Про облигацию АФК Система БО 001P-14

Отрицательный капитал, убыток 232 млрд и рейтинг AA- у Системы Завтра букбилдинг по Системе $AFKS . Что с отчетностью? Капитал минус 118,6 млрд рублей. Чистый убыток 232,5 млрд рублей — в 20 раз больше чем год назад. Обязательства превышают активы на 4 процента. Ликвидность 0,57. Это не абстрактные цифры. Это значит что если завтра все кредиторы придут за деньгами одновременно, активов не хватит. Технически это называется несостоятельность баланса. И вот тут самый интересный вопрос: почему рейтинг всё ещё AA-? Однако, все мы помним про дочки Системы) Параметры выпуска 📋 Система 002Р-14 $RU000A101XN7, купон до 18% ежемесячный, оферта через 2 года из 5 лет срока, объём 5 млрд рублей, рейтинг AA- с негативным прогнозом ⚠️, для всех инвесторов. Букбилдинг 29 мая с 11:00 до 15:00, размещение 2 июня. Что случилось с деньгами 🔍 Высокая ставка в 2025 году съела всё что зарабатывали дочки. МТС $MTSS платит дивиденды, Медси растёт, Эталон держится, но холдинговая структура поглощает эти деньги через обслуживание 1 592 млрд рублей чистого долга. ЧД/EBITDA 5,20 при ставке 14,5% это тяжело. Сегежа добила результат через обесценение активов. Убыток вырос с 11 млрд до 232 млрд за один год. Почему агентство не снизило рейтинг 🤨 Потому что МТС генерирует 807 млрд рублей выручки и реально платит по обязательствам группы. Агентства это понимают. Но прогноз негативный если ситуация ухудшится, следующая ступень вниз это A+. Часть институционалов тогда продаст принудительно. Почему всё равно смотрю 💚 При снижении ставки ЦБ долговая нагрузка Системы начнёт падать быстро. Это прямо улучшает картину. Двухлетний горизонт через оферту при купоне 18% это неплохое предложение. При понижение ставки ЦБ есть апсайд у бумаги. Беру на размесе только выше 17,5%. Если укатают ниже смысла нет - буду ловить на вторичке. Первичка любит резать купоны на буклбилдинге, а на вторичке можно будет дешевле взять. Слежу за финальной цифрой. При каком купоне вы бы взяли? Или вообще не смотрите на Систему при таком балансе? Пишите честно в комментариях. Подписывайтесь чтобы не пропускать разборы первички. не ИИР #AFKS #АФКСистема #облигации #первичка #инвестиции #разбор

#nrd Тикеры: $RU000A101XN7 Время новости: 16.04.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ПАО АФК "Система", 7703104630, RU000A101XN7, 4B02-14-01669-A-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1381928 Резюме: АФК 'Система' выплачивает купонный доход по облигациям в размере 26.18 руб. на бумагу. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость сообщает о плановой выплате купона без отклонений от графика, что является стандартной процедурой без позитивных или негативных отклонений.

#disclosure Компания: ПАО АФК "Система" Тикеры: $RU000A101XN7 Время новости: 15.04.2026 19:00 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=nbR3mjwZSU26IkLhDe8dTA-B-B&q= Резюме: АФК 'Система' успешно выплатила купонный доход по облигациям на общую сумму 261,8 млн рублей (26,18 руб. на бумагу). Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент полностью и в срок исполнил обязательства по выплате процентов, что свидетельствует о его платёжеспособности.