Разбор портфеля

. Апдейт по стратегии. Часть 1: рубли (~40% портфеля). Предполагаю, что если наблюдать за моими сделками со стороны, то выглядит все довольно запутанно, и многое требует объяснений. Постараюсь внятно изложить свои ожидания по основным позициям текущего портфеля. Если кликнуть на мой профиль/портфель/компании и в списке кликнуть на «другие» — то можно просмотреть все позиции. ОФЗ. Занимают сейчас ~22% от общего объема инвестиций. Это практически единственная долгосрочная ставка на рубль. Начал набирать с начала года (от ~10% доходности), так что сейчас имею уже -5% просадки в котировках, компенсируемые купонным доходом. Думаю, что еще увидим и 14% ставку, возможно и 15% — морально готов к тому, что ближайшие 12—18 месяцев весь купонный доход будет «съедаться» падением котировок. Но надеюсь в перспективе следующих 10 лет зафиксировать стабильный регулярный доход в размере 11-12% от капитала, и хочется верить что ожидаемый рост котировок «тела» облигаций + купоны обгонят актуальную инфляцию и девальвацию рубля. Набираю поэтому только длинные ОФЗ. $SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 (купон 7.1%, погашение в 2041 году) ~40% объема $SU26241RMFS8 ОФЗ 26241 (купон 9.5%, погашение в 2032 году) ~30% объема $SU29008RMFS8 ОФЗ 29008 (плавающий купон в привязке к ставке RUONIA — средняя ставка межбанковского кредитования — фиксируется на очередной выплате купона до следующей выплаты, два раза в год) ~30% объема… Предполагаю, что далее даже при повышении ставки до 14% и более — котировки длинных облигаций будут уже меньше проседать в сравнении с короткими и среднесрочными. Доходность более ~12.5% не жду в принципе, конечно если не брать в расчет форс-мажорные события и геополитику/войну… С ориентиром на конец 2024 года держу в голове сценарий, что в случае обвала мировой долларовой финансовой системы экономика РФ может оказаться в лучшем положении, чем остальной мир — за этим надо внимательно следить, и быть наготове с переводом валютных активов в рублевые. Вероятность такого сценария достаточно высока. Полюс-Золото $PLZL (~7.5%) считаю квази-ставкой на грядущий Кризис (2024) и последующее ралли в золоте (+ так или иначе это относительная защита от девальвации рубля). В планах увеличение позиции до 10%, как появится ясность с судьбой Polymetal — надеюсь что именно Полюс в итоге приобретет его активы. На текущей коррекции потихоньку докупаю. Алроса $ALRS (0.3%) взял пока спекулятивно — под ожидаемые скорые дивиденды и отскок котировок. Долгосрочно в бриллианты не верю, но думаю что в перспективе нескольких лет бизнес Алроса еще способен показать хорошие результаты. Не хороните его раньше времени :) Возможно буду даже добирать до 1%. Tinkoff $T (TCSG, ~1.4% сейчас) брал на отскок, в долларах уже давно котировки ходят $31—40+, поэтому ниже 35$ обычно начинаю набирать (в рублях), ближе к 40$ продаю :) Помним, что у Банка дела все это время идут хорошо, он развивается, зарабатывает, все еще не платит дивиденды (копит) — так что 35$ сегодня — это куда дешевле чем были 35$ в апреле 2022 или январе 2023. В перспективы бизнеса верю, хотя боковик конечно затянулся… Других рублевых активов у меня нет. По РФ ожидаю продолжение коррекции до конца года, еще порядка -10%. Газпром (6.4%) — это долларовые замещайки Альфа-Банк (10%) — долларовые суборды (много о них писал в прошлом году) ВИМ-Инвестиции (1.2%) — Фонд ликвидности — это квази-кэш наготове. Примерно 7% портфеля (рублевый кэш) держу под обеспечение шортов по фьючерсам, в основном на США и Европу. Об этой идее неоднократно писал, сейчас начинает давать первые плоды. Селигдар (22%) — это золотые облигации в привязке к цене 1 гр физического золота, их можно расценивать как валютные инвестиции. 1% лежит в GLDRUB_TOM. Примерно по 16% приходится сейчас на китайские (hkd) акции и американские (usd) активы. О них подробнее в следующем посте.