Профиль инвестора EnInvs | Тинькофф Инвестиции Пульс

Российская альтернатива SWIFT и инструмент защиты от колебаний курса для бизнеса — «Золотой вексель A7»* Недавно спецпредставитель президента по связям с международными организациями Борис Титов усомнился, что России стоит возвращаться к SWIFT. По его словам, даже в случае снятия ограничений многие участники рынка продолжат использовать уже выстроенные и более эффективные альтернативные решения. На этом фоне новый инструмент от A7 выглядит особенно актуальным, поскольку одновременно решает сразу несколько практических задач: • выступает платёжным средством для трансграничных расчётов в условиях ограничений, включая операции с контрагентами более чем в 150 странах; • обеспечивает фиксированную доходность 10% годовых; • защищает от валютных колебаний за счёт фиксации курса ЦБ на момент покупки для будущих платежей и наличия золотого обеспечения (предусмотрена возможность обмена на золото). Инструмент может быть актуален, в частности, для: • импортёров и экспортёров — для проведения трансграничных расчётов; • логистических и IT-компаний — для оплаты фрахта, хостинга и услуг зарубежных контрагентов; • family office — для формирования валютной экспозиции в портфеле с фиксированной доходностью, превышающей депозиты и облигации, а также с опцией выхода в золото. Комиссии и условия: • импорт — 0,3% + НДС (минимальная комиссия 60 тыс. руб. применяется только при платежах до 2 млн руб.); • экспорт — 0%; • минимальная сумма сделки — 1 млн руб. в эквиваленте. Для расчёта параметров под конкретные бизнес-задачи и объёмы рекомендуем обращаться напрямую в представительство A7. * ООО «A7» учреждено при участии системно значимого банка ПСБ, кредитный рейтинг AA(RU) по версии АКРА, капитал — 12,7 млрд руб.

Вернулся из отпуска в Великобритании, включаюсь в работу! Был в Лондоне, Йорке, Кэмбридже и его окрестностях Провел классное время, очень много гуляли как видно по приложенным фото, простите что много) Полюбил смотреть на старые дома! Прикольно что почти все музеи и галереи бесплатные, там тоже некоторое время провели) Проезд в метро правда 7 фунтов! Пересекался с бывшими коллегами и друзьями из универа, вот короткое summary) - Олег - делал платформу для блогеров для монетизации. Оказалось, что у блогеров мало желания и сил что-то монетизировать зарабатывать кроме одной категории. Какой? Правильно, в итоге пивотнулись (сменили основной фокус) делает продут вроде only fans; прибыльный, растущий, все гуд) Вывод: всегда можно пивотнуться и нащупать свою нишу. - С Ирой раньше работали в консалтинге в Strategy Partners, сейчас она senior vice president в одном многонациональном транспортном бизнесе. Поговорили в том числе про других наших коллег в Лондоне, все в целом хорошо у многих - кто в консалтинге, один товарищ работает инвестором и executive в roll-up модели скупки real estate агентств и перевода их на более технологичные рельсы (примерно то что делает Самолет Плюс) Roll-up - интересная модель когда в каком-то сегменте скупаются бизнесы и усиливаются операции в них - Иван - работали на сделке в Спутнике, сейчас продолжает работать в Baring, заодно получает PHD в Кэмбридже по биотехнологиям, координирует инвестиции в Plata, также сделал пару новых сделок по инвестициям в биотех. компании, очень тепло принял нас в Кембридже, сделав отдельную экскурсию по университету Вывод: учиться никогда не поздно! Иван ежегодно направляет новогоднее письмо друзьям и знакомым самых разных взглядов, на тему общего примирения и сближения взглядов сторон. Последнее наблюдение, показавшееся мне интересным, что в одном из офисов встретилась картина, похожая на Бриг Меркурий Айвазовского, где российский корабль лавировал между турецкими и победил их в итоге, но российский изображен намного крупнее своего оригинального размера; видимо владельцу офиса захотелось так преувеличить, неясно правда зачем) некоторые люди так искажают реальность и/или разгоняют агрессию 🤷‍♂️ - Света - профессор в London Business School, изучает ценообразование финансовых активов и преподает его аспирантам, в том числе влияние поведенческих факторов. Например намного больше оказывается форма кривой облигаций статистически кореллирует не с ожиданиями инфляции, а с притоками/оттоками долгосрочных денег, в частности от пенсионных фондов. Может тоже попробовать что-то такое мерять) Сейчас некоторые университетсткие модели пробуют пробовать в фонды коллективных инвестиций, удачи в этом! Еще интересно что на западных рынках очень во многих M&A сделках миноритарии подают в суд и начинают спорить по условиям сделки. Они привлекают своих DCF оценщиков, сторона защиты своих. Как экспертов суды часто привлекают репутабельных людей из университетов, однажды даже судья сам построил DCF модель) Часто суд встает на сторону миноритариев или по крайней мере достигается како-то settlement (урегулирование). Может такой подход и перебор был бы, но это точно намного лучше чем ситуация у нас когда даже не считают нужным миноритариев посвящать в условия сделки, финансовые показатели цели, а много сделок и вовсе делаются по странным мультипликаторам и/или со связанными сторонами Еще из общих выводов что отмены рос. культуры особо нет - в Музее Тейта например почти в каждом зале было по картине рос. художника, в библиотеке университета в Кэмбридже сразу бросилась в глаза огромный шкаф художественной литературе на русском языке, я выступил в одном баре со стендапом на русском, тоже очень хорошо всем зашло) в общем в идеале хорошо бы уже помириться и жить в согласии с европейскими и другими странами, вот. P.S. сорри за миллион личного и фоток, если все это неинтересно и бесит то так и напишите! если ок и интересно, то тоже напишите плз!

Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе увеличился +3.7%, против индекса Мосбиржи -0.03% Новогодняя короткая неделя на рос. рынке (торговые дни: 29, 30 дек.). Индекс Мосбиржи сначала вырос отчасти на фоне новостей о том, что Зеленский допустил встречу с Россией после согласования документов США и ЕС, хотя прорыва в переговорах Украины и США, скорее, не произошло. После снизился на сообщении о попытке Украины атаковать резиденцию Путина Во внеторговое время в субботу стало известно, что 3 января США провели военную операцию в Венесуэле, в ходе которой захватили президента Николаса Мадуро и доставили его в Нью-Йорк для суда по обвинениям в наркоторговле ➜ Валютная позиция выросла на 1.5% на фоне снизившихся цен на нефть – Brent за неделю -0.6%, Urals -0.8% ➜ Яндекс вырос на 1.0%. Яндекс Погода представила новую технологию прогнозирования с помощью нейросетей ➜ OZON прибавил 0.9%. Ozon первым в Беларуси внедряет высокотехнологичный 3D-сортер ➜ Норникель снизился на -1.6%. Норникель рассматривает инвестиции в порты Африки для независимости от Европы ➜ Т-Технологии выросли на 1.0%. Группа Т-Технологии объявляет об инвестициях Каталитик Пипл в облачного провайдера Selectel ➜ МТС прибавил в цене 1.1%. Операторы связи начали привлекать новых абонентов доступом к нейросетям ➜ Сегежа снизилась на -0.4% (шорт позиция) ➜ Также на неделе провели предновогодний эфир, где обсудили результаты и уроки 2025 года и тренды 2026 года, запись доступна в: - YouTube: - ВК: ➜ Физический объем ВВП увеличился на 0.6% относительно соответствующего квартала 2024 года *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель вырос на 0.05% (пятница к пятнице или +1.5% с учетом торгов выходного дня), против индекса Мосбиржи +0.5% Рынок в начале недели немного снижался на фоне раскрытия Зеленским 20 пунктов обсуждаемого с США мирного плана, при этом Москва заявила, что видит план как отправную точку. Под конец недели индекс Мосбиржи отскочил на новостях о встрече Трампа и Зеленского в Мар-а-Лаго 28 декабря ➜ Валютная позиция просела на -3.8%, несмотря на снижение цен на нефть – Brent -0.3%, Urals -0.4% за неделю ЦБ РФ вдвое сократит продажи валюты без учета бюджетного правила ➜ OZON вырос на +11.7% с прошлой недели (с учетом див. отсечки), закрыв див. гэп в 3.4% за один день! ➜ Вышли данные оборотно-сальдовых ведомостей ЦБ по банкам, проанализировали, поделились выводами в закрытом канале (банк, который держим в портфеле акций показал отличные результаты) ➜ По основным компаниям изменения: Яндекс +1.9%, OZON +10.7% (с учетом дивидендной отсечки), Норникель +6.8%, TBank +1.6%, МТС -1.8%, Полюс +9.6% (с учетом дивидендной отсечки), Сегежа -1.5% (шорт-позиция) ➜ Рост потребительских цен в РФ с 16 по 22 декабря составил 0.20% после 0.05% с 9 по 15 декабря. Годовая инфляция на 22 декабря замедлилась до 5.65% с 5.78% на 15 декабря ➜ Президент Владимир Путин заявил о предстоящем прорыве в развитии ИИ в ближайшие 10-15 лет и необходимости перехода к непрерывному обучению кадров в связи с заменой работников искусственным интеллектом ➜ Цены на золото и серебро обновили рекорды ➜ ЕС продлил действие 19 пакетов санкций против России до 31.07.2026 *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера

Несмотря на корректный выбор в акциях, общие итоги года в нашем бизнесе сложно назвать удовлетворительными - результат года получается негативным, также столкнулись с оттоком капитала Основной удар на портфель как вы знаете пришелся из-за валютной позиции - здесь оттолкнулись от исторической взаимосвязи рубля и нефти, недоучтя то что отток капитала стал более затруднительным, ну и в целом снижение импорта из-за экономического замедления и строгости ДКП. Исторический заработок 2023 г. и необходимость хеджа определили жадность в этом направлении. Понятно, что можно было тот же хедж делать и через акции экспортеров (как делали исторически например), или через те же замещающие облигации, или просто делать в меньших объемах и когда контанго уже достигало меньших значений и такой урон не нести. Тем не менее, текущие уровни стоимости валюты с учетом текущего курса нефти около $34 и постепенно смягчающейся ДКП кажутся совсем уже неоправданными, здесь скорее будем придерживаться пока текущих позиций, сделав уроки на будущее ____ Нормально также двинулись с точки зрения технологического развития - сильно дозаточили распознание МСФО отчетностей, запустили облигационную стратегию (и в целом неплохо зарабатывали в тестовом режиме на облигациях) - запустили кредитный анализ эмитентов облигаций (хорошо предсказал где будет все плохо) - сынтегрировались с точки зрения ведения счетов с тремя новыми брокерами, с некоторыми договорились о вообще максимально выгодных условиях/околонулевых комиссиях для клиентов - сильно продвинулись в сторону регистрации ИТ продукта как платформы автоследования - прокинули на портал ИИ, часть задач решаем с его помощью, планируем углублять это направление Думаем о регистрации фонда, хотя окончательного решения пока не принято В этом плане как и у большой части населения нелучший год) но не сдаемся и думаем что следующий будет лучше! Желаем в нем мира, общего возврата к развитию и росту, какой-то стабилизации обстановки в экономике и обществе

Предварительные итоги года Подводим итоги года на российском рынке акций; а в воскресенье в 19 проведем вебинар в зуме, на котором с вами их обсудим; присоединяйтесь если есть желание! (надо будет только установить зум) Для статистики на рынке взял топ-20 компаний из индекса Мосбиржи, сравнили их результаты с учетом дивидендов (с использованием ChatGPT, возможны неточности но вроде особо не видно) Акции, которые мы здесь хвалили как топ-пики большую часть года - Озон и Яндекс - показали себя существенно лучше рынка (+45%) и +17% соответственно, против +6% перформанса в целом Как стало можно, добавили Озон и в стратегию автоследования; Яндекс держали и раньше В целом с точки зрения акций, что-то зарабатывали и в X5 и в Яндексе, немного на Полюсе; ГМКН, который брали на этой неделе, тоже хорошо себя показывает Хорошо что практически избежали проблем в нефтянке, металлургии, Алросе, Магните, не особо сильно залазили в ИТ и другие подобные истории Т-инвестиции спросили какую компанию на рос. фондовом рынке можно назвать компанией года - ответил, что это несомненно Озон. Это практически единственная компания, которая не просто выполняет все свои прогнозы на 2025 г., но два раза пересматривала их в сторону повышения. Компания, в которой рост бизнес не просто не замедлился, но даже ускорился - рост оборота в 3м квартале составил 53% г/г против 51% кварталом ранее. При этом в отличии от некоторых других, этот рост прибыльный - компания в этом году уже перевыполнила свои среднесрочные таргеты по прибыльности (показав рентабельности EBITDA 3.8% при ранее заявляемом долгосрочном таргете 3.5%, и не собирается останавливаться на достигнутом). Компания бурно развивает новые направления - рекламный, логистический, банковский, инвестиционный бизнес, попутно отбиваясь от нападок регляторов. Теперь еще и стала платить дивиденды, див. геп закрыв практически за 2 дня. Таблица ниже с собранной статистикой - лишнее подтверждение что хорошо растущие понятные недооцененные бизнесы в среднем практически в любой рыночной ситуации продолжают зарабатывать акционерам доходность выше депозитной

Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе восстановился на 5.4%, против индекса Мосбиржи +1.4% В начале недели рынок рос на фоне того, что Трамп публично признал потерю Киевом территорий, но после снижался из-за новостей о возможности ввода санкций США против России К решению по ключевой ставке индекс Мосбиржи рос, но после решения Банка России снизить ее на 50 б.п., до 16.0% годовых рынок резко снизился Главные заявления ЦБ: - Устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились - Инфляционные ожидания несколько возросли в последние месяцы - Кредитная активность остается высокой - Геополитическая напряженность остается значимым фактором неопределенности ➜ Валютная позиция выросла на 0.6% соответственно на фоне снизившихся цен на нефть – Brent -1.4% за неделю, Urals -1.7% ➜ Яндекс вырос на 3.8%. Яндекс начал тестировать автономные грузоперевозки вместе со «Спортмастером» ➜ OZON вырос на 2.8%. ЦБ предоставил «Озон банку» лицензию на брокерскую деятельность ➜ Т-Технологии выросли на 0.5%. Т-Банк перевел свое мобильное приложение на китайский язык ➜ МТС прибавил в цене 1.5%. ➜ Полюс Золото выросло на 0.7%. Позитивно увеличение цен на золото, негативно повышение цен на дизельное топливо. Потенциал роста и целевая цена снизились: -3% и -3% соответственно ➜ Сегежа снизилась -0.3% (шорт позиция) ➜ Владимир Путин подвел итоги года. Основные заявления: - Повышение НДС и утильсбора не будет вечным. Конечная цель – снижение налогового бремени в будущем - Россия готова отказаться от ударов вглубь территории Украины на время выборов ➜ Рост потребительских цен в РФ с 9 по 15 декабря составил 0.05% после также 0.05% со 2 по 8 декабря, годовая инфляция на 15 декабря замедлилась до 5.78% с 6.12% на 8 декабря. Однако инфляционные ожидания россиян в декабре выросли с 13.3% до 13.7% *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*