О компании Хэдхантер

$HEAD HeadHunter ($HEAD) 📊: Анализ инвестиционной истории в условиях охлаждения экономики ❄️ Приветствую, коллеги-инвесторы 👋. Сегодня разберем HeadHunter — не просто IT-бумагу, а уникальный бизнес, оказавшийся на острие всех макротрендов. Это анализ того, как рынок труда становится индикатором и заложником экономической ситуации и почему для долгосрочного взгляда (наш горизонт — конец 2027 года 📅) здесь есть четкая логика. 💼 Краткий портрет бизнеса · Суть: Крупнейшая в России платформа онлайн-рекрутинга с долей рынка свыше 60% 🥇. Более 50 млн пользователей и 620 тыс. клиентов 👥. · Финансовая ДНК: Исторически сверхвысокая рентабельность (EBITDA-маржа много лет выше 50-60%) 💰, практически нулевой долг и мощный генератор свободного денежного потока 💸. 📉 Текущая ситуация: Давление по всем фронтам Отчёт за 3 квартал 2025 года — это отражение общего охлаждения экономики: · Рынок труда в глубокой заморозке: Количество вакансий на платформе падает третий квартал подряд, индекс hh.ru достиг минимума с мая 2020 года 📉. Это прямое следствие замораживания найма бизнесом. · Финансовые результаты: Выручка едва росла (+1.9% г/г), EBITDA упала на 5.4%, чистая прибыль — на 15.5% 🔻. Компания снизила годовой прогноз по росту выручки до ~3% ⚠️. · Макроконтекст: Экономика РФ замедлилась. Высокая ключевая ставка (16% 📈) сжимает спрос и инвестиции. 🛡️ Сильные стороны: Несмотря на давление, фундамент HH исключительно крепок: · Запредельная маржинальность: Даже под давлением EBITDA-маржа составляет ~60% 💎. · Супергибкий баланс: Чистая денежная позиция — ~17.4 млрд руб. 🏦. При нулевом чистом долге компания абсолютно неуязвима к дорогим кредитам. · Щедрая дивидендная политика: Выплата за первое полугодие 2025 года составила 233 руб. на акцию (130% от прибыли) 🎁. Ожидаемая дивдоходность может достигать 14-16% 🤑. · Диверсификация в HRTech: Направление технологических сервисов для HR растет двузначными темпами и уже дает 6% выручки 🚀. 🚀 Драйверы и сценарий восстановления (2026-2027 гг.) Инвестиционный тезис строится на ожидании макроповорота: · Главный катализатор — снижение ключевой ставки ЦБ. Смягчение денежно-кредитной политики оживит деловую активность, что напрямую запустит волну найма. · Накопленный отложенный спрос. При рекордно низкой безработице (~2.2%) 🧑‍💼 у бизнеса есть неудовлетворённая потребность в кадрах. · Структурный рост. Компания подтверждает долгосрочную цель — удвоение бизнеса к 2027 году. ⚠️ Ключевые риски · Затяжное сохранение высокой ставки ЦБ. · Ухудшение регуляторного фона (доминирующее положение, риск отмены ИТ-льгот) ⚖️. · Более глубокий и длительный спад в сегменте МСБ 🏪. 🎯 Целевая цена и инвестиционный вердикт Моя оценка на горизонте до конца 2027 года: 3700 руб. , снижен прогноз по сравнению с прошлым анализом от 27.11.2025 г., исходя из текущей ситуации в экономике. Моя цель в 3 700 руб. — это взвешенная позиция между краткосрочным давлением и долгосрочным потенциалом. Ее поддержат следующие тезисы: 1. Реалистичный учет макротрудностей · Компания официально снизила прогноз роста выручки на 2025 год с 8-12% до ~3%, а эффект от возможного восстановления экономики ожидается только во второй половине 2026 и в 2027 году. · Рост будет поддерживаться в основном за счет индексации тарифов, а не притока новых клиентов. Это делает траекторию роста предсказуемой, но медленной. 2. Запас прочности от дивидендов и баланса · Дивиденды остаются важной частью кейса. После выплаты 233 ₽ за 1 полугодие, ожидаемая итоговая доходность за 2025 год может составить около 8%. Это создает поддержку цене. · Компания имеет отрицательный чистый долг и высокую маржинальность (EBITDA-маржа >50%), что сводит к минимуму риски в период нестабильности. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

Вывод по акциям Хэдхантера 🔖 🟥 Экономический фон Российская экономика замедляется, и Хэдхантер здесь выступает наглядным индикатором. Бизнес формально нециклический, но напрямую зависит от темпов экономического роста. В периоды охлаждения экономики выручка и клиентская активность закономерно снижаются. hh-индекс, отражающий соотношение резюме и вакансий, фактически является опережающим индикатором рынка труда. Сейчас он находится вблизи исторических максимумов, что говорит о перегреве предложения труда и давлении на бизнес. 🟥 Финансовые результаты Слабость показателей за 3 квартал выглядит ожидаемой: • общее количество платящих клиентов снизилось на 16% г/г; • в сегменте МСБ база платящих клиентов сократилась на 19,3% г/г. 🟩 Что дальше Для восстановления компании критично снижение ключевой ставки. 4 квартал 2025 года и 1 полугодие 2026 года, по моему мнению, останутся слабыми. Эффект от разворота деловой активности проявится не раньше второй половины 2026 года. 🟩 Итог Хэдхантер остаётся качественным долгосрочным активом в IT-секторе. На экономическом развороте компания способна показать опережающий рост и при этом сохранить высокие дивидендные выплаты. Среднесрочно ждать резких улучшений не стоит, но в долгую история выглядит здраво. ✔️ Итоговая прогнозируемая цена: 3200₽ ✔️ Потенциал: около +11% Ваше мнение по Хэдхантеру? 👍 — брать в долгосрок 🚀 — брать в краткосрок 💲 — пока наблюдать 👇 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝 $HEAD

$HEAD: машина для печати денег на рынке труда торгуется с диким дисконтом. Когда смотришь на цифры Хэдхантера, возникает один вопрос: почему эта ракета до сих пор не на орбите? Это не просто сервис по поиску работы, это финансовый локомотив. Выручка за три года взлетела с 18 до 41 миллиарда рублей, прибыль и вовсе выросла вчетверо — с 6 до 22 миллиардов за последние двенадцать месяцев. Темпы роста прибыли в 38% говорят сами за себя. Но настоящая магия скрыта в мультипликаторах. P/E всего 6.6 против среднего по рынку в 14.8 — это как если бы Ferrari продавали по цене Жигулей. EV/EBITDA в 5.72 против средних 8.2. Рентабельность активов зашкаливает — 59.7%. И вишенка на торте: у компании не долг, а чистые денежные средства в 17.7 миллиардов рублей, которые ещё и выросли за год на 51%. Активы, приносящие бешеную прибыль, и при этом огромная куча налички в кармане. При таких фундаментальных показателях текущая цена выглядит как подарок, а не как справедливая оценка. ‼️ В профиле я уже опубликовал акции, которые стоит приобрести на фоне идущих мирных переговоров. 🔥 👉 Откройте и изучите список, пока эти идеи не утратили своей силы!