Идеи по акциям от аналитиков — шорт и лонг цели (Т-Банк) - vizo

📊 Яндекс: история роста продолжается Крупнейшая российская IT-компания опубликовала финансовые результаты за 2025 год по МСФО. Выручка выросла на 32%, а скорректированная чистая прибыль на 40%. Компания сохраняет высокие темпы роста финансовых показателей при минимальной долговой нагрузке. 📍Ключевые цифры за 2025 год •Выручка: 1 441,1 млрд руб. (+32% г/г). •Операционная прибыль: 173,6 млрд руб. (+237% г/г). •Чистая прибыль: 79,6 млрд руб. (годом ранее — 11,5 млрд руб. ). •Скорректированная чистая прибыль: 141,4 млрд руб. (+40% г/г). •Скорректированная EBITDA: 280,8 млрд руб. (+49% г/г). •Рентабельность по EBITDA: 19,5%. •Скорр. чистый долг / скорр. EBITDA: 0,2х. ❗️Детали 1️⃣ Блок «Поисковые сервисы и ИИ» принес 551,2 млрд руб. выручки (+10% г/г) и 245,5 млрд руб. скорректированной EBITDA (+12% г/г), сохранив очень высокую рентабельность — около 44–45%. Доля Яндекса в поиске в России выросла на 3 п.п. до 69,3%, а новые рекламные форматы показали взрывной рост: выручка по ним в IV квартале выросла в 4,4 раза г/г, число рекламодателей – в 2,6 раза. Компания инвестировала около 55 млрд руб. в Алису AI в 2025 году. 2️⃣ Выручка блока «Городские сервисы» выросла до 804,5 млрд руб. (+36% г/г), в том числе Райдтех – до 284,3 млрд руб. (+25%), электронная коммерция – до 465,3 млрд руб. (+44%), Доставка и другие O2O-сервисы – до 85,9 млрд руб. (+12%). Скорректированная EBITDA блока подскочила до 62,8 млрд руб. против 17,6 млрд руб. годом ранее за счет улучшения экономики Яндекс Маркета и кратного улучшения EBITDA в Яндекс Еде. 3️⃣ Выручка блока «Персональные сервисы» достигла 214,3 млрд руб. (+61% г/г), а скорректированная EBITDA развернулась в плюс: 7,0 млрд руб. против убытка 8,7 млрд руб. в 2024 году. Плюс и развлекательные сервисы выросли до 120,8 млрд руб. (+32% г/г) и стали прибыльными по EBITDA, а финансовые сервисы удвоили выручку до 85,9 млрд руб. (+156%), резко сократив убыток по EBITDA благодаря росту клиентской базы и внешнего оборота. 4️⃣ Блок B2B Tech (Yandex Cloud, Яндекс 360 и др.) показал 48,2 млрд руб. выручки (+48%) и 9,4 млрд руб. скорректированной EBITDA (+141%), рентабельность поднялась до 19,6% благодаря эффекту масштаба и росту доли высокомаржинальных ИИ‑ и security‑решений. ❓А что по дивидендам Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение совета директоров рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата. ❗️Инвестиции в новые направления и прогноз на 2026 год На текущий год менеджмент закладывает рост выручки около 20% г/г и скорректированную EBITDA порядка 350 млрд руб. Автономные технологии и ряд прочих инициатив остаются в инвестиционной фазе: их выручка пока невелика (менее 1 млрд руб. и 12,1 млрд руб. соответственно), но убытки по скорректированной EBITDA сокращаются за счет оптимизации расходов и фокуса на самых перспективных проектах. В автономных технологиях Яндекс инвестировал около 18 млрд руб. в 2025 году, развивая роботакси, роботов‑доставщиков и автономные грузовики. ❗️Выводы Отчет Яндекса за 2025 год показывает, что компания остается качественной историей роста: выручка растет на 30%+, EBITDA почти на 50%, при этом бизнес уже стабильно прибыльный и имеет минимальный долг. Основные драйверы – высокая маржа рекламы в поиске и ИИ, ускорение райдтеха и e‑commerce, разворот в плюс по подпискам и сильный рост облака и B2B‑теха, тогда как убыточные направления постепенно «подтягивают» экономику за счет оптимизации и эффекта масштаба. С учетом прогноза менеджмента на 2026 год Яндекс сохраняет статус одной из самых интересных бумаг среди российских акций роста. #РазборОтчетов YDEX