Разбор распродажи 14-го выпуска Балтийского лизинга с купоном КС+1,9%: причины дисконта, влияние на другие выпуски и версии о тайном инвесторе. Пост опубликовал Kot.Finance 2026-08-14 07:37

Войти

? Сегодня рассмотрим на примере 14-го выпуска Балтийского лизинга – что же произошло? 14 выпуск размещен в конце ноября 2024 года с купоном КС+1,9% на 9 млрд. На тот момент, все флоатеры были на распродаже: М.Видео, Самолет – вообще в труху… Поэтому купон КС+1,9% больше похож на дружеский кредит, чем на рыночное размещение. В Т выпуск не маркетировался, книгу никто не собирал. Ну разместили и разместили. То, что выпуск не для всех подтвердило отсутствие торгов по нему. До этой недели ISIN 14 выпуска не знал даже Т-Терминал, а статистика показывает, что первые сделки произошли 10 августа. Объемы сразу приблизились к 100 млн Почему продать в пустой стакан - странное решение❓ 🔹сбор заявок по новому размещению Балтлиза проходил до 11 августа, появление активности с дисконтом в старом выпуске могло навредить сбору заявок на новые облигации 🔹тайный инвестор или группа продали облигаций максимум на 1,2-1,3 млрд с дисконтом за три месяца до оферты, а получил(и) переоценку на оставшиеся 7,8 млрд 🐾 Или это совпадения, или кто-то устроил распродажу перед новым размещением специально. Думаю, Балтийский лизинг знает имя своего «инвестора». Если вы не читали наш большой разбор то резюмирую: не вижу ни одной веской причины, по которой Балтийский лизинг торгуется с таким дисконтом (премией по доходности) к другим лизинговым компаниям. «Плохой» рынок у всех. Отчетность не плохая, не хорошая. Она обычная для плохого рынка. Версии про разрыв ликвидности не имеют под собой основы, накопить 10-15 млрд за 3-6 месяцев при портфеле 275 млрд – не проблема ⚖️ Продажа 14 выпуска в рынок и создала падение в других выпусках: это эффект арбитража. Все выпуски одного эмитента торгуются в одном диапазоне. Если кто-то продает дешево 14, значит можно продать другие выпуски и купить 14. Вот и вся математика, и никакой теории заговора. И поздравляю Т Капитал с выгодной покупкой бумаги в фонд ❓Безусловно, вопрос: кто тот (или те) богатый держатель бондов на 9 млрд, кто захотел выйти. И какую цель он преследует. Об этом, в следующих сериях. Следствие ведут колобки (олды поймут, ставь ❤️ если понял) Лайк, подписка, если полезно! 🐾 Кот.Финанс |

🌲Сегежа: убытки, отрицательный капитал, снижение выручки, опасения аудитора… Акции рады! Чтоооо❓Разбираемся Отчет за полугодие предсказуемо негативный: ни один из влияющих факторов на убытки прошлых лет не изменился в 2026 году. Рубль в первом полугодии оставался крепким, ситуация с логистикой, ценами – принципиально не изменилась. Процентные расходы снизились (за счет доп.эмиссии), но стоимость обслуживания долга в расчете на 1 рубль не сильно изменилась, и это важный фактор, который приводит к убыткам 🔢Краткие итоги полугодия 🔹выручка -15,3% 🔹капитал -₽15 млрд 🔹убыток ₽15,3 млрд против убытка 21,7 млрд годом ранее Разница объясняется процентными расходами, но Сегежа остается убыточной на операционном уровне. Не помогла ни доп.эмиссия, ни закрытие части предприятий в конце 2025 года 🔍Аудитор обращает внимание на сомнения в непрерывности деятельности и превышение текущих обязательств над краткосрочными активами – это значительный риск 🐾Мы очень любим Сегежу, т.к. видели как ответственно она подходит к уходу за лесом, это компания которая выстраивает культуру внутри компании, с социальной ответственностью, вкладывает деньги в расширение производства и вертикальную интеграцию… но… не повезло Учитывая риски вокруг АФК (высокий консолидированный долг и падение капитализации Ozon), новая доп.эмиссия для Сегежи может не состояться, а она нужна. Главная проблема – мы видим картину на 30.06, а как минимум на сегодня ни один из фундаментальных негативных факторов не изменился. Значит второе полугодие тоже будет тяжелым Сегежи нет в наших стратегиях и портфелях. Наблюдаем со стороны. А вот радость акций может быть связана с закрытием шортов. Принудительным, или добровольным. Что думаете? 🐾 Кот.Финанс | #акции #облигации SGZH RU000A1043G7 RU000A105EW9 RU000A104FG2 RU000A1053P7 RU000A104UA4 RU000A108991 RU000A1041B2 RU000A107BP5 RU000A105SP3 RU000A10CB66 RU000A10CL64 RU000A10E747

🫜Поиск редиски, и причем тут Балтийский лизинг