Шторм на рынке облигаций: новости от Т-Банка

Войти

рекордный прирост, но рубль еще крепок🏠Недвижимость продолжает расти 💵Облигации Нервная неделя. Облигации были горячи, прям как год назад. Мы так и не поняли, почему в конце 2024 года на ожиданиях резкого роста ключевой ставки падали флоатеры, купоны по которым привязаны к ключевой ставке. Основная версия – переоценка рисков. И вот такая же переоценка произошла на прошедшей неделе, после дефолта Монополии . Под раздачу попали почти все: Делимобиль , Самолёт , Контрол , Рольф , и другие. Но больше всего (помимо Монополии) досталось Уральской стали . Среди других новостей, важными были обновления рейтингов: 🔹Монополия: снижение до С (зато купон по 4 выпуску заплатили) 🔹ТГК-14: снижение до ВВ, негативный прогноз 🔹М.Видео снижение до ВВВ с негативным прогнозом 🔹В Уральской стали отозвал рейтинг НКР, правда из-за недостаточно развернутой формулировки, не все поняли, что отзыв формальный из-за завершения срока действия договора 🔹Балтийский лизинг: рейтинг АА- подтвержден 👻Оферты Оферты обошли стороной. Но мы бдим. Бдите и вы в 🗓Календаре оферт и не пропускайте важные 📈Акции Символические +0,4% но важно, что закрытие недели «зеленое». Индекс у важных уровней и спускаться вниз нельзя. Лидерами роста стали Интер РАО Х5 , и Полюс . В аутсайдерах МКБ, Алроса, ВТБ Не знаю, связано ли это с заявлениями о дивидендах, или нет 🚀Автоследы Для автоследов неделя выдалась непростая: дефолт Монополии качнул доходность 📊 . Мы всё еще с запасом обгоняем бенчмарк (LQDT), но мы делали эту стратегию низковолатильной. И впервые больше, чем за год встретили такой шторм. 👵 первую половину недели была под давлением падающего рынка в сегменте А-АА, но в конце недели поддержала валютная позиция (мы наконец довели её до 20%. 🏄‍♂️ закрыли неделю нейтрально. 👵Бабуля мини была под давлением из-за доли в Уральской стали ❗️Снижение в стратегиях связано также с выплатами НКД и частичной амортизацией в Балтийском лизинге, Эталоне, Контроле 🔧Ключевая ставка Инфляция уже 6,14%. Нам сложно объяснить разрыв в 10 процентов, поэтому мы ждем снижением минимум на 1%. Экономика явно не перегрета (где перегрета – пусть там и охлаждают) 🏡Недвижимость Продолжает равномерный рост стоимости: +0,3% за неделю, и около +10% за год. Добавляем рентный доход (6-7%) и в целом, получается неплохо 💸Валюта Валюта наконец взял реванш, и рубль к доллару приблизился к 80, а курс юаня в районе отметки 11,3. Валюта росла широким фронтом и по итогам недели показала +4,8-5,5%. Сверх-дохода нет, ведь неделей ранее валюта упала на 2,5% 📘Почитать по теме: 📅Календарь оферт (декабрь) 🐾 Кот.Финанс |

⭐️Неправильный дефолт в Монополии🥴 получение купонов, UPD по объемам торгов, мысли вслух, ожидания. Разбираемся, что ждёт ВОБЛов? В Монополии всё пошло не так: дефолтнули в самом маленьком выпуске, но купоны платят по всем (после дефолта заплатили 4 купона). О чем это говорит? Порассуждаем в конце, а пока факты 🔹Самые «оборачиваемый» выпуск оказался седьмой: с момента дефолта по нему прошло оборотов на 44% от объема всего размещения. В среднем же 28%. Не повезло держателям 2го выпуска – платежи по нему не поступили, но и продать их нельзя, они же должны быть погашены… 🔹Нового комментария от эмитента не было. Была даже шутливая версия от коллег😠, но платеж по купонам лучше тысячи слов 🔹причина дефолта - задержка с реализацией очередной партии транспортных средств. Продать стоки сейчас почти невозможно: цены снизились на 30-50%. Грузовой транспорт толком никому и не нужен 📆Мы ждали: ✅ выплата купона по выпуску 4 ✅ выплата купона по выпуску 7 Итого: Монополия допустила дефолт по «телу» второго выпуска, но были оплачены купоны в выпусках 1,2,4,7 📆Что ждем сейчас? На этой неделе нужно или оплатить «тело» второго выпуска, или произойдет полноценный дефолт 🐾Мысли На дефолт в стиле Ники/Селлера, где разом прервалась коммуникация и эмитент перестал выходить на связь – не похоже. Если уходить в дефолт, зачем платить по купонам? С начала месяца сумма выплаченных купонов ~50 млн. Этого недостаточно ни на «тело» второго выпуска (260 млн), ни для предстоящего погашения третьего в январе (3 млрд) И если до декабря у Монополии оставались опции: 🔹IPO: да, конъюнктура не та, но компании выходят 🔹рефинанс: новый выпуск для погашение старого То теперь оба этих варианта закрыты. Мы думаем, что назревает реструктуризация. Из банковской практики, и мнения коллег из лизинговых, рынок грузового транспорта на столько плохой, что даже обеспеченные техникой и залогами кредиторы не стремятся получить тягачи и прицепы, а готовы на снижение платежей и пересчет графиков. Что уж говорить про необеспеченных держателей облигаций? Мы сейчас проводим консультация с людьми из отрасли. И представим варианты. Мы ставим на рестракт🤔 📘Почитать по теме: 🚚Монополия: тех.дефолт https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/c983fbd9-2a18-4c8f-970e-e515955614e2/ 🔻Снижение кредитного рейтинга: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/f758f1f4-7d8c-4b17-8914-ef4386f886fc/ Полезно? Ставь👍 ❤️мы будем рады Вашей подписке 🐾 Кот.Финанс | #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #дефолт #монополия #юмор RU000A109S83 RU000A10ARS4 RU000A10B396 RU000A10BWL7 RU000A10C5Z7 RU000A10CFH8

✍️Комментарии из Пульса про Монополию и Уральскую сталь. Теории заговоров, новые способы расчета мультипликаторов, и последние вайбы молодой публики Комментарии в Пульсе – тоже своего рода искусство. Смешные, немного дерзкие, но от этого еще более живые, выстраданные. Перед тем, как вступать в полемику, неплохо бы посмотреть результат великого гуру и размер счета. Хорошо, что Пульс это позволяет 👀см. слайд 1 У меня нет идей, как к результату -965% прийти чисто математически, но тут и новый подход, и выход за грани возможного… Все комментарии мы брали из веток про Монополию RU000A10ARS4 и Уральскую сталь RU000A10CLX3 Это были самые горячие темы недели. А если вам интересны эти бумаги по существу - можно посмотреть наши обзоры. А вот слайд 2👀 про Монополию. Сложно дать оценку тренда в бумаге, которая в шаге от полноценного дефолта Наше любимое - теории заговоров. Мы писали на примере, почему маловероятна «имитация» дефолта с целью выкупа долго дешево. Хотя, кто знает… что только ни случается на рынках 😊 см. слайд 3 и 4 👀 👉https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/c983fbd9-2a18-4c8f-970e-e515955614e2/ В комментарии 5 поднимается важный социальный вопрос при регуляторов и покупку бумаг без рейтинга. ЦБ совместно с брокерами проделали титаническую работу по популяризации рынка, разграничений уровней риска, и бумаг которые можно купить. Я, например, очень доволен проведенной работой, но есть казусы: нельзя купить флоатер А+, но можно купить хоть Монополию, хоть еще более низкий рейтинг (даже ВВ), не будучи квалифицированным инвестором. Думаю, это скоро закроют… А вот с автором комментария 6👀 согласен – за слова нужно отвечать. Но не только блогерам, а еще и комментаторам. Вообще, представьте себе мир, где все отвечают за свои слова Посты и комменты читал ночью, но так и не понял причем тут долг, ebitda, и выручка… слайд 7👀 Есть идеи? 😀 В заключении хочу сказать, что публика разная: на любой площадке есть свой особый вайб, душнилы, тролли, блондинки, умники… Находить классный материал всё сложнее, но только то того, что объема стало в сотни раз больше. А Это большой плюс: лучше мы будем искать истину и дискутировать среди 1 000 000 человек💛, чем как 20 лет назад, среди 10, когда рынок был совсем не для всех. Всем удачи, держите лапку от котов 🐾 Пульс, спасибо за тебе! Ставьте 👍 если пост понравился 🐾 Кот.Финанс | #юмор #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульсяне

Котайджест🐾 Шторм на рынке облигаций💸Валюта показала