🏦 Эльвира Набиуллина выступила на пленарном заседании Государственной Думы:
При резком снижении ключевой ставки российская экономика получит «двойной удар» — сначала будет взлет инфляции, а затем будет взлет ставок. Об этом заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина, выступая на пленарном заседании в Госдуме.
«Очень важно понимать, что ключевая ставка сама по себе не может сделать кредиты дешевыми. Умеренные ставки появляются только тогда, когда инфляция низкая, а если же снизить ключевую ставку при высокой инфляции, то эффект будет обратным», — сказала она.
«C июня мы смогли начать аккуратное снижение ключевой ставки. Почему нельзя снизить ставку сильнее, зачем такая разница между ставкой и инфляцией? Совершенно справедливый вопрос, разница значительная. Но она, к сожалению, необходима, и вот почему.
Первое — инфляция снизилась, но, к сожалению, инфляционные ожидания все еще такие же высокие, как в 2024 году, когда инфляция была выше. Увы, четыре года высокой инфляции не проходят бесследно, и эта инерция задирает все ставки в экономике. Ставки в среднем должны быть выше, чтобы при таких инфляционных ожиданиях люди были уверены, что их сбережения не обесценятся. Иначе у людей не будет стимулов к сбережению и, как следствие, как абсолютно понятное следствие, у банков не будет базы для кредитования экономики.
Вторая группа факторов — это, конечно, то, что у всех на слуху, и что мы много обсуждали тоже во время наших встреч, — это повышение НДС, тарифов ЖКХ, утильсбора, рост цен на бензин. На языке экономистов это все называется — разовые временные факторы. В каком-то смысле, в том, что рост НДС действительно ведет к разовому повышению уровня цен и этим прямой эффект от новой ставки налога исчерпывается. Рост налога не становится постоянной причиной ускорения инфляции. То же самое с бензином: мы считаем, что Правительство сможет удержать дальнейший рост цен на бензин, и он не станет причиной постоянного ускорения инфляции.
Но проблема в том, что когда эти разовые, временные факторы входят в резонанс, они усиливают друг друга и опасения людей по поводу инфляции могут заметно вырасти, а эти опасения, как я уже сказала, могут иметь и материальные последствия в виде необходимости более высоких ставок.
Но, наверное, и это еще не все. Важнейшая причина, по которой мы двигаемся осторожно, — это ситуация на рынке труда.
Низкая безработица — никто не будет спорить — это абсолютно большое благо. Каждая пара рук у нас при деле и нарасхват. Но в нашем случае низкая безработица переросла уже в дефицит кадров. И мне, честно говоря, сложно привести пример какой-то другой крупной экономики, где показатели рынка труда держались бы в такой зоне так долго. И к чему это приводит, мы тоже видим по опыту двух последних лет — ожесточенная конкуренция предприятий за работников приводит к тому, что рост зарплат растет быстрее производительности труда, то есть толкает инфляцию вверх и обесценивает те же самые зарплаты. Сейчас появились первые признаки смягчения ситуации на рынке труда, это действительно обнадеживает, но они пока только первые.
Она отметила, что в 2026 году будет «пространство» для снижения ключевой ставки. «Вот мы уточнили прогноз — 13–15%, но это среднее по году. Мы входим [в 2026-й] с более высокой ставкой. Например, по этому году оценочно наша ставка средняя 19%. Вы видите, сейчас она 16,5%, поэтому на следующий год тоже мы предполагаем некоторое дополнительное понижение ключевой ставки», — сказала Набиуллина.
«Нейтральную [ставку] мы оцениваем, когда наша ключевая ставка будет 7,5–8,5% по вот нашему уточненному прогнозу, это произойдет в 2027 году», — добавила она.
Источник:
https://cbr.ru/press/event/?id=28064
Здраво и ободряюще, ❤️за Эльвиру Сахипзадовну😊
#новости
#прояви_себя_в_пульсе
#друзья
#взаимоподписка
#сердце__пульса