Профиль инвестора MG_ | Тинькофф Инвестиции Пульс

Всем привет! Текущие мысли по рынку: - Распродал почти все лонги, осталось менее 1% от депо (включая счета у других брокеров). - Не исключаю новостных вздергов, но устойчивого роста на нашем рынке не жду. Скорее наоборот, отъедем на очередном тупике в мирном плане, конфискации активов и новых санкциях. - Вышел в ликвидность, чтобы иметь возможность купить по хорошим ценам в случае резкого падения. - Думаю над шортом через фьючи, но без фанатизма. По таймингу вероятно уже в следующем году, т.к. в январе, чтобы не попасть на налоги, нужно просидеть в активах) На ИИС можно и в январе торговать, но здесь, в Т-Банке у меня ИИСа нет, переводить из ВТБ не хотят. - Скинул половину юаней, которые брал на отскок. Если дадут еще процентов 5, сдам еще половину от оставшейся позы). С одной стороны, бюджету нужен курс рубля послабее. С другой стороны, тенденции по экспорту/импорту/оттоку валюты пока не меняются и возможно дальнейшее укрепление после отскока. (Но больше торговать валютой в Т не буду, комиссия конская) - Также держу шорт Америки, пересел в мартовский фьюч, рано или поздно пузырь всё равно лопнет.

Сегодня на мосбирже нет торгов выходного дня, так как проводятся технические работы, однако в Т-инвестициях работает внебиржа и днем на некоторых новостных вбросах котировки подскочили на 2-3%. Газпром при цене 130-131 и Новатэк в районе 1180 соответствуют индексу в районе 2750. Изначально я и ждал отскок к 2750, поэтому решил зафиксировать прибыль и сбросил остатки этих бумаг. Как уже писал ранее, не жду, что сейчас будет подписан мир. Но не исключаю, что котировки могут еще протащить вверх на каких-нибудь «позитивных» инфо поводах: на том, что американские генералы едут в мск на переговоры или что саммит в Будапеште жив. Шортить пока тоже не буду, так как пока непонятно где и когда закончится гойда. Трамп дал дедлайн до четверга. Думаю если и буду открывать шорт, то ненадолго и не раньше этой даты, с целью взять около 100 пунктов по индексу. Не хочется сейчас долго сидеть в шорте, так как в любой момент могут снова подвезти новости про переговоры, встречи, саммит и т.д. К тому же в декабре у нас экспирация фьючерсов, ребалансировка индекса (держу в надежде на включение), окончание года и предновогоднее ралли (знаем какие бывают манипуляции, чтобы нарисовать красивый отчет и получить бонус по итогам года), заседание по ставке (жду 16%). Дальше январь - месяц когда особо нет продаж, чтобы брокер не списал ндфл и можно было эти деньги крутить до 1 декабря😊 еще в январе приходят дивы за 9 месяцев, что также поддерживает покупки и рост котировок. При этом остается риск похода вниз, если реализуется сценарий конфискации звр. В таком случае скорее всего наши в ответ конфискуют в том числе акции инорезов на счетах С и на рынке образуется навес, так как государству эти акции не нужны, а вот деньги на пополнение бюджета как раз наоборот очень даже нужны. И конечно же инсайдеры и крупные спекулянты начнут продавать и шортить заранее. Это сценарий при котором мы можем сходить и на 2250, может даже на 2000, в моменте могут быть непредсказуемые шипы, поэтому сейчас точно не должно быть никаких лонгов с плечами, иначе в один «прекрасный» день можно слить всё депо по мк. Реализуется или нет данный сценарий - покажет время. При этом предположим, что завтра мир и инорезов разблокируют. Что они будут делать? Я думаю, что будут продавать и уносить ноги, пока есть такая возможность. Поэтому пока в принципе существуют заблокированные активы на счетах С, существует и потенциальный навес на рынке. В таких условиях предпочитаю уход от риска на ближайшие пару месяцев: 1. Точно никаких плеч 2. Доля в ликвидности не менее 50% от депо на случай если предоставится возможность купить акции на обвале.

Спецоперация по выносу шортистов сменилась на спецоперацию по выносу лонгистов. Я как-то писал, что на этом новостном рынке распилят всех, поэтому нужно быть очень аккуратным с маржинальной торговлей. Сейчас, в моменте, рынок уже перепродан, но давление продолжается даже на выходных, ведут плечевиков к принудительному закрытию. При этом какого-то явного негатива в последние пару дней не наблюдалось. Просто у широких масс закончились деньги на докупку. Предполагаю, что в понедельник будет кульминация с резкими прострелами вниз и откупом. Для дальнейшего похода вниз нужен новый мощный негатив, что-то вроде взаимной конфискации активов и дальнейшей продажей в рынок акций, которые сейчас находятся на счетах С. Государству нужно пополнять бюджет, при этом владеть больше, чем 50% + 1 акция ему не нужно. Поэтому это реальный риск (в отличие от мифических томагавков), который может отправить индекс в район 2200. Но на данный момент мы видим, что пока что нет единой позиции по этому вопросу в Европе. Видим, что Макрон, премьер Бельгии, Евроклир, выступают против. Но возможно это лишь вопрос времени. И за это время без какого-то нового негатива, после серии принудительных закрытий, мы можем сделать отскок на 150-200 пунктов по индексу. Подбираю Газпром, Новатэк (пошел в отсечку), ВТБ, ИКС 5, смотрю на Алросу. В понедельник хочу еще докупать. На следующей неделе у нас 2 финансовых форума: Россия зовет и финополис. Также держим в уме, что информационный фон изменчив: сегодня всё плохо, а завтра могут пойти снова новости про переговоры/встречи и т.д. Покупаю без плеч, играю отскок против тренда (продолжаю считать, что мы находимся в среднесрочном нисходящем тренде и еще не допадали).

После серии недельных дефляций, в первую неделю сентября показали сразу скачок на +0,10%, что близко к максимуму за всю историю наблюдений (+0,12%). Также с прошлого заседания рубль ослаб на 8% (смотрю по юаню). В таких условиях уже сомневаюсь, что завтра будет -2 по ставке. Теперь больше склоняюсь к -1 и допускаю, что могут вообще оставить без изменений. Снижение ставки может быть позитивным фактором для компаний с высокой долговой нагрузкой, но при этом у которых долг с плавающей ставкой, привязанной к ключу. В таком случает влияние на фин. резы будет автоматическим, но оно не будет кардинальным при снижении процентных выплат на 1%. Также ключевая ставка влияет на привлекательность дивидендных акций. При прочих равных, чем ниже ключевая ставка, тем выше должна быть стоимость акций компании, выплачивающей один и тот же дивиденд (в большей степени применимо к акциям-облигациям типа МТС). Но если компания отказывается от дивидендов в силу ухудшения фин. показателей и ожидаемого охлаждения экономики, то в таких условиях что 18, что 17, что 15 ставка без разницы, если дивы у компании 0. На первое место выходит динамика будущих фин. резов и если там ожидается дальнейший спад, то акции будут падать, а не расти, даже при снижающейся ключевой ставке. Рост валюты фундаментально поддержит экспортеров, вопрос только надолго ли случился этот рост, пока что похоже на отскок (коррекцию) после импульса вниз, обычно в таких ситуациях после коррекции происходит еще импульс, поэтому в валюте буду искать точки для входа в шорт через . И если мы увидим новый виток укрепления рубля, то и фин. резы экспортеров пострадают еще больше, а вместе с ними и размер будущих дивов. Геополитика опять в тупике, много разговоров, заявлений, ожиданий, а по факту сво как шло, так и идет, никаких перемирий и остановок огня нет. Встречи Путин-Зе нет и не планируется. С Трампом встретились и ничего. Вероятно перетерли больше за бизнес, а не сво. Жду когда Трамп окончательно сольется с переговорного процесса. Неужели до сих пор не ясно, что этот человек хайпожор? Главное для него - это громкие заявления и памп/дамп рынков. Изи мани когда у тебя есть такая власть над рынками. Судя по всему сво будет продолжаться до победы на поле боя, так как дипломатическими путями договориться не получается, позиции сторон противоположны. Но даже потом, не думаю, что Европа снимет санкции и снова наши газ, нефть, металлы и т.д. пойдут на этот премиальный рынок. Вместо этого теперь будем продавать задешево в Китай и Азию. Поэтому даже без эскалации на фронте, учитывая надвигающееся охлаждение экономики и ухудшающиеся фин. резы, думаю акции подснизятся и будут запиливаться в боковик с отскоками на геополитические новости. Не разделяю позитив людей, которые утверждают, что вот-вот сейчас отсюда пойдем на 3500+, просто не понимаю на чём. С 2600 до 3000 по выросли на очередных ожиданиях по пермирию, которые ничем не закончились, думаю впереди разочарование и повтор динамики март-апрель 2025. Остался один фактор который держит - это завтрашнее решение по ставке и можно отправляться вниз.

За последние полтора месяца, структура отскока на индексе очень напоминает ту, которая была в декабре-феврале 2024 только в миниатюре. Тогда, после разочарования от завышенных ожиданий относительно звонка Путин-Трамп, пошел слив на 680 пунктов до 2600. Сейчас тоже те, кто покупает, ждут, что то ли вот-вот Путин с Зеленским встретится, то ли вот-вот мир заключат. Я на самом деле даже не понимаю на что сейчас надеются эти люди, так как уже четко и ясно сказал и Ушаков, и Лавров, что встречи ради встречи Путин-Зеленский не будет, такие встречи нужно готовить, а сейчас пока даже нет ответа с украинской стороны по поводу предложения рф о повышении уровня переговорщиков. Трамп тоже приуныл и вообще на несколько дней пропал из эфира, уже и 50 дней его вышли, которые он давал Путину и две недели, а в итоге ничего и не произошло. СВО продолжается. Думаю скоро это дойдет до рынка и на очередном разочаровании будет очередной слив. Я предполагаю два сценария: позитивный: слив до 2620 и запил на этом уровне. Либо негативный: назовем её «эскалация» (это может быть как военная эскалация, так и экономическая) и как следствие поход на ~2250. Если отвлечься от геополитической составляющей и посмотреть отчеты, то ситуация у компаний мягко говоря не очень, прибыль падает, дивиденды режут, либо вовсе отказываются. И ставка тут вряд ли поможет. У компаний издержки (расходы) растут быстрее выручки. То есть котировки даже без эскалации могут дойти до уровня 2250 по индексу, если сво будет продолжаться допустим еще год. Поэтому пока что все отскоки - это ожидания по поводу мирных переговоров, разогретые тг-каналами и инфо агентствами. По факту видим, что позиции сторон как были противоположными, так и остались, несмотря на болтовню Трампа и ко.

Сегодня по {$X5U5} вышел полугодовой отчет по финансам: - Выручка растет, но растут и расходы, операционная прибыль стоит на месте. - Потребление падает, что отражается на темпах роста продаж - Растет долг и соответственно проценты по обслуживанию - Из компании ушли 158 млрд. дивов и 45 млрд. на выкуп около 10% своих акций у голландской компании. Также будет отчисление государству за эту сделку, цифры не раскрывают. Таким образом в следующих периодах процентные доходы будут стремиться к нулю. - Net debt/EBITDA на 30 июня 1,05х. Обещали довести до диапазона 1,2-1,4. Получаем при сохранении уровня EBITDA, ориентир по дивидендам за 9 месяцев в диапазоне 150-350 руб. на акцию. И это будет последний шанс выйти лонгустам по таким высоким ценам, дальше дивы будут в разы меньше. Долг уже наращивать будет некуда, а FCF будет хватать на 100-150 руб. за год. При этом потенциальный мир никак не поможет компании больше зарабатывать по крайней мере в ближайшие несколько лет. Не думаю, что они побегут сломя голову осваивать новые регионы, потребуется время на анализ и капекс. Также часть населения, которая вернется с сво и смежных отраслей сильно потеряет в зарплате, что ударит по покупательной способности. Единственное, что может затормозить будущее снижение котировок - это снижение ключевой ставки, которое позволит компании меньше платить по долгам, а также снизит доходность в альтернативных инструментах и таким образом оставит некую привлекательность дивидендой доходности Х5. Для меня идеальный кандидат на среднесрочный шорт. НЕ ИИР

Вот что дивиденд животворящий делает) Тарят сегодня всё, как будто таких цен больше не будет. При этом: •большой дивидендный сезон заканчивается, последние деньги впитываются рынком. Выплаты от еще в пути. Люди покупают/докупают сейчас, а могли бы купить больше и дешевле чуть позже) •ключ в цене, до следующего заседания еще полтора месяца и не факт, что обязательно будет снова снижение •три раунда переговоров ни к чему, кроме обменов (которые были и раньше) не привели. СВО продолжается. Противник хочет больше оружия и санкций, а не мира. Впереди пошлины Трампа, санкции и поставки оружия. Несмотря на эти 3 ключевых пункта, под которые люди покупали, рынок все равно находится в районе 2750 по . Всё равно есть кто-то крупный, кто продает, даже несмотря на весь "позитив". Помимо этого: •выходят отчеты, у кого-то (нефтянка, ) дела не очень, проседает операционная прибыль. Думаю у финрезы тоже просядут. При этом у кого-то, например дела более-менее, фин показатели держатся примерно на том же уровне. Интересно что там нарисует по МСФО, но думаю там тоже не будет провала. При этом промежуточные дивы у эмитентов будут либо ниже прошлогодних, либо их вообще не будет •рубль девальвироваться не собирается •нефть снова ниже 70 и думаю будет ниже •дефицит бюджета растет и правительство пытается увеличить доходную часть всеми возможными способами, налоги повысили, теперь повышают всевозможные штрафы/сборы/госпошлины, национализируются предприятия с целью дальнейшей продажи более правильным собственникам и пополнения бюджета таким образом •несмотря на рост прибыли у Сбера и , есть в системе проблемные банки с кредитными портфелями плохого качества. Если лопнет какой-нибудь один более-менее крупный банк, это может вызвать панику у вкладчиков, люди побегут снимать свои деньги отовсюду. А это самое худшее, что может быть для банка. И тогда цб опять может понадобиться поднятие ставки, дабы удержать деньги на вкладах •также американский {$SFU5} {$NAU5} пузырь считаю должен рано или поздно лопнуть. Гос долг перевалил за умопомрачительные 37 триллионов долларов. Соотношение долга к ВВП почти 125%. Думаю СВО как раз закончится, когда начнется мировой финансовый кризис, и тогда Америке будет не до Украины В таких условиях покупать акции пока что не хочется, только если ловить технические отскоки. А сегодня считаю наоборот был технический задерг на риенвестировании дивидендов, который я решил зашортить. Добавил шорт , чтобы диверсифицировать портфель. Лукойл, Татнефть, Сбер, Яндекс, Мосбиржа, Х5 и амеры, такой сейчас портфель шортов. Не знаю какого позитива ждут те, кто сейчас покупает, я по-прежнему жду поход ниже в район +/- 2600 по индексу. Там находится куча стопов, лакомая ликвидность для больших спекулянтов. Стопы и возможные маржинколы могут привести к падению до +/-2500, может даже 2400. Думаю до 2200-2250 сейчас не упадем, только в случае неожиданных плохих новостей, которые сподвигнут всех продавать и не будет желающих покупать. Думаю у нас есть 2-3 недели на падение. В сентябре ожидаю отскок: •Путин едет в Китай, возможно там будет и Трамп, и если они встретятся, это воспримется нашим рынком как супер позитив •Заседание ЦБ по ставке и разгон под возможное снижение (недели за 2) •Квартальная экспирация фьючерсов •Закрытие финансового квартала и манипуляции с ценой ради отчетов/бонусов •Какие-то эмитенты: Татнефть, Роснефть, Новатэк, Яндекс, Т, рекомендуют дивы. Хоть и небольшие, но кто-то будет под них покупать И вот после сентября мы можем грохнуться на 2200-2250, но для это должен прилететь черный лебедь. Возможно всё будет не так, это лишь мои предположения, не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций или призывом к действию. Не стоит бездумно повторять мои сделки, каждый думает своей головой, принимает решение и берет на себя риск)