Тревожные сигналы от публичных компаний: подготовьтесь к кризису

Войти

Предчувствие кризиса: 5️⃣ тревожных сигналов от публичных компаний К майским праздникам почти все публичные компании отчитались за 2024й год (кроме тех, кому правительство разрешило этого не делать, вроде Сургутнефтегаза). Одновременно выходят отчеты уже за первый квартал, что дает нам понимание некой общей динамики в публичных бизнесах. Когда ты за несколько дней смотришь 50 — 60 отчетов публичных компаний, волей-неволей складывается некое общее впечатление. Вот этим впечатлением я и хочу поделиться. В целом публичные отчеты вызывают...предчувствие бури. Ничего супер критичного в моменте не происходит, но проблемы уверенно нарастают. 👉Главной проблемой обозначу борьбу за себестоимость, которую бизнес проигрывает. У условной Северстали выручку как во вполне приятный 2019 год, но EBITDA в 2 раза ниже и отрицательный FCF. Топовые ритейлеры — Магнит и Х5 — уверенно растут по выручке на 20%+ годовых, но EBITDA стагнирует уже несколько кварталов (у Магнита так вообще с 2021 года). IT компании потеряли голову от успехов прошлых двух лет, раздули штат и потеряли любой контроль над издержками. В итоги условный Позитив и Яндекс стали чуть ли не убыточными! И так далее и тому подобное. Если выделить общую тенденцию, то вот она. Инфляция в среднем побеждает, а сами компании плохо справляются с контролем себестоимости. 👉Вторая проблема, это на самом деле не проблема, а реальность. Рост налога на прибыль с 20 до 25%. Кажется не так и много, но когда сама прибыль тоже падает, получается тоскливо. Двойной удар! 👉Сложнее всего конечно компаниям с долгом. Мечел, Мвидео, Сегежа, Система. Все эти бизнесы не вывозят накопившиеся за годы проблемы и плавно катятся к банкротству. Суммарно только на первых трех компаниях висит под 0,5 трлн долга. Когда они крякнут… 👉Начнутся проблемы у банков. Точнее они уже начались! Сбер еще держится, а вот у второго эшелона уже проблемы. Совкомбанк убыточен по РСБУ за первый квартал, у ВТБ падают процентные доходы, МТС-банк уже замутил допэмиссию. 👉Это я еще не вспомнил про нефтегазовое ядро бизнеса, которое не слишком радо нефти меньше 60 долларов и крепкому рублю. На самом деле, если убрать рекордное падение в истории, российский рынок не очень волатилен. В среднем его оценка варьируется от 4 до 6 прибылей. P\E = 6 это для жирных времен экономического расцвета, а P\E = 4 для кризисов. Вот только P в кризис снижается, что и создает график-кардиограмму. Прямо сейчас мы находимся в ситуации, когда прибыль публичных компаний уже начала падать. При этом мы могли надеяться на разворот ДКП в случае успешных мирных переговоров, но они никак не начнутся. Будем надеяться, что стороны все таки договорятся. Потому что если нет, то чего-то особенно интересного в акциях не предвидится. __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений или покупок❓️ 🎁 Введи мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и получи подарочные акции на сумму до 20тыс. руб втечении пары минут💰 🎁 Начать инвестировать можно всего с 1000 руб👍 __________________________________

🇷🇺 Итоги недели: события ужасные, но нефть такое любит ⚡️ Яркие (к сожалению, и в прямом смысле слова) события в Иране заставили ненадолго забыть про наш рынок. А он по-прежнему в безидейном боковике, под давлением ставки и геополитики, только не ближневосточной (она-то как раз помогла нефтянке), а нашей. По итогам недели закрылись в минусе на 1,3% IMOEXF по индексу Мосбиржи. 🔧 Снижение ключа до 20% не привело к реальному смягчению денежно-кредитных условий. А это значит, что моя стратегия должна адаптироваться к относительно длительному периоду, когда можно и нужно извлекать выгоду из высоких доходностей на долговом и денежном рынке. И, конечно, пользоваться затянувшейся просадкой по валюте (в частности, недавно докупал USDT). 🏆 Топ событий недели 🔸 BRN5 Нефть взлетела на 9%, GDM5 золото пошло в рост на фоне эскалации войны Израиля с Ираном. 🔸 SBER Сбер нарастил чистую прибыль по РСБУ в январе-мае до ₽682,9 млрд (+8,7% г/г). С - стабильность. 🔸 В 18-м пакете ЕС предлагается снизить потолок цен на российскую нефть с $60 до $45 (США против) и запретить использование GAZP «Северных потоков». 🔸 Госдума приняла закон о создании национального цифрового сервиса, в т.ч. мессенджера, интегрированного в Госуслуги (бенефициар - VKCO VK). 🔸 HEAD Акции Хедхантера потеряли более 5% на новости о проверке ФАС доминирующего положения на рынке (57%). 🔸 VTBR подскочили на 5% на распоряжении Путина направить дивиденды ВТБ на финансирование ОСК. ___________________________________ 🙋‍♂️ Ежедневный теханализ, разбор компаний и мой план торговли в закрытом канале 🤫 ‼️Жду тебя там, пока действует акционный тариф на вход по скидке 👇 ✅️ @TehAnaliz_MOEX ___________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #итогинедели

🇺🇲 Америка на Мосбирже: впереди новые драйверы Неделя на американском рынке акций охарактеризовалась умеренной волатильностью. Обозначим основные драйверы и дадим прогноз на ближайшие дни. За пять дней S&P 500 снизился на 0,4%, NASDAQ 100 — на 0,6%, DJ — на 1,3%. В фокусе — подготовка к заседанию ФРС, макростатистика, новости из Белого дома, отчетность Oracle. 📌 Что движет рынком Инвесторы готовятся к заседанию ФРС, которое пройдет 17-18 июня. Ключевая ставка, по-видимому, останется без изменений. Особый интерес представляет оценка рисков, связанных с торговыми войнами. Помимо этого, будет обнародован ежеквартальный прогноз FOMC по ставке и макроэкономическим показателям. В среду была опубликована инфляция потребителей (CPI), в четверг — производителей (PPI) в США за май. Первые данные более значимы для финансовых рынков. Индекс цен потребителей в годовом исчислении усилил прирост с 2,3% до 2,4% (прогноз: 2,5%). Индекс цен производителей вырос на 2,6% после 2,5% (прогноз: 2,6%). Тем временем, в Китае наблюдается дефляция по обоим индексам (-0,1% и -3,3%). В пятницу был представлен блок данных по потребительскому доверию от Университета Мичигана. Основной индекс вырос с 52,2 п. до 60,5 п. (прогноз: 53,5 п.). В большей степени увеличился подындекс ожиданий. Тем временем, инфляционные ожидания на год сократились с 6,6% до 5,1%. Готова новая сделка между США и Китаем. В частности, Штаты снизят пошлины на товары из КНР со 145 до 55%, а Пекин на американскую продукцию — со 125 до 10%. Отметим усиление геополитических рисков. Речь идет о силовой акции Израиля в отношении Ирана. Сообщения об этом привели к просадке на американском рынке акций в пятницу. В лидерах падения оказались бумаги авиакомпаний. На неделе были опубликованы квартальные релизы Oracle и Adobe. За пять торговых дней компании потеряли 24% и 6% капитализации соответственно. 📌 На что обратить внимание Помимо ФРС, внимания заслуживает макростатистика. На следующей неделе в США будут представлены промышленное производство и розничные продажи, данные по новым домам и разрешениям на строительство. Из «зарубежных» релизов — в начале недели выйдет блок статистики по КНР, включая промпроизводство и розничные продажи. 📌 Что дальше Котировка S&P 500 на 13 июня — 5977 п., в пятницу он снизился на 1,1%. Стоит ожидать спуск индекса к 5900 п. Отыграть движения американских индексов можно посредством фьючерсов на Мосбирже. Фронтальные контракты — июньские: SPYF-6.25 ( SFM5) и NASD-6.25 ( NAM5). Значения на пятницу — 596 и 21 580. Локальные технические ориентиры: 580 и 20 750. 💡 БКС