Профиль инвестора stocknews | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🎯 Битва тяжеловесов на рынке У вас в портфеле может не быть ни одной из этих трех акций, но именно они решают, вырастет или упадет ваш индексный фонд завтра. На них приходится 38% IMOEX, а фонды с триллионами рублей обязаны покупать их независимо от мнения управляющего. Показываю полную карту весов и правило игры, которое большие деньги не выбирают, а просто исполняют. 🥇 Тройка, которая решает почти все $LKOH, вес 15,29%, самый тяжелый актив индекса. Любое сильное движение Лукойла, хорошее или плохое, автоматически двигает весь IMOEX, даже если остальной рынок стоит на месте. $SBER, вес 13,16%, и здесь нюанс: скоро дивидендный гэп на 12,25%. Индексным фондам придется технически пересчитывать позицию, хотя реальной продажи актива не происходит. $GAZP, вес 9,28%. Еще недавно был лидером индекса, но уступил Лукойлу и Сберу, хотя резкое движение внутри дня все равно заметно на всем рынке. Вместе это почти 38% индекса. Плохая новость по любой из трех утянет вниз весь IMOEX, даже если остальной рынок спокоен. 📈 Кто быстро набирает вес Дистанция от тройки лидеров быстро сокращается. $YDEX уже весит 6,24% (четвертое место), и волатильность Яндекса теперь ощутимо передается всему индексу. Дальше идут $T с весом 4,9% и $TATN с 4,63%. Кстати, у Татнефти это обычная акция, а не префы, она весит почти столько же, сколько многие голубые фишки. $GMKN на седьмом месте с 4,27%, и движение его котировок за последний месяц хорошо показывает общую нервозность рынка. $NVTK следом, 4,09%, тоже в зоне заметного влияния на индекс. Отдельно любопытен $PLZL: вес 3,92%, и особенно интересно смотреть на его вклад в моменты, когда золото ставит новые максимумы. А вот $OZON набирает вес активнее всех, сейчас 3,17%. Логика простая: хорошие отчеты поднимают капитализацию, за ней подтягивается вес в индексе, а за весом, соответственно, и обязательные покупки фондов. 📉 Остальная часть топ-15 Замыкают топ-15 $VTBR (3,14%), $X5 (2,92%) и $ROSN, у которой всего 2,54% веса, хотя по капитализации это один из крупнейших игроков всего сектора. Отдельно стоит выделить $SBERP: тоже 2,54%, и здесь та же история с дивгэпом, что и по обычке. А если сложить обе бумаги Сбербанка вместе, обычку и префы, суммарный вес получится 15,7%, это больше, чем у Лукойла. 🔍 Почему это важно для вас Индексные фонды не выбирают, что купить. Они обязаны держать бумаги строго в весах, которые задает провайдер индекса. Когда вес компании растет из-за роста капитализации, фонды вынуждены докупать ее на рынке, даже если управляющий лично считает бумагу дорогой. И наоборот: если вес падает, фонды продают, независимо от собственного мнения о перспективах компании. Именно поэтому крупные ребалансировки индекса иногда двигают котировки сильнее, чем сама корпоративная новость. Фонды покупают не потому, что верят в компанию, а потому, что обязаны отражать состав индекса один в один. Механика простая: провайдер пересчитывает веса по капитализации фри флот, публикует структуру, и в день вступления изменений в силу фонды одновременно докупают или продают нужный объем, отсюда всплески оборота именно в эти даты. 💡 Мой взгляд Смотреть на веса индекса полезнее, чем кажется: это подсказка, где будут концентрироваться вынужденные покупки и продажи пассивных денег в ближайшие недели. Растущий вес Ozon и Яндекса означает постоянный приток спроса от фондов при прочих равных, а приближающийся дивгэп Сбербанка означает техническую просадку веса сразу у крупнейшего эмитента индекса. Для активного инвестора это еще и способ найти перекос: если бумага растет в весе быстрее, чем растет ее реальный бизнес, рано или поздно фонды перестанут быть единственным покупателем, и рынку придется решить, стоит ли компания такого внимания. Следите за весами компаний в индексе Или ориентируетесь только на отдельные акции? Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, поддержите автора)

📈 плюс 2.84% рынок ожил, Зеленский предложил переговоры - новость вечера Понедельник 29 июня: первый по-настоящему зелёный день после 16 недель непрерывного падения. $IMOEX пробил 2350. Три геополитических новости сразу: Зеленский через Лукашенко предложил Путину прямые переговоры, Иран отказался встречаться с США, и пока рынок рос, ЦБ выяснил куда делись 550 млрд рублей с банковских счетов в мае. Спойлер: не на биржу. 🔥 Рынок: технический отскок или начало разворота 16 недель падения подряд. Это много, и технический отскок давно напрашивался. Широкий фронт роста без чёткого новостного триггера: именно так выглядит закрытие шортов, а не разворот настроений. Добрал 2% по 11.93. Бумага держится заметно лучше рынка, как и $SBER. Пока считаю что можно держать, но если что-то пойдёт не так, готов быстро резать позиции. Завтра крупнейший день ГОСА в году. $SBER рекордные 37.64 рублей, $VTBR 9.71 рублей плюс вопрос допэмиссии, и : рекомендация не выплачивать. Будем надеяться что чёрных лебедей не прилетит. 💸 550 млрд под матрасом В мае граждане вывели с банковских счетов 550 млрд рублей. Официальные объяснения: снижение ставки, нестабильный интернет, сезонность. Но вот один факт который никто не называет прямо: со счетов ушло 550 млрд, а прирост наличных составил 400 млрд рублей. Это не инвестиции в акции и не покупка недвижимости. Это деньги на текущее потребление. Аукционы ОФЗ отменяются один за другим. Спрос на валюту вырос, и теперь понятно за счёт каких средств. Фондовый рынок эти деньги не получил. Если тенденция устойчивая, Минфину и ЦБ придётся пересматривать механику привлечения внутреннего долга. 🌍 Три геополитических новости к вечеру 🇺🇦 Зеленский через Лукашенко предложил Путину начать прямые мирные переговоры. Реакции из Москвы пока нет. 🇮🇷 Иран в ближайшие дни не планирует переговоры с США в Дохе. Не все пункты меморандума были соблюдены. Делегация посетит Катар, но с американцами встречаться не будет. Ормузский пролив остаётся под напряжением. 🇷🇸 Вучич допустил свою отставку до сентября и досрочные выборы в Сербии в течение 3-4 месяцев. Геополитика к вечеру ухудшилась по всем трём направлениям. Отсюда торможение роста в последний час сессии. 📋 Коротко по корпоратам ✈️ $AFLT плюс 3.8%: дивиденды 5.29 рублей утверждены, доходность 13.6%, реестр 17 июля. Дивполитика сохраняется: 50% скорректированной прибыли. 🏭 плюс 4.1%: существенно сократит capex в 2027 году, пауза в новых проектах. Меньше капзатрат, больше свободного денежного потока для акционеров. 🛢 плюс 3%: акционеры четвёртый год подряд утвердили невыплату дивидендов. 🛢 Газпром нефть: финальный дивиденд 28.11 рублей утверждён, реестр 6 июля. Считаете сегодняшний рост началом разворота или ждёте новой волны вниз? И добирали ли что-то на отскоке? Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, поддержите автора

📱 $MTSS под дивиденды? Стоит брать? Отсечка 9 июля, дивиденд 35 рублей на акцию, доходность 16% при цене 218 рублей. Звучит интересно. Но это дивиденд за 2025 год, последний по старой див. политике. Что будет дальше? $MTSS пока не раскрывает, но мы уже сейчас можем подробно проанализировать бизнес компании. Визуализация фин. показателей в разделе фотографии. 📊 Бизнес: операционно растёт, финансово под давлением Выручка за 5 лет выросла с 534 до 833 млрд рублей. EBITDA с 229 до 291 млрд. Абоненты 83.8 млн, прирост устойчивый каждый год. Но чистая прибыль в 2025 году составила 38.6 млрд рублей, а дивиденды к выплате 69.9 млрд. Компания платит акционерам в 1.8 раза больше чем зарабатывает. FCF отрицательный два года подряд: минус 1.4 млрд в 2024 году и минус 38 млрд в 2025-м. Дивиденды финансируются за счёт заимствований. 🔴 Долг: каждый год больше Долг вырос с 683.5 млрд в 2021 году до 1 320 млрд в 2025-м, плюс 93% за четыре года. Чистый долг сейчас 679.9 млрд. Процентные расходы выросли в 3.5 раза: с 40.6 млрд до 142.2 млрд по последним данным. При операционной прибыли 163.7 млрд проценты съедают 87% операционного результата. Долг/EBITDA = 2.34. Формально терпимо, но тренд однозначный: каждый год выше. Частичный позитив: продажа 49.9% башенного бизнеса снизит долг на 80 млрд рублей — около 6% от общего. 🏛 Почему МТС будет платить дивиденды несмотря на всё это 42.09% компании держит $AFKS. У Системы собственный долг и жёсткая потребность в дивидендном потоке от МТС. Отказаться от выплат значит создать прямые проблемы материнской компании. Вот почему МТС платила 35 рублей даже при отрицательном FCF. Сколько будет платить после принятия новой див. политики - неизвестно. ❓ Главная неизвестность: новая дивполитика Старая политика (фиксированные 35 рублей) заканчивается в 2026 году. Новая будет объявлена в ближайший квартал. МТС планирует привязать выплаты к финансовому показателю, к какому именно не раскрывается. Каким будет дивиденд за 2026 год пока не знает никто. Для меня возможны три сценария, от каких фин. показателей будет считаться дивиденд: FCF минус 38 млрд: дивиденд = 0 рублей. Чистая прибыль 38.6 млрд × 100%: дивиденд = 19.3 рублей. EBITDA 279.7 млрд × 25%: дивиденд = 35 рублей — текущий уровень. 35 рублей сохранится только при привязке к EBITDA. Любая другая база даёт существенный срез. При этом даже EBITDA-подход не решает проблему отрицательного FCF - деньги на дивиденды всё равно берутся в долг. Покупать в расчёте на стабильные 35 рублей в будущем значит принимать риск неизвестной политики. 📉 Оценка P/E = 10.7. EV/EBITDA = 3.83. По мультипликаторам акция выглядит недорого. Но P/BV отрицательный (-1.84): собственный капитал в минусе из-за многолетних выплат больше прибыли. Балансовая стоимость акции минус 118.7 рублей. 💡 Что именно ты покупаешь Покупая $MTSS под отсечку 9 июля, берёшь 35 рублей гарантированного дивиденда за 2025 год. Доходность 16% к текущей цене - красивая цифра. Дальше только вопросы. Каким будет дивиденд по новой политике неизвестно. Когда закроется гэп неизвестно. $MTSS сейчас это ставка на разовый дивиденд 16% с неизвестным будущим потоком, а не облигация с фиксированным купоном. Берёте под отсечку 9 июля или ждёте объявления новой дивполитики? Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, поддержите автора) Больше детальных разборов и инвест-идей в моем закрытом канале

🗓 Главные события для инвестора на неделе! Вторник 30 июня: Сбер утверждает рекордные дивиденды 850 млрд рублей, ВТБ голосует за допэмиссию, ещё десяток эмитентов на ГОСА. Среда: российская инфляция после ускорения на прошлой неделе. Четверг: американский Non-Farm Payrolls. Суббота: торговый ультиматум Трампа для Европы. Не скучаем. 📅 Понедельник, 29 июня Три последних дня покупки под дивиденды: • 🏦 $ZAYM: последний день под 4.36 рублей • ⚡️ $MRKP: последний день под 0.0725 рублей • ⚗️ $NKNC и NKNCP: последний день под 0.83 рублей ГОСА: $AFLT рассматривает дивиденды 5.29 рублей на акцию. $ETLN — рекомендация не выплачивать. 🌍 В Бюргенштоке новый раунд переговоров США-Иран. Следим за реакцией нефти. Глава ЕЦБ Лагард выступает в 20:30. 📅 Вторник, 30 июня — главный день недели Последний день месяца и квартала. Возможен window-dressing: управляющие улучшают квартальные портфели в конце сессии. 🏦 $SBER / $SBERP: ГОСА по рекордным дивидендам 37.64 рублей на акцию, 850.2 млрд рублей суммарно. Трансляция с 10:00. Главное событие дня. 🏦 $VTBR: дивиденды 9.71 рублей на акцию плюс вопрос допэмиссии в повестке — смотрим внимательно. 🏠 LSRG: дивиденды 78.00 рублей. 📞 RTKM / RTKMP: дивиденды 2.71 рублей. 🥇 PLZL: дивиденды за первый квартал 2026 года — 29.05 рублей. 🏦 SVCB: 0.35 рублей. 🚚 NMTP: 1.1448 рублей. 🛢 MSNG: 0.27 рублей. 🏦 VMTP: 17.13 рублей. 💻 BTBR: 5.19 рублей за первый квартал. 💻 BAZA: 7.00 рублей за первый квартал. Рекомендация не выплачивать: $GMKN, PHOR, DIAS, SPBE, CBOM, APTK. Дивидендные гэпы: $ZAYM, $MRKP, $NKNC. ⚡️ MRKU: последний день под 0.0612 рублей. 🇨🇳 Китай PMI за июнь в 04:30. 📅 Среда, 1 июля 🇷🇺 Финансовый конгресс Банка России — день первый. Минутки ЦБ РФ с июньского заседания в 15:30. Главный вопрос: насколько серьёзно регулятор воспринимает инфляционные риски. 🇷🇺 Данные по инфляции в 19:00. На прошлой неделе ускорилась до 5.85% при плане ЦБ 4.5-5.5% на весь год. Ещё одно ускорение — прямой аргумент за паузу 24 июля. Одновременно: безработица за май (пред. 2.2%) и розничные продажи. В 16:00 четыре главных центробанкира одновременно: Уорш (ФРС), Лагард (ЕЦБ), Бэйли (Банк Англии), глава ЦБ Канады. 🛢 Запасы нефти EIA в 17:30. Гэп MRKU. ⚡️ MRKC (0.0385 руб) и MRKV (0.0212 руб): последний день под дивиденд. 📅 Четверг, 2 июля 🇺🇸 Non-Farm Payrolls за июнь в 15:30. Сильные данные означают: ФРС не торопится снижать ставку, это давит на золото и рисковые активы глобально. Одновременно: уровень безработицы и первичные заявки на пособие. 🇷🇺 Финансовый конгресс Банка России — день второй. Гэпы: MRKC и MRKV. ⚡️ MSRS: последний день под 0.1865 рублей. 📅 Пятница, 3 июля 🥇 MGKL: операционные результаты за шесть месяцев 2026 года. Последние дни покупки под дивиденды: • 🛢 $SIBN: последний день под 28.11 рублей • 🚚 NKHP: последний день под 10.08 рублей • 🏦 CHKZ: последний день под 394 рублей 🇷🇺 Минфин сообщит об операциях с валютой в 12:00. 🇷🇺 Финансовый конгресс Банка России — день третий. 🇺🇸 США не торгуют. Гэп: MSRS. 📅 Суббота-воскресенье, 4-5 июля 🇺🇸 4 июля истекает торговый ультиматум Трампа для Европы. Нет сделки — повышение пошлин. Понедельник 6 июля открывается с учётом этого исхода. 🛢 5 июля заседание ОПЕК+. От решения по добыче зависит направление нефти на ближайшие недели. 🏦 Дополнительная торговая сессия на Мосбирже в выходные. Что из этой недели считаете главным для рынка: ГОСА Сбера во вторник или данные по инфляции в среду? Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, поддержите автора)

**📋 Первичный рынок - размещения облигаций на следующей неделе Насыщенное начало месяца. Одиннадцать выпусков от ААА до ВВ-. Разбираю каждый с цифрами и своим решением. ☁️ Облачные технологии 001Р-01 Букбилдинг 30 июня, размещение 3 июля. ✅ АА+ от Эксперт РА и АКРА, до 10 млрд рублей, 2 года, без оферт и амортизации ✅ Ориентир: КБД Мосбиржи на 2 года + 225 б.п. Крупнейший российский облачный провайдер. АА+ сразу от двух агентств — редкость для небанковского долга. Посмотрим какой будет финальный купон. 🏛 Башкортостан 34018 Букбилдинг 1 июля, размещение 3 июля. ✅ АА+ от Эксперт РА, 7 млрд рублей, 3 года ⚠️ Амортизация: 55% в 24 купон, 45% в 36 купон ◾️ Организаторы: Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк Субфедеральный долг АА+. Башкортостан: нефтяная республика, стабильные доходы. При доходности выше 16% интересно. 🏦 МФК Быстроденьги 003Р-03 Размещение 1 июля. Только квалы. ⚠️ ВВ от Эксперт РА, 500 млн, 4 года, купон 21.25%, YTM 23.46% ◾️ Амортизация с 37 купона, Call через 2 года МФО с ВВ. YTM не перекрывает риск, есть уже прошлые выпуски - мимо. 🚗 ПР-Лизинг 003Р-02 Букбилдинг 3 июля, размещение 8 июля. ✅ ВВВ+ от двух агентств, от 1 млрд, оферта 2.5 года, YTM до 21.94% Умеренная премия для ВВВ+. Не участвую. 🏗 Элит Строй 002Р-03 Букбилдинг 3 июля, размещение 8 июля. ⚠️ ВВВ- от Эксперт РА, 1 млрд, 3 года, YTM до 24.36%, Call через 2 года Девелопер с ВВВ- при падении спроса, на ветровке в первый день топогра можно будет взять и пониже) 🚛 ЛК Адвансрак 002Р-01 Размещение III декада июня. ⚠️ ВВ- от Эксперт РА, 1.5 млрд, 5 лет, купон 24%, YTM 26.83%, ковенанты ВВ- без оферты на 5 лет, прошлый выпуск сейчас ниже номинала продается. 🔷 СФО СБ Секьюритизация 5 Букбилдинг до 13 июля, размещение 14 июля. ◾️ Без рейтинга, до 28 млрд, срок ~1.95 лет, полное погашение ~9 лет Структурный продукт без рейтинга. Не для розничного портфеля. ⚡️ Каширская ГРЭС 001Р-01 Букбилдинг 7 июля, размещение 10 июля. Только квалы. ✅ ААА от Эксперт РА, 6 млрд, 3 года, поручитель Интер РАО ◾️ Флоатер КС + до 165 б.п. ⚠️ Флоатер снижается вместе с КС. 📡 Selectel 001Р-08R Букбилдинг 8 июля, размещение 13 июля. ✅ АА- от Эксперт РА, А+ от АКРА, 5 млрд, 3 года, КБД + 235 б.п. Лидер рынка дата-центров. Лучший кандидат для консервативного портфеля после Северстали. 🏭 Северсталь 002Р-01 и 002Р-02 Букбилдинг 14 июля, размещение 17 июля. ✅ ААА от обоих агентств, от 10 млрд, 2-3 года ◾️ 002Р-01: флоатер КС + спред ◾️ 002Р-02: фиксированный купон Топ качество. Фиксированный выпуск - тут надо смотреть какой будет финальный купон ⚠️ Флоатер снижается вместе с КС. 💧 Росводоканал 001Р-02 Середина июля. ✅ АА- от Эксперт РА, 3 млрд, оферта 3 года, ковенанты ◾️ Флоатер КС + спред, мин. сумма 1.4 млн рублей Защитный АА-. Высокий порог входа. ⚠️ Флоатер снижается вместе с КС. Что берёте на следующей неделе: Облачные технологии АА+ с фиксом или ждёте Северсталь ААА в середине июля?** Интересны выпуски рейтинга ниже ВВВ? Фото: Cbonds Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, поддержите автора

🏡 Выгодно ли инвестировать в дачу? Лето. Многие уже снимают дачу, ездят на шашлыки, отключаются от города. Сидел, смотрел на объявления на Авито и решил прикинуть несколько раскладов с точки зрения инвестора. Стоит ли покупать или лучше снимать? 📍 Аренда в Подмосковье летом 2026: реальные цифры 🏠 42 000 рублей в месяц — дом 36 м², деревня Глиньково, ЖКУ включены. 🏠 55 000 рублей в месяц — дом 80 м², 45 км по Ярославскому шоссе, лес. Объекты до 70-80 тысяч разбирают в марте-апреле. С коммуникациями — 90-150 тысяч. Премиум от 200 тысяч. Нормальный домик на лето — в среднем 495 000 рублей за три месяца. 📊 Два сценария для инвестора Летняя аренда. Дача за 5 млн, три месяца по 90 000. 💰 Доход за сезон: 270 000 рублей. 📉 Налог + обслуживание: 70 000 в год. ✅ Чистый доход: около 200 000 рублей. 📈 Доходность: 4%. Окупаемость: 25 лет. Вклад сейчас 12.86%, облигации АА - 15-16%. Проигрывает в три-четыре раза. Круглогодичная аренда. По 50 000 весь год. 💰 Доход: 600 000 рублей. 📉 Расходы: 70 000. ✅ Чистый доход: 530 000 рублей. 📈 Доходность: 10.6%. Окупаемость: 8-10 лет. Интереснее — но зимнего арендатора на дачу найти сложно. 🗓 Посуточная аренда В туристических зонах — Тверская, Калужская, Смоленская — 8-10% годовых. Ставка в Подмосковье от 3 000 рублей в сутки. При загруженности 60-70% летом — 54-63 тысячи в месяц с объекта за 2-3 млн. Это не пассив. 🔧 Уборка, поломки, смена гостей. Управляющая компания берёт 10-15%. 🌿 Дача как образ жизни Есть вещи которые не ложатся в таблицу. ☀️ Утро на веранде. Помидоры которые сам посадил. Шашлыки без соседей за стеной. 👧 Дети по траве а не по плитке. Тишина и воздух вместо уведомлений. Покупать дачу ради этого — осознанный выбор. Главное не путать его с инвестицией. Перед покупкой честно ответьте себе: как часто буду приезжать? Кто следит зимой? Во сколько обойдётся отопление, налоги, охрана за полный год? 📋 Итог 🔴 Летняя аренда: 4%. Проигрывает вкладу и облигациям. 🟡 Круглогодичная: до 10%. Но зимний арендатор — отдельный вопрос. 🟢 Посуточная в туристической зоне: 8-10% с активным управлением. 🏡 Для жизни: при четырёх месяцах в году через 10-15 лет собственный объект выгоднее аренды. Главная ошибка: покупать как инвестицию, а потом жить самому. Либо актив — либо отдых. 💡 Есть ли у вас дача? Воспринимаете её как актив или как место куда хочется возвращаться? Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, поддержите автора)

Вчера был чёрный понедельник. Сегодня рынок отскочил на 0.76%. Дно это или нет - не знаю. Но несколько событий сегодня стоит разобрать, они влияют на портфель прямо сейчас. 📉 Как прошёл день Утром $IMOEX падал до 2273 пунктов, уровни марта 2023 года. Объём торгов 76 млрд рублей выше среднего, продавцы работали активно. К закрытию отскочили до 2335, плюс 0.76% к вчерашнему закрытию. Интересный факт по технике. Уровень 2300 по шесть раз становился точкой разворота с 2017 года январь 2017, январь 2019, март 2020, февраль 2022, декабрь 2024 и теперь снова июнь 2026. Все его видят. Именно поэтому если пробьют вниз — будет больно. Лидеры роста: плюс 5.43%, плюс 5.28%, плюс 5.16%, плюс 1.81%. Нефтянка отскочила после вчерашнего обвала. 📋 Минфин отменил аукционы ОФЗ на 24 июня Формулировка: "в связи с возросшей волатильностью". Рынок хочет большую премию, Минфин не готов её давать прямо сейчас. Второй квартал по заимствованиям закрыт почти в ноль. План 1.5 трлн рублей, привлекли 1.495 трлн, недобор 0.36%. Но на второе полугодие остаётся 2.64 трлн рублей. RGBI сейчас 115.6 пунктов уровни, при которых ставка была 20%. С длинными ОФЗ до опорного заседания ЦБ 24 июля не тороплюсь. 💰 Дивиденды утверждены : акционеры утвердили 35 рублей на акцию. Дивидендная доходность по текущей цене около 11.5%. Дата закрытия реестра 9 июля. : утверждено 10.08 рублей на акцию. Закрытие реестра 6 июля. : акционеры одобрили невыплату дивидендов за 2025 год. Ещё один эмитент в копилку тех, кто режет выплаты. 🏠 ДОМРФ: отчётность лучше ожиданий за 5 месяцев 2026 года по РСБУ: чистые процентные доходы плюс 36% до 74.2 млрд рублей, чистая прибыль 49 млрд рублей рост 59% год к году. НКР ставит целевую цену 3230 рублей с апсайдом 40%. Акции на этом прибавили 4.6%. 🆕 IPO Инкаб: нижняя граница $INCB разместился по 100 рублей нижняя граница диапазона. Дебютные торги 24 июня. В такую волатильность откусывать нижнюю границу диапазона понятное решение организаторов. 💵 Валюта на 24 июня ЦБ установил официальные курсы: доллар 74.62 рубля, евро 85.48, юань 10.99. Рубль немного ослаб. В конце недели налоговый период даст рублю дополнительную поддержку. Коротко: инфляция в мае замедлилась в более чем половине регионов по данным ЦБ. Первый позитивный сигнал за долгое время, но одного месяца мало. Сегодняшний отскок от 2250 это разворот или выдох перед новой волной продаж? И покупали что-то на сегодняшних уровнях или ждёте 2200? Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, поддержите автора)

📋 Облигационные новинки - 23 июня + старт торгов новых выпусков Старт торгов сегодня в 14:45 🥇 ПОЛЮС ПБО-11 $PZLTPBO11 Рейтинг ААА от Эксперт РА и НКР. Купон 7.8%, номинал 1000 юаней, расчёты в юанях. PUT через 5 лет, погашение через 7 лет. Инструмент для тех, кто ждёт ослабления рубля на горизонте 5 лет. Эмитент надёжный, рейтинг максимальный. Под ЛДВ с горизонтом до оферты логика есть. 🚗 АВТО ФИНАНС БАНК БО-001Р-19 $AVFB001P19 Рейтинг АА от АКРА и Эксперт РА. Купон 14.2%, YTM около 15.2%, 3 года, без оферт и амортизации. Скучно. Фиксы с таким же рейтингом дают 15.5-16% прямо сейчас на вторичном рынке. Брать здесь смысла нет- с учетом рынка, вероятно ниже номинала упадет. 🛴 ВУШ 001Р-07 $WHOOSH001P07 Рейтинг ВВВ+ от НРА и АКРА, оба с развивающимся прогнозом. Купон 22.5%, YTM около 25%, 3.3 года, без оферт и амортизации. 25% YTM это не щедрость эмитента, а цена риска. Кикшеринг зависит от сезона, высокой ставки и погоды. Жду погашения предыдущих выпусков. с учетом рынка, вероятно ниже номинала упадет. Сбор заявок: до конца недели 📡 РОСТЕЛЕКОМ 001Р-27R Рейтинг ААА от АКРА, Эксперт РА и НКР. Флоатер КС + до 1.45%, 3 года, без оферт и амортизации. Старт торгов 25 июня. Три рейтинга ААА, государственный эмитент. Для консервативного портфеля лучший флоатер этой недели. 🏢 ДЖИ ГРУПП 002Р-07 и 002Р-08 $JGRP002R08 Рейтинг А- от АКРА, ВВВ+ от Эксперт РА. Два выпуска от одного эмитента. Первый: фикс до 18.5%, 2 года, для всех. Второй: флоатер КС + до 3.5%, 3 года, только для квалов. Оба стартуют 26 июня. Расхождение рейтингов между АКРА и Эксперт РА на две ступени это сигнал изучить отчётность до покупки. ДЖИ ГРУПП работает в девелопменте. Сектор сейчас под давлением: продажи падают, ставка высокая, спрос слабый. ⭐️ ВИС ФИНАНС БО-П13 $VISFBOP13 Рейтинг А+ от Эксперт РА, АА- от НКР. Ориентир купона до 16.5%, 3 года, без оферт и амортизации. Старт 26 июня. ВИС инфраструктурный холдинг, строит по государственным контрактам. При финальном купоне 16-16.5% это лучшее из сбора заявок этой недели по сочетанию рейтинга и доходности. Буду участвовать. 🚛 ЛК РОДЕЛЕН 002Р-06 Рейтинг ВВВ от Эксперт РА. Ориентир купона до 21%, PUT через 1.5 года, амортизация с 19 купона по 2.38% ежемесячно, погашение через 5 лет. Старт 26 июня. Купон выглядит красиво, но амортизация и оферта через 1.5 года делают реальную YTM заметно ниже. Считайте внимательно перед входом. 🏙 ТОМСКАЯ ОБЛАСТЬ 35078 $RU000A10DZL6 Рейтинг ВВВ+ от АКРА и ВВВ от Эксперт РА. Купон 15.1%, квартальный. Амортизация: 20% в 19 купон, по 40% в 24 и 28 купонах. Погашение через 6.3 года. Старт 25 июня. Субфедеральный долг с амортизацией. Для рейтинга ВВВ+ доходность скромная. Прохожу мимо. 👾 СТЕЛЛАР ГРУП РУС 001Р-02 Рейтинг ВВ- от НКР. Ориентир купона до 17%, 1 год, без оферт и амортизации. Старт 25 июня. Ставка для такого рейтинга очень низкая. Сам ничего не беру - не очень интересны по доходности и риску Что из выпусков берете: ВИС Финанс под фикс, Ростелеком под флоатер или ВУШ ради доходности? Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, поддержите автора)

🎓 Прошёл курс «Как создать дивидендный доход». Если честно, ничего принципиально нового Открыл курс с интересом, закрыл без откровений - давно на рынке. Курс ориентирован больше на совсем новичков! Див доходность, реинвестирование, налог на дивиденды, диверсификация по секторам. Это база, с которой я живу 9 лет на рынке. Но одну мысль курс заставил пересобрать в голове. Курс подаёт дивидендную политику почти как контракт между компанией и акционером. На практике это не так. По факту в нашей действительности это намерение менеджмента, а не обязательство. Див. политику можно изменить одним решением совета директоров или голосованием на собрании, и юридически миноритарный акционер с этим ничего не сделает, кроме как продать акции после факта. Газпром, 2022 год. Совет директоров рекомендовал рекордные дивиденды, акция выросла на этих ожиданиях, рынок уже считал доходность в моделях. На ГОСА в выплате отказали. Котировка обвалилась за один день сильнее, чем просела за весь предыдущий квартал. В общем-то дивиденды выплачиваются по воле мажора, а вот миноры остаются за бортом. Улучшений в нашей корпоративной практике также не наблюдается за последние года. С тезисом курса про реинвестирование я согласен полностью, это рабочий инструмент. Не согласен с тем, что див доходность можно закладывать в план на годы вперёд так же уверенно, как купон облигации. Купон зафиксирован в эмиссионных документах. Дивиденд это решение людей, которое меняется голосованием за один день, а также зависит от цикличности отраслей и макроэкономический ситуации в стране. Пример, падшие див. аристократы - НЛМК, Севка и тд. Для практики вывод простой. Не строю позицию под одну дивидендную историю, как бы красиво ни выглядела доходность в моделях. Проверяю структуру акционеров: кто мажоритарий, какая у него мотивация платить именно сейчас. И держу в портфеле несколько эмитентов из разных секторов, а не одну "дивидендную фишку" на всю котлету. И не надеюсь на дивидендный радужный поток. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк — поддержите автора)

Завтра последний день, чтобы получить дивиденды Циан. Стоит ли покупать? Завтра, 19 июня, последний день для покупки акций Циан ($CNRU ) под дивиденды. Выплата составит 53 рубля на акцию, доходность к текущей цене (₽647,8) около 8,1%. Реестр акционеров закроется 22 июня. Заодно изучил последний отчет компании за 1 квартал 2026 года, вот что нашел ✅ Выручка выросла на 17,9%, до 3,9 млрд рублей ✅ Скорректированная EBITDA увеличилась на 77,5%, до 1,3 млрд рублей ✅ Рентабельность по EBITDA выросла до 34,4% против 22,8% годом ранее ✅ Чистая прибыль выросла в 4,6 раза, до 1 млрд рублей ✅ На счетах компании 6,4 млрд рублей денежных средств, с которых идет процентный доход: за квартал это 198 млн рублей ✅ Бизнес-модель почти без капитальных затрат: компания работает как кэш-машина, свободный денежный поток конвертируется в прибыль без больших вложений в развитие ✅ Менеджмент подтвердил прогноз на весь 2026 год: рост выручки 17-22%, рентабельность EBITDA выше 30%, в апреле темп роста выручки уже ускорился до 20%, прогноз на год выглядит реалистичным ✅ Стратегическая цель на 2030 год: выручка 50 млрд рублей, рентабельность по EBITDA 50% ✅ Запланирована вторая выплата дивидендов по итогам 2026 года, параметры объявят позже 🔴 Рост маржи частично разовый: расходы на маркетинг сократили на 19,5% и перенесли часть бюджета на второй квартал, поэтому повторить такую рентабельность по итогам года не гарантировано 🔴 Рынок недвижимости остается слабым: в 1 квартале число сделок по ДДУ в столичных регионах упало на 16%, на вторичном рынке на 10% 🔴 Аналитики ждут охлаждения спроса на первичку в первом полугодии из-за высокой базы 4 квартала 2025 года 🔴 Процентный доход с кубышки уже снижается: 198 млн рублей за квартал против 394 млн годом ранее, ставки падают, а на саму дивидендную выплату потребуется больше 4 млрд рублей, это больше половины текущего запаса денег 🔴 Текущая выплата заметно меньше прошлой: 53 рубля против 104 рублей в декабре, доходность почти в два раза ниже 🔴 Количество акций выросло до 77,67 млн с примерно 70 млн ранее, а дивиденд 104 рубля в 2025 году платили только на 62,26 млн акций. Часть прироста, почти 7,7 млн акций, зарезервирована под программу мотивации сотрудников без права голоса, но причина увеличения общего количества акций компанией не объяснена 🔴 По текущей цене (около ₽641) акция не дешевая: EV/EBITDA около 9,2x, заметно выше среднего по сектору Мой взгляд. Отчет сильный, особенно по марже и прибыли, и это на фоне далеко не самого простого рынка недвижимости. Но часть улучшений по марже разовая, поэтому повторение такой рентабельности по итогам года не гарантировано. Дивиденд скромный по сравнению с прошлой выплатой, для меня это скорее техническая особенность квартальной выплаты, а не сигнал об ухудшении бизнеса. Отдельно смущает рост числа акций без внятного объяснения, и текущая оценка по EV/EBITDA не выглядит дешевой. Жду вторую выплату по итогам года и продолжаю следить за компанией. Как вы относитесь к Циану на фоне слабого рынка недвижимости? Будете успевать купить акции до завтра под дивиденды, или доходность слишком маленькая ? Быстро закреот дивидендный гэп? Всем добра и профита! Спасибо, что читаете! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

Лайфхак для инвестора - как проверить эмитента перед покупкой Заметил, что многие держатели акций, облигаций перед покупкой даже не открывают картотеку судов или раскрытие информации. Решение принимают на слухах из телеграм-чатов, постах каких-то каналов и общих ощущениях по комментариям в интернете. А потом удивляются, почему купон не пришел, дефолт наступил, акции обвалились. Купон и рейтинг это только верхушка. Перед тем как заводить деньги в облигации можно потратить 15- 20 минут на проверку эмитента по нескольким источникам. Информация общедоступна, просто многие не знают, где искать Расписываю весь процесс подробно, чтобы можно было повторить шаг за шагом. Суды kad.arbitr.ru, картотека арбитражных дел. Ищу не по названию компании, а по ИНН: у однотипных названий часто есть юридические двойники, и легко перепутать компании. Открываю вкладку со всеми делами и смотрю статус "ответчик". Разовый спор с подрядчиком на пару миллионов это рабочая ситуация для любого бизнеса. Другое дело, если исков много, суммы растут от квартала к кварталу, и среди истцов появляются банки или поставщики сырья: это уже про реальные проблемы с оборотным капиталом, а не про юридическую рутину. Налоги pb.nalog.ru, сервис "Прозрачный бизнес" от ФНС. Здесь три блока. Первый: финансовая отчетность, можно сверить с цифрами на e-disclosure. Второй: сведения о задолженности по налогам и взносам, в идеале там пусто. Третий: признаки массового адреса или массового директора, если руководитель оформлен на десяток других юрлиц, риск формального бизнеса заметно выше. Отдельно смотрю на среднесписочную численность сотрудников: если она резко упала год к году, бизнес может реально сжиматься, а не просто оптимизировать штат. Раскрытие информации e-disclosure.ru, центр раскрытия корпоративной информации. Ищу эмитента по ИНН и сразу открываю ленту "Существенные факты": там среди прочего видны сообщения о неисполнении обязательств, технических дефолтах, арестах имущества. Дальше смотрю периодичность самой отчетности: публичный эмитент облигаций обязан выкладывать ее ежеквартально, и если последний файл висит за прошлое полугодие, это уже сам по себе тревожный сигнал. Открываю и список аффилированных лиц, чтобы понимать структуру группы. Отзывы о компании Единого ресурса нет, собираю картину из нескольких: banki.ru, если речь о банке, МФО или лизинговой компании: оттуда хорошо видны паттерны жалоб клиентов. otzovik.com и irecommend.ru для компаний из ритейла и потребительских услуг Что еще добавляю в наш с вами чек-лист: fedresurs.ru, Федресурс. В разделе сообщений о намерении подать на банкротство видно проблему задолго до официального дефолта. Заодно проверяю аффилированные компании из той же группы: если сестринская структура уже заявила о намерении банкротиться, риск автоматически переносится и на эмитента облигаций. rusprofile.ru или Контур.Фокус. Вкладка финансового анализа дает динамику выручки и прибыли за 3-5 лет одним взглядом, без скачивания отчетности. А блок связанных компаний показывает структуру группы: если деньги явно перетекают в сторону других юрлиц на тех же бенефициаров, это стоит держать в уме. Сайты рейтинговых агентств напрямую: АКРА, Эксперт РА, НКР, НРА. На странице эмитента есть полная история рейтинговых действий, а не только текущая буква. Смотрю, меняли ли прогноз на негативный перед понижением, и читаю сам пресс-релиз: причины снижения рейтинга часто говорят больше, чем итоговая оценка. 20 минут на такую проверку экономят куда больше денег, чем разбор полетов после пропущенного купона, дефолта или падения котировок. Советую брать бумаги только после полного прогона по списку, на голом купоне и рейтинге решений не принимать. Используете уже что-то из списка перед покупкой облигаций? Что добавили бы от себя? Спасибо, что дочитали! Постарался подготовить максимально информативный поста. Подпишитесь, поставьте лайк - поддержите автора)

📊 Все следят за инфляцией. Но мало кто понимает, как её считают. Каждую среду рынок замирает в ожидании недельных данных Росстата. Цифра вышла 0,2%, и все делают выводы: ЦБ снизит ставку, рынок вырастет, покупай. Но прежде чем интерпретировать цифру, стоит разобраться, откуда она берётся и что за ней стоит. Что такое ИПЦ Инфляция в России измеряется через индекс потребительских цен, ИПЦ. Берётся потребительская корзина фиксированного состава, и замеряется, насколько она подорожала за период. На основе ИПЦ государство индексирует пенсии, пересматривает социальные гарантии, а ЦБ принимает решения по ключевой ставке. Это один из главных макроэкономических показателей страны. Масштаб наблюдения Росстат отслеживает цены примерно на 775 тысяч товаров и услуг в 80 тысячах организаций в 282 городах по всей стране. Наблюдение ведётся во всех регионах: в сетевых и несетевых магазинах, на розничных рынках, в общепите и у онлайн-продавцов. Регистраторы обходят торговые точки с мобильными устройствами, данные автоматически уходят на центральный сервер. В каждом регионе охватывается минимум два города. Их население должно составлять не менее 35% городского населения региона. Параллельно около 80 тысяч домохозяйств ведут дневники покупок. Ежемесячно Росстат получает порядка 700 тысяч ценовых котировок. Состав корзины и веса В 2026 году месячный ИПЦ считается по 558 позициям (в 2025 году было 556). В этом году добавили печень птицы, помаду, жидкие средства для стирки, а кефир выделили в отдельную позицию. Корзина делится на три части: продовольственные товары, непродовольственные товары и услуги. Чем выше доля товара в расходах населения, тем сильнее его цена влияет на итоговую цифру. Поэтому сезонный рост цен на овощи или мясо заметно двигает ИПЦ, а подорожание ювелирных украшений почти не ощущается. По той же причине рост тарифов ЖКХ в январе каждого года даёт резкий скачок инфляции. Недельная инфляция Для еженедельной оценки Росстат берёт 110 товаров из 558 позиций полной корзины. Наблюдение ведётся в 280 городах. Это менее 20% от полного перечня. По этому сокращённому списку и считается та самая цифра, которую рынок ждёт каждую среду. Недельный показатель помогает понять текущий темп, но не заменяет месячные данные. Резкие колебания чаще объясняются сезонностью плодоовощной продукции, а не системными изменениями цен в экономике. Слабые места методологии Корзина единая для всей страны, но Москва и Магадан - совершенно разные реальности. ИПЦ отражает среднее по больнице, а не то, что происходит в конкретном городе. Веса корзины обновляются раз в год, а расходы населения меняются быстрее. Если люди переключились с говядины на курицу из-за роста цен, методология отразит это только через год. В расчёт берётся цена на полке, оплаченная наличными или картой. Скидки по картам лояльности, кешбэк и промоакции не включены. Реальная цена покупки для многих ниже зафиксированной Росстатом. Что значат текущие цифры За первые 8 дней июня инфляция составила 0,23%. Главные виновники: фрукты и овощи, топливо и туристические услуги. Годовая инфляция по итогам мая: 5,31% против 5,58% в апреле. Тренд на замедление есть, но он медленный. Целевой ориентир ЦБ - 4%, а мы всё ещё выше 5%. Сегодня в 19:00 выйдут очередные недельные данные. Прогноз: 0,12-0,18% за неделю. Если снова получим 0,2% и выше, аргументов для агрессивного снижения ставки в пятницу не останется. Недельную инфляцию я отслеживаю как опережающий индикатор, но торговые решения строю только на тенденции за 4-6 недель, а не на одном выбросе. $MMM7 👇 Как вы следите за инфляцией: смотрите официальные данные Росстата или ориентируетесь на личные ощущения в магазине? 👇 Насколько официальная инфляция отражает реальный рост цен в вашей жизни? Спасибо, что прочитали! Подписывайтесь, ставьте лайк - полезная информация для торговли на бирже)

Что происходит с «Татнефтью» и почему её льют сильнее рынка? Сегодня отечественный нефтегазовый сектор оказался под давлением, но именно «Татнефть» (, ) улетела в аутсайдеры, теряя в моменте около 3,5–4%. На акции компании одновременно надавили два мощных фактора глобальный геополитический и локальный операционный. Глобальный фактор: слухи вокруг США и Ирана Тут история общая для всего сектора. Заявления Дональда Трампа о возможном мирном соглашении между США и Ираном классический медвежий сигнал для нефтяных цен. Рынок сразу начинает закладывать в котировки скорое снятие санкций с Тегерана и возвращение иранских объемов на мировой рынок. На этом фоне умеренно проседают все наши нефтяники (ЛУКОЙЛ $LKOH, Роснефть $ROSN ), и Татнефть тоже Локальный фактор: топливные лимиты на АЗС Главное ускорение вниз произошло во вторник после новостей о том, что «Татнефть» ввела временные ограничения на отпуск бензина и дизеля на своих заправках. Что в этой ситуации напрягает меня больше всего: Новости официально вышли на лентах РБК и «Интерфакса» со ссылкой на горячую линию самой компании. Абсолютная неизвестность. На данный момент непонятно, насколько серьезны эти ограничения (это банальный логистический сбой или что-то более глубокое, например, на нефтеперерабатывающем комплексе ТАНЕКО?). Отсутствие сроков. Никто не знает, на сколько именно затянется этот режим. А биржевая толпа, как известно, сильнее всего ненавидит именно неопределенность. Мы наблюдаем классическую паническую реакцию рынка на неизвестность. Тот факт, что инфоповод подтвержден серьезными новостными изданиям, исключает сценарий обычного вброса - проблемы на АЗС действительно существуют. На мой взгляд, пока менеджмент «Татнефти» не даст четких и внятных разъяснений с конкретными сроками, акции компании будут оставаться под прессингом и выглядеть хуже сектора. Ловить этот падающий нож прямо сейчас неоправданный риск. Непонятно насколько серьезна проблема. Держите Татнефть? Докупаете ее? Спасибо, что прочитали. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, чтобы не пропустить полезную информацию!

🚀 Яндекс по 10 000 рублей: разбор нового прогноза Разбираем новый ресерч по Яндексу. Аналитики «Эйлера» выпустили свежий отчет по Яндексу. Они подняли прогнозную цену акций до 10 000 рублей и подтвердили рекомендацию «Покупать». На сегодня это самая высокая оценка на рынке (прошлый максимум был у Атона - 7 000 рублей). Потенциал роста акций - в 2.5 раза от текущих уровней. Посмотрел ресерч - делюсь своими мыслями + в картинках скрины из отчета. Почему акции стоят дешево прямо сейчас? 🟢 Низкая оценка: По мультипликаторам EV/EBITDA на 2026-2027 годы компания торгуется на уровне 5.0-3.3х. Это значит, что Яндекс сейчас стоит на 23-31% дешевле остальных российских ИТ-компаний. 🟢 Выгода для инвесторов: Бизнес продолжает расти двузначными темпами и при этом стабильно платит дивиденды. ❌ Страх огромных расходов: Рынок часто боится, что компания тратит слишком много на новые проекты. На самом деле капитальные затраты под строгим контролем: они составляют всего 10-13% от выручки благодаря легкой модели управления процессами. 🤖 Главный плюс: Беспилотники и роботы, которые никто не считает Аналитики впервые оцифровали и добавили в финансовую модель роботов-доставщиков, беспилотные грузовики и роботакси! 🟢 Скрытая стоимость: Развитие автономных технологий может принести компании до 1.4 трлн рублей дополнительной стоимости. Это фактически еще один текущий Яндекс по размеру, который инвесторы сейчас вообще не учитывают в цене акций. 🟢 Скорость развития: С 2025 по 2030 год выручка от роботов-курьеров может вырасти в 88 раз, а от грузовиков в 440 раз. К 2028 году они начнут приносить ощутимый доход. 🛑 Важный нюанс: Основной взлет чистой прибыльности этого этого направления (до 45%) начнется только после 2031 года, когда заработает эффект масштаба. До этого момента роботы будут требовать инвестиций. 📊 Что будет с бизнесом к 2030 году Пока новые технологии только разгоняются, привычные нам Поиск и Такси (Райдтех) остаются главными источниками кэша. Они надежно растут на 21% и 13% в год соответственно. Прогноз аналитиков до 2030 года - прям очень оптимистично!: 🟢 Общая выручка вырастет в 2.5 раза и превысит 3.5 трлн рублей. 🟢 Прибыль (EBITDA) вырастет почти в 4 раза и превысит 1 трлн рублей. 🟢 Общая маржинальность бизнеса поднимется с текущих 19% до 29%. Вот такие рекомендации от аналитиков. Конечно, ставят - ПОКУПАТЬ, считают акции сильно недооцененными. А вы как думаете? Верите в такую оценку Яндекса? Всем добра и профита! Спасибо, что прочитали.

Иран, нефть, ЦБ в пятницу и три облигационные книги сегодня США и Иран договорились о мире, подписание 19 июня. Ормузский пролив открывается. Рынок уже начнёт прайсить "меньше неопределённости". Только вот нефть на этом торпедирует: Brent с 115-120 месяц назад ушла к 83, Urals около 72. А бюджет, который и так превышает все прогнозы по расходам, теперь не получит доходов от высокой нефти. Нефтегаз под давлением: Роснефть -1.55%, ЛУКОЙЛ -0.91%. В нефтянке у меня ни одной позиции, менять не планирую. Уиткофф и Кушнер летят в Москву Ушаков подтвердил визит в июне. Если будет конкретная дата переговоров, пойдём выше 2600. Аэрофлот +3.06%, банки, дивидендные истории и сильно упавшие акции могут серьёзно отрасти. Увеличил долю в акциях до 80%. $SBER 324.09 (+0.9%): технически может пробить 330 при минимальном позитиве. Котировки на открытии 415.8 (+4.0%), ВТБ 76.54 (+1.92%), Полюс 2044 (+2.5%), ГМК 132 (+2.22%), Мосбиржа 178 (+2.23%), Аэрофлот 44.47 (+3.06%), АФК Система 13.28 (+1.37%), Новатэк 1046 (+0.74%), Газпром 113.54 (+1.11%). ПИК -2.94%. $SMLT летит +4% на открытии. На прошлой неделе в Пике произошёл шортсквиз: перегрузка шортов, продавцов не было. Сейчас на фьюч бэквордация, а акция ушла выше цены оферты на 10%. На этой неделе шорты должны возвращать. Присматриваюсь к спекулятивному шорту. Обычно среда перед ставкой бывает локальный хай на рынке . В 99% случаев четверг красный: фиксируются лонги, на самой ставке позитива не жду. По $FLOT: ставки на фрахт начали снижаться. Единственным покупателем весной был Сбер, когда продавал из своих фондов Роснефть. Думаю роботы развернутся на продажу. Правительство разрешило НПЗ выпускать топливо Евро-3 вместо Евро-5 для внутреннего рынка. По $MVID в пятницу ГОСА по допэмиссии. Если объявят цену 70-75 рублей (как планировали), это спекулятивно поддержит котировки. Первичный рынок: сегодня три книги ОДК 001Р-03: гособоронпром (авиадвигатели, Рыбинск с 1916 года), А+(RU) от АКРА, 3 года, фикс до 16.75%, доходность 18.1%. Для всех. ОДК 001Р-04: тот же рейтинг, 2 года, флоатер КС плюс 3.5%. Только квалы. Публиковал подробный пост с разбором на прошлой неделе. Алиум 001Р-01: рейтинг А, актив Биннофарм, 3 млрд, 2 года, купон 18%, YTM 19.65%. Спред узковат, жду вторичку. Опубликовал подробный пост с разбором сегодня. ДОМ.РФ 002Р-09: ААА, 20 млрд, флоатер КС плюс 1%, оферта через 0.5 года. Размещение 17 июня. Почта России 003Р-07: сегодня в 16:30 старт торгов. YTM 18.3%. Ещё события сегодня Закрытие реестров: ГЕМА (2.8 руб.), Росгосстрах (0.004 руб.), Левенгук (0.189 руб.). ГЕМА Банк: сбор заявок на SPO до 18 июня. Инкаб Холдинг (INCB): СД определит ценовой диапазон IPO. Финам оценивает 8.2-9.9 млрд рублей. ДВМП (FESH): Wildberries & Russ планирует войти в проект НЦТЛП, через которую будут регистрироваться все грузопотоки России. ЕС рассматривает 21-й пакет санкций против России, может быть согласован сегодня. Старт переговоров ЕС с Украиной и Молдавией о вступлении. Какой из сегодняшних выпусков облигаций кажется наиболее интересным? И как позиционируете портфель перед пятничным ЦБ? Рад каждому новому читателю. Спасибо, что читаете! Всем добра и профита!

ЦФА - купить легко, выйти сложно, защититься при дефолте почти невозможно Неоднократно появляются предложения покупать новые выпуски ЦФА. Я отказываюсь - не потому что доходность плохая, а потому что разобрался в механике. Хотя некоторые считают их аналогом облигаций. Расскажу, что именно меня останавливает. Про барьер качества Облигация требует регистрации в Банке России, присвоения государственного номера, листинга на бирже. Это не бюрократия ради бюрократии, это фильтр. ЦФА регистрации в ЦБ не требуют, отбор проводит сам оператор платформы. Банк России пишет: доступность механизма выпуска для небольших компаний изначально предполагает повышенный кредитный риск. В переводе на русский: на рынок ЦФА идут в том числе те, кому облигационный рынок уже отказал. Про НКД, которого нет Когда вы продаёте облигацию до выплаты купона, покупатель автоматически компенсирует вам накопленный купонный доход за каждый день владения. Именно этот механизм делает облигационный рынок ликвидным: можно выйти в любой рабочий день и получить справедливую цену. В большинстве ЦФА этого нет. При досрочной продаже накопленный доход вам никто не компенсирует: весь купонный период вы получите только при плановой выплате. Продаёте раньше, теряете проценты за прошедшие дни - этого многие не знают. Про ликвидность Средний дневной оборот ЦФА около 600 млн рублей. ОФЗ торгуются на 17 млрд в день. Досрочная продажа возможна только если прямо сейчас есть покупатель. Пенсионные фонды и страховые компании в ЦФА регулятором не допущены. Рынок держится на розничных инвесторах, самой нестабильной аудитории. Про дефолты. По данным ЦБ, в 2025 году 11 эмитентов не смогли погасить 12 выпусков ЦФА почти на 1,4 млрд рублей. Прогноз операторов на 2026 год: около 25 дефолтов. Ни один из дефолтников не имел публичного кредитного рейтинга и не раскрывал отчётность. Инвесторы шли вслепую. Первый дефолт рынка: сеть Автосити не исполнила обязательства и предложила обменять выпуск на новые бумаги с пониженной ставкой Крупнейший: Форте Хоум ГмбХ, девелопер из Ростова-на-Дону, не вернул 500 млн в сентябре 2025. Всего компания разместила 16 выпусков на 7,2 млрд, проблемными остаются 8 выпусков на 3,8 млрд. В списке также ПК Биллион и Донецкая долина. $EUTR $ETRANS001P09 $ETRANS001P08 $ETRANS001P07 $ETRANS001P06 ЕвроТранс: когда размер и рейтинги не защищают! Публичное ПАО, сеть АЗС, биржевые выпуски на Мосбирже. 23 апреля 2026 года не погасило вовремя ЦФА Евротранс-11 на 600 млн: купон выплатило, основной долг нет. Платформа А-Токен зафиксировала неисполнение. Никаких объяснений от компании. Погасили на следующий день после волны публикаций. Сейчас также по ряду выпусков ЦФА есть задержки. Хотя купоны по облигациям ЕТ платит в срок, вот и сраните отношением эмитента к ЦФА и держателям облиг. Про ПВО, которого тоже нет В облигациях представитель владельцев (ПВО): профессиональный посредник в интересах держателей. Собирает подписи на общее собрание, ведёт переговоры с эмитентом при просрочке, подаёт иски. В ЦФА этого института нет. Если эмитент перестал платить, каждый инвестор сам за себя: сам пишет письма, сам ищет юриста, сам финансирует банкротство. В законодательстве до сих пор нет чёткого определения технического и полноценного дефолта по ЦФА. Ассоциация владельцев облигаций уже просит ЦБ распространить институт ПВО на ЦФА, пока это только обсуждения. В общем ЦФА могут занять небольшое место в портфеле как эксперимент. Для основного консервативного размещения я их не рассматриваю. Нет регулирования, нет НКД, нет ПВО, нет ликвидности. Единственное, где ЦФА удобнее: скорость выпуска. Но это комфорт для эмитента, не для вас. Держали когда-нибудь ЦФА в портфеле? И если да: насколько легко оказалось выйти досрочно, когда понадобились деньги? Разбираю долговые инструменты и конкретных эмитентов регулярно. Если такой формат полезен, подписывайтесь на канал и ставьте палец вверх. Всем добра и профита.

💊 Алиум: завтра книга. Объясняю , почему я её скорее пропущу Завтра сбор заявок по облигациям Алиума. Прежде чем говорить брать или нет, разберёмся с двумя вещами: кто такой Алиум на самом деле и при каком G-spread можно брать! Кто такой Алиум Алиум не сам по себе. Это ключевая производственная компания группы Биннофарм, одного из крупнейших фармацевтических холдингов России. Биннофарм в свою очередь входит в периметр АФК Система. То есть когда вы покупаете облигацию Алиума, вы по сути кредитуете всю группу Биннофарм, потому что и рейтинг, и кредитное качество считаются по консолидированной отчётности всей группы, а не отдельной компании. И вот тут первый звоночек. Рейтинг A от Эксперт РА, но со статусом "под наблюдением". А оценка собственной кредитоспособности (ОСК) всего BBB. Разница не случайна: буква A держится на поддержке группы, сам бизнес тянет на BBB. Отчётность Биннофарма за год мы уже разбирали, ничего вдохновляющего там не было: долг приличный, маржа под давлением. G-spread это разница между доходностью облигации и доходностью государственной ОФЗ на том же сроке. Простыми словами: сколько дополнительных процентов рынок требует за то, что вы кредитуете не государство, а конкретную компанию с её рисками. Чем выше G-spread, тем больше премия за риск, тем выгоднее облигация для покупателя. Чем ниже, тем дороже бумага и тем меньше вам платят за принятый риск. Для облигаций без явного рейтинга ААА именно G-spread, а не голая доходность, показывает справедливо ли оценена бумага. Параметры выпуска 3 млрд рублей, 2 года, купон ежемесячный. Ориентир до 18% (доходность до 19.56%). Дюрация 1.68. Старт торгов 18 июня. Что говорит история спредов Выпуски Биннофарма короткие, но историю никто не отменял. Посмотрел графики 1Р5 и 1Р6. 1Р6, самый длинный выпуск, перед размещением Алиума как будто специально задрали вверх. Средний G-spread 484 бп, но гулял от 150 до 880. 1Р5 торгуется шире: средний 605 бп, размах от 240 до 1040. Мой вывод: брать спред меньше 600 бп тут неинтересно. Для сравнения свежий выпуск самой АФК Система с похожей дюрацией 1.64 торгуется по спреду 591 бп, и у него рейтинг АА-, на ступень выше. Зачем брать дочку по спреду уже, чем у материнской компании с лучшим рейтингом, мне непонятно. В купоны переводится так: 18%, нормально. 17.75%, ещё нормально. 17.50%, на уровне АФК. Ниже 17.50%, точно мимо. Как обычно в последнее время, лучше пропустить первичку и дождаться вторички.В первый день торгов может уйти ниже номинала. Спешить некуда. Берёте Алиум на первичке или ждёте вторичный рынок? Рад каждому новому читателю. Всем добра и профита. Кому интересна аналитика подробная по облигациям - велкам в закрытый канал Richbonds

Я ведь постоянно ворчу на крипту и всех друзей от нее отговаривал. Волатильность дикая, скама выше крыши, регуляторы гайки крутят. И сейчас от этих слов не отказываюсь. Но сидеть в стороне и только критиковать это слабая позиция для инвестора - как известно ни что не вечно под луной. Надо тестировать инструменты руками. Решил провести эксперимент на свои кровные, зашел аккуратно, без фьючерсов и плеч. Начал с консервативной истории, с так называемых Earn-продуктов. По сути обычный аналог банковского депозита, только в цифровых активах. Причем затестил параллельно две площадки: биржу OKX и встроенный Кошелек прямо в Телеграме. Мессенджер сейчас вообще превратился в удобный финансовый хаб, грех было пройти мимо. Запарковал туда свободный валютный кэш в стейблкоинах USDT (криптодоллар) и взял токенов XAUT, которые жестко привязаны к физическому золоту. На OKX по золотому токену вообще поймал отличные 13% годовых. На первом скрине как раз виден мой промежуточный результат. Процент капает каждый день, полностью пассивно набежало плюс 27,86 долларов. Деньги просто лежат на балансе. Причем ликвидность идеальная, вытащить кэш обратно можно в любую секунду. В ТГ-кошельке похожая история, там запустил стейкинг USDT под промо-процент и взял немного нативной монеты TON. Всё управляется кнопками в мессенджере. Потом проснулся азарт. Решил покрутить короткие спекуляции на главных тяжеловесах, Биткоине и Эфире. Стратегия банальная. Вижу локальный пролив рынка, перекладываю доллары в монеты. Ловлю отскок вверх на пару процентов и фиксирую прибыль обратно в стабильный USDT. На втором скрине кошелька как раз виден этот круговорот сделок в марте. Сначала первого марта закинул доход, пополнил на 0,092856 XAUT и обменял золото на 487,54 USDT. В тот же день на просадке взял 0,123823 ETH и 0,0035365 BTC. Пересидел пару недель, дождался импульса и восемнадцатого марта закрыл позиции. Эфир обменял обратно, получил 361,71 USDT, а Биткоин дал еще плюс 257,6 USDT. За счет высокой ликвидности такие рокировки занимают секунды. Ловить движения на крипте сейчас объективно проще, чем высиживать их на нашей фонде. Какие выводы. Крипта давно перестала быть темой только для гиков. Инструменты Earn позволяют адекватно припарковать валютную часть портфеля под хороший процент. Но тут нужна железная дисциплина. Никакой жадности. Забрал свои 2-4% прибыли, пересидел в долларе, идешь дальше. Выделить под такие активы 3-5% от общего капитала это вполне разумный риск-менеджмент для диверсификации. С помощью таких спекулиций на небольшие суммы кормлю внутренного лудомана) Прикрепил скрины, чтобы реально подтвердить свой опыт, который описал выше) А вы крипту используете? Пробовали инвестировать через Кошелек в Телеграме или ну его от греха подальше?

ЧМ-2026 стартовал - какие сборные жестко переоценены, а где недооценка! Друзья, всем отличного и теплого четверга! Сегодня у нас долгожданный выходной, впереди длинный уикенд, а уже стартовал - Чемпионат мира по футболу. Раз уж такое дело, давайте немного отвлечемся от привычных графиков и посмотрим на сборные глазами инвестора. Футболисты те же активы, а национальные команды готовые инвестпортфели. Заглянул в свежие ценники Transfermarkt, и расклад там получился интересный! Франция (1.5 млрд евро). Это Apple/Tesla на пике формы. Максимально дорого, надежно и с дикой диверсификацией по всем позициям. Один только Мбаппе стоит как половина крепкой европейской сборной, но и скамейка запасных там выглядит как золотой запас. Перегреты ли они? Возможно. Но это классическая голубая фишка с минимальным риском. Англия (1.3 млрд евро). А вот это типичный внутренний пузырь. Из-за специфики английского чемпионата, огромных бюджетов клубов и медийного шума паспорта местных игроков стоят космических денег. По мультипликаторам состав сильно переоценен, а реальный выхлоп на крупных турнирах часто подводит. Брать такой актив на хайпе история спорная в 2022 вылетели в четвертьфинале. Испания (1.2 млрд евро). Отличная акция роста. Портфель знатно подорожал за счет дерзкой и молодой крови вроде Ямаля. Если Франция это про стабильную капитализацию, то у испанцев самый мощный потенциал для переоценки вверх прямо по ходу матчей. Бразилия и Аргентина. Удивительно, но южноамериканские гранды сейчас торгуются с дисконтом к европейцам (в районе 800-900 млн евро).. Да, средний ценник состава пониже, но за счет огромного опыта, характера и силы бренда они регулярно выносят переоцененные европейские портфели. В футболе, как и на бирже, самый дорогой чек на входе вообще не гарантирует доходность на финише. Фавориты часто ломаются под давлением, а выстреливает крепкий второй эшелон, у которого нет раздутых ценников, но есть сыгранность. За кого будете болеть на этом турнире? И главный вопрос - как планируете смотреть матчи? Из-за приличной разницы в часовых поясах с Северной Америкой большинство трансляций у нас будут выпадать на глубокую ночь или раннее утро. Готовы жертвовать сном на этих выходных ради красивого футбола или будете просто чекать результаты ?

Застройщик Джи групп выпустил исследование про застройщиков. И себя не забыл) Перед открытием книги заявок компания выпустила сравнительное исследование МСФО-2025 по 12 публичным девелоперам - смотрите картинку к посту) Сравнение понятно -показать инвесторам, что эмитент выглядит лучше конкурентов. Цифры в исследовании реальные, поэтому воспользуюсь ими для собственного разбора. Что произошло с сектором в 2025 году Высокая ключевая ставка и резкое сворачивание льготной ипотеки одновременно ударили по спросу и по финансовым результатам. Из 12 компаний в выборке прибыльными по чистой прибыли без эскроу и капитализированных процентов остались только четверо. при выручке 309 млрд зафиксировал чистый убыток 48 млрд (против прибыли 6 млрд годом ранее). нарастил убыток до 22,7 млрд. $LSRG, один из самых маржинальных игроков исторически, сократил чистую прибыль с 22,9 до 8,4 млрд, а EBITDA-маржа упала с 23% до 17,4%. показал формальный рост чистой прибыли до 31 млрд, но EBITDA-маржа всё равно сжалась с 14,5% до 12%. Общий знаменатель по рынку: выручка растёт, прибыль тает, долги увеличиваются. Финансы Джи-групп: что за цифрами На отраслевом фоне компания выглядит прилично. Но называть результат сильным я бы не стал. Выручка выросла на 26%, до 39,9 млрд. При этом EBITDA просела на 8%, до 7,1 млрд, а маржа по EBITDA сжалась с 24,2% до 17,8%. Это серьёзное падение для компании, которая позиционирует себя как консервативного игрока. Чистая прибыль упала с 4,0 до 2,5 млрд (-37%), рентабельность по чистой прибыли сократилась вдвое: с 12,6% до 6,3%. Долговая нагрузка выросла по собственному признанию менеджмента. Достаточность капитала 29,2% и EBITDA 7,1 млрд при новом долге 2,5 млрд дают адекватное покрытие. Главный реальный аргумент один: компания остаётся в прибыли тогда, когда большинство сектора ушло в глубокий минус. Параметры размещения Книга заявок открывается 23 июня в 11:00 мск, старт торгов 26 июня на Мосбирже (II уровень листинга). Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ, Газпромбанк, БКС, Совкомбанк. Серия 002Р-07 (1 млрд, 2 года): фиксированный купон до 18,50%, доходность до 20,15% годовых. Доступен неквалифицированным инвесторам. Серия 002Р-08 (1,5 млрд, 3 года): флоатер КС плюс до 350 б.п. При текущей КС 14,5% это ориентир около 18% прямо сейчас. Только для квалифицированных инвесторов. Оба выпуска включены в Ломбардный список ЦБ и допущены для инвестирования пенсионных накоплений и страховых резервов. Какой выпуск берем? Из двух выпусков отдаю предпочтение фиксированному 002Р-07: доходность до 20,15% на 2 года выглядит разумно при ожиданиях дальнейшего снижения КС. Флоатер 002Р-08 при горизонте 3 года несёт реальный процентный риск: чем быстрее ЦБ снижает ставку, тем меньше получает держатель. Для квала с длинной позицией это важно учитывать. А вы как смотрите на девелоперский сектор в облигациях при текущей ставке? И что выберете из двух выпусков: фикс на 2 года или флоатер на 3? Разбираю первичные размещения и отчётность эмитентов регулярно. Если такой формат полезен, подписывайтесь на канал.

Топ-5 длинных ОФЗ одинаковая доходность, разный риск. Объясню, кому что подходит Покупая длинную ОФЗ, вы покупаете не долг государства, а собственный прогноз по ставке ЦБ на ближайшие годы. Именно поэтому пять выпусков с рейтингом ААА и практически одинаковой доходностью 14,9% подходят совершенно разным инвесторам. Прямо сейчас рынок даёт редкую конфигурацию: доходность одинаковая, а срок, дюрация и рыночный риск у каждого выпуска свои. Рынок фактически предлагает выбрать уровень риска бесплатно. Разбираю каждый под конкретную ситуацию. ОФЗ 26250 $OFZ-PD 26250 (погашение июнь 2037, 11 лет, дюрация 5,7 лет): доходность 14,9%. Лучший баланс риск/доходность среди пятёрки. Срок на два года короче большинства конкурентов, а доходность та же. Рынок платит одинаково за меньший риск это прямая аномалия. Для тех, кто верит в снижение КС, но не хочет максимальной ценовой волатильности. ОФЗ 26247 $OFZ-PD 26247 (погашение май 2039, 12,9 лет, дюрация 6,4 лет): доходность 14,89% Мой фаворит. Высокая дюрация: при снижении КС до 8-10% переоценка тела может оказаться интереснее самих купонов. Ликвидность 94,2 позволяет входить и выходить комфортно. Классика для долгосрочного портфеля с ориентиром на переоценку. ОФЗ 26253 $OFZ-PD 26253 (погашение октябрь 2038, 12,3 лет, дюрация 6,1 лет): доходность 14,9%. Купон 13% против 12% у большинства конкурентов. Общая доходность идентична, но выплаты крупнее. Один из самых ликвидных длинных выпусков на рынке. Для пассивного инвестора, который живёт на денежный поток. ОФЗ 26246 $OFZ-PD 26246 (погашение март 2036, 9,8 лет, дюрация 5,6 лет): доходность 14,9%. Самый короткий срок среди пятёрки. Чувствительность к изменению ставок заметно ниже, а доходность та же. Для тех, кто хочет заработать на снижении КС, но не готов к сильным колебаниям цены. ОФЗ 26248 $OFZ-PD 26248 (погашение май 2040, 13,9 лет, дюрация 6,6 лет): доходность 14,9%. Максимальный рыночный риск из пятёрки. Если цикл снижения окажется глубоким, именно такие бумаги обычно показывают лучший результат по переоценке. Но любой инфляционный сюрприз бьёт по ним сильнее всех. Только для тех, кто принимает этот риск осознанно. Главный вывод: рынок сейчас даёт 14,9% независимо от выбранного срока - уникальная ситуация на 12 июня. Ключевой вопрос не в доходности, а в том, насколько вы верите, что через несколько лет ставка ЦБ окажется существенно ниже нынешних 14,5%. Лично мне наиболее интересны 26250 и 26247: первый за лучший риск/доходность, второй за потенциал переоценки. А вы держите длинные ОФЗ в портфеле? И под какую из пяти ситуаций выбирали бы выпуск? Разбираю рынок облигаций и конкретные выпуски регулярно. Если такой формат полезен, подписывайтесь на канал.

✈️ ОДК потеряла 62 млрд в 2025 году. Я всё равно планирую брать новый выпуск! 📅 Букбилдинг 15 июня 11:00-15:00 МСК. Размещение 18 июня. 📋 Два выпуска: не менее 3 млрд суммарно. 001Р-03: 3 года, фиксированный купон до 16,75% (доходность до 18,10%). Для неквалов. В ломбардном списке ЦБ. 001Р-04: 2 года, флоатер КС+350 б.п. Только для квалов. 🏆 Рейтинг: A+(RU) Стабильный от АКРА, A+|ru| Стабильный от НПА. Финансы за 2025 год Смотрите сами: 👎 Выручка: 425 млрд (-6% год к году) 👎 Валовая прибыль: 80 млрд (-35% год к году) 👎 Операционная прибыль: 2,2 млрд (-95% год к году) 👎 Финансовые расходы: -50 млрд (+22% год к году) 👎 Чистый убыток: 62 млрд рублей 👎 Чистый долг за год вырос на 75% до 211 млрд рублей 👎 ND/EBITDA = 8x, это очень много 👎 Покрытие процентов = 0,5x: операционная прибыль не покрывает даже половину процентов 👎 Свободный денежный поток: операционный CF минус 21 млрд, CAPEX ещё минус 64 млрд По любым корпоративным меркам это провал. Если бы ОДК была частной компанией без господдержки, разговор о её облигациях был бы очень коротким. Но ОДК: не обычная компания ОДК входит в Ростех. Делает авиадвигатели для военной и гражданской авиации России. Двигатели для Су-35, МиГ-35, ПД-14 на МС-21: это всё ОДК. Государство физически не может позволить этой компании не платить по долгам. Именно поэтому АКРА даёт рейтинг A+ при собственной кредитоспособности BBB+. Разрыв в две ступени: это и есть господдержка в цифрах. 👆 Государство не даст ОДК упасть: производство стратегических двигателей не остановится 👆 Кредиторы уже здесь: ВТБ, ПСБ, Новикомбанк, Сбер, займы от Ростеха 👆 Облигационный долг около 6% от всего долга: держатели бондов не в хвосте очереди 👆 Рейтинг A+ от двух агентств независимо 👆 Ломбардный список ЦБ: подходит для пенсионных накоплений и страховых резервов 👆 Доходность 18,10% при рейтинге A+: это щедро для такого уровня Итого Покупая облигации ОДК, вы покупаете не финансовую устойчивость компании: вы покупаете ставку на то, что государство продолжит за неё платить. В нынешних условиях это разумная ставка. Но это нужно понимать с самого начала. Фикс 001Р-03 с доходностью 18,10% на 3 года при ломбардном статусе смотрится интересно для консервативного портфеля. Не потому что финансы хорошие: они ужасные. А потому что за компанией стоит Ростех и государство. ⚠️ Флоатер 001Р-04 только для квалов. Купон = КС+350 б.п. При снижении ставки купон снижается вместе с ней.

💥 Дефолты взяли майскую планку. Разбираю обзор рисков ЦБ за май. В 2014 году, в разгар кризиса, максимальное число дефолтов по корпоративным облигациям за месяц не превышало 11. Апрель и май 2026 года: по 16 дефолтов в каждом. Это рекорд за всё время наблюдений, выше любого месяца кризиса 2014 года. ЦБ зафиксировал это в обзоре рисков. Посмотрите на динамику. В 2024 году в месяц дефолтило 6-11 эмитентов. В 2025 уже 7-14. В начале 2026 цифры стабильно держатся выше 12, а апрель и май вышли на 16. Можно сказать стабильный уровень дефолтов! Что это значит на практике. При ставке ЦБ 14,5% часть эмитентов ВДО просто не вытягивает обслуживание долга. Они не взрываются резко, они тихо перестают платить. Если у вас в портфеле есть облигации с рейтингом BB и ниже, это повод перечитать отчетность, поискать новости об эмитенте, посмотреть картотеку арбитражных дел. Теперь про рынок акций ЦБ показал кто что делал на вторичных торгах в апреле и мае. И вот это уже интересно. В апреле физические лица купили акций на плюс 47 млрд рублей. Рекордная цифра за долгое время. Розничный инвестор вспомнил про Анкоридж, про переговоры, про возможный мир и побежал покупать. Это понятно и человечески объяснимо. Одновременно крупнейшие банки страны продали акций на 50 млрд рублей. Управляющие компании тоже продавали. Нерезиденты тихо уходили. В мае происходило тоже самое; Если переговоры дадут реальный результат, физики в апреле окажутся правы и заработают хорошо. Если нет: они купили по ценам, которые крупнейшие банки страны сочли удобными для фиксации. Итог мая по доходности Корпоративные облигации с рейтингом BBB: плюс 2,1%. Лучший инструмент месяца. Депозит в рублях и ОФЗ: плюс 1,1-1,2%. Акции строителей: минус 7-8,5%. Золото: третий месяц снижения подряд. IMOEX: продолжил падать. Май выиграли те, кто сидел в коротких и средних облигациях. Те, кто в апреле-мае покупал акции под переговорный трек и ставку пока ждут. Ваш вариант почему банки продавали в апреле и мае -у них была информация или просто нужна была ликвидность? 16 дефолтов в мае - пересматривали облигации в портфеле после этих цифр? Сигнал на самом деле тревожный друзья... Корпоративные облигации BBB лучше всех по доходности в мае: держите такие бумаги или нет? 📬 Подписывайтесь: ежедневная аналитика по облигациям и рынку. Личный портфель, реальные цифры.

🛢️ Ормуз закрыт и нефть растет. Пойдем в рост на Мосбирже сегодня? Пока вы спали, США нанесли удары по военным объектам Ирана. Иран в ответ перекрыл Ормузский пролив. Полностью. Нефтяные танкеры, торговые суда, все. Через этот пролив проходит каждый пятый баррель нефти в мире. Посол Ирана в Токио уже сказал: будьте готовы к нефти по двести долларов. $BRN6 Минэнерго США сразу объявило о высвобождении 40 млн баррелей из стратегического резерва. Звучит внушительно ровно до тех пор, пока не вспоминаешь, что через Ормуз шло 20 миллионов баррелей каждые сутки. При этом золото упало ниже $4100 впервые с ноября прошлого года. На войне золото должно расти, но сейчас оно падает, потому что инвесторы в панике переходят в доллар и продают вообще всё. Для российского бюджета аналитики Известий посчитали: затяжной конфликт на Ближнем Востоке может добавить до 2,6 трлн рублей нефтегазовых доходов. Хорошая новость на фоне бюджетного дефицита. Плохая: никто не знает сколько это продлится. Переговоры Дмитриев официально подтвердил: Уиткофф и Кушнер прилетят в Москву в июне. Послы Великобритании, Франции и Германии запросили встречу с замглавы МИД, Лавров согласился принять. Хочется конкретики, но даже такие сигналы рынок сейчас воспринимает с удовольствием. Ставка ЦБ Консенсус аналитиков: 19 июня ЦБ снизит ставку на 50 б.п. до 14%. Вчера Путин на встрече с правительством сказал, что меры по борьбе с инфляцией дают результат и на дальнейшее снижение рассчитывать можно. Данные это подтверждают частично. Годовая инфляция замедлилась с 5,58% в апреле до 5,31% в мае. Это приятно. Но недельный принт с 2 по 8 июня ускорился: 0,20% против 0,15% неделей ранее. И Заботкин добавил холодной воды: дезинфляционный вклад федерального бюджета, который обещали, пока не материализовался. Так что ЦБ 19 июня будет смотреть на те же противоречивые цифры, что и мы. Корпоративные истории вчера прибавил 14,19% при объёме торгов 9,5 млрд рублей. Это огромный объём для Самолёта. Когда бумага так двигается на таких деньгах без очевидной новости, обычно за этим что-то стоит. Слежу. запустил Мехико: вторая точка в Мексике. Небольшая новость, но LATAM уже даёт 14% выручки группы. А 18 июня букбилдинг по облигациям 001Р-07. подтвердил дивиденды 30 млрд рублей за 2026 год при рекордных капвложениях. Строят инфраструктуру за счёт акционеров сегодня, обещают отдачу завтра. публикует операционные результаты за май сегодня. Что важно по расписанию ☀️ 15:15: ЕЦБ объявляет ставку. Если снизит сильнее прогноза, это давление на доллар. ☀️ 15:30: PPI США за май и недельные заявки по безработице. ☀️ Суд ЕС: решение по апелляции НРД против санкций. Участники рынка ждут сигнала по заблокированным активам. ☀️ CNRU: ГОСА по дивидендам, 53 рубля на акцию (8,3%). ☀️ SVAV: дивидендный гэп 25,5 рублей (5,5%). И ещё один фон, который стоит держать в голове. Аналитики зафиксировали: число дефолтов на облигационном рынке с 2024 года уже сравнялось с кризисом 2014-2016. Это не повод паниковать, но повод внимательнее смотреть на качество эмитентов в ВДО. {$MEM6} вчера закрылся у 2520. Сегодня главный вопрос: как рынок откроется на новостях про Ормуз. Нефтяники в фокусе с первых минут торгов. Ормуз закрыт: что делаете с нефтяными позициями? Я пока в стороне наблюдаю. Самолёт плюс 14% на огромном объёме: есть версии что это было? Кто какую ставку ждет от ЦБ? 📬 Подписывайтесь - пишу полезную информацию про акции облигации, зпифы, макроэкономику для профита! Спасибо, что читаете - всем лучи добра))

💎 Пока рынок лежит на 2 500, кого можно купить под снижение ставки ЦБ? Ставка упала с 21% до 14,5% за год. До следующего заседания ЦБ 19 июня осталось 9 дней. Большинство аналитиков ждут снижения ещё на 50 б.п. до 14%. Я не жду рынок на 3 000, я жду конкретных компаний, которые выиграют от дешёвых денег. 🗓 Что будет 19 июня Сам ЦБ в апреле показал траекторию: базовый сценарий предполагает среднюю ставку 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027. Инфляция с начала года 3,22%, годовой показатель 5,33%, что уже вписывается в прогноз ЦБ (4,5–5,5%). Крепкий рубль дополнительно давит на цены. Но есть риски паузы. Разгон М2 до 13,2% в мае, иранская эскалация, бюджетный дефицит до 2029 года. Если ЦБ возьмёт паузу 19 июня, весь список ниже можно брать чуть дешевле. 📐 Почему снижение ставки двигает акции Три канала. Первый: дешевеет обслуживание долга, кто занимал под высокую ставку, платит меньше процентов. Второй: растёт спрос, ипотека и потребкредиты становятся доступнее. Третий: переоценка акций, при низких ставках инвесторы готовы платить больше за будущие прибыли. 🏗 Девелоперы: очень ждут снижения : умеренный долг, большой объём строящегося жилья. Классический бенефициар. (Эталон): фокус на премиум-сегмент, где зависимость от ипотеки ниже. Котировки на исторических минимумах. (Самолёт): лидер по объёму строительства, но самый рискованный из троих именно из-за долга. Честно: девелоперы выстрелят последними. Ипотека дешевеет с лагом. Не жду быстрого разворота. 🏦 Банки: выигрывают на каждом этапе : держу. Защитный кейс в любой фазе цикла. При снижении ставки дополнительный плюс: переоценка портфеля облигаций на балансе. (Совкомбанк): торгуется дешевле Сбера по P/B (около 0,7). Котировки вернулись к минимумам периода ставки 21%. Плюс потенциал раскрытия страхового бизнеса в non-life-сегменте. 🏭 Металлурги: ждём роста внутреннего спроса (Северсталь): самый эффективный металлург в российском контуре. (ММК): фокус на внутренний рынок, меньше зависимость от экспорта. Честно: крепкий рубль около 71 давит на выручку. Пока рубль крепкий, металлурги под давлением даже при снижении ставки. 📱 Технологии: переоцениваются быстрее всех (Яндекс): минимальный долг, растущий бизнес. При снижении ставки инвесторы готовы платить больше за рост в будущем. $T (Т-Технологии): банк плюс tech. Выигрывает на двух фронтах. 🛴 Высокая долговая нагрузка: Whoosh : котировки упали так, будто компания банкротится. Основной долг под плавающую ставку. При снижении КС процентные расходы падают, бизнес начнет дышать. 📌 Какие у меня мысли? Не жду резкого снижения при разгоне М2 и бюджетном дефиците. Снижение будет медленным. Ставить всё на девелоперов прямо сейчас рискованно. Лучшие позиции под постепенный цикл смягчения: $SBER как защита, $SVCB как апсайд, $YDEX как переоценка роста. Девелоперы: жду сигнала о льготной ипотеке, не от решения ЦБ. Держите уже бумаги бенефициаров или пока сидите в облигациях? Какой сектор кажется вам самым привлекательным при цикле смягчения ДКП? Если было полезно, подписывайтесь, ставьте лайк - буду рад видеть вас среди подписчиков 👋

😱 Продавец снова пришёл на рынок. IMOEX на 2 503. Разбираю утро 10 июня. $IMOEXF Рынок пытается удержать психологические 2 500. Пока это выглядит жалко: хлипкие попытки зацепиться за круглую цифру на фоне тотального отсутствия позитивного фона. Продавец сегодня не дождался открытия и начал лить ещё на срочном рынке. Вчера прошёл мелкий откуп от нижней границы даунканала около 2 482. Даже нарисовался Голова и Плечи на минутном таймфрейме. По классике жанра идеальный ГиП: это сломанный ГиП. Пробивают шею, как и произошло сегодня утром, а потом возвращаются за стопами и снимают голову. Посмотрим, как отработает. Задача быков до конца недели: не завалиться обратно к 2 482. Если удержат, следующая неделя может дать первую зелёную свечу. Пока всё в рамках плана, тайминг 18–19 июня. После утреннего слива на срочке на основной сессии возможен технический откуп. 🌍 Геополитика: эскалация по Ирану Фон пустой, переговорных подвижек нет. Зато по Ирану и США горячо: Иран сбил военный вертолёт США над Ормузским проливом, Трамп пообещал ответить. США провели три волны ударов по иранским объектам ПВО. Иран ударил по объектам США в Бахрейне, Кувейте и Иордании. Израиль заявил о готовности немедленно возобновить операции против Ирана. Наверное, будет ещё обмен ударами. Ормузский пролив: 20% мировых поставок нефти. Минэнерго США ожидает частичное восстановление не раньше 3 квартала 2026, полное не ранее 2027. Нефть растёт, но российский рынок реагирует сдержанно: рубль крепкий и давит на нефтяников. Доллар по курсу ЦБ упал на 1,5 руб. до 71,73. Евро минус 2,5 руб. за день. 📊 Корпоративные события дня $SBER: держу. ГОСА 30 июня. Прибыль за 5 месяцев 827,2 млрд руб. (+21,1%), ROE 23,2%. Банк работает как часы. $UGLD: аукцион по продаже ЮГК снова не состоялся. Единственный претендент не смог подтвердить задаток 32,4 млрд руб. Второй срыв подряд. При слабом рынке стартовая цена 162 млрд выглядит всё менее реалистично. $MGTS: начинается сбор заявок на выкуп привилегированных акций по 1 501 руб. Срок до 13 сентября. Держателям префов стоит обратить внимание. $ASTR: байбэк до 4 млн акций на 12 месяцев одобрен. Поддержка котировок есть. $AFKS: доля в Сегеже выросла с 62,1 до 74,3% после допэмиссии. Долг Сегежи сокращён втрое: с 170 до 58 млрд руб. $RGSS: Росгосстрах готовят к продаже. ВТБ хочет продать с прибылью, убыток прошлых лет в 118 млрд уже закрыт. Сегодня в 15:30 CPI США за май, в 19:00 CPI России. ЦБ напомнил: для снижения инфляции к 4% нужны жёсткие ДКУ. Ставка никуда не торопится. 📌 Мое мнение На открытии жду волатильности. Откуп после утреннего слива возможен, но брать акции при иранской эскалации и крепком рубле не тороплюсь. Сижу в коротких и средних корпоративных облигациях. А вы как встречаете такое утро: добираете на просадке или ждёте 18–19 июня? Иранский конфликт для вас угроза или повод добавить нефтяников в портфель? Разбираю рынок каждый день. Буду рад видеть вас среди подписчиков 👋

Как не потерять деньги на облигациях? 7 фин. показателей которые нужно смотреть! Компания может годами показывать прибыль и потом уйти в дефолт за три месяца. Именно так случилось с Нафтатранс Плюс: прибыль была, денег не было. Какие показатели нужно смотреть в финансовой отчетности, чтобы избежать проблемных бумаг? В конце поста рекомендую книгу, с которой стоит начать если термины незнакомы. Важная оговорка сразу: всегда смотрите отчетность по МСФО, а не РСБУ. РСБУ создана для налоговой, МСФО для инвесторов. Разница в цифрах бывает принципиальная. 1. EBITDA, А НЕ ВЫРУЧКА EBITDA: операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Именно из неё компания обслуживает долг. Выручка почти не важна. Если EBITDA отрицательная или маленькая, а долг большой: вопрос не в том, будет ли дефолт, а в том, когда. Рентабельность по EBITDA сама по себе ничего не показывает. Важнее рентабельность инвестированного капитала (ROIC) по EBITDA, которую нужно сравнивать с купоном облигации. Если ROIC меньше купона: признак долговой пирамиды. Пример: ROIC 20%, купон 24%. Компания зарабатывает меньше, чем платит кредиторам. Это не бизнес, это перекладывание денег. 2. OCF: ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК Самый недооцененный показатель. Отрицательный OCF: самый частый ранний признак дефолта. Нафтатранс Плюс годами показывал прибыль, но OCF был стабильно отрицательным. Когда рефинансировать стало нечем: дефолт. По финансовым компаниям (лизинг, МФО) смотрите OCF за вычетом изменения кредитного портфеля: иначе картина искажена. 2. EBITDA/ПРОЦЕНТНЫЕ РАСХОДЫ Мой любимый показатель. Если EBITDA меньше или равна процентным расходам: долговая пирамида. Нормально: EBITDA/проценты больше 3. Когда показатель падает ниже 1.5: смотрю на эмитента с большой осторожностью. Это индикатор который может предвещать внезапную смерть. 3. ДОЛГ/EBITDA Часто считают неправильно. Заблуждение: показывает, за сколько лет компания погасит долг. Неверно, потому что из EBITDA ещё нужно платить проценты. Пример: долг/EBITDA равен 4, стоимость долга 25%. Считаем: 4 х 25% = 100% EBITDA уходит на проценты. Тело долга не погашается никогда. 4. ДОЛГ/КАПИТАЛ Желательно меньше 2. В сегменте ВДО часто выше, что само по себе уже риск. Чем выше соотношение, тем меньше подушка для кредиторов при ухудшении ситуации. 5. ВЫВОД ДЕНЕГ В СВЯЗАННЫЕ КОМПАНИИ Смотрите на займы и авансы аффилированным структурам. Типичная пирамида: компания занимает на рынке, выводит деньги в связанные структуры, занимает снова чтобы закрыть предыдущий долг. Именно так работал Гарант-Инвест по мнению ряда аналитиков. 6. МСФО VS РСБУ Всегда приоритет МСФО. РСБУ не отражает реальную стоимость активов, аренду, консолидацию дочерних структур. Компания по РСБУ может выглядеть прибыльной, а по МСФО показывать убыток и наоборот. РЕКОМЕНДУЮ ПРОЧИТАТЬ Если термины из этого поста кажутся незнакомыми, начните с книги Алексея Герасименко "Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов". Лучший старт - с реальными примерами, читается как обычная книга. Для углублённого изучения - учебник Бабаева и Петрова "Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО)". Прочитав именно книги вы лучшите вникните в термины, разберетесь в методологии и сможете уверенно и быстро понимать финансовые отчеты. А значие не ошибиться при покупке акций или облигаций компании. Какой показатель из списка вы уже проверяли перед покупкой облигаций? И какой дефолт из последних лет вас удивил больше всего?