Профиль инвестора A.Simonov | Тинькофф Инвестиции Пульс

🛢Страдания по нефти. Последние дни все дома стали резко переписывать таргеты по нефти, в связи с военной операцией США на ближнем востоке. Удивительно: • КСИР: Цена нефти может достичь $200 за баррель из-за закрытия Ормузского пролива Откуда такие таргеты не совсем ясно, вспоминается легендарное: • Президент США Джо Байден, выступая в Варшаве, заявил, что один доллар стоит 200 руб. 🔸Видимо число 200 должно вызывать большую панику и озабоченность. При этом, не смотря на интерес Азиатских покупателей к Российской нефти цены остаются стабильными. 🔸Согласно последним доступным данным LSEG, скидка на российскую нефть марки Urals при отгрузке в порту Приморск во вторник составила 25-26 долларов за баррель по отношению к Brent. 🔸Судя по всему все ожидают скорого завершения конфликта. При этом цены на нефть BRENT с начала года уже выросли на 33% ⛽️ Больше всего, конечно, впечатляют обороты в наших нефтяниках. В Роснефти последние пару дней оборот превышал 10х от среднего за последние 4 года. Такие объемы последний раз были только 24 февраля. Причем сегодня подвезли новости: • США НА НЕОПРЕДЕЛЕННЫЙ СРОК ИСКЛЮЧАЮТ "РОСНЕФТЬ ГЕРМАНИЯ" ИЗ-ПОД РОССИЙСКИХ САНКЦИЙ, СООБЩАЕТ BLOOMBERG 📌Ну и в заключение: Такая высокая волатильность раздолье для спекулянтов, но так же рождает кучу неэффективностей в производных инструментах. Так же удивителен тот факт, что в погоне за нефтью развалили половину остального рынка, хотя сам Индекс номинально вырос за счет нефтяного ядра. Позиции в нефти закрыл. Быстрого выхода из этого конфликта я не вижу логического, но и в нефть по 200 не верю. Быстрее рубль девальвирует под ожидания изменения БД.

💼Бизнес-завтрак в Т-Инвестициях На неделе провели бизнес-завтрак в Т-Инвестициях, мероприятие закрытое, по приглашениям. 📈 Обсуждали итоги 2025 года: 🔸Борис Блохин "Управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи" - основные потоки вложений инвесторов шли: • + 2 208 млрд руб. в Облигации; • + 244 млрд руб. в фонды; • + 187 млрд руб. в акции. Впечатляет. Последние полгода в ФДР идет приток денег, против 1П2025 года. В целом на рынок пришло 2 638 млрд руб. ➡️ В 2026 году так же видят возможности в рынке долга, как рублевом, так и квази-валютные облигации, а рынок акций считают недооцененным (P/E 4.5x). Так же ожидают большое количество дебютных и не только размещений облигаций, а так же IPO. 🔸В этом его поддержал Антон Мальков "Руководитель рынков капитала": • Ждем большое количество новых размещений. Витрина в Т-Инвестициях будет наполняться, а условия участия в размещениях будет улучшаться. Я этого очень жду, так как на рынке не хватает новых имен, а хронические заемщики уже приелись. 🔸Александр Гусев "Директор по развитию брокерских продуктов": Видит интерес трейдеров к срочному рынку. Оборот клиентов на срочном рынке вырос в 3 раза. Как за счет запуска новых фьючерсов (Товарные, Криптовалюта), так и за счет конкурентных комиссий. Планы на 2026 год: • Развитие терминала, мобильного приложения и алго-торговли; • Конкурентные тарифы, индивидуальные условия; • Работа над надежностью и скоростью терминала. На самом деле Т-Терминал не имеет аналогов среди брокеров, у некоторых нет ни своего терминала, ни API. Команда сократила количество сбоев в 2025 году, а заявки выставляются намного быстрее. 🔸 Софья Донец "Главный экономист Т-Инвестиций": 2025 год был не простой, не все прогнозы сбылись (Курс, Индекс, Ставка). От себя добавлю, что никто почти на рынке точно не дал цифры на конец 2025 года. На конец 2026 год ожидания: • Инфляция: 4,5%; • Ключевая ставка: 10%; • Доллар: 94,5 руб.; • IMOEX: 3300-3400 пт. Опять же таргеты по Индексу разнятся исходя из сценариев, а их несколько. мы же видим как все быстро меняются. В широком смысле: • Ожидают восстановление экономики и ослабление рубля, что будет способствовать улучшению фин реза у компаний. 📌 Итого консенсус: Большая доля ОФЗ и Корп бондов в портфелях с учетом диверсификации, разбавляем так же валютной составляющей (Золото, Валютные бонды), ну и избирательно акции. Не все.

💼 Стратегии пост! Сегодня хочу рассказать еще про один параметр, на который нужно обращать внимание при оценке и выбора стратегии автоследования - это обгоняет ли автор Бенчмарк. 🔸Бенчмарк – это показатель, используемый в финансах для оценки и анализа текущего состояния рынка или отдельных активов. С ним и нужно сравнивать доходность автора и его стратегии. Можно разделить для каждого вида стратегий. Например для стратегий облигаций бенчмарком будет выступать: • $RGBITR - Индекс государственных облигаций полной доходности; Сравнить доходности достаточно легко: • $RGBITR 2025FY: 742.7 пт. (+23,09%); • 2025FY: +35% Визуально видно, что стратегия обогнала бенчмарк на 12%. В основном из-за упора на высокую дюрацию и снижение ставки ЦБ во 2-й половине года. ❗️Бывает и обратная ситуация, автор может быть в плюсе по итогам года, но хуже широкого рынка. То есть даже с учетом растущего рынка автор не обогнал его. 🔸Опять же, чтобы оценить реальное качество управления нужно смотреть не только на конечную цифру по итогам года и сравнивать ее с бенчмарком, но и то, каким трудом она досталась. В этом случае помогает показатель Альфа Дженсена. Показатель Альфа учитывает: • Что заработал я +35%; • Что заработал рынок +23%; • Сколько риска я на себя взял (Просадка). Если стратегия просто копирует индекс, Альфа будет нулевой. 📌Например обгоняет Бенчмарк, так и историческая максимальная просадка была не более (-2%). Для Акционных стратегий все тоже самое справедливо, но в качестве Бенчмарка будет выступать Индекс акций

💼 Стратегии пост! ⚡Хочу рассказать сегодня про способы минимизации рисков, когда на рынке высокая волатильность из-за возросших кредитных рисков. 📉Только за последнюю неделю мы увидели ряд дефолтов, а некоторые выпуски снижаются из-за негативных ожиданий. С точки зрения управления рисками и учитывая механизмы исполнения заявок на авто-следовании есть ряд мер, которые автор стратегии может принимать для минимизации таковых. И на это вы должны обращать внимание, если подключаете счет для авто-следования: • Диверсификация эмитентов и секторов. Чисто с математической точки зрения если даже один выпуск на счете упадет на нижний лимит, то выйти из него не получится, пока он не отпадает. И чем больше доля в таком выпуске, тем выше это ударит по доходности всего портфеля; • Кредитный анализ. Все уже научены, что Рейтинговые Агентства действуют постфактум, но они и не должны заниматься предсказыванием. Поэтому нужно тщательно анализировать долговую нагрузку эмитента. Это часто противоречит первому правилу, так как слишком высокая диверсификация размывает фокус; • Кредитный фильтр. Тем не менее есть статистика, указывающая на количество дефолтов в зависимости от рейтинговой группы; • Из предыдущего пункта вытекает следующий - управление риском ликвидности. Как правило в выпусках инвест-грейда более высокая ликвидность. Это критически важно при большом AUM; • Управление Дюрацией. Еслиавтор ждет снижения ставок, целесообразно увеличивать дюрацию, чтобы «поймать» рост цен. Сейчас мы находимся в цикле снижения ставок, а значит можно заработать в более высоком грейде, но за счет переоценки рыночной цены у более длинных бумаг. 📈 На текущий момент стратегия за счет жесткого риск-менеджмента: • Стоит на историческом максимуме по доходности: +46,42% (1,5 года); • Максимальная просадка: -2%; • Точность следования: 99,94%. Актуальные суммы для корректной синхронизации кратно: 75 600x

💼 Стратегии пост. Первый месяц 2026 года закончен, пора посмотреть результаты и сверить часы. Месяц был богат на события, несмотря на длинные праздники во время которых, обычно, объемов нет. Нас должно интересовать только то, что касается непосредственно Российского рынка, а именно новый этап переговоров который идет в данный момент в Абу-Даби. Впервые трехсторонняя встреча Россия-США-Украина прошла 23-го января и, судя по всему, встречи будут продолжаться, а их частота увеличиваться. • ВТОРОЙ РАУНД РАБОТЫ ГРУПП БЕЗОПАСНОСТИ ПО УКРАИНЕ СОСТОИТСЯ В АБУ-ДАБИ В СРЕДУ-ЧЕТВЕРГ • УИТКОФФ ПРИМЕТ УЧАСТИЕ В ПЕРЕГОВОРАХ МЕЖДУ УКРАИНОЙ И РОССИЕЙ 4-5 ФЕВРАЛЯ В АБУ-ДАБИ-СМИ ИНТЕРФАКС-УКРАИНА Все это будет поддерживать рынок, а коррекции будут не глубокие. ❗️Но этот тезис будет верный при неизменности внешних факторов. Все сейчас меняется крайне быстро, только вчера всех мучало ФОМО о Золоте и Серебре, а Нефти пророчили поход на 50$ как сейчас все бегут отсюда. На мой взгляд сейчас нужно продолжать оставаться в активах и наблюдать как на наших глазах происходит история. Пессимистов тоже обрадую: Если в ближайшее время мы не увидим прорыва по договоренностям, то рациональнее уходить в валютные активы, квазивалютные или акции экспортеров. 💼 за месяц +3,18%. Продолжаем оставаться в активах, точечно закрывая или сокращая ну уж сильно выросшие идеи: • в портфеле вырос на 22%, поэтому часть в январе фиксировал. Думаю ближе к июню увидим еще рост, но иногда лучше часть фишек забрать со стола; • вырос на 15% тоже часть прикрыл. Идея тут строится лишь на улучшении геополитики и акция всегда имела высокую бету к рынку в части переговорного трека. Но в отличие от других Мирных фишек, эта не вызывает отторжения с точки зрения фундаментальных показателей; • тоже хорошо выросла за последний месяц на вожделенном спин-офф Винлаба. Но пока они тянут с размещением операционные показатели все больше деградируют, позиция закрыта полностью. 💼 за месяц +0,56%. Результат слабый из-за всплеска инфляции, но на фоне снижения индекса RGBI (-1.11%) портфель выглядит крепко. Пока стратегия состоит в том, что бы аккумулировать купоны и амортизации в TMON, что бы сгладить волатильность и не допустить просадки. • в этом выпуске орудует Минфин, а доходность доходила до 15%. Выглядит аппетитно, с учетом срочности. На 4 февраля рекомендуемые суммы: = 82 100 x = 75300 x Всем удачного месяца!

❤️ Страх и ненависть в SFIN Сегодня с утра в моменте ЭСЭФАЙ рос на +15% на утреннем сущфакте: • 1. Рассмотрение вопросов в соответствии с п. 11.2.44 Устава Общества. Определение позиции Общества по вопросам голосования на общих собраниях акционеров (участников) дочерних, подконтрольных обществ и иных хозяйственных обществ, акциями/долями которых владеет Общество, а также принятие решений в качестве единственного акционера (участника). • 2. Рассмотрение вопросов в соответствии с п. 11.2.37 Устава Общества. Согласие на совершение или последующее одобрение сделки, в совершении которой имеется заинтересованность. Все логично предположили, что на повестке продажа доли в ВСК и очередное распределение дивидендов. 📈 Сейчас же рост продолжился и достигает в моменте 1122 руб. (+30%). Оно и хорошо, можно продать в стакан, не подаваясь на оферту, ведь аллокация будет не полная, да и выкупят только тех, кто непрерывно владел: • 1. Совершение сделок по продаже ценных бумаг в период между 22 ноября 2025 года (датой формирования реестра лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров), и датой подачи требования о выкупе приводит к утрате прав акционера, удостоверенного данными ценными бумагами, в том числе права требования их выкупа. • 2. Последующее приобретение акций к моменту предъявления требования не влечет восстановления указанного права, так как оно могло возникнуть не позднее 22 ноября 2025 года. Я продавал бумаги после фиксации реестра на последней планке около 1830 руб. поэтому подаваться даже не собираюсь, тем более SFIN заказал списки акционеров на выборочные даты. 👆 Ну, а сейчас произошел классический шорт-сквиз на том, что крупные брокеры принудительно закрыли шорты. В прошлый раз такая же история была в из-за перевеса шортов, там после сквиза случился хороший дамп. Я решил поиграть в казино и взял Арбитраж: • Шорт • Лонг Дельта 10%..

💵 Статус Займера Вчера незаметно и тихо прошло ВОСА где акционеры приняли решение: Акционеры "Займера" на внеочередном собрании приняли решение изменить статус с микрофинансовой компании (МФК) на микрокредитную компанию (МКК). 🏆 Займер один из крупнейших МФО в стране по объему активов, решил внезапно изменить этот статус и стать крупнейшей МКК в стране. Сама компания не раскрыла причины данного решения, но, судя по всему, оно кроется в регуляторике, которая делает прежнюю модель МФО менее прибыльной и более рискованной. Последние годы, особенно начиная с прошлого, регулирование МФО значительно ужесточилось: • с 1 октября 2024 г. - для самых дорогих займов повышенные нормативы резервирования; • с 1 января 2026 г. - проверка только официально подтвержденных доходов; • с 1 марта 2026 г. - онлайн-идентификация через Единую биометрическую систему; • с 1 апреля 2026 г. - лимиты на переплату < 100%; • с 1 октября 2026 г. - запрет на оформление нового займа для погашения старого долга. Изменение статуса на МКК приведет к более прозрачной деятельности Займера. Но с другой стороны это приведет к негативным последствиям: • Рост рисков ликвидности из-за невозможности привлекать средства через займы и облигации. Правда выпуски облигаций погашены; • Росту стоимости привлечения долга, так как они будут идти от банков; • Запрет на выдачу крупных займов, что может привести к снижению денежных потоков и маржинальности; 📌 Пока все выглядит как попытка снижения регуляторных рисков, жертвуя возможностью дальнейшего роста. Возможно увидим пересмотр кредитного рейтинга, но это уже не важно, учитывая отсутствие новых размещений. Остается вопрос, что же будет с отраслью, если крупнейший игрок вынужден сужать бизнес-модель. Ждем презентацию новой стратегии.

👉 Газовый пенетрейшн (от англ. penetration) 📉 Пока вы переживаете, что индекс в первый торговый день открылся падением до 2740 пт. (-1%) у Газотрейдеров рабочая просадка по 10% Но газотрейдеров не жаль, это проженные лудоманы, а некоторые вообще не понимают специфику торговли газовыми контрактами. Тут нужно сделать ремарку, что я и сам лудоман, а значит те кто торгует газом отдают себе отчет, что торгуют сложнопрогнозируемым высоковолатильным инструментом. А раз они идут на такой риск, то и не жаль их. Это их решение. В основном на газе хорошо зарабатывают арбитражные трейдеры. Таких я знаю не мало. Кто торгует не покрыто часто проигрывает. ❓Любопытно другое: стал замечать тенденцию, что в различных фьючерсных контрактах приходят дядьки и выставляют заявки вне лимита коридора цены. Причем не первый раз такое, на той неделе тоже самое наблюдал в серебре и палладии. Последний раз такое видел несколько лет назад во времена торговли ИПЦ, когда некоторые брокера давали отправлять ордера игнорируя ограничения СПБ-биржи. Здесь происходит тоже самое. Причем сначала думал, что это перенесенные ордера в Альфе, но это не так, ордера динамично обновляются. Еще помню давно-давно мне один обыватель доказывал, что FIFO лучше PRO-RATA. Ну вот смотрю я на такие действия и улыбаюсь. Вообщем бесплатные деньги раздают.. Но не для вас 😎 Upd.: •По цене ниже 3.629 были синтетические сделки по календарному спреду. У данного спреда границы были шире, в связи с этим визуально были видны такие границы. {$NGF6} {$NGG6}

⏰ Муки ожидания. Итак, вчера было принято решение о проведении заседания совета директоров: • Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня 25 декабря 2025 года. С повесткой: • О предварительном утверждении действий и решений представителей Общества при представлении ими интересов Общества на собраниях акционеров (участников) компаний Группы и иных организаций, акционером (участником) которых является Общество, и при принятии ими решений от имени Общества как единственного акционера (участника) компаний Группы. 🏦 Любопытно, что дата собрания совпала с дивидендной отсечкой в родственной компании . Судя по всему нам наконец расскажут про долгожданные параметры и условия дополнительной эмиссии, которую ждут как манну небесную (Не акционеры). Ранее эмитент обещаниями кормил весь год до конца года. За это время успели поседеть Бондхолдеры уронив котировки на недавнем Бондране и Даунгрейде, а так же Продавцы акций которых периодически выносят брокеры повышением ставки риска. Тем не менее в этому году на каждом намеке о дополнительной эмиссии давали заработать на покупках всех выпусков. Причем больше всех в 001Р-05, до того как Мосбиржа изменила методику расчета доходностей флоатеров. Таки или иначе прикупил вчера большой стек во всех выпусках. Посмотрим. Но по старой доброй мамбовой традиции распространения существенных фактов решение СД дадут нам 31 декабря в 23:30 под бой курантов. Ну или в любое рандомное время.