Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Пульс
Invest_Palych
19 июня 2025 в 5:28
ПМЭФ во время чумы 😵 В эти дни проходит экономический шабаш в Санкт - Петербурге, именуемый ПМЭФ, поэтому участники форума на этот период времени даже закрыли глаза на проблемы в российской экономике. Автор в форуме не участвует, поэтому будет высказываться о надвигающемся цунами! 📌 Где печаль в российской экономике 🧐 — Бюджет. На опубликованный бюджет за 5 месяцев без слез не взглянешь с дефицитом в 3.4 трлн рублей, поэтому Госдума уже пересмотрела планку дефицита с 0.5 до 1.7% ВВП, правда годовая норма по дефициту даже по новой планке выполнена уже в мае ⚠️ Но дыру все равно нужно закрывать c учетом сдувшейся ликвидной части ФНБ, поэтому в ход пойдут все доступные методы: размещение ОФЗ, девальвация и новые налоги! Но о новых налогах на ПМЭФ говорить, конечно, не будут! — Отчеты за 1 квартал. 37 публичных компаний опубликовали отчеты за 1 квартал, при этом чистая прибыль год к году упала у 23 компаний (62%), а если учесть стоимость денег во времени (10%), то картина еще печальнее + в 1 полугодие отчитаются все публичные компании, что обнажит проблемы. Далее подсвечу проблемные сектора! — Металлурги и стройка. В середине прошлого года закончилась льготная ипотека, поэтому стройка пошла под откос, что негативно сказалось на потреблении стали, которое в 2025 году упало на уровни ковидного 2020 года. Действия ЦБ страшнее мировой чумы! — Лизинг. Отчет публичного Европлана отражает ситуацию в лизинге: выдача новых предметов лизинга у компании упала на 50% год к году, а лизинговый портфель компании за квартал упал на 11% 📉 — Угольщики. Ситуация в угольной отрасли настолько тяжелая, что об это не высказался только ленивый, а спасать компании планируется через субсидии. Кто будет налог на прибыль платить, если все будут на субсидиях... — Cанкционщики. Санкции, конечно, на пользу по мнению больших гостей ПМЭФ, но вот только из отчетов Алросы и Совкомфлота не видно прибыли... Вывод: июньское снижение ЦБ ставки на 1% не меняет cитуации в экономике, поэтому жду жесткой посадки в июле - августе из-за неадекватно жесткой ДКП (реальная ставка в 7% к инфляционным ожиданиям населения), что наглядно будет видно в провальных отчетах компаний! $CHMF
$NLMK
$SU26248RMFS3
{$USDRUB} $LEAS
$MTLR
$ALRS
$FLOT
#пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест
1 009,8 ₽
−0,1%
111,72 ₽
+0,55%
25
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
25 июля 2025
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
25 июля 2025
Совкомбанк: устойчивость, масштаб и недооцененный потенциал
10 комментариев
Ваш комментарий...
Shark_83
19 июня 2025 в 5:41
Плохо понял про реальную ставку в 7% к инфляционным ожиданиям населения
Нравится
5
Katya_premudraya
19 июня 2025 в 5:52
Надеюсь что у европлана будет просто расти отложенный спрос, иначе всё печально будет... Металлурги справятся, кучу кризисов уже проходили и этот пройдут
Нравится
Invest_Palych
19 июня 2025 в 5:55
@Shark_83 инфляционные ожидания 13%, ключевая ставка 20%. Разница в 7% - это реальная ставка
Нравится
2
HereIsJohnny
19 июня 2025 в 6:15
ставку поднимали до такого уровня не для того, чтобы резко опускать. Процентов 15 к концу года будет нормально
Нравится
NaBiulavki
19 июня 2025 в 6:36
@Invest_Palych бюджет откорректировали, ставку на конец года исправили с 4 на 7,5℅
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+16%
10,5K подписчиков
MoneyManifesto
+9,4%
1,5K подписчиков
The_Buy_Side
+38,1%
6,3K подписчиков
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Обзор
|
25 июля 2025 в 17:15
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Читать полностью
Invest_Palych
1,8K подписчиков • 14 подписок
Портфель
до 10 000 000 ₽
Доходность
+35,71%
Еще статьи от автора
25 июля 2025
Вышел операционный отчет за 1 полугодие 2025 года у Русагро 🍅. Выручка за первое полугодие выросла со 142 до 171 млрд рублей 📈 Прирост выручки на 23% во втором квартале с 72 до 83 млрд рублей связан с приобретением Агро-Белогорье в 2024 году (эффект на 11.7 из 16.2 млрд рублей). В целом в этом и заключается фишка Русагро: рост через M&A сделки (до этого покупали долю в НМЖК), но крепкие парни сверху увидели тут неладное, поэтому отправили мажоритария в СИЗО 😡 По масложиру будет слабый 2025 год из-за остановки на модернизацию Аткарского МЭЗ с 1 апреля до конца года! Но отчеты сейчас вторичны в кейсе Русагро, важнее заседание суда 25 августа! Если Вы оптимист, то акции стоят очень дешево, но нужно не забывать, что в негативном сценарии Русагро могут раздербанить всякие Деметры - холдинги за копейки или государство завалит штрафами ⚠️ RAGR
25 июля 2025
ММК 💿. Ну очень больно! Вышел второй финансовый отчет за 2 квартал 2025 года - компания ММК вслед за Северсталью задает ритм для всех российских публичных эмитентов, отчитываясь раньше остальных. В своем прошлом разборе ждал слабый 2 квартал у компании, так как все карты были на руках для понимания ситуации. Давайте посмотрим на результаты 2 квартала и почему компания ожидаемо не выплатит дивиденды! 📌 Что в отчете — Выручка. Снизилась на 25% г/г до 313 млрд руб. (в 1 квартале падение на 18% до 158 млрд руб год к году), в связи со снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России. Если у Северстали объем производства держится на уровне прошлого года, то у ММК производство упало на 18%! Не думаю, что снижение ключевой ставки до 18% изменит ситуацию в 3 квартале! — EBITDA. Снизилась на 54% г/г до 41 млрд руб (в 1 квартале падение на 53% до 19 млрд руб год к году) из падения за выручки и из-за инфляции производственных издержек (ММК проиндексировал зарплаты на 10-15%) ❌ Маржа у ММК по EBITDA за 1 полугодие составило всего 12% (у Северстали 22%)... — FCF и дивиденды. FCF во втором квартале составил минус 4 млрд рублей, при этом у компании нет оттока кэша в оборотный капитала или роста Capex (44 млрд против 46 млрд годом ранее). Прибыль вообще составила символические 5 млрд рублей (падение в 9 раз)... Нет FCF = нет дивидендов! Компания соблюдает дивидендную политику! — Чистый долг. Единственный позитивный момент - это накопленная денежная кубышка на 70 млрд рублей, которая принесла чистых 8 млрд рублей процентных доходов! Правда 40 из 45 млрд долга является краткосрочным, набранным по низким ставкам! 📌 Мнение о компании Спрогнозировать слабое 1 полугодие и отсутствие дивидендов было нетрудно, если глядеть глубже и дальше дивидендных сектантов! Жду тяжелый 3 квартал 2025 года (возможно и четвертый) для компании и всех черных металлургов из-за негативной ситуации в строительном секторе и 20% ключевой ставки. Субъективно считаю, что дно по объемам пройдено (Северсталь справляется лучше ММК), по ценам дно где-то рядом, поэтому в ближайшие кварталы наступит интересный момент для формирования долгосрочной позиции, так как отрасль циклична, а компания имеет крепкий баланс ✔ Немного математики на коленке: в самом оптимистичном сценарии EBITDA за 2025 год составит 100 млрд рублей, налог на прибыль тогда будет 10 млрд рублей (ставка налога 25%), оборотный капитал останется неизменным. Cчитаем FCF: 100 (EBITDA) - 90 (Capex) - 10 (налог на прибыль) - 0 (оборотный капитал) = 0 млрд рублей. Вывод: пока не вижу идеи в ММК, 2025 год будет непростым для компании. Желаю удачи менеджменту в преодолении трудностей! MAGN
24 июля 2025
Ставка на ставку 🗣. Цугцванг ЦБ... Завтра пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопрос о размере ключевой ставки. Все индикаторы указывают на то, что Эльвира и лысый З. жестко посадили экономику, поэтому дальнейшее снижение ставки неизбежно, вот только сильно снижать ставку нельзя.... 📌 Грустная статистика 😢 — Статистика РЖД. Погрузка на сети РЖД в июне составила 89,3 млн тонн, что на 9,2% меньше год к году (за январь – июнь 2025 года погрузка составила 554,5 млн тонн, что на 7,6% меньше год к году). Наглядный индикатор жесткой посадки экономики ⚠ — Производство стали. В 2024 году выпуск стали уже сократился на 7%, составив 69,6 млн тонн, но даже на фоне низкой базы ожидается падение в 2025 году еще минимум на 2%. На финансовый отчет Северстали без слез не взглянешь! — Лизинг. Предлагаю взять публичного эмитента - Европлан, который в 1 полугодие закупил и передал в лизинг 13 тысяч единиц автотранспорта и техники (-56% год к году). Видимо ЦБ cчитает слово ''лизинг'' чем-то пошлым, поэтому убивает бизнес под корень... — Обслуживание долгов. Отдельные компании (МТС, Ростелеком, Черкизово и прочие) с адекватной долговой нагрузкой стали работать на кредиторов, что ненормально! Снижение ставки только немного облегчит удавку! Разницы между текущими 20% и потенциальными 18% невелика! — Кредитование. Общее кредитование падает последние 6 месяцев, а потребительское в отрицательной зоне. Некоторым банкам уже тяжело держать чистый процентный доход! — Доллар. Курс зеленой американской бумажки аномально скорректировался c 110 ниже 80 рублей, в том числе из-за падения потребительского спроса. Бюджет (видно из дефицита) и экспортеры (отчеты нефтянки показательны) не вывозят такой курс! 📌 Прогноз по ставке 🧐 Жду 18%, не верю в 17% (хотя по-хорошему нужно до такого уровня снижать), так как ЦБ консервативен и борьба с инфляцией у него в приоритете + ожидания по инфляция населения остаются на уровне 13%, что более адекватно по сравнению с 9% инфляции от Росстата! Отчеты за 1 полугодие 2024 года при 16% ставке уже показывали серьезные трудности у российской экономики, а за это время косты и чистый долг у большинства компаний серьезно выросли! Вывод: будет тяжело, экономика жестко села, какой дальнейший план, лысый З.? CHMF SU26248RMFS3 LEAS CNYRUB
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Дебетовые картыПремиумИностранцамКредитные картыКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиИгрыБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраБизнес-секретыТ—ЖТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR‑кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ИТБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеПервичные размещенияТерминалМаржинальная торговляАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673