + 250% в рублях и + 92% в долларах. Думаю, что есть потенциал к 2025 году стоить 5.000₽ за акцию, если закончится сво, на рынок придут крупные фонды и люди перетащат часть денег с депозитов. Касательно моего предыдущего прогноза в 3к за бумагу он сбылся за полгода. Также возможен переезд в российскую юрисдикцию, что тоже приведёт к росту стоимости компании. Теперь посмотрим с точки зрения трендов на екомерс 1. Каждый шестой рубль тратят онлайн. 2. 73% покупателей идут на маркетплейсы, а не в поиск или на сайты как раньше. 3. Рынок к 2027 вырастет Х3 с текущих 6 трлн. 4. В онлайне будут покупать электронику, одежду и обувь, товары для детей, косметику, для дома и ремонта и даже продукты питания. Кризис давал любому возможность купить Озон за 600-1000₽ и сделать Х5 или хотя бы Х3 на часть своего капитала. Алгоритм простой: найти сильную компанию, ждать очередного сильного шока и покупать бизнес за копейки. Таким образом создаётся капитал из кризиса ты выходишь с большим количеством активов, которые со временем переоцениваются рынком.

Сбер вернулся на довоенные цены Рынки живут циклами и 70% времени они растут от вливания денег в систему. Потом пузырь надувается до больших масштабов и каждый второй приходит в инвестиции – далее происходит событие, которые всех пугает и заставляет за копейки продавать активы. И так по кругу из десятилетия в десятилетие – только страшилки каждый раз разные – кризис доткомов, ипотечный пузырь, коронавирус, сво. Поэтому в моменты паники я предпочитаю думать, что я купил не какую-то акцию, а долю в бизнесе. А бизнес в будущем легко переложит издержки на конечного потребителя и это позволит сохранить выручку, прибыль и рентабельность компании. А уже это даст мне рост котировок и большие дивиденды в качестве благодарности за поддержку компании в трудные времена. Если смотреть на отчёт за 10 месяцев 2023 года, то у Сбера всё классно. Сделали 1,26 трлн рублей прибыли – думаю к концу года будет 1,5 и нам отсыпят около 35₽ дивов. А ведь совсем недавно зелёный банк отдавали за 90-100₽. Мало кто верил, что он восстановится до объемов кредитования 2020-2021 годов – а они в 2023 поставят рекорд. Кризисному покупателю обеспечили рост цены акций в 3 раза и дивиденды в 30% на долгие годы. Мои результаты поскромнее, так как я делал основные ставки на Позитив, Озон и Яндекс – истории роста. А Сбер является для меня защитным инструментом и прокси на российскую экономику. Пока он отлично выполняет эту функцию – идём на 500₽ за акцию в 2025-2026 году. Тут несколько ставок: окончание сво, снижение ставки ЦБ, запустят глобальный печатный станок.

Татнефть сделала Х3 💣 Отношения с этой нефтяной компанией у меня самые долгие – около 1,5 тысячи дней. В 2019 году я проанализировал прошлое Татнефти и пришел к выводу, что и в будущем у компании всё будет хорошо. Но начался коронавирус и они порезали дивиденды – часть инвесторов из-за этого вышла и с тех пор зародился нисходящий тренд. Несколько лет просто получал дивы и сидел в перманентном минусе – надежды особо не было, но я подкупал на коррекциях. Помню 24 февраля был максимальный минус по позиции был 42% (с 32к до 18к сжалось). И я на свой страх и риск принял решение откупать по 220₽ прив. акции Татнефти. С тех пор цена сделала Х3 и хочется поблагодарить себя за холодный рассудок и умение быстро принимать решения. Помогли шахматы в которые я играл летом с дедом, опыт коронакризиса, кэш который лежал на счету и облигации, который я продал в обмен на акции. Вообщем подготовка сыграло свое. И я стараюсь к большинству значимых событий в жизни готовиться, чтобы показать лучший результат в перспективе. По итогу работа над собой в этом и прошлом году раскроется сполна в 2025-2026 году. Всё постепенно и поэтому мне нравится планировать на десятилетия. Глобальные задачи стать инвестором в разные активы и обгонять индекс s&p 500 и Мосбиржи. Это цели на жизнь и дальше это бьётся на пятилетки, годы, месяцы, недели и реализация зависит от того с каким постоянством я буду работать над этим. Можно назвать это силой маленьких шагов, накопительным эффектом или как сказал Эйнштейн сложный процент это 8 чудо света.

Погружение в бизнес Магнита На днях читал и конспектировал отчёт Магнита за 3 кв 2023. Настолько сильно кайфанул от полученных знаний, что решил поделиться с вами. Насчём по порядку: краткий обзор, география сети, ключевые показатели, форматы магазинов, екомерс, расходы, долг, потенциал рынка ритейла. Что Магнит топ 1 в России по кол-ву магазинов знают многие, покупка Дикси и других более мелких сетей вывела их на вершину. Но по доле рынка он занимает 2 место с 12,8% (Х5 первые, Меркурий, лента и светофор входят в пятерку топов). Основная часть магазинов расположена в южном, центральном и Приволжском округе – присутствуют во всех густонаселённых регионах. Если смотреть показатели, то виден рост выручки, площади, кол-ва магазинов, чека, продаж. Но при этом трафик посетителей снижается. Рассмотрим какой % выручки приносят разные форматы магазинов. Магазин у дома 70% выручки, супермаркет – 10%, косметик – 8% и Дикси – 11%. У каждого формата свое кол-во ассортимента, средний чек, торговая площадь, % продовольственных товаров и срок окупаемости. Чтобы удовлетворить разных клиентов они сделали зонтичный бренд – каждый найдет, то что ему нужно. Касательно электронной коммерции они работают по 3 направлениям: собственная доставка, партнёры и миссии. Также недавно купили Казаньэкспресс за 12 ярдов, чтобы улучшить онлайн покупки. В КЕ долгое время не сходилась экономика из-за роста Х5 год к году и снижения инвестиции AliExpress, поэтому их выкупили с долгами. Думаю, может получиться хорошая синергия у двух красных брендов. Посмотрим на расходы. Они составляют 20% от выручки – больше всего уходит на персонал, аренду помещении, амортизацию и ЖКХ. Маржа по чистой прибыли выросла до 3%, в то время маржа по EBITDA и валовой снизилась. Долги с фикс ставкой и стоят 8,9% годовых, нет иностранного финансирования. Варианты, как Магниту вырасти на рынке ритейла РФ. Забрать долю традиционной торговли – рынки, ларьки. Наращивать рынок ритейла и прийти к 80% доле топ 5 сетей, как в Европе. Сейчас у топ 5 сетей РФ – 36%. Купить конкурентов из топ 10 и стать ещё больше и сильнее.