Профиль инвестора Dom_Investora | Тинькофф Инвестиции Пульс

записки инвестора от 22.12.2025✏️ Сегодня поговорим о том, как санкции и внешние факторы влияют на положение Газпромнефти на рынке. 🔍Основные моменты: ✍️Ситуация с Газпромнефтью непростая, но есть нюансы, которые стоит учесть. Снижение показателей — не только следствие санкций, но и результат колебаний цен на нефть и укрепления рубля. ✍️В отличие от Лукойла, Газпромнефть с самого начала ориентировалась на внутренний рынок и страны СНГ — это помогло несколько смягчить негативные последствия. 💼Финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года: ➡️выручка сократилась на 11 % по сравнению с прошлым годом; ➡️операционная прибыль упала на 41 %; ➡️чистая прибыль снизилась на 37 %. Результаты нельзя назвать впечатляющими, но они были в определённой степени предсказуемы. ⚙️Финансовый анализ: ➡️показатель ND/EBITDA составляет 0,93x; ➡️долговая нагрузка ниже, чем у Роснефти, но выше, чем у Лукойла и Татнефти; ➡️финансовые расходы занимают 17 % операционной прибыли и оказывают влияние на итоговый результат, хотя пока ситуация не критическая. ✅Преимущества Газпромнефти: ✅выгодное расположение нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ): один НПЗ находится в Москве, где эффективно работают системы защиты от дронов; второй — в Омске, что обеспечивает безопасность в условиях геополитической нестабильности; ✅стабильная переработка нефти. 💡Особенности положения компании: 🧩Газпромнефть уже почти год работает под блокирующими санкциями — это один из немногих публичных игроков нефтяного сектора, кто столкнулся с такими ограничениями. ⏳С политической точки зрения ситуация уже достигла дна, поэтому потенциал для дальнейшего ухудшения невелик. ⚠️Факторы риска: Основной неопределённостью остаётся цена на нефть и курс рубля. Сложно предсказать, как долго сохранится текущая ситуация и что может стать катализатором изменений. 🛒Стоит ли инвестировать? Показатель P/E равен 7,2x. При условии выплаты половины прибыли в виде дивидендов доходность составит 7 %. 🪧Учитывая существующие риски, такую оценку сложно назвать низкой. 🎰В целом, бизнес Газпромнефти демонстрирует устойчивость и способность адаптироваться к сложным условиям. Тем не менее текущие цифры не дают оснований считать, что сейчас лучшее время для покупки акций. Возможно, стоит подождать либо более существенного снижения котировок, либо позитивных изменений на рынке нефти и рубля. ⚠️Помните: данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

возможности и риски — разбираемся вместе! Привет, друзья! Сегодня хочу поговорить о МТС-Банке и разобраться, что в нём интересного для инвесторов. Давайте посмотрим на отчёты за 3 квартал — там есть кое-что любопытное! 🔐Что вообще происходит с банком?  Чистая прибыль МТС-Банка выросла — аж на 46,8 % по сравнению с прошлым годом и в 2,4 раза по сравнению с предыдущим кварталом! Но есть и нюансы, которые стоит учесть. 🤔А как же кредитный портфель?  Вы могли заметить, что кредитный портфель банка понемногу уменьшается уже несколько кварталов подряд. С начала года он «похудел» на 11 %. Зато активы за это же время выросли на целых 31 %! Как так? Давайте разбираться. 💼Кредиты и оптимизация МТС-Банк исторически больше работал с физическими лицами — клиентская база во многом пришла от МТС. Корпоративные кредиты составляют примерно в 7 раз меньшую долю. На фоне высокой ставки банк стал больше внимания уделять более выгодным клиентам и продуктам — например, кредитным картам. В результате: снизилась стоимость риска; уменьшилась доля неработающих кредитов; доходность портфеля достигла нового максимума — 20,7 %! 📊А что с активами? В начале года большая часть активов (56 %) приходилась на кредиты физлицам. Но потом ситуация изменилась — теперь ценные бумаги и розничный портфель делят примерно поровну долю от активов (по 38 %). Почему так произошло? Всё из-за покупки ОФЗ на 156 млрд рублей в конце апреля. После этого индекс RGBI вырос примерно на 9 %. 💡Почему это важно? ОФЗ могут стабильно приносить прибыль, особенно когда процентные ставки снижаются. ОФЗ не так сильно давят на капитал, как розничные кредиты с высоким риском. В итоге у банка получилось сбалансировать свой бизнес. 🧠Другие успехи Чистые процентные доходы выросли: +6,8 % год к году и +12,6 % квартал к кварталу. Непроцентные доходы тоже в плюсе: +5,7 % год к году и 64 % квартал к кварталу. Операционные расходы снизились на 2,1 % год к году — банк эффективнее использует ресурсы. 🍒И ещё одна хорошая новость — резервы! Квартал к кварталу рост небольшой — +4,3 %. Год к году даже снижение — на 16,3 %! Снижение ставок очень вовремя помогло банку. 🏷️Стоимость акций Сейчас МТС-Банк торгуется с дисконтом: P/B около 0,5x. ROE за 9 месяцев — 12,9 %, что ниже, чем у некоторых других банков (например, у Сбера ROE — 23,7 %). Но в 3 квартале МТС-Банк показал ROE в 24,4 % — это круто! Если банк сможет удерживать такие показатели, то потенциал роста акций может быть очень высоким — от 50 до 100 %. Но есть нюансы: При расчёте ROE банк не учитывает субординированный долг — если его учесть, показатель будет около 20 %. Банк чувствителен к процентным ставкам и платежеспособности людей — если в экономике будут новые потрясения, это может ударить по банку. АФК «Система» (мажоритарий МТС и МТС-Банка) иногда использует дочерние компании в своих целях, что может навредить их долгосрочным перспективам. Примеры — МТС, «Сегежа», «Эталон». 📌Итак, что мы имеем? МТС-Банк — интересный игрок на рынке с хорошим потенциалом, но и рисков немало. Каждый инвестор сам решает, стоит ли вкладываться в такие истории. ❤️Ставьте лайки, если было полезно! Я буду делать больше обзоров отчётов и эмитентов.

❗️Совет Алисы по акциям 👇 Решение о продаже акций «Лукойла» зависит от ваших инвестиционных целей, горизонта инвестирования и готовности к рискам. 📆На текущий момент (ноябрь 2025 года) ситуация вокруг компании характеризуется как неоднозначная, с рядом факторов, которые могут повлиять на её финансовые показатели и стоимость акций. ❌Ключевые риски Санкции и продажа зарубежных активов  В октябре 2025 года «Лукойл» попал под санкции США и Великобритании, что привело к необходимости продажи зарубежных активов. Сделка с Gunvor сорвалась, и компании предстоит искать нового покупателя. Это может занять время и снизить стоимость активов из-за дисконта. По оценкам, зарубежные активы приносят «Лукойлу» около 5–11% EBITDA, их потеря может негативно сказаться на финансовых показателях. ‼️Неопределённость с дивидендами  Из-за ситуации с зарубежными активами «Лукойл» отложил рекомендацию по дивидендам за I полугодие 2025 года. Эксперты предполагают, что промежуточные выплаты могут быть снижены, если сделка по активам не состоится. Однако компания сохраняет возможность генерировать свободный денежный поток и выплачивать дивиденды даже в стрессовом сценарии. 🛢️Снижение цен на нефть Цены на нефть Brent в ноябре 2025 года находились в диапазоне $62–64 за баррель, что ниже летних пиков. Замедление мирового спроса и рост предложения со стороны ОПЕК+ и США оказывают давление на котировки. Это может снизить выручку и прибыль «Лукойла». 🌎Геополитические факторы Санкционное давление и возможные новые ограничения могут усложнить операционную деятельность компании, особенно в международных проектах. Например, НПЗ в Болгарии и Румынии уже испытывают трудности из-за эмбарго ЕС на морские поставки нефти из РФ. ✅Положительные аспекты Сильное финансовое положение По данным на конец 2024 года, чистая прибыль «Лукойла» составила 732,5 млрд рублей, а чистые активы — 1,34 трлн рублей. Компания имеет избыточные денежные средства и низкий чистый долг. 📈Потенциал роста при улучшении ситуации Если «Лукойл» сможет успешно продать зарубежные активы и стабилизировать дивидендные выплаты, акции могут вырасти. Аналитики БКС считают, что по показателю EV/EBITDA на 2026 год акции торгуются с дисконтом к историческому среднему. 🇷🇺Поддержка со стороны России Государство может оказывать поддержку компании в условиях санкций, что снижает риски полного прекращения деятельности. 📊Рекомендации Краткосрочные инвесторы могут рассмотреть продажу акций, если готовы зафиксировать прибыль или избежать краткосрочных рисков, связанных с неопределённостью по дивидендам и активам. 📊Долгосрочные инвесторы могут сохранить позиции, учитывая потенциал восстановления компании после разрешения ситуации с активами. Однако важно следить за новостями о сделках и дивидендных выплатах. Перед принятием решения рекомендуется: Проанализировать свой инвестиционный портфель и уровень риска, который вы готовы принять. Следить за новостями о продаже активов и дивидендных рекомендациях. Оценить макроэкономические факторы, влияющие на цены на нефть. ❗️Важно: инвестиционные решения следует принимать после консультации с финансовым советником, так как рынок акций подвержен волатильности, а ситуация с «Лукойлом» остаётся неопределённой. 💼Лично я пока не собираюсь продавать свои акции Лукойл…

🏗️Группа компаний GloraX запускает IPO на Московской бирже📊 ✅Активность на рынке первичных размещений наконец-то возобновилась: GloraX приступил к проведению IPO. 💡Выход GloraX на биржу кажется закономерным: за последние годы компания демонстрировала стабильный рост, став одним из ведущих федеральных застройщиков и удерживая высокий уровень рентабельности. 🔹Так, выручка за 2024 год увеличилась на 140% относительно 2023-го и достигла 32,6 млрд руб., а показатель EBITDA вырос на 150%, до 10,3 млрд руб. 📈Даже по итогам первого полугодия 2025 года темп роста остался выше 60% год к году (LTM). Причём, несмотря на высокие ставки, GloraX не сокращал маржу: EBITDA-маржа остаётся выше 30%. 🔋Пока отрасль переживает непростые времена, GloraX делает ставку на расширение, а не на сокращение. Компания фокусируется на регионах с сохраняющимся высоким, но ещё не покрытым спросом. 💼На сегодня портфель проектов GloraX превышает 5,4 млн кв. м, а потенциальная выручка от них оценивается более чем в 1 трлн руб. в ближайшие 10 лет. 🧐Цена одной акции установлена на уровне 64 руб., что ориентировочно означает оценку компании примерно в 16 млрд руб. При этом общий объём привлечённых средств превысит 2 млрд руб. 💰Размещение носит cash-in формат: GloraX привлекает новые деньги на развитие — расширение портфеля проектов, реализацию стратегии роста и снижение долговой нагрузки, а не выводит средства существующих акционеров. ✅При такой цене P/E за последние 12 месяцев (LTM) составляет порядка 5,5x. Это дешевле аналогичных показателей у большинства публичных застройщиков и ниже средних значений на российском рынке. К тому же у GloraX есть очевидное преимущество — сохраняющиеся высокие темпы роста. ❗️Особо стоит отметить механизм защиты инвесторов: если спустя год после начала торгов цена бумаг окажется ниже цены IPO, компания обязуется выкупить акции по цене размещения плюс 19,5%. 📊Такой подход для нашего рынка нетипичен — по сути это дополнительная страховка, которая снижает риски мелких инвесторов и сближает IPO по духу с облигационными инструментами, при этом оставляя открытыми перспективы роста. ✅Подача заявок на участие в IPO пройдёт с 23 по 30 октября, а первые торги акциями под тикером GLRX начнутся уже 31 октября. Распределение ценных бумаг будет максимально прозрачным — без преимуществ для крупных инвесторов или инсайдеров. 🤔При этом основное внимание уделено розничным участникам, чтобы обеспечить достаточную ликвидность акций на вторичном рынке. 🔵Доля аллокации каждой заявки будет определяться после сбора заявок, но компания гарантирует каждому частному инвестору получение хотя бы минимального объёма. 📌На мой взгляд, IPO GloraX можно считать признаком зрелости бизнеса компании и растущего доверия к публичным инструментам в отрасли. Компания выглядит стабильной, а её финансовые результаты впечатляют — да и сам формат размещения продуман с учётом защиты инвесторов. 📊Если всё пройдёт удачно, это может стать отличным сигналом к оживлению активности IPO на российском рынке.

Добрый день коллеги инвесторы🥃 Свежая тема из энергетики -«сначала инвестиции, потом дивиденды» 🤔 ❓Проще говоря: государство не хочет, чтобы энергокомпании одновременно👇 1️⃣повышали тарифы для населения;  2️⃣раздавали щедрые дивиденды;  3️⃣и при этом экономили на модернизации. Раньше говорили: дайте им рост тарифов — они сами вложат в обновление сетей. Но полная свобода распоряжаться прибылью в критической инфраструктуре — риск: компании могут распорядиться как угодно, а свет должен гореть всегда, и это не частное хобби. Это хорошо или плохо? 🔋Для страны и потребителя — в целом плюс. Меньше шансов, что кто-то «посчитает экономику» и отложит инвестиции: в энергетике отложенные капвложения заканчиваются авариями и дефицитом, платить за это будут регионы и домохозяйства. ✍️Советский опыт — электричество повсюду и почти бесплатно — в голове у людей живёт, и не без причины. ❌Для миноритарного инвестора — минус. Уходит предсказуемость дивидендного дохода: вместо «стабильно платят» появляется регуляторный риск и вопрос «а дадут ли вообще?». ❓Отменят ли дивиденды окончательно👇 Не факт. Речь не о постоянной отмене, а о приоритете — сначала капвложения, потом дивиденды. В годы, когда идут большие инвестиционные программы, выплаты могут упасть до нуля. 💸Но если у компании умеренный CAPEX и сильный денежный поток — вероятность дивидендов остаётся. Главное менять логику: дивиденды теперь следствие инвестпрограммы, а не её причина. 📉Почему акции упали? Потому что сектор исторически «дивидендный». Рынок мгновенно пересчитывает стоимость, когда предсказуемые платежи исчезают из уравнения. Добавляется неопределённость по длительности пауз — и инвесторы начинают продавать. Итог: дисконты и распродажи. ❓Кого это коснётся сильнее👇 Сетевые и инфраструктурные компании — наиболее уязвимы: у них по определению высокий CAPEX и длительные проекты. Генерация и сбыт — более разношёрстная история: там, где инвестпрограммы умеренные, шанс на выплаты выше, но прежние премии к мультипликаторам вряд ли вернутся быстро. Волатильность продержится до тех пор, пока не оформят правила и не появятся реальные кейсы — первые компании, которые пройдут через этот период и вернут выплаты. Что смотреть инвестору прямо сейчас❓ Не на обещания и не на красивую презентацию правления, а на цифры: где у компании пик и спад больших трат (CAPEX-план); откуда идут деньги и сколько остаётся после обязательных инвестиций и выплат по долгам; каков запас ликвидности и резервов на непредвиденные ситуации. 💼Если хотите остаться в секторе — стройте расчёт на эти данные, а не на прошлые дивидендные истории.

записки инвестора от 21.09.2025📊 Коротко — 1-е полугодие лучше, чем можно было ожидать, но по результату всё равно нейтрально: улучшение операционных показателей, но сильный удар по прибыли нанесли финансовые расходы. 💭Мой общий вывод — не жду чуда во 2-м полугодии; бумага остаётся кандидатурой для «держать» в длинной позиции, а не для быстрого спекулятивного роста. ✅Выручка выросла, несмотря на довольно крепкий рубль. Причины простые и понятные: компания сократила запасы и прогнала дополнительные объёмы на рынок + удалось частично решить логистические ограничения — это и дала дополнительный объём продаж металлов. ❌Финансовые расходы почти удвоились — прямой эффект повышения ключевой ставки ЦБ. Это ключевой фактор, который «съел» часть операционного улучшения. Экспортная выручка >85% — критично: валютная экспозиция большая, и колебания рубля + мировые цены на металлы определяют основную часть результата в рублях. 💸Дивиденды и FCF — почему рассчитывать на «щедрые» выплаты не стоит В 1-м полугодии был платёж $230 млн — дивиденды по 2024 году неконтролирующим собственникам Быстринского ГОКа (это источник выплат Потанина). Такие выплаты одноразовые и приходят раз в год — во 2-м полугодии такого расхода не будет, поэтому базовый FCF формально вырастет. Доп. факторы, которые потенциально повышают шансы на хотя бы символические дивиденды в этом году: ожидаемое снижение ключевой ставки и небольшая девальвация рубля — оба фактора уменьшают финансовые расходы и повышают рублевую выручку экспорта. ❗️Но: реальная величина дивидендов будет зависеть от управления оборотным капиталом — важно, насколько быстро реализуют запасы и не станут ли они вновь накапливаться. Если запасы останутся высокими или рубль продолжит укрепляться — дивиденды будут скромными. 🪧Структурные тренды и риски Сдвиг фокуса в сторону Азии. Менее европейский профиль продаж → новые логистические маршруты, рост капитальных затрат и инвестиции в адаптацию бизнеса к азиатскому рынку. Это давит на свободный денежный поток и ограничивает платёжеспособность по дивидендам в среднесрочной перспективе. 🔹Чувствительность к курсу и корзине металлов. Без существенной девальвации рубля и/или роста цен на ключевые металлы — возможности для серьёзного увеличения прибыли ограничены. 🏦Снижение ключевой ставки — важный позитивный триггер: уменьшит финансовые расходы и положительно скажется на FCF. ✅Что может дать рост (катализаторы) - Значимая девальвация рубля → улучшает рублёвую выручку экспорта; - Рост мировых цен на никель/палладий/медь → прямая положительная динамика выручки и маржинальности; - Быстрая распродажа накопленных запасов → улучшение оборотного капитала и FCF; - Снижение ключевой ставки ЦБ → уменьшение финансовых расходов. ❌Что может усугубить ситуацию (фейлы) - Укрепление рубля и/или падение металлопродуктов; - Рост капитальных затрат на переориентацию логистики/рынков; - Новые логистические или производственные локдауны, которые снова ограничат отгрузки. 💿Норка — чисто долгосрочная ставка. Рекомендовать её для активного трейда сейчас не буду: потенциал вверх ограничен. В перспективе Норникель не покажет рост опережающими темпами, если не произойдёт внешняя девальвация рубля или заметный рост цен на металлы. 🤔На добавление к позиции я бы смотрел при значительной просадке или при чётких признаках улучшения оборотного капитала/снижения ставки. ⚠️Наглядные метрики — что отслеживать в ближайшие месяцы👇 🔹Запасы продукции и темп их реализации; 🔹Динамика выручки в валюте и курс рубля; 🔹Изменение финансовых расходов и выпуски/пересмотр долговых условий; 🔹Капэкс и планы по перенаправлению продаж в Азию; 🔹Решения совета по дивидендам после публикации 2-го полугодия. 📑Итоговый анализ: акции оцениваю как недооценённые на 11.5%. Справедливая цена по моим расчётам: 133₽.