Профиль инвестора MCRF | Тинькофф Инвестиции Пульс

Интересно, что с курсом на Форексе? Хотел сегодня евро прикупить под туристические расходы, но, решил подождать денёк другой...

, вернее квартал (15.03.25 - 14.06.25) Последние пару месяцев на рынке, по моим наблюдениям, штиль - вижу какие-то колебания в крипте и валютном курсе, в остальном все почти без изменений. С учетом того, что предыдущий отчет не стал публиковать, решил сегодня опубликовать отчет сразу за 3 месяца, а на этом горизонте у меня не портфель, а просто песня… правда песня вот такая: “Какая боль, какая боль Рынок-Портфель — 5:0” За квартал 💰 убыток по портфелю составил 4 183 890 ₽. Для следования стратегии пришлось пополнить портфель на 7 255 516 ₽. Это мой новый рекорд, предыдущий рекорд квартального пополнения был в далеком марте 21 года, когда я решил получить статус квал.инвестора… и даже события 22 года не побудили меня на более активные пополнения. В 22 году было реально страшно совершать покупки, а сейчас - нет. Не страшно, но больно - на снижении ставки для пополнения портфеля приходится продавать длинные ОФЗ, которые на горизонте 1-2 лет обладают на текущий момент пожалуй самым высоким соотношением доходности к риску - при снижении ставки в 2 раза тело ОФЗ вырастет в 1.5 раза, что с учетом купонной доходности даст 65%. Если ставка ЦБ опустится до 10% к концу следующего года, то доходность ОФЗ превысит 40% годовых. Вот в чем моя основная боль сейчас - я активно продаю инструменты, от которых жду 40% годовых, а что я покупаю вместо этого? Об этом чуть позже. Детализация результата последнего квартала: * снижение стоимости активов 🔽 = -3 511 994 ₽, в т.ч. валютная переоценка 💲= -1 107 147 ₽; * дивиденды 💸 = 99 674 ₽; * НДФЛ ✂️ = 12 237 ₽; * спекуляции 🔄 = -759 334 ₽. Ну и зачем я постоянно играюсь с фьючерсами? С моей частотой сделок от этого только убытки… фьючерсы хороший инструмент для краткосрочного хеджа позиций, ранее был интересен для краткосрочных спекуляций, но с частотой сделок в среднем 2-3 раза в год этот инструмент дает лишь убытки. 💼 Итого по портфелю: 33 547 571 ₽, в т.ч. 27 563 088 ₽ заемных средств, включая набежавшие за все время проценты. Собственных средств в портфеле: 5 984 484 ₽, сильно убавилось. Заморожено 7 041 043 ₽ в инфраструктуре вокруг СПб Биржи… Динамика по портфелю за квартал по странам: - Акции 🇺🇸США из-за укрепления рубля потеряли 4,9% или 357 645 ₽; - Акции 🇷🇺РФ потеряли 11% или 1 648 390 ₽; - Акции 🇨🇳Китая похудели на 12,4% или 1 208 993 ₽. По стратегии, основанной на методе усреднения Майкла 'а, на текущий момент акций в моем портфеле должно быть на 33,5 млн. руб. Портфель аккурат заполнен на 33,5 млн, но 4 млн пока лежит в виде кэша… 2,5 млн ₽ надо направить на покупку американских долларов и американских активов, ещё 1 млн ₽ надо направить на покупку гонконских долларов и китайских активов и на 0,5 млр Р надо направить на покупку тенге и казахских активов. За последний месяц на 1,5% от портфеля прикупил в расчете на снижение ставки, так как при последующих снижениях ставки от ПИК ожидаю большей доходности, чем по ОФЗ. Ещё на 1% взял акции Халык-банка (Народный банк Казахстана) на AIX. Что покупал в предыдущие 2 месяца - не убралось в основной пост и ушло в комментарии. Нужно выделить время на анализ американского и китайского рынка и совершать не менее чем 2 сделки от 1% портфеля каждую неделю. Продолжаю идти к цели с 10 до 200 млн за 10 лет (хочу рост в 10 раз за 10 лет в реальном выражении). Сейчас идет шестой месяц четвертого года моего пути к этой цели, до 100 млн осталось три года и шесть месяцев. Текущая сложность на пути цели всего лишь одна - нужно выделить время на анализ компаний американского рынка, который я считаю дорогим и не смотря на это совершить покупки. 👉 Подкиньте, пожалуйста, идей - какие компании вы бы сами добавили сейчас в портфель на американском рынке?

Про Сбер Банк в 2028 году Недавно в комментариях попался вопрос вида “12% див.доходность - разве это интересно?” Давайте прикинем на пальцах: Сбер в 2027 году заработает примерно 2,1 трлн прибыли - прибыль вырастет за счет инфляции и за счет небольшого роста масштабов бизнеса. Таким образом за 3 года дивиденды вырастут на 33%, где-то до 46,5 рублей. К тому моменту ЦБ понизит ключевую ставку до 10% или даже ниже. Доходности длинных ОФЗ упадут ниже 8%. Дивидендная доходность Сбера при такой доходности ОФЗ в 6,5% будет нормой. Это значит что стоимость акций Сбера вырастет до 715 рублей (при такой цене 46,5 рублей дивидендов дадут 6,5% див.доходности, что будет нормой при низких ставках). Купив Сбер по 300 рублей сейчас за 3 года в этом случае я заработаю 138% на росте стоимости акций и ещё от 6,5 до 12% дивидендной доходности каждый год что дает порядка 40% годовых на вложенные средства. Интересно ли это? Ну вот смотрите на цифры и судите сами. Конечно же есть риски и вероятно что-то из рисков реализуется, ну а где вы видели такую доходность без риска? Разве что с риском и раньше, у того же Сбера - в 2015 году (когда ставка была 17%) Сбер стоил 70 рублей, а когда ставку снизили ниже 10% в 2017 - Сбер вырос до 170 рублей. Ну а сейчас то что изменилось с точки зрения стоимости денег? PS: Тут правда много если - какой будет ставка, какой будет доходность на дальнем конце, не обложат ли Сбер каким-то налогом и точно ли Сбер сможет наращивать прибыль в реальном выражении. Я постарался просто показать что дивидендная доходность далеко не самое важное, когда пытаешься оценить потенциальную доходность инвестиций.

Раз в квартал думаю делать аудит портфеля. В моем портфеле 100+ активов. 10 акций занимают ~50%. Мой топ-10 на сегодня: 1️⃣ Т-Технологии - 8,8% На 70% дороже Сбера, при росте на 11 пп быстрее Сбера выглядят интереснее. За 5 лет уверенно растет в 3 раза (~25% в год). Сбер мамонт от которого я жду роста в 2 раза медленнее - за 5 лет х1.5 (~9% в год). При таком раскладе Т выглядит на 20% дешевле Сбера и это при условии, что через 5 лет они будут расти схожими темпами. Не продаю, так как считаю текущие уровни интересными для покупки. Не покупаю, потому что и так эта позиция номер 1 в моем портфеле. Готов наращивать при снижении акций к 3 тысячам. 9 апреля даже деньги выделил, но пока был в поезде акции выросли… не успел. 2️⃣ Сбер Банк - 6,4% Прокси на экономику РФ, 12% див.доходность, которая растет выше инфляции. Длинные ОФЗ дают 16% доходность, однако за 6 лет (срок дюрации длинных ОФЗ) инфляция съест ~38% покупательской способности, а дивиденды Сбера за это время лишь подрастут. На горизонте от 3 лет дивиденды Сбера выглядят интереснее купонов по длинным ОФЗ. При этом длинные ОФЗ в ожидании снижения ключевой ставки выглядят сейчас одной из самых интересных идей. Единственное чем Сбер уступает ОФЗ - наличием риска при увеличении дефицита с бюджетом (кто помнит “дивиденды” Газпрома?). Не продаю, так как Сбер лучше ОФЗ. Не покупаю, потому что Т выглядит интереснее. Подумаю о покупке при снижении к 250 рублям, хотя если Сбер там будет - будут и другие идеи. 3️⃣ Яндекс - 6,3% EV/EBITDA - 8.87 (EV = капитализация + долги, EBITDA - прибыль до налогов) Для сравнения - другие ИТ компании: Астра 13; Позитив 17,5; ВК -46 (убытки). Яндекс пожалуй лучшая публичная ИТ-компания, компания роста, при этом оценивается рынком сейчас просто как хорошая компания стоимости. Да, пожалуй Яндекс сейчас трансформируется, чуть больший упор на прибыль, от этого возможно страдает будущий рост и падает eNPS, но при явном перекосе на получение прибыли я ожидаю лишь её увеличения, что приведет к снижению мультипликаторов в 2 раза и сделает акционеров довольнее. Не продаю, так как считаю что Яндекс сейчас стоит очень дешево. Не покупаю, потому как позиция и так уже выше 5% от портфеля. По 3600 с удовольствием наращу долю, но кто ж продаст Яндекс по такой то цене? 4️⃣ Xiaomi Corporation - 5,9% Обожаю Xiaomi, хоть они и уступают Apple и Samsung по доле продаж смартфонов. Xiaomi растет, в то время когда американцы и корейцы вынуждены защищаться: на горизонте 3 лет аналитики прогнозируют рост продаж в 2 раза, в то время “яблоки” вырастут на 18% (из которых половину сожрет инфляция), а от “самсунгов” и такого роста никто не ждет. Стоит дорого. В моменте даже дороже яблок. Продаю. С болью, но продаю. И только тогда, когда стратегия говорит что пора продавать Китай. При снижении доли в портфеле менее 5% пожалуй не буду продавать. Обожаю Xiaomi, чуть меньше чем Тинькофф в свое время, но Тинькофф теперь просто Т… 🏦Т, верните проценты на остаток по карте, пожалуйста 😇 Устал каждый день деньги с накопительного счета на карту кидать и обратно 🫤 5️⃣ Coinbase Global - 5% Не верю в крипту. Но верю в то, что толпа верит в крипту и будет тратить свои деньги. Coinbase на этом заработает. Крипта дорожает каждые 4 года в разы, а потом стремительно падает. Я жду отличных результатов от Coinbase в этом году (Вы посмотрите их отчет за 4 квартал - в 2 раза выше ожиданий). При этом на уровне веры (увы, вера не лучший инструмент в инвестициях) - я прям верю что курс биткоина достигнет своего максимума где то в ноябре. Думаю это будет перехай, 150k$, но вряд ли 200k$. Вот там то считаю и будет пора продавать - я рассчитываю на 400$ (опять же, не прогноз - а вера). Пока же я готов покупать. 150$ отличный уровень. Даже деньги приготовил, но потом что-то случилось… кажется я уже говорил про поезд сегодня? 👉 Как вам формат? Продолжать? Топ10 замыкают Alibaba, Роснефть, WH Group, China Construction Bank и НМТП

(15.03.25 - 14.04.25) Кратко: TRUMP’s бездна За месяц портфель похудел на 13,6% //в долларах на 10,6%. 💰 убыток по портфелю составил: 4 147 905 ₽ - это мой личный антирекорд. Детализация: * снижение стоимости активов 🔽 = -3 973 128 ₽, в т.ч. валютная переоценка 💲= -426 377 ₽; * дивиденды 💸 = 9 212 ₽; * НДФЛ ✂️ = 361 ₽; * за счет спекуляций 🔄 = -183 628 ₽. 💼 Итого по портфелю: 27 735 185 ₽, в т.ч. 21 692 322 ₽ заемных средств, включая набежавшие за все время проценты. В связи просадкой вернулся к активному пополнению и покупкам. За месяц пополнил портфель на 1 407 145 ₽, о покупках чуть позже. Собственных средств в портфеле: 6 042 863 ₽, сильно убавилось. Заморожено 11 505 038 ₽ 🤕, в т.ч. 5 914 120 в инфраструктуре вокруг СПб Биржи (остальное в целом можно продать). Динамика по портфелю за месяц по странам: - Акции 🇺🇸США в т.ч. из-за укрепления рубля потеряли 11% или 763 904₽; - Акции 🇷🇺РФ растеряли весь рост двухмесячной давности - в итоге падение на 12,9% или 1 659 687₽. - Акции 🇨🇳Китая рухнули - минус 16,1% или 1 492 935 ₽. Не знаю как во всем мире, но в моем случае самый сильный удар пришелся на Китай, а за ним потянулась и Россия. В США основная просадка в моем портфеле - биотехи и крипта, что не особо связано с происходящими событиями. По стратегии, основанной на методе усреднения Майкла 'а, на текущий момент акций в моем портфеле должно быть на 31,5 млн. руб. Ещё месяц назад мой портфель был аккурат 31,5 млн и всё шло по плану. Сейчас же в портфеле акций на 25,7 млн, так что пора мне приступать к агрессивным покупкам. За последний месяц покупал американский FedEx на 1%, наш Etalon на 0,5%, НМТП на 1%, Ростелеком-преф на 1% (было до того, как оценил ситуацию с див.политикой). 4 значимых сделки за месяц без учета спекулятивных операций на срочном рынке. Там по прежнему держу шорт на америку и наращиваю лонги по РФ… пока получается так себе (убыток за все время около 2 млн наших деревянных). Планирую в ближайший месяц продолжать покупки на 1% от портфеля 1-2 раза в неделю в ближайший месяц по всем рынкам. Для восстановления целевых уровней и пропорций в портфеле я должен: - На 2 663 662 ₽ купить акций 🇺🇸США, но в условиях высокой неопределенности я не готов на столько агрессивно покупать активы США, думаю возьму чего-то на 500-750 т.р. … буду, так сказать, растягивать удовольствие. - На 1 688 117 ₽ купить акций 🇨🇳Китая, тут тоже аккуратно, постараюсь взять на 0,75-1 млн. - На 1 408 877 ₽ купить акций РФ - тут все просто - как только смогу собрать деньги - куплю на всю сумму. Покупать российские активы мне не сложно, я верю в их рост (помните - в инвестициях очень важно не следовать слепой вере). Продолжаю идти к цели с 10 до 200 млн за 10 лет (хочу рост в 10 раз за 10 лет в реальном выражении). Сейчас идет четвертый месяц четвертого года моего пути к этой цели, до 100 млн осталось три года и восемь месяцев. В этот раз столкнулся с некоторыми сложностями, но они не должны быть проблемой, ведь я до этого активно фиксировал прибыль и перекладывал её в ОФЗ. В моем случае пришло время переложить деньги обратно из ОФЗ в акции (хотя я по прежнему считаю длинные ОФЗ весьма привлекательными и с большой неохотой расстаюсь с ними).

С июля прошлого года начал активно перекладывать свои "заначки" из фондов денежного рынка в длинные ОФЗ. Причин тому было две: 1) я хотел перекрыть свои обязательства по займам с низким процентом вложениями денег в ОФЗ. В июле 24 года я покупал ОФЗ под перекрытие рыночной ипотеки, которую брал под 8,3%; 2) на тот момент мне казалось что пик ставки уже близко и вот-вот будет разворот. Если бы я угадал я бы выиграл не только на разнице в купонной доходности, но ещё и за счёт роста стоимости самих облигаций. В итоге ставку подняли с 16% до 21% и казалось бы выгоднее было сидеть в депозитах или фонде ликвидности. А нет. За 8 месяцев не смотря на то, что я стал перекладываться сильно рано я получил 18% доходности с облигаций и купонов за вычетом НДФЛ, что соответствует 32% годовых (и это при цикле снижения ставок!). Думаю, что сейчас все ещё неплохое время для покупки длинных ОФЗ, я стараюсь приобретать ОФЗ по 500 т.р. раз в 2 недели. Например, я с понедельника в отпуск на пару недель, откладывал денежку на Мальдивы, но что-то пошло не так, Мальдивы остались где были, а я в России. А денежку пожалуй вложу в ОФЗ. PS: ипотеку брал в ВТБ, поэтому и облигации под эту ипотеку решил брать тоже в ВТБ. В Т-Инвестициях слишком удобный сервис, руки так и чешутся что-то продать или купить. Эта покупка у меня на долгий срок, так что захожу в приложение только для того, чтобы скриншот сделать для Пульса.

(15.01.25 - 14.02.25) Кратко: 🇷🇺🚀🚀🚀, 🇨🇳🚀, 🇺🇸🟰 Доллар упал ниже уровней прошлого года… прям не месяц, а мечта патриота. Такие колебания не добавляют стабильности, а лучшему будущему нужна стабильность. За месяц несмотря на аномальное укрепление рубля получен доход 💰 = 1 228 844 ₽ или 3,9% от портфеля в рублях (или 18,7% в долларах, при этом мой портфель на 60% состоит из валютных активов). Детализация: * рост стоимости активов 🔼 = 1 311 769 ₽, ещё и валютная переоценка 💲= -1 837 707 ₽; * дивиденды и купоны 💸 = 93 295 ₽; * НДФЛ ✂️ = -91 244 ₽ (возврат за 24 год); * за счет спекуляций 🔄 = -267 464 ₽. //поторопился с продажей Новатэка по итогам прошлого месяца 💼 Итого по портфелю: 31 224 958 ₽, в т.ч. 20 863 354 ₽ заемных средств, включая набежавшие за все время проценты. Портфель за месяц почти не изменился, при этом я вывел 1 251 489 ₽ на погашение займов (по методике погашения через ОФЗ). Собственных средств в портфеле: 10 361 603 ₽, прибавилось. Заморожено 14 049 125 ₽ 🤕. Из всей заморозки 6 419 032,36 ₽ “зависло” на HKEX вне инфраструктуры СПб Биржи или Евроклира, так что эту часть по мере роста стоимости китайских активов и валютного курса продаю и вывожу. В контуре СПб биржи, соответственно, зависло порядка 7,6 млн. По стратегии, основанной на методе усреднения Майкла 'а, на текущий момент акций в моем портфеле должно быть на 29,5 млн. руб. На текущий момент в портфеле акций на 29,8 млн, и почти 1,5 млн - это кэш, на который играюсь с фьючами да шорчу Америку. В целом всё четко. Динамика по портфелю за месяц по странам: - Акции 🇷🇺РФ продолжили взлет, показав 13,4% роста или +1 500 253 ₽; - Акции 🇨🇳Китая стрельнули, но в рублях динамика более скромная - рост 7% или + 584 072 ₽ (та же Алибиба за месяц выросла на 55% в валюте); - Акции 🇺🇸США из-за укрепления рубля потеряли 7% или 566 616₽. За месяц продал акции QIWI, ВК, 75% Новатэка, 43% Россети Центр и Приволжье, приобрел Sarepta Therapeutics , так как по текущим уровням на рынке США не готов брать ничего кроме биотеха. 5 сделок за месяц. Дополню, что кроме плана по размеру портфеля акций моя стратегия подразумевает четкую диверсификацию по странам - 40% 🇷🇺РФ, 30% 🇨🇳Китай и прочие страны глобального "юга", 30% 🇺🇸США и прочие “западные” страны. Исходя из этого моя стратегия четко говорит, что мне нужно сделать до конца февраля, а именно: - На 882 593 ₽ продать акций 🇷🇺РФ, завтра буду смотреть у каких акций слабый потенциал роста и где стоит фиксировать прибыль. - На 726 047₽ купить акций 🇺🇸США, буду прежде всего смотреть на японские компании - такие как или $NTDOY - вслед за Китаем растет весь регион, жаль я месяц назад об этом не подумал, а сейчас техническая картина вряд ли в пользу покупки что Сони что Нинтендо. 👉 Может быть у вас есть идеи на какие компании 🇯🇵Японии стоит обратить внимание? - Объем акций Китая на текущий момент за счет укрепления рубля и роста цели по размеру портфеля полностью соответствует целям, так что фиксировать прибыль буду только в случае возврата валютного курса к уровню месячной давности. Продолжаю идти к цели с 10 до 100 млн, то есть уже до 200 млн за 10 лет (скорректировал цель из-за инфляции - хочу рост в 10 раз за 10 лет в реальности выражении). Планирую выйти на 100 млн по портфелю с учетом заемных средств на седьмой год, а затем ещё три года потратить на погашение займов, компенсацию замороженных активов и нейтрализовать влияние инфляции. Сейчас идет второй месяц четвертого года моего пути к этой цели, до 100 млн осталось три года и десять месяцев. Всё четко, даже есть небольшой запас, который позволяет мне играться с фьючерсами… увы, пока в этой части счет далеко не в мою пользу.

Готовлю отчет за месяц. Хочу напомнить, что моя стратегия основана на методе усреднения Майкла Эдлесона. Метод ’а подразумевает докупку активов под намеченный план. У меня есть план на 10 лет и когда мой портфель опускается ниже планового уровня - я докупаю активы до цели. Как только портфель растет выше планового уровня - я продаю активы, а вырученные средства направляю на погашение займов (взятых строго по низкой ставке - у меня займы от 4,1% до 8,3%, причем без всяких маркетинговых уловок). В результате я покупаю активы когда они дешевы, а продаю когда они дороги, а не так как это делает большинство. Ведь почему что-то стоит дорого? Потому что спрос превышает предложение - так что действительно - большинство и правда покупает все за дорого, а продает все за дешево. Увы, но это закон рынка. И чтобы с рынка получать прибыль - нужно обязательно придерживаться стратегии. У каждого своя стратегия. И я ни в коем случае не рекомендую использовать мою. Не знаете какую стратегию выбрать? Начните с простой - 50% в акциях, 50% в облигациях. Наметьте себе план пополнений (например, 20% с каждой зарплаты и 50% с премий, если ваш доход превышает расходы). И каждый раз просто приобретайте то, что позволит отбалансировать ваш портфель к целевому. Я формировал свою стратегию ровно год. И теперь вот уже 3 года и 11 месяцев стараюсь ей следовать. И в моем случае это ни разу не просто. Но каждый раз я убеждаюсь в том, что любое отклонение от стратегии ведет либо к убыткам, либо к упущенной прибыли. Почему не просто следовать методу Эдлесона? Вот простой пример (и он такой не один): В 22 году активы рухнули почти в 2 раза - российские из-за обвала рынка, западные из-за чрезмерного укрепления рубля. Я долго собирался с мыслями и где то в августе взял максимально возможный для меня займ. 19-20 сентября я на заемные средства докупил активы до целевого уровня, а потом случилась мобилизация 21 сентября… мой долг после этого в 1.5 раза превышал стоимость активов. Но мой портфель выжил, чего нельзя с уверенностью сказать про мою нервную систему. Берегите себя. Формируйте капитал с умом.

По 🇺🇸 американскому рынку предварительно остановился на том, чтобы нарастить долю в несколько забытом биотехе. За последние 5 лет биотех судя по фонду $BBH вырос всего на 11,6%, а не на 80% как S&P500 и не на 134% как NASDAQ - это наводит на мысль, что в биотехах пузырь вряд ли надут так сильно, как в ИТ-секторе. 1️⃣ У меня давно на прицеле и вот уже год как они показывают безубыточную работу, сохраняя при этом 40% темп роста выручки. По мнению аналитиков уже через год компания покажет прибыль в размере 10% от своей капитализации, а если так - это приведет как минимум к двукратному росту стоимости акций. 2️⃣ Вторая компания - это , которую добавил в портфель ещё в феврале и наращивал позицию в августе 21 года. С тех пор стоимость купленного пакета акций выросла уже в 3 раза (в рублях), а сама компания уже год как перешла от доп.эмиссий к обратному выкупу акций. Последние два квартала компания показывает просто великолепные показатели в отчётах по движению денежных средств, в результате чего и была переоценена рынком. В отличии от каких то прям WOW эффектов ни кто не ждёт (рост прибыли на 36% за 2 года не в счёт), и, возможно будущие успехи уже в цене. Так что прежде чем определить какую именно долю брать - нужно глубже погрузиться в отчёты. Но разве в отчётах биотехов можно что то понять? Там ведь сплошная магия и кощунство... по крайней мере для меня. 👉 Есть идеи что можно купить на рынке США? Киньте в комменты, обязательно посмотрю. А пока что я и так уже 6 часов своего выходного потратил на этот вопрос...достаточно.

До конца месяца я должен добавить в портфель американских акций на 5k$. Сегодня выходной и есть время заняться поиском идей. Ищу идеи в разных источниках и отсекаю те компании, которые торгуются “без скидки”, то есть стоят по мультипликаторам дороже среднего значения. Далее на примере одной из таких компаний - - я продемонстрирую свою цепочку рассуждений в принятии решений. При беглом взгляде компания стоит в 2 раза дешевле обычного, у компании провальный квартал и огромный долг, а также произошла смена директора. Дешево это хорошо, но ведь это не спроста. Итак, давайте разбираться: 19 декабря врио CEO Dave & Buster's Entertainment приобрел на 503k$ акций по цене $26.44, сейчас акции стоят 24.07$ и продолжают снижаться. Это американская сеть ресторанно-развлекательных заведений. Обычно акции этой компании торгуются по мультипликаторам P/S = 0.98 и P/E = 19.73, что соответствует оценке стоимости в 46,03$. Акции рухнули почти на треть после провального отчета за 3 квартал, показавшего слабую динамику продаж (падение год к году на 3% при ожиданиях сохранения выручки). Отношение долг/EBITDA выросло до 6.68 при средних значениях около 2,8. Это больше чем у 85% американских публичных компаний. Почти 25% акций компании принадлежит BlackRock и Vanguard Group. Новый врио CEO 4 апреля продавал акции по 65,72$, но тогда продажа состоялась почти на 5 млн, а откупил он обратно пока лишь на 10% от той суммы, что выручил от продажи весной (и 25% от количества ранее проданных акций). Покупка акций собственной компании хоть и выглядит подтверждением уверенности, но размер покупки слабоват для того, чтобы моя вера в нового СЕО была крепка. Все это видно по информации с сервиса gurufocus с бесплатным доступом. Следующий шаг - изучение отчета - идем на sec.gov, в строку поиска вбиваем тикер и ждем появляющейся подсказки с названием организации. Кликаем по ней. Из всех форм ищем форму 8-K с пометкой **Earnings release**, открываем пресс-релиз, изучаем. Вот что там интересного: •Продажи в сопоставимых магазинах снизились на 7,7%... похоже американцам в этом году не до развлечений, с учетом высокой инфляции мы видим что продажи в реальном выражении упали на 10% год к году (7,7% + 2,7% инфляция). Интересно, это высокая ставка давит на потребителя, или у сети реально проблемы? •На первых страницах отчета довольно много пунктов, дающих понять что долг под контролем, рефинансирование идет полным ходом, часть займов гасится досрочно. •Также компания не смотря на огромный долг за 2 квартала произвела обратный выкуп более 5% своих акций с рынка. При этом значимых продаж инсайдерами во время обратного выкупа - не было. А это признак того, что компания считает свои акции недооцененными. Чуть дальше в цифрах отчета можно заметить тот факт, что компания сильно экономит на закупке продуктов и затратах на организацию развлечений- снизили стоимость закупок на 6% год к году, при этом повысили наценку - ранее наценка была 314%, а сейчас 360% Нет ли снижения качества обслуживания в этой сети? Административные расходы снижаются даже чуть сильнее чем падение выручки, это хорошо с точки зрения оптимизации затрат. 15,2 млн - квартальный убыток от рефинансирования долга. Для компании с годовой прибылью в 84 млн это прям очень много - если так пойдет и дальше, то прибыли не останется совсем. За год компания потратила 133 млн $ на проценты, средняя ставка кредитования - 4,2%, а при текущей ставке ФРС проценты по займам будут расти. Итого: Компания интересна к покупке при условии, что сможет восстановить доверие потребителей и перейти от снижения сопоставимых продаж к росту. В случае, если это произойдет до того, как возникнут серьезные проблемы с долгом - акции вырастут в 2 раза к текущим. Однако тенденция последних кварталов говорит о снижении спроса на продукцию сети, что в конечном счете будет и далее оказывать давление на котировки. Можно купить в расчете на сильный отчёт за 4 квартал, но в отсутствие у компании СЕО - будет ли отчёт сильным? 🤔

Вчера продал российских акций почти на 900 т.р., вывел со счета, 500 т.р. отправил на покупку ОФЗ, купонами с которых планирую погашать взятые ранее кредиты, на которые собственно акции и покупались. При выводе пришлось заплатить НДФЛ, что наводит на мысль о необходимости фиксации бумажного убытка для оптимизации налогов… но вот незадача - у меня почти не осталось открытых позиций с текущим убытком. Умею я быть недовольным в любой ситуации ;) С другой стороны мы платим налоги тогда, когда есть с чего платить. А когда есть с чего платить - то уже хорошо. Так что учимся мыслить позитивно. “Платить налоги - это хорошо, ведь есть с чего платить”. 😎 400 т.р. пока закинул на накопительный счет, Тинькофф дает 18% при текущей ключевой ставке 18% не облагаемых НДФЛ лучше, чем дают фонды ликвидности из-за НДФЛ. Правда лучше ровно до тех пор, пока 210 т.р. с начала года процентов не накапает, потом выгоднее перекладываться в инвесткопилку со стратегией “Всегда в плюсе” (это аналог фонда Ликвидность от ВТБ). Но вернусь к отчету по Итак, что у меня было вчера: • ипотека по ставке 4,1% годовых; • 85 344,98 руб. ежемесячный платеж; • 500 т.р. в на счете. Планирую потратить эти деньги на покупку ОФЗ и с купонов ОФЗ производить погашение ипотечного кредита. Проверяю какие ОФЗ выгоднее купить - для этого захожу на смарт-лаб в раздел ОФЗ. На этот раз ОФЗ 26248 оказались более привлекательным в плане долгосрочной доходности. Беру их. За две недели ОФЗ чуть подешевели, так что на 500 т.р. смог купить аж 630 облигаций (в прошлый раз хватило только на 614). То что ОФЗ подешевели для меня хорошо - на ту же сумму я смог купить больше ОФЗ не смотря на то, что покупательская способность денег за это время снизилась. Главное чтобы к моменту продажи, если таковой наступит, ОФЗ все же подорожали. Вместо покупки ОФЗ я мог бы досрочно погасить кредит и снизить ежемесячный платеж на 5 701 руб., а с учетом прошлых покупок ОФЗ платеж мог бы уменьшиться на 11 413 руб. Сегодня произошло списание очередного платежа по ипотеке. Если бы я досрочно погасил ипотеку, то я бы сэкономил 11 413 руб. Но я предпочел вложиться в ОФЗ и жду поступления купонов. Так что пока моя схема дала временный убыток в 11 413 руб. по сравнению с досрочным погашением. Ситуация должна измениться при поступлении купонов, которые придут в конце мая-начале июня. Я должен буду получить 64 586 руб. купонного дохода, что полностью покроет текущий “убыток”, а также будущие “убытки” по платежам в феврале, марте, апреле и мае. На сегодня пожалуй пока хватит. Если чего-то не хватает, прошу указать в комментариях. PS: Вместо своих скучных табличек попробую прикрепить картинку от ИИ. Попросил Шедеврум от Яндекса нарисовать картину с надписью “”. Ассоциации Шедеврума ипотеки со смертельным случаем мне кажутся странным. Ну что же, будем развивать ИИ вместе, нам всем есть ещё куда расти. 🙂 UPD: mortgage - ипотека, а всего одну букву не так нарисовал и уже смертельный случай (mortagae). Символично.

(15.12.24 - 14.01.25) Кратко: 🇷🇺🚀🚀🚀, 🇺🇸🔽🔽, 🇨🇳 🔽 Доллар подешевел, на 1 копейку 😉 За месяц благодаря сохранению ставки получен доход 💰 = 769 031 ₽ или 2,6% от портфеля. Детализация: * рост стоимости активов 🔼 = 512 279 ₽, несмотря на валютную переоценку💲= -13 985 ₽; * дивиденды и купоны 💸 = 179 138 ₽; * НДФЛ ✂️ = 38 222 ₽; * за счет спекуляций 🔄 = 115 835 ₽. 💼 Итого по портфелю: 31 247 603 ₽, в т.ч. 22 111 903 ₽ заемных средств, включая набежавшие за все время проценты. Собственных средств в портфеле: 9 135 700 ₽. Заморожено 13 867 581 ₽ 🤕, но это уже на 1 407 201 ₽ меньше чем месяц назад. Из всей суммы 5 911 213 ₽ “зависло” на HKEX вне инфраструктуры СПб Биржи или Евроклира, так что эту часть по мере роста стоимости китайских активов продаю и вывожу. По стратегии, основанной на методе усреднения Майкла 'а, на текущий момент акций в моем портфеле должно быть на 28,5 млн. руб. Сейчас в портфеле акций на 29,1 млн, и 2 млн с лишним - это кэш, на который играюсь с фьючами да шорчу Америку //насколько успешно - можно судить по стратегии 🤬 Как же хорошо что в прошлый раз я все же послушал то, что мне говорит стратегия, и закупился российскими акциями и сократил позиции в китайских активах. Динамика по портфелю за месяц по странам: •акции 🇷🇺РФ стрельнули на 16,3%, вернув в портфель 1 758 821₽; •акции 🇨🇳Китая приуныли на 5,4% теряя 482 458 ₽; •акции 🇺🇸США рухнули аж на 10%, минус 838 290₽, 60% минуса - это Coinbase. За месяц продал все акции Bank of China, зафиксировав за год 78% рублевой доходности (около 200 т.р. без учета дивидендов) и прикупил Халык банк на бирже Казахстана пока для пробы на 100 т.р. На российском рынке сразу после прошлого отчета, но ещё до заседания ЦБ: - нарастил на 30% позицию в Т-Технологии , правда с тех пор акции выросли уже на 28%... считаю что по текущим ценам имеет смысл брать с горизонтом от 2 лет, на меньший срок я бы предпочел покупку длинных ОФЗ; - на 40% нарастил позицию в Яндекс , с момента покупки акции прибавили 23%... считаю что Яндекс все ещё интересен к покупке даже по текущим ценам с горизонтом инвестирования от года. Собственно вот и всё - 4 сделки за месяц, всё остальное - менее чем на 5% от позиции или 0,05% от портфеля. Да, операции на денежном рынке, а также покупку или продажу облигаций я тут не учитываю. Куплю/продажу активов денежного рынка приравниваю к операциям на накопительном счете (хорошо что Тинькофф процент по счету поднял до приелимых 18% и теперь 1,2 млн можно хранить на накопительном счете, всё что больше - гораздо выгоднее в фонде из-за того, что больший доход по счету также облагается налогом). Операции по облигациям я также веду вне основных брокерских счетов, выделяя их в отдельную историю по погашению займов как бы вне биржи. Оу, 🫣, у меня 21 брокерский счет... До конца января мне нужно: - На 937 130₽ продать акций 🇷🇺РФ. 👉 Можете посмотреть на мой портфель и посоветовать какую позицию сократить? - На 533 714₽ купить акций 🇺🇸США - будет чем заняться в выходные, нужно поискать идеи на покупку в этом пузыре. Объем акций 🇨🇳Китая на текущий момент в моем портфеле полностью соответствует целям на конец января, так что по этому направлению никаких планов на ближайшее время. Продолжаю идти к цели с 10 до 100 млн, а нет, уже до 200 млн за 10 лет. Планирую выйти на 100 млн по портфелю с учетом заемных средств на седьмой год, а затем ещё три года потратить на погашение займов, компенсацию замороженных активов и нейтрализовать влияние инфляции. Сейчас идет первый месяц четвертого года моего пути к этой цели. Опережаю график на 2,5 месяца.