Профиль инвестора GoldenStone | Тинькофф Инвестиции Пульс

Дефицит бюджета РФ всего за два месяца года достиг 3,45 трлн рублей. Это 90% от всего заложенного дефицита на год. Дыру сможет закрыть только нефть по 300$.

Рубль- Доллар. Причины стоимости в 2025 году и прогноз на 2026 год Подписывайся на канал и стратегию ! Причины крепкого рубля: Жёсткое ДКП, ставка ЦБ существенно выше средней инфляции. Закрытость финансовых каналов, т.е. ограничения на покупку валюты, на перевод, очень много денег на счетах типа С, если сейчас освободить эти деньги, рубль быстро обесценится. Следовательно, спрос на валюту ограничен, спрос на депозиты вырос. Ослабления в целом доллара на глобальном рынке, доллар ослабевает по отношению ко многим валютам в мире, это существенно влияет. Внешний долг замещается внутренним заимствованием в рублях, т.е. валютные облигации выплачивают доход не в долларах, а в рублях по курсу валюте, т.е. квази-валютный бонд. Т.е. и здесь валютного спроса нет. Если этот фактор останется на долго, рубль может оставаться крепким. Что сейчас ? Экспортёры продают иностранную валюту больше чем у них выручка, т.е. продают и запасы. Т.е. экспортёры продают всю валюты в рынок. Из за санкций валютная выручка уменьшается, из за крепкого рубля её нужно продавать всё больше для закрытия долгов и потребностей бизнеса. При этом импортёры продолжают покупать валюту, но не сильно больше чем раньше, на тех же уровнях, такая же ситуация и у физ лиц. О чём это говорит ? Сейчас спрос стабилен! Одним из главных продавцов валюты является ЦБ, его продажи становятся меньше. Какой прогноз ? Снятие на ограничения на переводы валюты, это фактор который будет влиять. Продажа валюты от ЦБ будет уменьшаться. Это создаёт тренд на ослабления рубля. Самое опасное , это орицательно сальдо торгового баланса, которое может возникнуть при крепком рубле и дешёвом сырье. Если встанут многие в покупку, курс может быстро вырасти. Далее, при мирном договоре, т.е. если закончится СВО, многие могут вывести огромные суммы валюты, следовательно рубль ослабнет. {$SiH6}

О ПРИЧИНАХ И СЛЕДСТВИЯХ Экономика и ВВП РФ Экономика РФ балансирует в состоянии стагнации, т.е. застоем производства и торговли, возможны кратковременные рецессионные периоды. ВВП находится в диапазоне 2,30 - 2,08 трлн. долларов с 2022 года. Причины этого высокая стоимость заимствований, рынок труда охлаждён, внешнеторговые ограничения, слабая инвест активность. Интересно? Подписывайся на канал и стратегию !!! Для перехода к росту нужна нормализация бюджетной политики, восстановление инвест цикла и существенное снижение ставки. На горизонте 2026 года это маловероятно. Ключевая ставка к концу года ниже 10% не опустится, ориентир 12%. Это может привести к продаже ОФЗ и к более существенному росту акций, т.е. ставки по ОФЗ 12% считаются существенными. Т.о. середина года может стать переломнымным, разворотным моментом прохождения нижней точки цикла корпоротивных прибылей Ключевым моментом является геополитика. При урегулировании конфликта, частичного смягчения санкций и смягчения ДКП, экономика идёт в рост. Это самый благоприятный сценарий, рост ВВП до 3.5%, ставка 8%, индекс мосбиржи 3600 - 3800. Если нет урегулирования и ДКП останется жёсткой, то ВВП -0.5%, ставка 14%, индекс Мосбиржи 2600-2700. Это два варианта развития событий, самый позитивный и самый негативный. Все остальные варианты находятся по середине этих значений. В любом случае ожидаем к управляемой посадке экономики. Прогноз по ВВП 0.9% рост. Основной вклад в экономику внесёт потребительский сектор. Если низкие цены на нефть будут сочетаться с крепким рублём, то заимствования Минфина могут быть увеличены, при этом ликвидных средств ФНБ достаточно чтобы оплачивать плановые расходы на год {$MEH6} {$MXH6}

Ладно, давайте так... Все эту тему давно мусолят, но это не шутки ! Подписывайся на канал и стратегию ! Что на самом деле означают военные расходы Трампа в размере 1,5 триллиона долларов (и почему это важно) ? Дело в масштабе: Текущий (2026 г.) военный бюджет составляет 901 миллиард долларов. Запрос на увелечение в 1,5 триллиона долларов в 2027 году — это увеличение на 599 миллиардов долларов. Если этот масштабный скачок расходов не будет компенсирован, то это приведет к увеличению долгов, увеличению предложения казначейских облигаций, давлению на доходность, ЕЩЕ БОЛЬШЕМУ ВМЕШАТЕЛЬСТВУ ФРС. (ОГРОМНОЕ расширение долга, девальвация доллара). А кто будет покупать трежерис ? С Китаем уже не такие классные отношения, да и с Европой из за Гренландии назревает конфликт США превратились в режим расширения долга НА ГАЛАКТИЧЕСКОМ УРОВНЕ. Гипердолговая система, подобно которой никогда прежде не было в мировой истории. Ладно, ладно, давайте представим что в США произойдет полноценный дефолт или что то похожее на великую депрессию в 20 веке. Что будет с индексом мосбиржи ???? Слушайте, самому интересно, если мы из за санкций не так зависим от американского бизнеса, упадет ли индекс ? Или стрельнит вверх как стрела. Но я знаю что точно стрельнит ! Друзья, держим серебро и золото обязательно ! Как раз в стратегиях и эти активы присутствуют. В чем разница мкжду стратегиями ? это спекулятивная стратегия, сделки несколько раз в месяц, без акций, увеличиваем дрлю фьючерса на серебро или золота, в обеспечении фонд денежного рынка в обуспечении акции качественных, дивидендных компаний с низкой долговой нагрузкой. Вся позиция покрывается серебром. Т.е. 100% акций + 100% серебра. Итого объем портфеля 200% {$SVH6} {$MEH6} {$MXH6}

Часть 2 Подписывайся на канал и стратегию ! В закрытой экономике или точнее в закрывающиеся от внешнего мира экономике любое смещение спроса и/или курса всегда ведет к инфляции, т.к. предложение ограничено. Откуда возьмется спрос? • Бюджетный импульс, как через структуру и темп расходов, так и через дефицит бюджета; • Снижение сберегательной активности по комплексу причин (снижение реальной ставки, как один из главных триггеров). Как увеличить предложение товаров и услуг? • Прежде всего инвестиции, но при дефиците ресурсов инвестиции провоцируют инфляцию, поэтому только медленные и равномерные инвестиции в темпах подстройки ресурсной базы. • Рост производительности труда (через организацию производства, но в основном через технологии, но с наукой и технологиями сейчас все скверно), здесь пространство ограничено в среднесрочной перспективе. • Ослабление и/или снятие санкций, что открывает пространство для беспрепятственного импорта и иностранных инвестиций, оборудования, технологий, об которые можно абсорбировать спрос. Здесь нет никаких шансов в сложившиеся обстановке. Учитывая концентрацию проинфляционных факторов и фундаментальные ограничения на стороне предложения (ресурсный и кадровый дефицит; санкции, делающие внешнеэкономическую деятельность неэффективной; бюджет, смещенный в оборонный сектор; риски девальвации рубля; сильный кредитный импульс при ожиданиях смягчения ДКУ, денежная масса, удвоенная с 2021 года при снижении предложения товаров и услуг), пространство для смягчения ДКП минимально. В этом смысле, жесткая ДКП надолго, учитывая все вышеописанные ограничения. Пространство смягчения минимально. Все это прямо или косвенно влияет на индекс московской биржи {$MEH6} {$MXH6}

Часть 1 Подписывайся на канал и стратегию ! Самая большая стратегическая ошибка в ожиданиях – предполагать быструю нормализацию ДКП, т.е. переход к «мягкости» ДКУ, когда реальная ставка балансирует около 4-6%, что предполагает ключевую ставку на уровне 8-10% в условиях, если инфляция «ляжет» в диапазон 3.5-4% SAAR по 6м средней, а инфляционные ожидания закрепятся на устойчиво низком уровне. Это некая сказочная, идеальная комбинация, которая открывает дорогу к смягчению ДКП, но НЕ в область нейтральной ставки, характерной для периода 2017-2019. За какими индикаторами следует следить? • Инфляционный импульс по 3м и 6м средней SAAR, очищенный от разовых факторов. • Инфляционные ожидания прежде всего бизнеса, но и важны ИО населения. ИО является доминирующим индикатором для ЦБ в принятии решений по ДКП. • Параметры бюджета. Нет возможности оценить структуру расходов (эти данные закрыты с 2022), но из доступных данных можно следить за темпами роста расходов и дефицитом бюджета. Бюджет является одним из основных проинфляционных факторов с 2023 года, на что Банк России обратил внимание на сентябрьском заседании. • Темпы роста корпоративного кредитования (оказывают влияние на инвестиции и конкуренцию за ресурсы) и кредитования физлиц (в особенности потребительское, как главный провайдер инфляционного импульса). • Структура денежной массы. В особенности важен индикатор М1, т.к. он напрямую влияет на скорость обращения денежной массы. Чем ниже доля срочных депозитов в структуре М2 – тем выше потенциал разгона инфляции. Стабилизация инфляции с 2024 обусловлена «связыванием» денежной массы в части концентрации депозитов населения на срочных счетах (сейчас идет обратная тенденция). • Темпы роста реальных расходов населения, показывая меру склонности населения к сберегательной активности (чем выше расходы, тем обычно выше потенциал инфляции). • Темпы роста реальных доходов населения, как база под потребление. Если доходы будут замедляться, на фоне жесткой ДКП это с минимальным лагом приведет к замедлению потребительской активности. • Кредитный профиль банков. Ожидаю роста дефолтов и ухудшение качества кредитного портфеля в 2026. Реализация кредитного риска может несколько смягчить «клапана» в части смягчения ДКП. • Экономическая активность. Риски реализации рецессии могут смягчить риторику ЦБ. • Валютный контур. Баланс спроса и предложения валюты. Уже в начале 2026 может реализоваться масштабная девальвация. Вопрос лишь в скорости и масштабе. Это проинфляционный фактор. Все это прямо или косвенно влияет на индекс московской биржи {$MEH6} {$MXH6}

О деградации финансовой элиты Подписывайся на канал и стратегию ! В эпоху существенно более развитой цивилизации, по крайней мере, до 2020 года, одним из инструментов стабилизации финансовой системы и поддержки хрупкого баланса доверия к фиату – были механизмы депревации спроса на драгметаллы через последовательное обесценение, выражаемое через отношение доступного ликвидного резерва драгметаллов к совокупного балансу мировых ЦБ (G7) и денежной массы. Центральным консенсусом финансовой элиты (закрепленного с 2012 года), объединяемой через пул центральных банков (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии, ШНБ и ЦБ Канады и Австралии) в совокупности с ведущим национальными банками и инвестфондами, было недопущение прорыва избыточной ликвидности на товарные рынки с целью неповторения события 2005-2007 с пампом товарных рынков и 2010-2011 (памп агросырья). Избыточная ликвидность могла направляться в долговые рынки и акции, но не могла идти в проинфляционное направление (сырье) и не могла идти в драгметаллы. Сырье должно было существовать в условиях реального баланса спроса и предложения (вне спроса инвестфондов и хэджфондов), а драгметаллы должны были дополнительно подавляться (эти процессы я подробно описывал более 10 лет назад еще в ЖЖ). Этот консенсус выполнял функцию стабилизации монетарной системы (недопущение раскачки доверия к фиату со всеми вытекающими катастрофическими последствиями) и недопущение раскачки инфляции, что могло сломать всю конструкцию неудержимых и множественных эпизодов QE от мировых ЦБ. Куячить (выполнять множественные, масштабные и продолжительные операции QE) можно только на затяжной дезинфляционной траектории (устойчивые компоненты инфляции стабильно ниже таргета по инфляции). 🔘Памп сырья в критически зависимых от импорта сырья странах имел выраженный проинфляционный эффект. 🔘Памп драгметаллов неизбежно дестабилизировал хрупкий баланс доверия к фиату и актуализировал вопросы доверия к мировым ЦБ из G7. Это было в середине 2011 (почти 15 лет назад), когда только развертывали операции QE на полную мощность, и выстрел серебра с 17 до 50 за авг.10-май.11, а золота с 1200 до 1900 запускали дискурс об устойчивости западной финансовой системы. Стабилизационные меры начали внедрять с 2012, а уже с апреля 2013 начался легендарный медвежий рынок на рынке драгметаллов и историческое обесценение. Средняя цена серебра с апр.13 по апр.20 составила 17.3, а золото стоило в среднем 1290. В августе 2008 балансы ЦБ G7 были всего $4.5 трлн, а к фев.20 достигли $16.6 трлн, далее началось величайшее монетарное бешенство, которое нарастило балансы еще на 12 трлн долл до $28.6 трлн к мар.22, но даже так, средняя цена золота за два года (апр.20-мар.22) составила 1820, а серебра всего 23.7. Памп был везде, кроме драгметаллов. За это время был сформирован рекордный разрыв между балансами ЦБ, денежной массой и капитализацией ликвидной части драгметаллов. Инструменты сдерживания работали исправно, но начали сбоить уже с 2021 года (деградация финансовой элиты началась примерно с 2016 года, ускорилась с 2020, а в терминальную фазу распада вышла с 2025 года). Но потом пришли гротескные отморозки из команды Трампа: Бессент, Хассет, Миран, Наварро и прочие клоуны. Еще раз, реальные причины роста драгметаллов:серебро,палладий,золото: накопленная деградация финансовой элиты, отупевшее инвестсообщество и прорыв глупых и шальных денег из ИИ пузыря, усиленного эффектом шорт-сквизов. Рынок низколиквидный с дефицитом физического металла, поэтому даже миллиардные потоки становятся заметными. Сам факт появления дискурса об устойчивости финсистемы и фиата, неизбежно сопряженного на траектории роста драгметаллов – результат утраты контроля финансовой элиты над денежными и информационными потоками. {$SVH6} {$PDH6}

Нашел крайне интересную статью про золото Подписывайся на канал ! Короче говоря, COMEX был создан исключительно для манипулирования золотом и серебром, поскольку золото и серебро, обещанные Конституцией США как реальные деньги, были отняты у народа в августе 1971 года. Клан, ответственный за это преступление, не хотел, чтобы эти украденные «реальные деньги» затмили фальшивые бумажные деньги, которые пришли им на смену. С 1971 года покупательная способность фиатных денег по отношению к золоту упала более чем на 99%. Это, конечно, было позорно, но это был медленный процесс, который СМИ и даже большинство граждан игнорировали десятилетиями. Однако к декабрю 2025 года нарратив о сильном долларе США утратил свою убедительность по многим причинам, подробно описанным в других источниках, но наиболее очевидным из которых стало астрономическое повышение цен на золото и серебро в 2025 году, вызванное глобальным спросом, который открыто отдавал предпочтение реальным деньгам перед долларом США и казначейскими облигациями в качестве нового стратегического резервного актива. Сегодня центральные банки всего мира хранят больше физического золота, чем казначейские облигации США. Короче говоря, мир осознал, что драгоценные металлы сохраняют свою покупательную способность несравненно лучше, чем кредитные и открыто переплавляемые бумажные доллары. Американский доллар, с тех пор как его применили в качестве оружия в 2022 году, просто утратил свою прежнюю гегемонию. Или, говоря еще проще: дядя Сэм проигрывал, и поэтому COMEX отчаянно пыталась сохранить лицо и выиграть время для своего дискредитированного доллара, пытаясь подорвать позиции драгоценных металлов. В стратегии может быть золото или серебро, подаисывайся !