Консолидированный отчет ПАО Селигдар: аналитика финансового положения 2024 года

Войти

I- Внеоборотные активы 1. Основные средства рост год к году на +32,4%↗️↗️ 2. Нематериальные активы сокращение год к году на -7%📉 3. Инвестиции в ассоциированные организации рост год к году на +534% ↗️ Итого по разделу внеоборотные активы рост год к году на +49,66%↗️ II- Оборотные активы 4. Запасы рост год к году на +19,87%↗️ 5. Дебиторская задолженность рост год к году на +143,15%📉📉 6. Денежные средства и их эквивалент сокращение год к году на -17,97%📉📉 Итого по разделу оборотные активы рост год к году на +11%↗️ III- Капитал 7. Уставной капитал без изменения год к году 💼 8. Добавочный капитал без изменения год к году 💼 9. Накопленный убыток рост год к году на +761% в 2023 году убыток был 2 262 431 000 рублей в 2024 году убыток накопленный составил 19 483 870 000 рублей 📉📉📉📉 Итого по разделу капитал сокращение год к году на -15,68%📉📉 IV- Долгосрочные обязательства 10. Кредиты и займы рост год к году на +53,31%📉📉 11. Кредиторская задолженность рост год к году на +7,69%📉 Итого по разделу долгосрочные обязательства рост год к году на +49,24%📉📉 V- Краткосрочные обязательства 12. Кредиты и займы рост год к году на +52,31%📉📉 13. Кредиторская задолженность рост год к году на +37%📉📉 Итого по разделу краткосрочные обязательства рост год к году на +40%📉📉 Консолидированный отчет о прибылях и убытках 14. Выручка от реализации рост год к году на +5,92%↗️ 15. Себестоимость от реализации сокращение год к году на -15%📉 16. Коммерческие и административные расходы рост год к году на +47,25%📉📉 17. Финансовые расходы рост год к году на +34,76%📉📉 18. Расход по налогу на прибыль -1 306 454 000 рублей против дохода за 2023 год +2 424 222 000 рублей 📉📉 19. Убыток за 2024 год рост год к году на +11,37%📉📉 Вывод ⛏ ПАО «Селигдар» занимает место среди пяти крупнейших золотодобывающих компаний в России. В моем инвестиционном портфеле находятся акции и два последних выпуска облигаций данной компании. Однако после тщательного анализа отчетности у меня возникло намерение сократить свою позицию, особенно в отношении акций. Компания несет убытки, увеличивающиеся из года в год, имеет значительный долг, выраженный в золоте (включая как облигационные займы, так и обычные кредиты). Рост цен на золото не оказывает положительного влияния на финансовое положение ПАО «Селигдар», поскольку долговые обязательства компании привязаны к стоимости золота. В 2024 и начале 2025 годов были выпущены фиксированные облигации с доходностью около 24% годовых на среднесрочный период, что также окажет существенное давление на компанию ввиду значительных выплат по ним. Расходы на персонал увеличились практически вдвое, что является дополнительным негативным фактором. В связи с этим дивидендные выплаты становятся маловероятными, так как они будут обременительными для компании в условиях сокращения кредитных линий и отсутствия прибыли. Тем не менее, стоит отметить положительный аспект — месторождение золота «Хвойная» находится на завершающей стадии разработки.

Хочу также выразить своё мнение относительно ситуации с облигациями в последнее время. Вероятно, первым фактором, вызвавшим массовый обвал на рынке облигаций, стал технический дефолт по облигациям компании «Монополия». Достаточно большое количество частных инвесторов держали её бумаги и внезапно столкнулись с резким падением цен. Это вызвало волну распродаж, затронувшую и другие высокодоходные облигации такие как например («Уральская сталь»). Сегодня появилась новость о снижении кредитного рейтинга компании, в которую вложено больше всего моих средств именно в облигации, это 5 и 7 выпуск — ТГК-14. Агентство АКРА снизило кредитный рейтинг компании с уровня BBB до BB с негативным прогнозом. Следует ли паниковать из-за этого события? Конечно, ситуация неприятная, однако, находясь на фондовом рынке, важно нести ответственность за собственные инвестиционные решения и поступки. Банкротства компаний происходят регулярно, главное — грамотно диверсифицировать вложения у меня это около 10% от всего портфеля, чтобы подобные случаи переносились проще. Думаю ли я, что ТГК-14 обязательно объявит себя банкротом? Нет, поскольку эта компания играет важную роль в регионе своего присутствия — Забайкальском крае и Республике Бурятия. Представить себе, что столь крупный поставщик электроэнергии и тепла может оказаться банкротом, довольно трудно. Ведь речь идёт о десятках тысяч сотрудников, обеспечивающих бесперебойное энергоснабжение региона. Что произойдёт, если все эти люди останутся без работы мгновенно? Как скажется такое событие на населении региона, лишённом энергии и отопления? Эти последствия кажутся катастрофическими. Я вовсе не стремлюсь кого-то убедить не продавать активы ТГК-14. Если ваша склонность к риску не соответствует уровню риска этой компании, возможно, стоит рассмотреть альтернативные варианты инвестирования с меньшим уровнем риска. Вместе с тем подчеркну, что пока не вижу оснований считать, будто банкротство компании неизбежно. Хотя такая вероятность полностью исключить нельзя. Действительно, у ТГК-14 существуют серьёзные трудности с ликвидностью, и сегодня я внимательно изучу финансовую отчётность компании, чтобы составить более чёткое представление. Предполагаю, что текущие судебные разбирательства против ключевых собственников вскоре завершатся, и Министерство финансов возьмет компанию под контроль, превратив её в квазигосударственную структуру. Тогда обязательства и бизнес перейдут государству. Есть ещё второй сценарий развития событий, гораздо менее оптимистичный, но теоретически возможный: принудительное банкротство ТГК-14 и создание новой компании на базе её активов. Этот путь позволит решить проблему задолженности. Что касается текущего падения стоимости облигаций в моём портфеле, я сознательно игнорирую эти колебания и рекомендую другим поступать аналогично. Лучше избегать эмоциональных решений и действовать рационально. TGKN RU000A10BPF3 RU000A10AS02 RU000A1066J2 RU000A10ARZ9 RU000A106MW0 RU000A10AEF9 RU000A10AEE2 RU000A10ARS4 RU000A10BWL7 RU000A10C5Z7 RU000A105Q63

Консолидированный отчет о финансовом положении