Профиль инвестора SALO_Asset_Management | Тинькофф Инвестиции Пульс

🕊️🎖️Всех с великим праздником! С Днём Победы в Великой отечественной войне! Ровно 80 лет назад закончилась самая кровопролитная война в мировой истории Помним и чтим подвиг наших великих предков, отдавших жизни за будущее страны. Пусть героические страницы Великой Победы нашего народа навсегда останутся в его истории! Титаническими усилиями наших дедов и прадедов была выкована Победа, благодаря которой мы можем жить, любить, развиваться и мечтать. в такой знаменательный день разумеется отдыхает, на торгах выходного дня наблюдаем небольшой рост, видимо на фоне нефти и бакса. ____ ____ ____ © SALO Asset Management

Мой пост про инфляцию снесли ибо юань был упомянут «вскользь». Ну что ж, давайте не вскользь про макроэкономику. ☝️ Инфляция в РФ за неделю составила 0.03%, это абсолютный минимум за год. Такими темпами инфляция за год действительно будет 5-6%. Естественно это уже устойчивый тренд - как Набиуллина и говорила, в мае мы увидели перелом тренда к чёткому снижению. Это не сезонная дезинфляция (не путать с дефляцией) - в мае перед летним сезоном обычно наоборот AD опережает SRAS, ибо растут инвестиции (особенно это отражается на сельхозпроизводителях, таких как , у которых большие фермы и много машин). Как мы знаем, продукция сельского хозяйства занимает значительную часть продуктовой корзины, но и она не вызвала ускорения роста цен. Перелом тренда есть ✅ Это может свидетельствовать о будущих намерениях ЦБ РФ понижать ключевую ставку - возможно уже на заседании в июне ставку снизят до 20% или даже сразу до 19%. Бюджет из-за нефти дезинфляционный - доходов мало, расходы урезают, снижается степень зашумленности динамики кредитования и корпоративного спроса. Дезинфляция, вызванная бюджетным фактором, как раз и проявляется ближе к лету. ‼️ Но всё так радужно быть не может. Расскажем про юань, да так чтобы было не вскользь. Нефть на низах, не факт что она вырастет выше 70$, сегодня вышла новость про покупки Минфином на 2 ярда в день - юань будет расти и очень сильно, чтобы обеспечить рублебочку по 6000₽ и снова получать килоярды от налогов и ему подобных магнатов юань будет по 15-16₽, доллар по 100-110₽. Снова проинфляционные риски. Дефицит бюджета сократится, давление не будет столь сильным, но проинфляционные риски с ростом юаня возрастут. 📌 Поэтому увы, ниже 18-19% ставка в этом году точно не будет, если только нефть не вернётся на 80$ и разом не снимут все санкции. Спойлер: этого не произойдёт, да и торговые войны в разгаре. Да, ставку будут снижать, мы видим явный перелом тренда в сторону дезинфляции, но 6% - это всё равно на 1/2 выше таргета ЦБ, ставка даже в 18% даст возможность прийти к 4% даже при юане по 16₽ (а он будет именно по 16, и очень скоро - девал дело резкое). 🩸 Странно однако, что данные по инфляции вышли суперские, но откатился от 2850 обратно к 2830. Связываю это просто с ускорившимся ввиду геополитики техническим откатом, с юанем локально (на 5м таймфрейме) всё хорошо, так что ММВБ возможно будет и по 2900, как минимум завтра физики будут пампить 🤣 Резюмируя: хоть у нас сейчас огромный лось из-за абсолютно неправильных действий в апреле, среднесрочно и долгосрочно мы окажемся правы - ру-рынок распампят на снижающейся инфляции, юань распампят на бюджете и снижающейся ставке, а -40% превратится в +120%, это вопрос времени. ____ ____ ____ SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко.

КОНКРЕТНЫЕ ДОГОВОРЕННОСТИ О ДИАЛОГЕ РФ И США ПО СТРАТСТАБИЛЬНОСТИ ПОКА НЕ ДОСТИГНУТЫ - УШАКОВ УШАКОВ: ТЕРРИТОРИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ В КОНТЕКСТЕ УРЕГУЛИРОВАНИЯ НА УКРАИНЕ АКТИВНО ОБСУЖДАЮТСЯ С США, В ТОМ ЧИСЛЕ, ПО ЗАКРЫТЫМ КАНАЛАМ УШАКОВ: АДМИНИСТРАЦИЯ РФ НАПРАВИЛА ПРИГЛАШЕНИЕ НА ПАРАД В МОСКВЕ ПОСЛУ США, НА ПАРАДЕ БУДУТ ПРИСУТСТВОВАТЬ ВЕТЕРАНЫ ИЗ США УШАКОВ: ПУТИН И СИ ЦЗИНЬПИН НА ПЕРЕГОВОРАХ ТЕТ-А-ТЕТ В МОСКВЕ МОГУТ ОБСУДИТЬ РОССИЙСКО-АМЕРИКАНСКИЕ ОТНОШЕНИЯ И СИТУАЦИЮ НА УКРАИНЕ ПРЕДСТАВИТЕЛЬ КРЕМЛЯ УШАКОВ ПО УКРАИНЕ: АМЕРИКАНЦЫ ОСВЕДОМЛЕНЫ О НАШЕЙ ПОЗИЦИИ И ПОНИМАЮТ, КАК ДОБИТЬСЯ ДОЛГОСРОЧНОГО УРЕГУЛИРОВАНИЯ ПУТИН В НАЧАЛЕ СЕНТЯБРЯ ПОСЕТИТ КНР - УШАКОВ ТЕМА ДСНВ ОБСУЖДАЛАСЬ В ХОДЕ КОНТАКТОВ РФ И США - УШАКОВ УСЛОВИЯ ПУТИНА ПО УКРАИНЕ, КОТОРЫЕ ОН ОЗВУЧИЛ НА ВСТРЕЧЕ С РУКОВОДСТВОМ МИД РФ, ОБСУЖДАЛИСЬ В ХОДЕ ЧЕТЫРЕХ БЕСЕД С УИТКОФФОМ - УШАКОВ 📌 Ушаков молодец, навалил позитива под конец рабочего дня. Новости действительно хорошие - всё же с США диалог не прекращается, сделка хохлов и Трампа по ресурсам не переносить Дональда на сторону Украины. Он просто на стороне денег)) ⚡️Может быть и начнёт адекватное движение, для этого нужен чёткий закреп над 2830. Но для закрепа нужно что-то большее, чем новости про переговоры - они уже не на первом плане. Как минимум для адекватного роста российского рынка нужен не просто очередной «прогресс», а должны приподнять до 12₽ - рублебочка то уже 4000₽, я не пойму. Но об этом потом. ____ ____ ____ SALO Asset Management - оперативно.

🐋 Уоррен Баффет уйдёт с поста генерального директора Berkshire Hathaway в конце 2025 года. Баффет является крупнейшим в мире инвестором и одним из самых богатых людей мира. Сейчас бизнесмену 94 года. 📌 Разумное решение. В его возрасте уже давным-давно пора отдыхать и не кошмарить свой мозг нахождением на столь значимом посту. Дедушка Уоррен достойно уходит на пенсию, хлопнув дверью и сделав несколько громких заявлений. Но меня несколько напрягает отсутствие покупок акций Occidental Petroleum со стороны его компании и заявления о торговой войне и возможном обвале рынка в обоснование перед ГОСА отсутствия покупок акций в ближайшие несколько лет. Не намёк ли это на то, что в нефти разворот нескоро? ⚡️ Хотя, я больше склоняюсь к тому, что всё-таки засадят шортистов в нефть, через отскок вынесут им стопы, заставив плакать не меньше чем нас, и наш лонг несмотря на текущую просадку (какую просадку, там слив 30% депо 🤦) всё же сработает. Да и всё таки старина Баффет долгосрочный инвестор, а нефтью мы с вами торгуем в рамках маржинальной торговли. 💼 А в общем и целом, прогнозы Уоррена Баффета о сливе рынка не столь уж и пугающие - было бы неплохо увидеть S&P 500 процентов так на 10 пониже чтобы добрать биток и альту по хорошим ценам перед тем как Трамп нагнет весь мир. На наших ресурсах мы покупаем крипту и торгуем по Донни. ❓Что я могу сказать в заключение: Баффет - один из лучших инвесторов и руководителей, а также настоящий бизнесмен-долгожитель. Всегда красиво жил, красиво работал, красиво уходит с этого сильнейшего поста. Хотя с его капиталом и огромным пассивным доходом, он де-факто давно на пенсии)) ____ ____ ____ SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко. Не является ИИР.

Ave! Каждый человек по своей природе стремится к познанию мира. Человек всю историю своего существования передаёт опыт коммуницируя. Лучшее средство сохранения опыта - это, конечно же, книги. 📌Топ-5 книг, которые должен прочитать каждый участник рынка, будь то он агрессивный скальпер, активный управляющий или пассивный инвестор. Поехали! 5. «Библия дейтрейдера», Ричард Вайкофф. Это база VSA (Volume Spread Analysis), метода, разработанного самим Вайкоффом. Книга повествует о методиках анализа изменения цен на основе объёма, спроса и предложения, а также важнейшего в краткосрочной торговле чтении ленты, что особенно важно дейтрейдерам на рынке РФ с тонной манипуляций и без доступа к лёгким и понятным акциям на , но даже и там эти методы важны - как при торговле стакана на премаркете, так и при среднесрочных спекуляциях. Это настоящий мастхэв для всех трейдеров на любых таймфреймах, но инвестору она не понадобится, поэтому несмотря на всю кладезь информации она только на пятом месте топа. 4. «Воспоминания биржевого спекулянта», Эдвин Лефевр. Автобиография одного из величайших трейдеров по прозвищу "Великий медведь". Книга описывает множество его стратегий и уловок, полезных как на торговле адскими альткоинами, так и на спокойном и понятном S&P 500. Автор рассказывает и психологию толпы, и поведение отдельных агентов на рынке акций. Книга топ, но подойдёт не всем - читать такой объём информации очень трудно. Но книга больше о дисциплине и психологической стороне экономики, чем о математической её стороне, поэтому при всём желании даже долгосрочный инвестор найдёт в ней важное для себя. 3. «Разумный инвестор», Бенджамин Грэм. Это нестареющая легенда, написанная учителем самого Уоррена Баффетта, основателя Berkshire Hathaway , который сколотил миллиарды на портфельных вложениях. Книга освещает тему стоимостных инвестиций, балансовой стоимости акций, расхождении котировок с экономическим состоянием компании и важности не переборщить с диверсификацией. Книга подойдёт любому аналитику-фундаменталисту (в сочетании с современными методами микроэкономики, такими как DCF и логрегрессии), а также любому долгосрочному инвестору, но совершенно не охватывает работу трейдера. 2. «Общая теория занятости, процента и денег», барон Дж. Мейнард Кейнс. Это настоящая классика, с этой книги началось кейнсианство, которое переросло в неоклассический синтез, новый синтез и в последствии в DSGE. Читать всем обязательно - там есть и про безработицу, и про влияние ключевой ставки и кредита в целом на спрос и спроса на экономическое развитие, и про производство. Я читал эту книгу во многом как учебник по макроэкономике, будьте уверены, у тех, кто прочитает и ПОЙМЁТ ЭТО никогда больше не возникнет вопросов почему растут цены и почему босс получает в 10 раз больше, а работает меньше. Самая важная книга для истинного понимания макроэкономики, кривой полезности и теории издержек. 1. «Чёрный лебедь: под знаком непредсказуемости», Нассим Талеб. Вот это реально лидер нашего сегодняшнего рейтинга. Потрясающая книга, затрагиваются важные темы непредсказуемого мира, который строится на экстремальных событиях (читай: волатильности). Следуя советам из этой книги можно торговать Трампа - как его влияние на рынок США и нефть, так и на наш ММВБ с его геополитикой. В дни «договорнячка» книга особенно стала актуальной. В общем, «Чёрного лебедя» читать надо всем, хоть вы скальпите внутри дня фьючерсы, хоть вы БПИФы на пенсию складируете. Эта книга необходима всем и каждому, кто рискует в своей работе. Автор - настоящий гений! 📚 Резюмируя нашу с вами подборку, могу отметить - не стоит грузить мозг тонной научной литературы с километрами формул вышмата и тервера, половину вы и не вспомните. Гораздо практичнее знать и читать небольшую библиотеку важнейших книг с простыми истинами нашего нелёгкого бизнеса. ____ ____ ____ SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко. {$BRK5}

НАБИУЛЛИНА: ИСХОДИМ ИЗ ТОГО, ЧТО ЦЕНОВОЕ ДАВЛЕНИЕ ПРОДОЛЖИТ ОСЛАБЕВАТЬ, НО РИСКИ ОСТАЮТСЯ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИЮ НЕОБХОДИМО ДЛИТЕЛЬНОЕ ВРЕМЯ СОХРАНЯТЬ ЖЕСТКУЮ ДКП - НАБИУЛЛИНА ПРОДОЛЖАЕТ ДЕЙСТВОВАТЬ ДЕПОЗИТНЫЙ КАНАЛ, СВЯЗАННЫЙ СО СТИМУЛИРОВАНИЕМ СБЕРЕЖЕНИЯ. ЖЁСТКАЯ ДКП СДЕРЖИВАЕТ КУРС ВАЛЮТЫ, ЧТО ТОЖЕ СНИЖАЕТ ЦЕНОВОЕ ДАВЛЕНИЕ. НЕСМОТРЯ НА ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА ЦЕН, ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ. ДЛЯ ДЕЗИНФЛЯЦИИ НАМ НУЖНО СНИЖЕНИЕ ОЖИДАНИЙ. ЦЕНЫ ПОВЫСЯТСЯ НА 7-8%, В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ НА 4% ВВП ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ, ЧТО ПОДТВЕРЖДАЕТСЯ КАК СТАТИСТИКОЙ, ТАК И ОПЕРАТИВНЫМИ ДАННЫМИ ИЗ-ЗА ЛАГОВ ЗАМЕДЛЕНИЕ СПРОСА БОЛЕЕ ЗАМЕТНО В СЕГМЕНТЕ ТОВАРОВ ДЛИТЕЛЬНОГО ПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ ВБЛИЗИ ВЫСОКИХ УРОВНЕЙ ПРОШЛОГО ГОДА. БОЛЬШИНСТВО ОПРОШЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ ПЛАНИРУЮТ СОХРАНИТЬ ЛИБО СОКРАТИТЬ ИНВЕСТИЦИИ. НАБЛЮДАЕТСЯ СОКРАЩЕНИЕ НАПРЯЖЕННОСТИ НА РЫНКЕ ТРУДА. БЕЗРАБОТИЦА СОХРАНЯЕТСЯ НА МИНИМАЛЬНОМ УРОВНЕ. ДКУ СУЩЕСТВЕННО НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ, ОБЕСПЕЧИВАЮТ ЖЁСТКОСТЬ, НЕОБХОДИМУЮ ДЛЯ ДЕЗИНФЛЯЦИИ. КРИВЫЕ ДР И ОФЗ ИЗМЕНИЛИСЬ. ОПЕРАТИВНЫЕ ДАННЫЕ ЗА МАРТ УКАЗЫВАЮТ НА СНИЖЕНИЕ ДЕПОЗИТНЫХ И КРЕДИТНЫХ СТАВОК. В ПЕРВОМ КВАРТАЛЕ СНИЗИЛИСЬ КАК НОМИНАЛЬНЫЕ СТАВКИ, ТАК И ОЖИДАНИЯ. ИПОТЕКА И КОРПОРАТИВНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ ВЫРОСЛО, ТОГДА КАК НЕОБЕСПЕЧЕННОЕ РОЗНИЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ СНИЗИЛОСЬ УМЕНЬШИЛОСЬ ВЛИЯНИЕ РАСХОДОВ БЮДЖЕТА НА ДИНАМИКУ КРЕДИТОВАНИЯ. СНИЖЕНИЕ КРЕДИТОВАНИЕ СВЯЗАНО С ПАДЕНИЕМ СПРОСА, А НЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ТЕКУЩИЕ ТЕМПЫ РОСТА ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ СОГЛАСУЮТСЯ С УЧИТЫВАЯ ПЕРЕСМОТР ИМПОРТНЫХ ПОШЛИН, МЫ ПЕРЕСМОТРЕЛИ МИРОВОЙ СПРОС, ЧТО НАШЛО ОТРАЖЕНИЕ В ТОМ, ЧТО МЫ УМЕНЬШИЛИ ПРОГНОЗНУЮ ЦЕНУ НЕФТИ НА 5$/БАРРЕЛЬ ВАЖНЫ НЕ ТОЛЬКО ПОШЛИНЫ, НО И ТО, ЧТО РЫНКИ НАХОДЯТСЯ В СОСТОЯНИИ НЕОПРЕДЕЛЁННОСТИ ЕСЛИ СНИЗИТСЯ ЦЕНА ОТСЕЧЕНИЯ ПО НЕФТИ, ЭТО МОЖЕТ СТАТЬ ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫМ ФАКТОРОМ КРОМЕ СОХРАНЕНИЯ СТАВКИ НИЧЕГО НЕ ОБСУЖДАЛОСЬ. ОБСУЖДАЛИ ТОЛЬКО НЮАНСЫ СИГНАЛА ПРЕЖДЕ ВСЕГО МЫ ОБРАЩАЕМ ВНИМАНИЕ НА УСТОЙЧИВОЕ СНИЖЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ, ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ, ЗАМЕДЛЕНИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ, СНИЖЕНИЕ НАПРЯЖЁННОСТИ НА РЫНКЕ ТРУДА И ОТСУТСТВИЕ ШОКОВ ОТ БЮДЖЕТА УКАЗ ПРЕЗИДЕНТА О ПРОДАЖЕ ВЫРУЧКИ НЕ ВЛИЯЕТ НА НАШИ РЕШЕНИЯ. ОКОЛО 90% ВАЛЮТНОЙ ВЫРУЧКИ ЭКСПОРТЁРАМИ ПРОДАЁТСЯ ЗАБОТКИН: ЧАСТЬ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ - УСТОЙЧИВАЯ ___ ___ ___ Пост будет обновляться. По как и предполагали на риторике пошли в рост. Шорты по отдельным акциям я закрыл, по индексу держу. SALO Asset Management - оперативно.

Сегодня заседание ЦБ по ключевой ставке ‼️ ☝️ Этот пост сильно отличается от прошлых прогнозов по КС - ранее у нас был однозначный предикт, теперь же мы распишем 2 варианта с экономическим обоснованием и расскажем что будем делать в случае реализации прогнозов. Давать конкретный прогноз смысла не вижу - огромный разброс данных, сильная неопределённость в экономике даже при отсутствии шоков. Но в общем и целом пока всё относительно позитивно. ЦБ может снизить ставку на следующем заседании до 20-20.5% - за это решение очень много аргументов: - Низкая деловая активность при низком кредитовании может побудить Центробанк перейти к понижению с целью стимулирования развития бизнеса и соответственно роста промпроизводства. Это вызовет рост совокупного предложения при остающемся на текущем уровне спросе, ибо ставка всё ещё высокая. Сейчас бизнес берёт кредиты под 27-30%, нет таких компаний, которые безболезненно это вынесут, поэтому небольшое снижение было бы разумным. - Инфляция действительно существенно замедлилась (уже несколько недель в диапазоне 0.06-0.11%), есть предпосылки к формированию устойчивого тренда к замедлению ИПЦ. При сохранении текущих темпов замедления ИПЦ, годовая инфляция может составить 6-7%, что уже близко к целям Центробанка. При таких показателях было бы разумным немного понизить ставку для снижения инфляционных ожиданий бизнеса, тем более что банки снижают ставки по вкладам - у Сбербанка уже понижены до 16-18%. - Хорошо развиваются события в геополитике - велика вероятность прекращения конфликта на Украине со всеми вытекающими. Если конфликт закончится, вырастет совокупное предложение за счет роста импорта и сократится совокупный спрос. Также возрастут иностранные инвестиции и компании не будут сокращать инвестпрограмму. ‼️ Однако, также имеется вероятность того, что ставку не будут понижать и оставят на уровне 21%. Этот вариант выглядит чуть более разумным: - Несмотря на неуклонно снижающееся кредитование, по прежнему динамика корпоративного кредитования зашумлена - государство даёт по низким ставкам кредиты для важных компаний. В их числе как сельское хозяйство (пресловутая ), так и разумеется предприятия ВПК - это чётко видно по убыточным компаниям вроде с огромными отгрузками и долгом. Также бОльшая часть импортозамещающего бизнеса имеет низкую закредитованность - те же самые производители отечественного ПО, такие как Позитив и Аренадата с отрицательным чистым долгом. - Хотя инфляция снижается, разумным решением со стороны ЦБ могло бы быть и оставление ставки на 21% - пусть даже инфл. ожидания бизнеса останутся высокими, это позволит УДЕРЖАТЬ сформированный тренд и не раскачивать лодку понижением ставки. - То что касается урегулирования конфликта - да, это сильно замедлит инфляцию, ускорит рост предложения и может послужить поводом к снижению, однако не забываем об издержках. В целом закладывать геополитику ещё рано, да и когда снимут часть санкций и компании вернутся в РФ мы увидим рост издержек в связи с возвратом производств. 💼 Таким образом, мы увидим либо понижение до 20-20.5%, либо оставление ставки на месте (21%). Второй вариант видится более реальным при условии, что риторика будет направлена на смягчение ДКП. ———————————————————— 📌 Со ставкой всё более-менее ясно. Теперь разберём, что мы будем делать в случае реализации того или иного прогноза. 1. Если ставку оставляют без изменения - удерживаем все имеющиеся у нас шорты (это в первую очередь шорт индекса , о других позициях расскажем потом чтобы не перегружать пост) и забираем прибыль от хорошей коррекции ММВБ. Также сохраняем лонги ибо потом на риторике вероятно будет отскок. 2. Если ставку всё-таки понизят - все шорты мы сразу закроем чтобы не влететь на деньги и начнем докупать частично проданные лонги ____ ____ ____ SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко. Не является ИИР.