Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Пульс
DolgosrokInvest
3 июня 2025 в 17:36
#Промежуточные_итоги #Долгосрок #Портфель Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.05.25-31.05.25 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам мая. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Рынок акций РФ в мае 2025 года продолжил нисходящий тренд, при этом индекс МосБиржи (IMOEX) снизился почти на 20% с начала года. Основное давление оказали акции экспортеров, которые пострадали от укрепления рубля и падения цен на сырьевые товары. Однако потенциал роста сохраняется, особенно в случае девальвации рубля или смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Ключевыми драйверами для восстановления рынка могут стать снижение ключевой ставки, выплата дивидендов и улучшение геополитического фона. При этом риски включают новые санкции, дальнейшее укрепление рубля и падение цен на нефть. Рынок выглядит перепроданным, что создает возможности для роста, особенно в секторе экспортеров. В мае 2025 года активность на вторичном рынке ОФЗ оставалась низкой, несмотря на успешные заимствования Минфина на аукционах, что привело к дисбалансу и фрагментации рынка. Доходности длинных ОФЗ колебались в диапазоне 15-17%, отражая геополитическую неопределенность. Минфин выполнил 34,5% годового плана по заимствованиям, разместив рекордные 1,65 трлн руб. ОФЗ с фиксированным купоном, преимущественно в длинном сегменте. Наблюдался рост интереса розничных инвесторов, но крупные участники предпочитали формировать позиции через аукционы. Инфляция замедлилась до 6,2%, однако проинфляционные риски сохранялись. Рынок ожидал смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, что могло поддержать котировки ОФЗ в ближайшей перспективе. *️⃣Индекс Мосбиржи: -3.07% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 2.66% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 2.29% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.96% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 2.34% *️⃣Вим Ликвидность: 1.76% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -3.76% *️⃣Юань (курс ЦБ): -2.75% *️⃣Евро (курс ЦБ): -4.53% Долгосрок По итогам мая портфель составляет 1 344 тыс. руб. Накопленная доходность со старта портфеля приблизилась к 25% — 24.8% годовых с момента формирования, с начала 2025 года - 13.0%. Не участвуем практически ни в каких размещениях, так как на наш взгляд спреды сильно сузились, при этом риски никуда не ушли. Предстоящее заседание ЦБ по сентименту рынка станет ключевым и определяющим, что будет происходить с рынками до конца 2025 г. В связи с этим лагери разбились: кто-то за холд, кто-то за кат. Мы присмотрели 2 потенциальных эмитента для включения в портфель как за счет текущих средств, так и за счет ребалансировки (о сокращениях долей в отдельных эмитентах будем писать заранее). Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 2% — CBI BB Group = 47% — CBI BBB Group = 6% — CBI A Group = 12% — CBI AA notch = 4% — Cbonds CBI AAA notch = 29%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-май 7.5%, при этом наш портфель показал доходность 13.0%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Монополия, Новатэк, Мани Капитал, СовкомСекьюр и Рольф на сумму 15.8 тыс. руб. Пополнений портфеля в мае не было. @DolgosrokInvest 03 июня 2025 г. $RU000A107456
$RU000A101GZ6 $RU000A108Q03
$RU000A108AK6
$RU000A103760
$RU000A107HR8
$RU000A106Y70
$TMON@
$RU000A1079G1
$RU000A1074Q1 $RU000A109LC8
$RU000A109KT4
$RU000A104AX8
947,2 ₽
+1,92%
976 ₽
+2,23%
2
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
3 июля 2025
Экономические данные этой недели: снижение продолжается
2 июля 2025
АФК Система: рекордная рентабельность не спасает от давления ставки
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
EnInvs
+32,8%
40,3K подписчиков
Algozavr
+18,4%
2,9K подписчиков
INVESTOR_22_VEKA
−20,7%
3,2K подписчиков
Экономические данные этой недели: снижение продолжается
Обзор
|
Вчера в 18:43
Экономические данные этой недели: снижение продолжается
Читать полностью
DolgosrokInvest
430 подписчиков • 7 подписок
Портфель
до 10 000 000 ₽
Доходность
+5,34%
Еще статьи от автора
2 июля 2025
#идеи #вечныефьючерсы Лонг валютных облигаций + шорт вечного фьючерса Описание и вводные. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/DolgosrokInvest/40032b18-3f03-4c63-8db7-d5f79b478838?utm_source=share&author=profile Предыдущий обзор. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/DolgosrokInvest/503263bd-b30c-4f73-a1ac-c83ebd8552e0?utm_source=share&author=profile Если кратко, то в портфеле две основные позиции: лонг валютной облигации и шорт вечного фьючерса. На остатки приобретается фонд ликвидности для баланса и максимизации результата. RU000A10BJ02 USDRUBF Технически доходность за июнь составила 0.62%, но 1 июля пришел купон по облигациям Алросы в размере 430.2 руб., с учётом корректировки на эту величину - 1.06%. За полтора месяца с начала ведения пробный портфель прибавил 3.38%. Большую роль в высокой доходности в мае сыграло укрепление рубля, на которое валютная облигация реагировала меньше и которое приостановилось в июне. Рост рубля даёт и другое преимущество - в виде положительной переоценки валютного фьючерса и начисления вариационной маржи, которую можно размещать в фонды ликвидности и зарабатывать дополнительную копейку. На цикле ослабления национальной валюты такая возможность исчезнет. TMON@ Начисление фандинга при стабильном курсе также постепенно высвобождает кэш для размещения в фонды ликвидности. Однако по итогам июня размер фандинга несколько снизился ~1.97% (26.34% годовых) от среднего курса после 2.58% (35.80%) и 2.55% (35.35%) в мае и апреле соответственно. Один день даже был отрицательный фандинг, но пока без изменений тренда, хотя волатильность увеличилась. P.S. брокер снизил ГО по USDRUBF, что позволило дополнительно увеличить позицию в фонде ликвидности, которая по итогам июня с учётом всех вышеописанных изменений выросла более чем в 2 раза. Также в комментариях приведена динамика фандинга по контрактам на юань и евро. Последний показывает гораздо более высокую волатильность, а потому не подходит для текущей пробной стратегии. Что касается CNYRUBF, то, несмотря на потенциально более высокий фандинг, фактические цифры заметно меньше. @DolgosrokInvest
1 июля 2025
#Промежуточные_итоги #Долгосрок #Портфель Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.06.25-30.06.25 👀 Всем доброго вечера! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам июня. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Июнь на рынке облигаций прошел под флагом оптимизма, несмотря на, казалось бы, некоторое разочарование итогами заседания Банка России в начале месяца. Тем не менее, продолжающееся охлаждение экономики, а именно значительное замедление кредитования и инфляции (оба показателя ниже прогноза ЦБ), а также динамика других индикаторов экономической активности, постепенно подкрепляют позитивные ожидания рынка в отношении траектории процентных ставок (снижение КС), что и выразилось в уверенном росте облигационных индексов: *️⃣Индекс Мосбиржи: 0.66% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 5.53% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 3.85% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 2.66% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 1.09% *️⃣Вим Ликвидность: 1.62% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -0.04% *️⃣Юань (курс ЦБ): 0.45% *️⃣Евро (курс ЦБ): 3.74% Вчерашнее и неожиданное (в силу наиболее ястребиных взглядов на ДКП) заявление зампреда ЦБ А. Заботкина о возможности снижения ставки на июльском заседании более чем на 1 п.п. только усилило позитивные настроения участников: Решение на июльском заседании будет диктоваться степенью нашей уверенности в том, что инфляция движется по той траектории, которая обеспечит возвращение к инфляции 4% в 2026 году. Если данные, которые к этому моменту поступят - по экономике, по рынку труда, по кредитной активности, по самой инфляции, по инфляционным ожиданиям, будут говорить о том, что замедление инфляции до 4% согласуется и с более значимым шагом, то такой вариант также будет рассмотрен. Такое решение будет зависеть от баланса мнений. Долгосрок По итогам июня портфель составляет 1 392 тыс. руб. Накопленная доходность со старта портфеля приблизилась к 30% — 29.3% годовых с момента формирования, с начала 2025 года - 17.1%. Июнь стал самым доходным месяцем в первой половине года. Ранее мы многократно упоминали о предстоящей ребалансировке портфеля практически спустя 2 года его старта. В частности более подробно написали об этом здесь. Во 2-й половине июня мы продали 16.3% портфеля в рамках ребалансировки, а также 13.5% для перекладки денежных средств из теряющих инвестиционный интерес выпусков. В состав портфеля "Долгосрок" вошли следующие выпуски: — ГК Самолет БО-П18 | A(RU). — Инвест КЦ 001Р-01 | A-(RU). — О'КЕЙ БО 001Р-05 | ruA-. — ДельтаЛизинг 001Р-02 | AA-(RU). — СИМПЛ 001Р-03 | A-(RU). В ближайшее время проведем опрос среди аудитории — какого эмитента вы хотели бы увидеть в рамках нашего кредитного обзора. После ребалансировки доля IG выросла с 51.0% до 64.2%. Также мы оставили ликвидную позицию для возможности участия в интересных первичных размещениях. Стоит также отметить, что мы увеличили долю выпусков с погашением через 2-3 года до 37% портфеля (+9 п.п.). Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 6% — CBI BB Group = 30% — CBI BBB Group = 6% — CBI A Group = 34% — CBI AA notch = 8% — Cbonds CBI AAA notch = 17%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-июнь 12.3%, при этом наш портфель показал доходность 17.1%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ОФЗ 26248, МБЭС, АФБ, Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Монополия, Новатэк, СовкомСекьюр и Рольф на сумму 26.5 тыс. руб. Пополнений портфеля в июне не было. @DolgosrokInvest 01 июля 2025 г. RU000A107456 RU000A108Q03 RU000A108AK6 RU000A107HR8 TMON@ RU000A109LC8 RU000A109KT4 SU26248RMFS3 RU000A10AUX8 RU000A10B396 RU000A10BNE1 RU000A10B0J3
16 июня 2025
RU000A1079G1 #Долгосрок #Портфель RU000A106Y70 Обновление инвестиционной политики портфеля "Долгосрок" Доброе утро! Многие из наших читателей давно знакомы с портфелем, который мы ведем с самого начала проекта. В частности мы тезисно описывали подход портфеля, но слишком верхнеуровнево с учетом развития проекта на тот момент времени. К текущему моменту слишком многое поменялось, что не может не заставить пересмотреть фундаментальный подход. В частности, портфель существует уже практически 2 года и стоит взглянуть на состояние эмитентов с учетом кризисных времен в экономике. Что мы сделали? — Выбрали эмитентов, которые имеют кредитный рейтинг A+ включительно и ниже, так как более высокий кредитный рейтинг на самом деле имеет кредит доверия и позволяет в меньшей степени следить за динамикой показателей. — Изучили актуальные на текущую дату результаты с учетом релевантности стандартов. Например, РСБУ за 1кв2025 для Монополии нерепрезентативный формат, так как не консолидирует результаты периметра. — В таблице представлены наиболее репрезентативные индикаторы, но мы погружались более детально. Кроме этого терминология обобщена — для МФО "выручка" подразумевает "процентные доходы". — Рассмотрели результаты за предыдущие 12 месяцев (LTM), а также сопоставили со значениями аналогичного периода прошлого года (АППГ). Какие выводы? — Как видно из нашего списка, практическое большинство представлено финансовым сектором, что довольно логичный выбор в период высоких ставок. Если у фин. сектора есть незначительная негативная динамика, то у реального сектора картина не такая лицеприятная. — Наш топ пик — Фордевинд — показывает наибольший рост выручки и единственный результат, где выросла чистая прибыль. Именно поэтому эта компания занимает четверть от портфеля. — Представители реального сектора показали более медленный темп роста выручки (либо же падение), при этом у всех отражен чистый убыток по сравнению с прибылью прошлых лет. Исключением является только Рольф — Компания, которая отразила более худший результат в связи со сменой владельца и реорганизацией. Наши действия В связи с вышесказанным мы приняли решение несколько скорректировать подходы к управлению портфелем в сторону чуть большего консерватизма, в основном относительно кредитных рисков. 1) Минимальный кредитный рейтинг (ОСК) для текущих эмитентов в портфеле — не менее BB+ включительно от Эксперт РА / АКРА. 2) Новые инвестиции осуществляются в эмитентов с кредитным рейтингом не менее BBB (ОСК) от Эксперт РА / АКРА. 3) В течение нескольких месяцев доля IG в портфеле не менее 60%. Начиная с текущего дня и до конца месяца из портфеля будут полностью проданы выпуски эмитентов с рейтингом BB- в соответствии с пунктами выше. В этот список попадают компании (а) Мани Капитал и (б) Альфа Дон Транс. Первая компания имеет несущественный размер финансовых показателей, а также повышает концентрацию на секторе МФО, где уже есть топ пик. Вторая компания является представителем реального сектора, в частности, логистической отрасли — отрасли, в которой сейчас проходят непростые времена. По этой же причине мы практически не идем в лизинговую отрасль, так как там есть существенная экспозиция. Результатами ребалансировки и новыми эмитентами в портфеле мы поделимся в течение этого месяца. Всем продуктивной рабочей недели! @DolgosrokInvest 16 июня 2025 г.
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673