Профиль инвестора IMAMBA | Тинькофф Инвестиции Пульс

Чего ждать от ЦБ? С одной стороны, недельный прирост в 0,02% не выглядит драмой, но тренд намекает — дефляционный период заканчивается. Ключевые риски лежат в услугах, топливе и продовольствии, и они будут усиливаться осенью. Вероятнее всего, в сентябре ставку снизят до 16% — это уже заложено в ожидания рынка. Но дальнейшее смягчение в этом году (до 15% и ниже) теперь под вопросом.

Группа Позитив – кибербезопасность на максималках Кто-то называет их «новым Яндексом», кто-то - пузырём на ровном месте, а кто-то просто держит в портфеле на позитиве. Давайте посмотрим, что реально происходит с компанией и стоит ли формировать позу в . 👨‍💻 Кибербезопасность в России - это не шутки По прогнозам, рынок кибербезопасности в 2025 году вырастет на 17-22%. Для сравнения: весь IT-сектор растёт в среднем на 12-15%. Причина проста - цифровизация, импортозамещение и регулярные кибератаки делают защиту данных не роскошью, а необходимостью. Госкомпании, банки, крупный бизнес - все увеличивают бюджеты на защиту. 🌱 Рост, но слабый За первый квартал выручка компании выросла на 8% год к году – до 2,3 млрд рублей. При этом по итогам первого квартала компания снизила общий объем долга и уровень долговой нагрузки в сравнении с финансовыми результатами. Однако, рост себестоимости +54% год к году на фоне оптимизаций вызывает вопросы. Клиентов всё больше: портфель заказов растет. Основные драйверы - госсектор, банки и промышленность. Компания активно расширяет продуктовую линейку, а новые сервисы (особенно по анализу защищённости и реагированию на инциденты) становятся стандартом для крупных клиентов. Но предпочтения аналитиков все равно отдаются компаниям конкурентам... ♦️ К 2028 году компания рассчитывает занять до 20% российского рынка информационной безопасности, который, по прогнозам, превысит 700 млрд рублей. ♦️ Positive Technologies создаст антивирусную лабораторию на базе доли белорусского разработчика «Вирусблокада» и интегрирует новые технологии в свои продукты. До конца 2025 года компания выпустит собственное антивирусное решение. 💰 Дивы: неприятный бонус 7 апреля компания Positive Technologies финализировала итоги 2024 года и следуя дивидендной политике не планирует выплачивать дивиденды акционерам по итогам 2024 года в 2025 году. Возвращение NIC в положительную зону и обеспечение возможности выплачивать дивиденды акционерам – ключевые финансовые задачи для компании в 2025 году. 📈 Оценка и мультипликаторы Текущий P/E - 37, EV/EBITDAC - 16х, P/NIC - 49х — мультипликаторы выше секторных. Капитализация компании 89 млрд рублей, и аналитики видят потенциал роста на горизонте года. 🚫 Риски ➤ Конкуренция усиливается: на рынок заходят новые игроки, а старые гиганты (Ростелеком, Сбер) наращивают свои решения. ➤ Зависимость от госзаказов: если что-то изменится в регуляторике, темпы роста могут замедлиться. ➤ Высокая база: после взрывного роста в 2023-2024 годах повторить такие темпы будет сложно. 📌 Итог: стоит ли брать? Если хотите добавить в портфель немного технологического драйва - это ваш шанс. Но не забывайте про риски: рынок буквально ждёт только побед. Любой сбой - и падение будет быстрым. Цель по отгрузкам кажется не очень реалистичной, учитывая слабые результаты первого квартала. Если даже сама компания это понимает и признает, то чего уж тут думать. Можно лишь буквально сохранять позитив, раз уж вы залезли в Позитив. Как обычно, не ИИР. Держите ли вы в портфеле? Какие ожидания от компании на этот год? Делитесь в комментариях, обсудим!

Почему важнее всего накопить свой первый миллион? Вся статистика говорит сама за себя: 95% россиян держат на вкладах меньше миллиона, и только 5% видели эту сумму на своем счете. На фондовом рынке ситуация не лучше - большинство брокерских счетов либо пустые, либо с копейками. По данным Мосбиржи из 35 млн. счетов примерно 22 млн. – пустые. А ведь миллион – это не про богатство, а про базовую финансовую безопасность и психологическую свободу. Почему всё меняется после первого миллиона? ➤ Во-первых, вы автоматически становитесь «выше среднего» - у большинства вокруг вообще ничего нет, а у вас есть запас прочности. ➤ Во-вторых, появляется уверенность: вы уже не живёте от зарплаты до зарплаты, не боитесь потерять работу или попасть в просадку. Миллион - это не про роскошь, а про возможность не соглашаться на любую работу, не брать кредиты под грабительские проценты и не впадать в панику при первом же форс-мажоре. Самое главное - миллион открывает окна возможностей. Хотите сменить работу, попробовать себя в бизнесе, взять паузу на жизнь или учебу? Пожалуйста, у вас есть финансовая подушка, и вы не заложник обстоятельств. Даже если всё пойдет не так, у вас есть время и ресурсы на перезагрузку. Почему большинство не может накопить даже эту сумму? Всё просто: привычка тратить всё до копейки и вера в вечный рост доходов. Но жизнь - штука переменчивая, и рано или поздно каждому приходится сталкиваться с расходами на медицину, ремонты, увольнения и прочие «нежданчики». Миллион - это страховка от банальных жизненных проблем, а не билет в элиту. Как накопить? Нет никакой магии: начните с аудита расходов и доходов, увеличивайте разницу между ними, формируйте привычку сберегать. Откладывайте не 10%, а столько, сколько реально можете. Хотите ускориться - продайте ненужные вещи, пересмотрите свои траты, ищите новые источники дохода. И не надо рассказывать, что «нечего откладывать». Это всегда вопрос приоритетов. Даже с небольшой зарплатой можно копить, если понимать, ради чего вы это делаете. Миллион - это не про жадность, а про свободу выбора и уверенность в завтрашнем дне. В общем, не ждите чуда и не верьте в быстрые схемы. Начните с малого, и через пару лет вы сами удивитесь, как изменилась ваша жизнь. А если хотите больше таких разборов - подписывайтесь на канал.

ОГК-2 – энергетика без искры Ну что, друзья, праздники закончились – врываемся в суровые будни 🚀 На повестке дня мое личное разочарование, которое выглядит как -55% в основном портфеле. Было много прогнозов, но я доверяю только себе, поэтому не так страшен минус, как я его намалевал – куплено было всего два лота 🫡 Вроде бы стабильная энергетика, вроде бы всё по классике «за свет платят всегда», но если копнуть глубже - история совсем не про пассивный доход и спокойный сон инвестора. 🕯 Операционные итоги: минус на минусе Начнём с главного: производство электроэнергии в I квартале 2025 года снизилось на 3,6% (16,2 млрд кВт⋅ч), а отпуск тепловой энергии – сразу на 8,2%. Причина проста: спрос падает, промышленность экономит, а зима не балует холодами. Вся отрасль сейчас в режиме «затянуть пояса», и ОГК-2 не исключение. 🕯 Финансы: выручка растёт, но маржа тает За 2024 год выручка выросла на 9% – до 179,7 млрд ₽, чистая прибыль по РСБУ – 10,93 млрд ₽ (+10,1% г/г). На первый взгляд, вроде бы всё хорошо. Но если посмотреть на динамику за последние годы, становится ясно: пиковые доходы от ДПМ (договоров предоставления мощности) уже позади, а впереди – снижение выплат и, как следствие, просадка по чистой прибыли. Еще цифры: EBITDA за прошлый год – 30,1 млрд ₽, рентабельность по EBITDA упала до 25,1% (ещё недавно было под 28–29%). Операционные расходы растут, а вот выработка – наоборот, падает. Свободный денежный поток за 2023 год – 15,9 млрд ₽, но темпы прироста за 5 лет отрицательные (-3,1% в среднем). 🕯 Долги и мультипликаторы: дешёвая бумага или ловушка? ✅ Чистый долг компании на нуле, что редкость для энергетики – плюс в копилку. Мультипликаторы выглядят очень привлекательно: P/E - 2,37, EV/EBITDA - 1,25, P/BV - 0,42. Но тут есть нюанс: рынок уже заложил в цену будущий спад прибыли и отсутствие драйверов роста. 🕯 Дивиденды, серьезно?! Вот тут самое больное место. В 2024 и 2025 годах дивидендов не будет вообще – компания официально об этом заявила. Причина – снижение прибыли после окончания выплат по ДПМ, плюс допэмиссия, которая размыла долю миноритариев. Для любителей пассивного дохода – мимо кассы. 🕯 Техника и настроение рынка В апреле акции ОГК-2 внезапно подскочили почти на 10% и закрепились выше 0,36 ₽. Рост был на новостях о допэмиссии и надеждах на выкуп части бумаг, но фундаментала для долгосрочного апсайда, как мне кажется, пока нет. 🕯 Кратко по фактам – Спрос на энергию снижен и выработка падает – Дивидендов не будет минимум до 2026 года – Показатели дешевы, но это отражает отсутствие роста – Чистый долг ноль, но и драйверов для апсайда – тоже – Фундаментально — история про стагнацию 🕯 Итог: стоит ли брать? Кажется, что ниже бумага уже не опустится, но двойное дно всегда держим в уме. ОГК-2 – это классика для тех, кто любит «дёшево и сердито», но без претензии на рост и дивиденды. Сейчас это скорее бумага для спекулянтов, чем для долгосрочного портфеля. Если хочется поиграть на волатильности - welcome, но ждать чуда от энергетики в ближайшие пару лет точно не стоит. Разумеется, не ИИР. 👇 А вы держите ОГК-2 в портфеле? Пишите в комменты, как относитесь к энергетике и что ждёте от сектора дальше!

Не верю своим глазам! обгоняет IMOEX на 147,70 ₽ (0,66%) за последние 7 дней. Голубые фишки просели сильнее самых бесперспективных бумаг Мосбиржи. 🤡 Казино для хомяков оказалось прибыльнее, чем «серьезные инвестиции»? Ну кто бы мог подумать! А ведь если копнуть глубже, всё логично. Давайте напомню вам базовые истины: 1. Пока идут активные действия на фронте, ни о каком сокращении бюджета не может быть и речи. Расходы только растут – это железный закон. 2. Эти расходы всегда превышают первоначальные планы. По факту реальные затраты всегда оказывается в разы больше: потому что все предусмотреть невозможно. 3. Вливание огромного количества денег оборачивается ростом не только экономики, но и инфляции. Это как заливать костер бензином. 4. ЦБ задирает ставку до небес, пытаясь затушить инфляционный пожар. В результате реальный сектор экономики задыхается в дыму – кредиты дорогие, инвестиции падают, появляется неоднозначность валютного интереса. 5. Потребители мечтают о долларе по 50, экспортеры комфортно чувствуют себя при курсе 100, государство ориентируется на 70-90, аналитики считают справедливым 65-75. 6. При этом инфляция всё равно не особо замедляется. Потому что её главный источник – это не потребительский спрос, а бюджетный насос, который продолжает качать деньги в экономику. 7. Экономика страны сейчас крутится исключительно вокруг СВО – это ключевой фактор, который определяет всё остальное. Пока идёт активная фаза, ни о каком снижении инфляции и ставки можно даже не мечтать. Это замкнутый круг, из которого нет выхода в текущих условиях. Сегодня такие тезисы являются очевидными, но в 2022 году о них мало кто писал. А теперь даже в моменте показывает лучшие результаты, чем тщательно отобранные «голубые фишки». 🎪 Думайте. Анализируйте. И помните – рынок всегда прав, даже когда он похож на казино. Делитесь своим мнением в комментариях: почему обгоняет IMOEX

🌲🪓 Сегежа – стабильный минус с 2022 года Что можно сказать о компании, которая с начала прошлого года в моем стоп-листе?... Я купил ее в 🤡 Судя по динамике котировок, инвесторы уже не верят ни в чудо, ни в экспортный прорыв, ни даже в пресловутую «стабильность». Давайте разберёмся, что реально происходит с компанией и почему её акции продолжают ползти вниз, несмотря на все попытки менеджмента навести порядок. 📉 Итоги 2024: выручка растёт, убытки - тоже Начнём с главного: по итогам 2024 года Сегежа показала рекордную выручку - 101,9 млрд рублей (+15% к прошлому году). Казалось бы, праздник! Но вот незадача: чистый убыток вырос до 22,3 млрд рублей (год назад было -16 млрд). OIBDA подросла на 8% (10 млрд рублей), но этого явно мало для покрытия долгов и инвестпрограмм. Производство растёт: лесозаготовка +18%, пиломатериалы +10%, бумага +12% - компания реально пашет, а не просто рисует красивые отчёты. Но все эти успехи тонут в море расходов: выплаты сотрудникам, логистика, проценты по кредитам, капзатраты (7,2 млрд, хоть и снизились на 7%). 💰 Долг, допэмиссия и надежда на спасение На конец 2024 года чистый долг Сегежи - 147,9 млрд рублей. Для сравнения: вся капитализация компании сейчас меньше 40 млрд! Чтобы не утонуть, компания провела допэмиссию и привлекла свежие деньги, которые пойдут на погашение части долга. Эффект от этого шага мы увидим только во втором полугодии 2025-го - до тех пор долговая удавка продолжит душить рентабельность. ⛔️ Санкции, экспорт и курс рубля Главная проблема последних лет - санкции и ограничения на экспорт. Сегежа активно ищет новые рынки, переориентируется на Азию и Ближний Восток, но пока это не компенсирует потери от закрытия Европы. Девальвация рубля немного помогла - экспортная выручка поддержалась, но маржа всё равно под давлением. 📊 Операционные расходы: стабилизация или затишье перед бурей? Есть и хорошие новости: операционные расходы перестали расти, а цены на пиломатериалы в Китае показывают позитивную динамику. В 2025 году аналитики ждут снижения процентных расходов, что может немного улучшить чистую прибыль. Но пока это только надежды - фундаментальных драйверов для разворота тренда не видно. 💹 Прогнозы и ожидания рынка ➤ Котировки: с 2023 года акции Сегежи стабильно падают - сейчас цена около 1,68 рубля против 6,4 рубля пару лет назад. ➤ Прогноз по прибыли: базовый прогноз на 2025 год - чистая прибыль до 11,9 млрд рублей, OIBDA до 30 млрд. ➤ Риски: высокий долг, зависимость от курса рубля, санкции, возможные новые капвложения и ограничения на дивиденды. Сегежа сейчас - это история про «долго и больно». Компания реально старается, увеличивает производство, ищет новые рынки, оптимизирует расходы. Но внешний фон (санкции, дорогие кредиты, волатильность сырья) пока сильнее любой внутренней эффективности. ➕ Плюсы: • Растёт выручка и производство • Стабилизировались операционные расходы • Потенциал экспорта в Азию и на внутренний рынок ➖ Минусы: • Гигантский долг • Санкции и проблемы с экспортом • Убытки и отсутствие дивидендов 🧮 Итоги и выводы Сегежа - типичный пример экспортоориентированного бизнеса в эпоху санкций: вроде бы всё делают правильно, а результат пока не радует. Если вы верите в долгосрочный разворот, готовы ждать и не боитесь волатильности - можно держать. Если хочется спокойного сна и дивидендов - лучше поискать что-то попроще. Не ИИР конечно. 🎪 Just for fun, just mamba index А пока в портфеле Сегежа стабильно продолжает минусовать и конца этому не видно. Как говорится, лес рубят - акции летят (вниз), а мы продолжаем наблюдать за этим шоу. Знаю как минимум одного человека из числа подписчиков, который верит в Сегежу. А что вы думаете о перспективах компании?

Русагро – аграрный гигант с неоднозначными перспективами Один из крупнейших агрохолдингов страны недавно отчитался о результатах за четвертый квартал 2024 года, и они оказались... скажем так, умеренно позитивными. 📊 Что в цифрах? Выручка компании обновила исторические максимумы — 124,9 млрд рублей с ростом 26% год к году. Звучит впечатляюще, правда? Но вот с прибыльностью дела обстоят не так радужно. EBITDA выросла всего на 7% (до 28 млрд рублей), что привело к снижению рентабельности на 4 процентных пункта, до 22%. Проще говоря, компания стала зарабатывать больше, но с каждого рубля выручки получает меньше прибыли. 🟢 Главными драйверами роста выручки стали: мясной сегмент (+43%) и сахарный сегмент (+26%) 🔴 А вот сельскохозяйственный сегмент показал снижение на 6% из-за падения урожайности сахарной свеклы и сои на фоне заморозков и засухи. Долговая нагрузка: есть повод для беспокойства? Чистый долг к EBITDA вырос до 1,8x с 1,2x на начало года. Причина — реализация капитальной программы и покупка 100% в ГК Агро-Белогорье, которая обошлась компании в 14,8 млрд рублей. Но паниковать не стоит — значительная часть кредитного портфеля состоит из займов, привлеченных по льготным ставкам с субсидиями от Минсельхоза. Так что долговая нагрузка остается умеренной. 💰 Дивиденды: не ждите, не надейтесь В январе Русагро приняла новую дивидендную политику, исключив из нее положение о целевом коэффициенте выплат в размере 50% от чистой прибыли. Менеджмент неоднократно заявлял, что компания не будет распределять дивиденды за прошедшие периоды, так как эти деньги нужны для M&A-сделок. Последние выплаты дивидендов были произведены в 2021 году. Так что если вы рассчитывали на дивы — придется подождать. Возможно, очень долго. ❓ Что дальше? После редомициляции и возобновления торгов акции Русагро выросли на 40%, а за месяц прибавили еще 6,3% на фоне сильных операционных результатов. Сейчас бумаги торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDA на уровне 4,4x, что предполагает дисконт в 12% к историческому уровню. Что это значит? Рынок пока осторожен в оценке перспектив компании, несмотря на сильные операционные показатели. 📌 Ключевые моменты для инвесторов • В прошлом году ГК «Русагро» получила контрольный пакет акций «Агро-Белогорья». Незадолго до этого суд арестовал долю Владимира Зотова и Ларисы Ковалёвой. Интересно, что маржинальность Агро-Белогорья вдвое выше аналогичного показателя базового мясного сегмента Русагро. • Месяц назад основатель холдинга «Русагро» и бывший сенатор от Белгородской области Вадим Мошкович задержан в ходе масштабной операции ФСБ и МВД. • Рост процентных расходов — чистая прибыль выросла на 141% до 12,9 млрд рублей, несмотря на увеличение процентных расходов более чем вдвое. ⛔️ Риски ➤ Климат, погодные условия и заболевания растений/животных могут повлиять на производство. ➤ Локация земель: 45% сельскохозяйственных угодий находятся в Белгородской области, рядом с зоной СВО. ➤ Экспортные пошлины: рост налогов на сельскохозяйственную продукцию. ✅ Вывод Русагро находится в интересной точке развития. С одной стороны, компания наращивает выручку и расширяет бизнес через M&A. С другой — снижение рентабельности и рост долговой нагрузки вызывают вопросы. Если вы верите в долгосрочные перспективы сельского хозяйства в России и готовы ждать без дивидендов — возможно, это неплохая инвестиция. Но если вы ищете стабильный доходный актив — лучше поискать что-то другое. А вы что думаете о перспективах Русагро? Стоит ли инвестировать в агрохолдинг или лучше держаться подальше от этого сектора? Делитесь мнениями в комментариях! P.S. Как всегда, помните — рынок это казино, а я не финансовый советник. Решение о покупке акций принимайте на свой страх и риск: бумага в нашем Индексе Мамбы, что как бы намекает...

Самолет – взлетит или разобьется под тяжестью долгов? Сегодня хочу поговорить о компании, которая в последнее время вызывает много споров — ГК «Самолет». Этот девелопер то взлетает до небес, то камнем падает вниз. Давайте разберемся, что там происходит на самом деле. 🛬 Долговая нагрузка: впечатляющий рост... в минус Начнем с главного — с долгов. И тут, ребята, цифры просто космические. За последние 5 лет долг компании вырос с 16,2 млрд до 512,5 млрд рублей! Это рост на 3000% или в 31 раз. Средний годовой рост долга — 150,4%. Вдумайтесь в эти цифры! С такой динамикой, сразу вспоминаю поговорку: «Если ты должен банку миллион — это твоя проблема. Если ты должен банку миллиард — это проблема банка». В случае с Самолетом, похоже, это уже проблема всей финансовой системы. Региональная экспансия: амбиции vs реальность 🔻 Компания активно выходит в регионы, но этот процесс сопряжен с еще большим ростом долга. Как говорится, аппетит приходит во время еды, а долги — во время экспансии. 🔻 При этом после отмены льготных ипотечных программ и роста ключевой ставки ЦБ до 21%, спрос на ипотеку кардинально снизился. За 2024 год объем ипотечных кредитов в России сократился на 43% год к году, до 1,15 млн. А ведь 75% контрактов Самолета заключается именно с участием ипотечных средств! 🪄 Дочка-выручалочка В феврале акции Самолета взлетели на 9% после публикации сильных результатов дочерней структуры — Самолет Плюс. Эта компания специализируется на сервисных решениях в сфере недвижимости и показала рост выручки в 6,7 раза, до 7,9 млрд рублей. Число агентов в системе выросло на 19%, до 13,6 тыс., а общее количество пользователей достигло 37,8 тыс. Самое главное — сервис вышел на операционную безубыточность, а основной долг удалось сократить с 10 млрд до 800 млн рублей. Летом 2024 года Самолет Плюс даже провел предварительное IPO на Московской бирже. Похоже, материнская компания пытается диверсифицировать бизнес и найти новые источники дохода. ❓ Что ждет Самолет в 2025 году? Несмотря на все проблемы, компания продолжает показывать операционный рост. За 9 месяцев 2024 года объем продаж первичной недвижимости вырос на 25% год к году до 220,9 млрд рублей. Общее количество заключенных контрактов увеличилось на 9% и составило 29,4 тыс. 🟢 Финансовое положение пока остается устойчивым — средства на счетах эскроу увеличились до 407 млрд рублей, а денежные средства и их эквиваленты достигли 25 млрд рублей. 🔴 Но есть и тревожные сигналы. Финансовые расходы практически сравнялись с операционной прибылью: 39,4 млрд рублей против 42,5 млрд рублей. В 3 квартале 2024 года продажи упали почти в 2 раза в квартальном выражении. Аналитики ожидают, что ЦБ РФ с высокой вероятностью с марта-апреля 2025 года начнет снижать ключевую ставку. По прогнозам, средний уровень ставки в следующем году составит около 15%. Это может сформировать отложенный спрос на недвижимость во второй половине года, и Самолет как один из лидеров рынка может стать бенефициаром этой ситуации. 🤔 Стоит ли инвестировать? Акции компании в моменте выглядят одними из самых недооцененных на российском фондовом рынке. По мультипликатору P/E бумага торгуется на уровне 3,6х, а по EV/EBITDA — около 1,6х. Котировки вернулись на уровень весны 2021 года, после чего, напомню, начался бурный рост капитализации Самолета, которая в течение нескольких месяцев подскочила в 4 раза! 📈 Целевая цена по акции Самолета в годовом горизонте — 1232 рублей, что предполагает потенциал роста около 10% от текущих уровней. Иинвестиция сопряжена с риском. Это как игра в казино, где на кону стоит будущее всего сектора недвижимости. Если ставка ЦБ начнет снижаться, Самолет может взлететь. Если нет — может и разбиться под тяжестью долгов. ✍️ А вы что думаете о перспективах Самолета? Делитесь в комментариях! P.S. кажется, в моем канале одни инвесторы Татнефти, которых калачом не заманишь на кворум. Ваш голос определит следующую компанию на разбор. Так что не стесняемся и голосуем в опросе.