$CNYRUB $CNYRUBF $USDRUBF $EURRUBF $EURRUB

Пришло время первых в этом году клоунских confirmation bias прогнозов. Ожидаю в июле хороший отскок начиная от 4% практически при любых сценариях. 🔻Пик сезона на валюту со стороны туризма обычно приходится на июль (+1,5-2 млрд/мес.) 🔻Вероятно минфин значительно увеличит покупки валюты исходя из июньских цен на нефть, которые в среднем были прилично выше майских. Правда порой публикуемые суммы покупок/продаж не поддаются какой то логике и далеки от прозрачности. 🔻Если предыдущий пункт сбудется, то экспортеры частично могут начать менять паттерн поведения продажи валютной выручки последних месяцев. 🔻Денежные рынки CNY RUSFAR все чаще заглядывают в положительную зону, а волатильность снижается. 🔻Интервенции ЦБ, которые не относятся к бюджетному правилу, на 2 полугодие остаются без изменений. Это та сумма, которую рынок спокойно переваривает с учетом коллапсирующей ситуации в некоторых сферах экономики (в частности связанных с основной статьей импорта - закупками легковых, коммерческих (в т.ч. легких/средних/тяжелых грузовиков/автобусов) автомобилей. На прошедшей неделе был рост н/н по всем категориям транспорта. В том числе по тяжелым грузовикам было продано больше, чем за весь май. Стоки в 450.000, о которых любили так говорить, уже исчерпаны более, чем на 50% от этого количества. 🔻Не забываем про ставку, которая снижается и, видимо, в Июле тоже будет снижение на 1-2%. Если данные будут подтверждать взятый тренд (принты по инфляции, ИО); 🔻Это я не говорю про санкции США, которые начали муссировать и в Июле планируют вводить. Я не жду их утверждения, но даже разговоры о них ничего хорошего не добавят. 🔻Есть у меня подозрение, что сильно вырастет отток капитала мигрантами. Всякие саперные операции в несколько тысяч человек из КНДР будут оплачиваться с большой премией и в целом количество мигрантов вырастает, что приводит к увеличению спроса на валюту. Это в целом помимо роста количества мигрантов и роста и большого роста заработных плат. 🔻Так же не жду, что дивидендный сезон даст ожидаемый эффект укрепление рубля. Ведь мы помним, что экспортеры продают до 100% валюты. А это означает, что дивиденды будут платиться из рублевой кубышки, а не валютной и в рынок поступят рубли. 🔻Сложно оценить, но поддержка харкающихся кровью угольщиков - это тоже опосредованный необеспеченный спрос на валюту. Есть еще одна бомба замедленного действия: 🔸с 1 января уйдет с рынка 4,79 млрд/день интервенций ЦБ по отложенному зеркалированию финансирования дефицита бюджета 24 года. 🔸 4,15 млрд/день - зеркалирование 1П25 так же могут снизиться со следующего полугодия. К концу года останется около 3,5 трлн ликвидных средств в ФНБ (с учетом 1,3 трлн переведенных в ФНБ с транзитного счета). Однако даже если они повысятся, то это означает, что 3,5 трлн будут еще быстрее исчерпываться. Конечно, можно предположить, что минфин сохранит или даже нарастит траты из ФНБ, но это будет означать практически 100% вероятность исчерпания ФНБ за несколько кварталов 26 года, что заложит уже совершенно другие ожидания. Предполагаю, что минфин на это не пойдет. 🔸 С вероятностью в 80-90% судя по риторике с 1 января изменят цену отсечения нефти по БП, что тоже дает прямой эффект для переставления курса. Видел у кого то оценки в базовом сценарии в +5% к влиянию на курс. 🔸 Так же у нас с 2026 года начинает действовать замечательный закон о такси. Честно говоря не натыкался на экспертные выкладки, но есть подозрение, что все таксопарки захотят затариться заранее с запасом зарубежным автопромом. Не заложат ли рынки Ставки rusfar стабильно проливали в 28-30 числах (кажется, что это истинные даты, когда продают на рынке большой объем валюты под налоги), то с 1 июня жду уверенный рост. Не люблю подобные посты в воздух, поэтому если прогноз не сбудется и мы не увидим +4% по CNYRUB/USDRUB 1 августа, то закину донат 1000 рублей последнему комментарию в этом посте, который будет зафиксирован на конец июля.