Профиль инвестора GTower | Тинькофф Инвестиции Пульс

Итак, недавно делал пост, в котором упомянул, что спокойно беру Лукойл. На шумихе и панике набираю еще. Вижу много беспокойных постов в пульсе. А теперь по порядку... 📉 Краткосрочные риски и отмена дивидендов Действительно, в ближайшей перспективе ситуация выглядит напряжённой из-за блокирующих санкций США. Одним из ключевых событий стал перенос заседания совета директоров: заседание по вопросу о промежуточных дивидендах за девять месяцев 2025 года было отменено «в связи со сложившимися обстоятельствами». Это создаёт правовую неопределённость, так как компаниям под блокирующими санкциями США запрещено проводить долларовые выплаты, что может тормозить процесс утверждения дивидендов. Рынок отреагировал эмоционально - котировки акций лукойла ускорили снижение на этой новости. 💪 Фундаментальный анализ и принципы Грэма Несмотря на краткосрочные шоки, фундаментальные показатели Лукойла выглядят очень сильными. Аналитики ( как бы я их не ругал) сходятся во мнении, что операционное влияние санкций будет ограниченным. И я согласен. Если оценить компанию по строгим критериям Бенджамина Грэма, она показывает достойные результаты. Финансовая устойчивость - Коэффициент Debt/EBITDA 0.245 (идеально), текущие активы более чем в 2 раза превышают краткосрочные обязательства. Стабильность прибыли - компания не несла убытков за последние 10 лет. Дивы - непрерывные выплаты в течение 27 лет. P/E = 7.86, P/BV = 0.81 — мультипликаторы значительно ниже пороговых значений Грэма. Разумеется, в нашем рынке свой порог, но компания явно недооценена. Как итог, с количественной точки зрения Лукойл - это классический пример недооценённой акции с большим запасом прочности. Надеюсь моя стратегия докупки на падении соответствует разумному подходу 🤔 "Кинет" ли Лукойл"инвесторов? Многие вспоминают газпром, это действительно больная тема. Национальное достояние оказалось глупым и кинула инвестров из за своего невежества. Однако у лукойла другая природа проблемы. Газпром столкнулся с структурным коллапсом рынка сбыта в Европе. Лукойл же сталкивается с административно-правовыми барьерами при выплате дивидендов, а его основная операционная деятельность - добыча и продажа нефти остаётся рентабельной. дальше. Лукойл исторически является одним из лидеров по выплатам на российском рынке с прозрачной политикой, обязывающей направлять на дивиденды 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF). Санкции не отменяют денежного потока. как мне кажется, наиболее реалистичный худший вариант - временная задержка или изменение процедуры выплат, а не полный отказ от них. Компания может использовать суррогатные методы платежа (в рублях через российские финансовые агенты). 💡 Шаги РАЗУМНЫХ людей ·Сохраняем спокойствие. Шум и паника на рынке - союзники для наращивания позиции по привлекательным ценам. · Настрой на долгосрок. Принципы Грэма рассчитаны на многолетний горизонт инвестирования. Текущая просадка в рамках волатильности - это норма. Ключевой момент — как лукойл предложит технически обойти санкции для осуществления выплат. Это прояснится в ближайшие недели.

Почему Бенджамин Грэхем отвергал технический анализ? (Аргументы из его книг и интервью) 1. Теханализ — это «гадание на кофейной гуще» Грэхем считал, что графики и паттерны не отражают реальную стоимость бизнеса. Цитата из «Разумного инвестора»: «Ценовые движения — это всего лишь шум. Инвестировать, основываясь на них — всё равно что пытаться предсказать погоду по облакам». Почему? Графики показывают прошлое, а не будущее. Компания может расти на графике, но быть финансово несостоятельной (пример: доткомы в 2000 году). 2. Теханализ игнорирует фундаментальные показатели Грэхем требовал оценивать бизнес, а не его график: P/E, P/BV, долговая нагрузка — это объективные данные. Тренды, уровни поддержки/сопротивления — субъективные интерпретации. Пример: Акция может «пробить уровень сопротивления», но если у компании P/E = 50 и долг = 200% EBITDA, она всё равно переоценена. 3. Технические стратегии не работают в долгосрочной перспективе Грэхем ссылался на исследования: «Случайные блуждания» (1960-е): Цены акций следуют случайным траекториям. Паттерны типа «голова-плечи» — это самоисполняющиеся пророчества (трейдеры видят паттерн → массово покупают/продают → он «срабатывает»). Данные по трейдерам: >90% технических трейдеров теряют деньги за 5 лет (данные SEC). 4. Теханализ провоцирует спекуляции Грэхем разделял инвестиции и спекуляции: Инвестиция = покупка доли в бизнесе по цене ниже стоимости. Спекуляция = попытка угадать, куда пойдёт цена. Цитата: «Если вы покупаете акцию, потому что «тренд восходящий» — вы не инвестор, а игрок в казино». 5. Технические индикаторы запаздывают Скользящие средние, RSI, MACD реагируют на уже случившееся. Пример: Если акция упала на 30%, а потом даёт «сигнал на покупку» — вы покупаете после падения, а не на минимуме. Грэхем советовал покупать, когда все продают (страх на рынке), а не ждать «подтверждения тренда». 6. Теханализ бесполезен для расчёта «внутренней стоимости» Ключевой принцип Грэхема: Margin of Safety (запас прочности). Чтобы его вычислить, нужны: баланс, отчёт о прибылях, денежных потоках. Графики не скажут, что: У компании долг = 10% EBITDA (как у Лукойла). Её P/BV = 0.7 (активы недооценены). 7. Исторический пример: Грэхем vs Теханалитики 1929 год: Грэхем выжил после краха рынка, потому что покупал активы с дисконтом. Теханалитики разорились — их «уровни поддержки» рухнули. 1973–1974: Во время нефтяного кризиса стоимостные инвесторы скупали Chevron с P/E=5. Технари ждали «разворота тренда» и пропустили дно. Вывод: Почему Грэхем прав? Теханализ не учитывает бизнес-риски (долг, рентабельность, конкуренцию). Он основан на психологии толпы, а не на математике. Долгосрочная доходность — за фундаментальным анализом. Совет Грэхема: «Забудьте о графиках. Читайте отчёты, считайте стоимость активов и покупайте с запасом прочности. Рынок в краткосрочной перспективе — это машина для голосования, а в долгосрочной — весы». P.S. Это не значит, что теханализ бесполезен вообще. Для краткосрочных спекуляций он может работать. Но Грэхем говорил именно об инвестициях.