Пятница — показываю свой портфель без прикрас

🗓 11 сентября. Пятница. День, которого ждала вся неделя ЦБ объявил. Балтийский лизинг отличился. Нефть выше $105. Разбираем всё по очереди. 🏦 ЦБ СОХРАНИЛ СТАВКУ — 14% RBZ6 TMON@ Банк России принял решение: ключевая ставка остаётся на уровне 14%. Это решение было ожидаемым — большинство аналитиков прогнозировали именно такой исход. Но детали важнее цифры. Контекст: предыдущий шаг — снижение с 14,25% до 14,00% было сделано ещё 24 июля. С тех пор ЦБ берёт паузу. Прогнозная траектория на 2027 год — 10,5–12,5%. Это значит: снижение будет, но постепенное. Почему не снизили сейчас: — Инфляционные риски сохраняются (осень исторически ускоряет рост цен) — Бюджетные расходы ускорились (+14,7% г/г) — Нефть $105+ создаёт инфляционное давление через импорт Что это значит для инвестора: 📌 Депозиты и флоатеры — ставка 14% сохраняется, флоатеры (КС+спред) остаются выгодными. ОФЗ-ПК и корпоративные флоатеры — ваши лучшие друзья до первого снижения. 📌 Акции — рынок уже прайсил это решение. Фундаментально нейтрально: не праздник, но и не катастрофа. 📌 Застройщики — ждут снижения ставки, чтобы ипотека ожила. Пока терпят. 📌 Следующее заседание: 23 октября 2026. Тогда и смотрим. ⚠️ БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ БО-П10 — КУПОН ЕСТЬ, АМОРТИЗАЦИИ НЕТ RU000A108777 Сегодня — важная новость для держателей облигаций. Балтийский лизинг (БО-П10, RU000A108777) выплатил купон. Хорошая новость. Но амортизацию — часть номинала — не выплатил. Плохая новость. Хотя в раскрытии указал, что выплачен в срок 29 купона, но у меня на счету нет. И НРД раскрыло только поступление купона. Что такое амортизация в облигации: Это когда эмитент постепенно возвращает тело долга — не одним платежом в конце, а частями в течение срока. БО-П10 предусматривает ежемесячную амортизацию ~10% от номинала. То есть каждый месяц вам должны возвращать часть ваших денег. Что случилось: купон (проценты) пришёл. Возврат части номинала (тело) — нет. Это технический дефолт? По формальным признакам — невыплата обязательства в срок. Инвесторы сейчас ждут объяснений от эмитента: это технический сбой или начало проблем с ликвидностью. Что делать держателям: — Следить за официальными сообщениями эмитента на Интерфаксе (раскрытие) — Если объяснений нет в течение 1–3 рабочих дней — это тревожный сигнал — Облигация торгуется в диапазоне 647–658 руб. (сильно ниже номинала) — рынок уже чувствовал неладное Вывод: Балтийский лизинг — известная лизинговая компания с рейтингом, но текущая ситуация требует объяснений. Держим на контроле. upd: раскрытие по выплате амортизации!!! 🛢 НЕФТЬ ВЫШЕ $105 — ВТОРОЙ ДЕНЬ ПОДРЯД BMZ6 Brent торгуется выше $105 за баррель. По данным утра — около $106–107. Причины те же: эскалация на Ближнем Востоке + атаки хуситов на танкеры у Ормузского пролива + захват порта Моха (Баб-эль-Мандеб). Плюс новый фактор: Путин прилетел в Индию на саммит BRICS (11–13 сентября). В кулуарах возможны двусторонние переговоры о поставках нефти в Азию. Итог вчерашнего дня: IMOEX закрылся на 2308,93 (+1,98%), максимум с 12 августа. Роснефть +6,34%, Новатэк +5,89%, Газпром +5,08%, Сбер +3,17%. Сегодня утром — небольшая коррекция: IMOEX −0,36% до 2300,71. Рынок фиксирует прибыль перед ЦБ. Нормально. IMOEXF Три события определяют сегодняшний день: 1️⃣ ЦБ оставил 14%. Ожидаемо. Следующий шанс на снижение — октябрь. Флоатеры и короткие депозиты остаются привлекательными. 2️⃣ Балтийский лизинг не заплатил амортизацию. Это не просто техническая задержка — это сигнал следить внимательно. Облигации с амортизацией несут риск именно такого сценария: купон приходит, тело — нет. 3️⃣ Нефть $105+ держится. Нефтяники — опора рынка. Пока так — IMOEX имеет фундаментальную поддержку. Общая картина: рынок после взрывного роста (+2% вчера) входит в период осмысления. Коррекция на фоне решения ЦБ — здоровая и ожидаемая. Паниковать не нужно.

🗓 10 сентября. Четверг. Рынок передумал бояться Утром — боковик и страх перед ЦБ. Вечером — +2% и максимум с 12 августа. Всё изменила одна новость с Ближнего Востока. 🚀 IMOEX +2% — МАКСИМУМ С 12 АВГУСТА Индекс МосБиржи закрылся на 2308,93 пункта (+1,98%). РТС — 862,31 пункта (+3,3%). Утром рынок стоял на месте (−0,06%). К закрытию — лучший день за месяц. Что случилось? Два удара одновременно: Хуситы захватили йеменский порт Моха — стратегический пункт у Баб-эль-Мандебского пролива. Это второй ключевой морской путь после Ормуза. Нефть взлетела. Роснефть запустила «Восток Ойл» — Путин дал старт отгрузке нефти с крупнейшего арктического проекта страны (5 сентября), рынок переварил новость и отреагировал сегодня. 🛢 НЕФТЬ $102,72 — И ЭТО ЕЩЁ НЕ КОНЕЦ Brent завершила день на $102,72 (+2,14%). Причина — хуситы захватили порт Моха в Йемене. Через Баб-эль-Мандебский пролив идёт около 10% мировой нефти. После Ормуза — это второй по значимости нефтяной коридор. Аналитики видят потенциал движения к $103,4–103,9, если поддержка $101 устоит. Что это значит для России: нефть выше $100 — это нефтегазовые доходы выше плана. Дефицит бюджета (сейчас 5,8 трлн руб.) будет сокращаться быстрее. 🔥 РОСНЕФТЬ +6,3% — ИСТОРИЯ ДНЯ Акции Роснефти (ROSN) выросли на +6,32% до ₽353,95. Два катализатора сошлись в одной точке: 🔹 Нефть $100+ — прямой плюс к выручке и прибыли 🔹 «Восток Ойл» запущен — крупнейший арктический проект Роснефти начал отгрузку. Это 11,8 трлн рублей инвестиций. К 2027 году — 30 млн тонн нефти в год, к 2030-му — 50 млн тонн. Почему это важно: «Восток Ойл» — это будущее добычи России на следующие 20 лет. Рынок долго ждал запуска. Дождался. ⛽️ НОВАТЭК +5,8% — ГАЗ В ЕВРОПЕ СНОВА РАСТЁТ Новатэк вырос на +5,8% вслед за нефтью и газом. Газ на европейском хабе TTF приближается к $1 000 за тыс. куб.м. (текущий уровень — TTF максимум дня 81,05 евро/МВтч ≈ тот же порог). Покупатели контролируют рынок. Для Новатэка, который производит СПГ, это прямой доход. 🏆 Лидеры роста: 🥇 Роснефть (ROSN) +6,3% — 353,95 руб. (Восток Ойл + нефть $100+) 🥈 Новатэк (NVTK) +5,8% (нефть + газ в Европе) 🥉 Газпром (GAZP) +4,7% (газ + нефть) 🏅 Сбербанк (SBER) +2,8% 🏅 Сургутнефтегаз (SNGS) +2,8% 📉 Аутсайдеры: 📉 ЕвроТранс (EUTR) −15%+ за три дня — аресты топ-менеджеров по делу о хищении топлива + дефолты по облигациям 📉 Норникель (GMKN) −1,47% — медь рекордная, но акция под давлением (возможна фиксация прибыли) 📉 Полюс (PLZL) −1,3% — золото уступает нефтяному нарративу 📉 РУСАЛ (RUAL) −1,1% ⚠️ ЕВРОТРАНС: ЭТО УЖЕ СЕРЬЁЗНО За три дня акции EUTR потеряли более 15%. Сегодня −3,72%. Две причины: Аресты топ-менеджеров по делу о хищении топлива Дефолты по облигациям продолжаются Это уже не коррекция. Это смена инвестиционного тезиса. Кто держит EVTR — нужно решать, что делать, прямо сейчас. 🏦 ЦБ ЗАВТРА В 13:30 — РЫНОК УЖЕ НА 2308 Заседание Банка России — завтра в 13:30. Интересный момент: рынок пришёл к решению ЦБ на максимуме с 12 августа. Это меняет расклад: Сценарий Сохранить 14% Вероятность ~60% Реакция рынка Небольшая коррекция с 2308 — фиксация прибыли Сценарий Снизить до 13,75% Вероятность~40% Продолжение ралли к 2350+ Поднять ~0% Шок Нюанс: если ЦБ сохранит ставку, но даст мягкий сигнал («готовы снижать при замедлении инфляции») — рынок может удержаться у 2300. Слежу за решением. 💡 Вывод от ВЫЖИТЬ Сегодня рынок напомнил: нефть важнее страха перед ЦБ. Утром все боялись заседания. Хуситы захватили порт — и страх испарился. Нефтяники утащили весь рынок вверх. Три урока дня: 1️⃣ Геополитика и нефть — первичны. Пока Brent выше $100, российский рынок имеет фундаментальную поддержку. Нефтяники — опора любого портфеля. 2️⃣ «Восток Ойл» — это надолго. Роснефть запустила арктический проект с потенциалом 50 млн тонн к 2030 году. Это не разовый рост. Это смена инвестиционного тезиса по акции. 3️⃣ EUTR — красный флаг. −15% за три дня + аресты + дефолты = держать нельзя без чёткого обоснования. EUTR ROSN NVTK MXZ6 CRZ6 BRX6

🗓 9 сентября. Среда. День разочарований, Сбербанка и важных сигналов перед пятницей Четыре истории, которые описывают рынок сегодня. 📞 ЗВОНОК ПУТИНА И ТРАМПА — рынок купил и продал за один день Вчера весь рынок гудел: Путин и Трамп созвонились. IMOEX взлетел до 2303 (+1,5%) — максимум с 12 августа. Итог звонка? Общие слова о «прогрессе в переговорах» и военной ситуации. Ни сроков, ни договорённостей, ни конкретики. Реакция рынка — классическая: «покупай на слухах, продавай на фактах». К вечеру весь рост сошёл на нет. Сегодня утром: IMOEX -0,37%, ~2267 пунктов. Вывод: Геополитика даёт рывок на несколько часов. Без конкретных договорённостей — это просто шум. Строить портфель на «вот-вот переговоры» — опасно. 💰 СБЕР РСБУ 8М: чистая прибыль ₽1 332,7 млрд (+19%) Сбербанк опубликовал результаты за январь–август по РСБУ. 📊 За 8 месяцев: ₽1 332,7 млрд (+19% г/г) 📊 Только за август: ₽169,1 млрд (+14,2% г/г) Это при ключевой ставке 14%. Банк зарабатывает — и зарабатывает хорошо. Что это значит: при снижении ставки чистая процентная маржа начнёт сжиматься. Пока Сбер — главный бенефициар высоких ставок среди публичных компаний. Следим за МСФО Q3 осенью. 📋 МИНФИН ПРОВЁЛ АУКЦИОНЫ ОФЗ: первый раз с июля — фиксированный купон Сегодня Минфин разместил два выпуска ОФЗ-ПД (постоянный купон): Выпуск ОФЗ-ПД 26218 Погашение 17.09.2031 Размещено ₽51,5 млрд Спрос ₽91,8 млрд Доходность 15,45% Выпуск ОФЗ-ПД 26230 Погашение 16.03.2039 Размещено ₽35,2 млрд Спрос ₽72,7 млрд Доходность 15,97% Что важно: — Первое размещение ОФЗ-ПД с 1 июля (2 месяца Минфин давал только флоатеры) — Спрос превысил размещение в 1,9 раза — банки и институционалы хотят зафиксировать длинные доходности — Сам факт выхода с ПД говорит: Минфин верит, что ставки пойдут вниз и хочет зафиксировать дорогое финансирование сейчас Сигнал перед пятницей: если бы рынок ждал повышения ставки — такого спроса не было бы. Это косвенный голос рынка за снижение или хотя бы за разворот. 📉 ИНФЛЯЦИЯ 1–7 СЕНТЯБРЯ: Росстат показал +0,05% Данные вышли сегодня. Недельная инфляция: +0,05% С начала года: +4,72% Что дорожало: 🍳 Яйца +1,8%, гречка +1,7%, мясо +0,4% 📱 Смартфоны +2,4%, телевизоры +1,5% Что дешевело: 🥬 Овощи -1,8% в среднем: капуста -4,9%, морковь -4,7%, картофель -4,6% ✈️ Туристические путёвки и гостиницы -1,2–1,3% Что это значит для ЦБ в пятницу: Недельный рост 0,05% — это очень умеренно. При годовом темпе 4,72% инфляция фактически ниже таргета ЦБ в 4% по итогам сентября ещё не подтверждена — но направление верное. Это добавляет аргументов за снижение ставки в пятницу или как минимум за мягкий сигнал от ЦБ. 📊 Рынок сегодня МосБиржа: ~2267–2277 пунктов (-0,37% утром / восстановление +0,14% к полудню) После 7 дней роста — первая техническая коррекция. 🥇 Группа Астра (ASTR) +3,04% — IT-сектор на фоне ожиданий снижения ставки 🥇 МКБ +1,18% 🥇 Полюс (PLZL) +0,86% — золото $4 474/унц., инвесторы уходят в защитные активы 📉 Самолёт (SMLT) -3,56% — застройщик под давлением высоких ставок 📉 Северсталь (CHMF) -1,55% 📉 НЛМК -1,41% 📉 ЕвроТранс -2,21% — дефолт продолжает давить 💡 Вывод от ВЫЖИТЬ Сегодня рынок получил три важных сигнала перед пятничным решением ЦБ: 1️⃣ Инфляция 0,05% за неделю — замедление продолжается. Аргумент за снижение ставки. 2️⃣ Минфин разместил ОФЗ-ПД под 15,45–15,97% — банки с огромным спросом зафиксировали длинные доходности. Это голос рынка: «ставки пойдут вниз». 3️⃣ Сбер +19% прибыли — системный якорь рынка в порядке. При снижении ставки прибыль начнёт давить, но пока всё хорошо. Базовый сценарий на пятницу: — ЦБ сохраняет 14%, но даёт мягкий сигнал: «готовы снижать при устойчивом замедлении инфляции» — Рынок реагирует позитивно на сигнал → рост к 2300+ — Жёсткий сигнал или неожиданное повышение → откат к 2220–2250 Слежу за заседанием — напишу сразу после решения в пятницу в 13:30. SMLT SBER SU26230RMFS1 ASTR