Профиль инвестора IInside | Тинькофф Инвестиции Пульс

Сбер отчитался по РПБУ, броневик снова при деньгах 🏦 Ну что, традиционно Сбер выдал свои циферки за 12 месяцев, и как всегда всё стабильно, по-взрослому. Чистые процентные доходы подлетели до 3,1 триллиона рублей, прибавив 17,7% год к году, что вообще огонь в текущей среде. Чистая прибыль составила 1,69 триллиона, тут рост 8,4%, и в ноябре, кстати, тоже плюс 7,1% было. Рентабельность капитала держится на уровне 22,1%, для такого монстра цифры очень достойные, многие обзавидуются. Розничный портфель вырос до 18,8 триллиона, корпоративный до 30,4 триллиона, тут прибавка за год 7,4% и 9,7% соответственно. Единственное, что чутка подкачало — комиссионные доходы, упали на 2,7% до 726,8 миллиарда, видимо сказалось снижение комиссий для подписчиков и высокая база прошлого года . Но в целом это такая мелочь на фоне общего позитива, качество портфеля остаётся стабильным, доля просрочки даже сократилась . По дивидендам всё идёт по плану, менеджмент подтвердил, что будут рекомендовать направить 50% от чистой прибыли по МСФО, если достаточность капитала позволит, а она позволяет, 13,5% на начало года . Ждём совет директоров в апреле, а ГОСА в июне, тогда и узнаем точные цифры, но ориентир в районе 330-340 рублей за акцию выглядит вполне реалистично . Сам держу, но каких-то космических иксов не жду, это же Сбер, он так не умеет. Скорее всего будет плавно прибавлять, тащить портфель и радовать дивидендами. Кто ищет стабильности и снаряд не ловит, тот давно в этом броневике. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры. Подпишись! 🔥

Сезонность в IT: четвертый квартал тащит всё на себе 💻 Тема сезонности в айтишке сейчас как никогда актуальна, потому что для многих наших компаний четвёртый квартал реально решает, по деньгам так точно. Но есть нюанс, проявляется это у всех по-разному, и если не понимать этих тонкостей, можно наделать ошибок в оценке отчётов. Самый жирный эффект, конечно, у тех, кто пилит софт для крупняка, корпорации и госы любят осваивать бюджеты под ёлочку. Например, Группа Позитив вообще чемпион, у них в последнем квартале за последние три года оседало больше 60% всей годовой выручки, представляете масштаб? Аренадата и Астра тоже подтягиваются, у каждого около 45% годовых доходов приходит именно в ноябре-декабре. с чуть скромнее, но всё равно под 40% выручки забирают в четвёртом квартале, плюс Базис, который недавно выходил на IPO, тоже в этой лодке. Там всё просто: лицензии, безопасность, модернизация — это всё оплачивают, когда бюджетный год заканчивается. Умеренная сезонность прослеживается у рекламных гигантов типа и . Яндекс около трети выручки получает в последние три месяца, потому что рекламодатели перед НГ сливают остатки бюджетов. У VK картина похожая, последние три года стабильно 27-32% выручки приходит в четвёртом квартале. А вот Хэдхантер с Цианом вообще выпадают из этой истории, у них равномерно распределено, примерно по 25% на квартал, и четвёртый тут не выделяется. Самое забавное, что на стоимость акций эта сезонность почти не влияет, у компаний нет устойчивых закономерностей в динамике котировок под новый год. Рынок может дёрнуться на конкретном отчёте, как недавно было с той же , но в целом он ведёт себя адекватно и уже всё закладывает в цену заранее. Главное, что нужно вынести: когда будете смотреть отчёты за четвёртый квартал, не надо офигевать от огромных цифр по сравнению с предыдущими, это просто особенность бизнеса. И точно так же не стоит хоронить компанию, если первый или второй квартал вышли слабыми, просто дождитесь окончания года. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить в связи со снижением ставки. Подпишись! 🔥

🌿 решила заняться грядками Интересная новость пришла про нашего ритейлера. Группа «Лента», судя по сообщениям, собралась осваивать новое направление и планирует заняться тепличным бизнесом. Прямо из магазинов решили пробираться к истокам, к самой земле-матушке. В принципе, логика тут прослеживается, многие крупные сети уже давно обзавелись собственными теплицами или фермерскими хозяйствами. Видимо, компания хочет взять под контроль не только полку с огурцами-помидорами, но и сам процесс их выращивания. Это позволяет и качество отслеживать, и цены более-менее стабилизировать, и меньше зависеть от сторонних поставщиков. В текущей экономической реальности, когда логистика и импортозамещение играют ключевую роль, выглядит как шаг в правильном направлении. Понятно, что это не сиюминутная история, теплицы просто так не строятся, нужны инвестиции и время. Но сам факт того, что «Лента» думает о расширении своего влияния на всю цепочку — от грядки до прилавка, — говорит о том, что менеджмент смотрит в будущее. Им мало просто торговать, хочется контролировать и производство. Пока это только планы, но если их реализовать, «Лента» может получить хорошее подспорье к своему основному бизнесу. Свежие овощи и зелень — это товар повседневного спроса, который люди берут всегда. Так что будем посмотреть, во что выльется эта тепличная инициатива и как она повлияет на финансовые показатели сети. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры. Подпишись! 🔥

⚠️ показал слабые результаты и остается заложником геополитики НОВАТЭК отчитался за второе полугодие и цифры вышли довольно слабые, выручка упала на 19% год к году до 642 миллиардов рублей, а EBITDA снизилась на 27% до 387 миллиардов. Самое неприятное что скорректированный чистый убыток составил 30 миллиардов, хотя год назад была прибыль 267 миллиардов, при этом добыча углеводородов осталась без изменений. Причины такого положения дел вполне понятны, наращивать добычу сложно из-за санкционных ограничений в отношении перерабатывающих проектов, плюс европейский экспорт снизился на 7%. Цены контрактов на СПГ привязаны к нефти которая продолжает дешеветь, а разовый убыток связан со списанием прочих долгосрочных активов из-за отрицательной переоценки. Решить проблемы компании может только снятие санкций с судостроительных компаний, для чего нужно окончание известных событий, либо рост цен на нефть. Пока улучшений не видно, предложение на рынке нефти превышает спрос на 3,5 миллиона баррелей, а ЕС настроен прекратить импорт российского СПГ с 2027 года. У НОВАТЭКа есть возможность перенаправить поставки с Ямала в Азию, но для этого критически не хватает танкеров, иначе будет тормозиться сбыт с Арктик СПГ-2 и реализация новых проектов. По-прежнему смотрю на эту бумагу только как на историю под завершение мирных переговоров, без этого котировки так и останутся в боковике 1000-1200 рублей. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить в связи со снижением ставки. Подпишись! 🔥

💰 Золотодобытчики в зоне риска из-за разговоров о новых налогах На прошлой неделе по рынку прошла волна обсуждений возможного повышения налогов для золотодобывающих компаний, и многие начали паниковать раньше времени. На самом деле первоисточником этой новости стали аналитики Сбербанка, которые просто опубликовали свое мнение в Ведомостях о возможном повышении НДПИ на золото и цветные металлы для сокращения дефицита бюджета. Важно понимать что это всего лишь рассуждения аналитиков, а не реальная мера которую рассматривает правительство, хотя логика в их прогнозах прослеживается. Цены на золото и цветные металлы сейчас находятся на многолетних максимумах, рентабельность Полюса и Норникеля остается высокой, а нефтегазовый сектор уже по сути исчерпал потенциал для новых налогов. За то что угроза может быть реалистичной говорит тот факт, что в прошлом мы уже видели попытки закрывать бюджетный дефицит точечными налоговыми изъятиями у прибыльных секторов. Примеры с налогом на сверхприбыль, повышением ставки для Транснефти и корректировкой НДПИ для Газпрома у всех перед глазами, а золотодобытчики действительно одни из немногих кто чувствует себя неплохо в текущей макроэкономической ситуации. С другой стороны эти отрасли циклические, и за периодом высоких цен неизбежно приходит период низких, что в правительстве тоже должны понимать. Ломать отрасль под текущую конъюнктуру довольно рискованная стратегия, к тому же повторюсь что это пока лишь мнение конкретной команды аналитиков. В итоге риск повышения налогов для золотодобытчиков действительно существует, потому что логика найти деньги там где они есть уже не раз применялась на практике. Но это совершенно не означает что такая мера будет реализована именно сейчас и именно в таком виде, так что паниковать раньше времени точно не стоит. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры. Подпишись! 🔥

💰 отчитывается 17 февраля: что ждут аналитики Завтра, 17 февраля, Яндекс покажет свои финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2025 год, и судя по консенсусу, цифры должны быть очень даже ничего. Аналитики в среднем ждут, что выручка за четвертый квартал подскочила на 27,5%, а скорректированная EBITDA и вовсе выросла в 1,7 раза. По итогам года, судя по всему, компания свои же прогнозы выполнит. В SberCIB, например, вообще ожидают, что годовая выручка Яндекса подросла на 31% и достигла почти 1,44 триллиона рублей. По скорректированной EBITDA тоже оптимизм: прогнозируют 279,95 миллиарда, что выше собственного ориентира компании в 270 миллиардов. То есть по основным метрикам все выглядит довольно бодро. Но самое интересное может быть не только в цифрах за прошлый год. В Альфа-банке предполагают, что вместе с отчетностью Яндекс может порадовать и дивидендными новостями. В базовом сценарии ждут рекомендации по выплатам за второе полугодие 2025-го в размере 80 рублей на акцию. Кроме того, все будут ждать финансовый прогноз на 2026 год, чтобы понимать, куда движемся дальше. Завтра после выхода цифр в 13:00 по Москве еще и телеконференция для инвесторов будет, так что, возможно, услышим какие-то интересные подробности про развитие бизнеса. В общем, завтрашний день обещает быть жарким для держателей акций YDEX. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить в связи со снижением ставки. Подпишись! 🔥

💵 : из дивидендной коровы в компанию роста Когда Займер только выходил на IPO, мне он был не особо интересен, потому что классическая история про МФО, пусть и номер один на рынке, обычно оценивается без фанатизма. Дивидендная корова, конечно, звучит красиво, но такие активы задешево не отдают, и они реально разместились по справедливой цене, без перекосов. Но время идёт, и бизнес, в котором работает компания, начал меняться прямо на глазах. Регуляторные ограничения последних лет заставили Займер думать стратегически и не ограничиваться микрозаймами, а превращаться в целую группу компаний. Сейчас там уже и банк Евроальянс, и ФинТехРобот, и SellerCapital для кредитования селлеров, и коллекторское агентство, а после сделки с Киви добавились Таксиагрегатор и IntellectMoney. То есть фактически это уже не просто МФО, а полноценный финтех-холдинг с восемью направлениями. Смысл всей этой трансформации понятен: рост доли non-lending выручки, чтобы уйти из-под бесконечного давления регулятора, плюс синергия между разными бизнесами. Получается, что Займер всё ещё остаётся крупнейшей независимой МФО и дивидендной коровой, но при этом начинает претендовать на статус компании роста за счёт новых направлений. Я думаю, что теперь на него надо смотреть по-новому и искать справедливую стоимость с учётом этих изменений, и по DCF вполне можно получить х2-х4 к текущим ценам. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить в связи со снижением ставки. Подпишись! 🔥

🔮 : черная лошадка ретейла Вот честно, прошлый год у Магнита был так себе в плане прозрачности. Отчеты запаздывали, из индекса вылетели, дивиденды отменили. Капзатраты высокие, плюс покупка непонятных активов — в общем, инвесторов немало смутили такие движения. Долговая нагрузка серьезно выросла. Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года достиг 432 млрд рублей, а ведь в начале 2024-го было всего 164 млрд. Проценты по этим обязательствам практически съели всю операционную прибыль, так что теперь компания в большой зависимости от ключевой ставки. Есть, правда, нюанс. В конце 2025 года Магнит привлекал деньги по ставкам 14-16%, что должно немного снизить будущие процентные расходы. Но это лишь частичное облегчение, проблемы никуда не делись. Ситуация может начать улучшаться ближе к концу 2026 года, когда большие капзатраты, наконец, пройдут пик. Это откроет путь к формированию свободного денежного потока в 2027-м и, возможно, к возврату дивидендов. Но это лишь потенциал, а не гарантия. Сейчас Магнит — это очень непредсказуемая история. Полное отсутствие понятной коммуникации с рынком и неопределенность с выплатами акционерам делают его кейс крайне рискованным для долгосрочных вложений. Прогнозная цена некоторых аналитиков в 3500 рублей выглядит скорее как надежда, чем как уверенный расчет. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры. Подпишись! 🔥