📉 «Максимальная просадка −19,55%». Что это число обещает на самом деле.
В карточке любой стратегии есть строка «максимальная просадка». Её читают как границу: вот настолько плохо бывало, значит примерно настолько плохо и будет. На неё считают плечо, под неё подбирают депозит.
Я годами писал это число в своих отчётах, не погружаясь глубоко, хоть и понимал интуитивно кое-что. Недавно наткнулся на заметку Александра Горчакова 2003 года.
Максимальная просадка не потолок. Это самая глубокая яма из тех, что уже попались. И вопрос не в том, насколько она глубока, а в том, сколько вы шли, прежде чем в неё угодить.
🎲
Формула на две строки
Превратим кривую доходности в последовательность нулей и единиц: единица - просадка не глубже прежнего максимума. По определению максимума весь прошлый ряд состоит из одних единиц.
Дальше обычная байесовская арифметика: вероятность «удержаться» считаем изначально любой от 0 до 1 и смотрим, что сообщила история.
P = (T + 1) / (T + N + 1)
T - сколько дней система отторговала, N - горизонт, на который нужна гарантия. Всё. Никакого Монте-Карло и других сложных метрик.
Отсюда главное: если горизонт составляет долю c от прожитой истории, вероятность падает примерно как 1/(1+c). Гарантия на срок в половину истории - это уже 2/3. На срок, равный всей истории, - ровно половина.
🧮 Мои системы (с учётом бектеста):
Год - примерно 250 торговых дней.
- Индексная, торгует с 2015 года, T = 2899:
на год 2900/3150 = 0,921, на три года 2900/3650 = 0,795
- Юаневая канальная в
&Алго-Ритм и частично в
&Трендовый спекулянт (Futures) с 2022 года, T = 1055:
на год 1056/1306 = 0,809, на три года 1056/1806 = 0,585
Разница не в качестве систем - она вся в длине истории. У юаневой четыре года бэктеста, поэтому примерно один шанс из пяти увидеть новый рекорд просадки уже в первом году и почти один из двух за три.
(Числа сняты с бэктеста, плечо 200%)
❗️❗️❗️Вывод получился конкретный: на короткой истории планировать надо от просадки глубже той, что видел.
📌 Два примера автора оригинальной статьи
Трейдер с неизменной стратегией и четырьмя годами за плечами: T = 1000, N = 250, выходит 1001/1251 = 0,80 (шанс увидеть новую просадку а след. год = 20%)
Трейдер, который каждый год меняет систему: T = 250, N = 250, выходит 251/501 = 0,50. Ровно монетка.
Второй случай стоит перечитать. Человек честно посчитал просадку и честно её опубликовал - а число не значит ничего. Не потому, что он ошибся, а потому, что за ним нет наблюдений: он сам себе каждый год обнуляет T.
⚡️ Проверка, которую я не заказывал
Я посчитал эти числа вечером. Для индексной системы вышло 0,921 - примерно один шанс из тринадцати, что рекорд будет пробит в течение года.
Через два часа, разбирая свежую выгрузку, я обнаружил, что он уже пробит. Прежний максимум был снят 6 июля, новый - 28-го. Событие с вероятностью 8% случилось в первые 3% отведённого срока.
Это не опровержение метода: восьмипроцентные события на то и восьмипроцентные. Скорее ответ на вопрос, зачем такая строка нужна. Без неё я бы сказал «просадка выросла, странно» - с ней «выпало то, чему была назначена вероятность».
🚩
Где это ломается в публичном доступе
Откройте любую витрину автоследования: там рядом стоят «максимальная просадка» или «прогнозируемая просадка».
Первые попавшиеся карточки. Одна: максимальная −37,5%, прогноз −11%. Другая: максимальная −94,7%, прогноз −56% (Либо без второго).
Прогноз в разы меньше того, что уже случилось. Это не осторожная оценка будущего, а утверждение, что впредь будет заметно лучше, чем было. Из модели такое не выводится: если уровень уже пробивали, вероятность удержаться под ним считается - и она низкая.
Вряд ли кто-то жульничает, но подписчик читает его как обещание.
⚠️
Ограничения
Метод отвечает только на вопрос «пробьёт или нет» и молчит о том, насколько глубже будет новая яма, и он предполагает, что рынок не менялся. Смена режима биржи или др. обнуляют накопленный запас наблюдений.
$MMU6 $CRU6
#новичкам #трейдинг #пульс_оцени