Делимобиль на грани: финансовые проблемы компании

Войти

🚮Бегущий по лезвию банкротства: Делимобиль. ⬇️На днях облигации компании обвалились в стоимости. Захотелось понять причину падения. Открываю последний отчёт за первую половину 2025 года и что видно: 💵Валовая прибыль (вся маржа бизнеса) МЕНЬШЕ, чем проценты по кредитам! 2.6 млрд против 3.1 млрд платежи по процентам (пол миллиарда в месяц). Рост +50% год к году (скрин 1). 🥹"Представь, что твоя зарплата 50 тыс., а ты платишь кредит с платежом 40 тыс. в январе и уже 60 тыс. сразу после майских." Норм? 💅Помимо платежей по процентам, компании становится дорого обслуживать саму себя. Совокупно расходы выросли на 76% (благодаря агрессивным кредитам) с 480 млн в мес. к 850 млн руб. в месяц. 💰Теперь к долгу: 3.1 млрд руб процентами насчитали на 34 млрд долговой нагрузки. Средняя ставка 18.2%. Долг к прошлому периоду не изменился, а вот проценты выросли в 1.5 раза! Основной вклад в процентный расход вносити лизинг со средней ставкой в 24%. По облигациям компания платит не выше 12%, но это ненадолго... последний облигационный займ был на 2.1 млрд под 20% годовых. Ближайшие погашения в мае 2026 года объёмом на 6.5 млрд руб: 2 млрд под 25.5% 4.5 млрд под 12.7% 🫣Какой итог: 1) бизнес уже не окупает расходы на самого себя. Всему виной огромный долг. 2) рефать долг будет дорого! Проще провести доп.эмиссию и за счёт акционеров рассчитаться по долгам. 🔥Интересный факт🔥: у компании на счетах "высколиквидных активов" осталось на 183 млн руб. Ближайшие купоны по облигациям должны быть перечислены в эту пятницу и воскресенье. Суммарный объём на 185 млн руб. Ждём пятницы?

«Я переплатил 11% за облигацию Глоракс - и вот почему это выгодно» RU000A10B9Q9 На прошлой неделе я купил облигации Глоракс 4-го выпуска с премией - переплатил целых 11% к номиналу (примерно +100 руб. за бумагу). Часто инвесторы думают: «Зачем брать дороже номинала? Лучше ждать бумаги, которые ещё не выросли» 🤔. А на деле это часто очень даже имеет смысл. Сейчас объясню по-человечески: Прибыли и убытки по всем сделкам сальдируются (считаются вместе). Купоны, продажа акций/облигаций - всё в одной корзине. Если где-то был убыток, он уменьшает общую налоговую базу. 🤓Пример грубый, но понятный: Заработал 100 тыс. прибыли → налог 13 тыс. Потом зафиксировал убыток 100 тыс. → налоговая вернёт излишне удержанное. В итоге налог считается не с каждой сделки по отдельности, а с итогового результата. Теперь к Глораксу: Купон у этой бумаги - 25,5% (20,96 руб. в месяц на одну облигацию). Когда я её покупаю дороже номинала, я фиксирую высокий купон (25,5%). Но в день погашения получу только 1000 руб. вместо того, что заплатил. Получается курсовой убыток ≈100 руб. на бумагу. Что делает налоговая? Она складывает: +251,52 руб. купонов за год –100 руб. курсового убытка при погашении Итоговая налогооблагаемая база ≈ 151,5 руб. вместо 251,52. С неё и берётся 13% налога. 🥹То есть по факту ты платишь налог не с полной суммы купона, а с «очищенной» доходности (в моём случае около 15,5% к цене покупки). Плюс брокер ещё вычтет комиссии перед расчётом. Вывод прост: не стоит гнаться только за облигациями, которые торгуются ниже или около номинала. Главное - смотреть реальную доходность к цене покупки (YTM) и понимать, как будет работать налог. Часто бумага с высоким купоном и небольшой премией даёт после всех налогов вполне достойный результат. Продолжаю собирать свой еженедельный купонный портфель. Следующий реинвест уже на подходе 🐱 RU000A10BQB0 Кто-то делал сальдирование через год?

$DELI