Профиль инвестора OleGarh2021 | Тинькофф Инвестиции Пульс

📊 АФК «Система»: итоги первого квартала 2025 года • Ключевые финансовые показатели Консолидированная выручка достигла 295,7 млрд рублей, показав рост 8,4% год к году. Скорректированная OIBDA составила 84,3 млрд рублей, увеличившись на 19,9%. • Лидеры роста Девелоперский актив: +62% Медицинский актив: +33% Гостиничный актив: +28% • Структура бизнеса Телекоммуникационный актив демонстрирует устойчивую динамику благодаря: Росту доходов от услуг связи Развитию рекламных технологий Оптимизации операционных расходов Медицинский актив показывает впечатляющие результаты: Увеличение загрузки центров Открытие новых клиник в Москве и регионах Рост эффективности работы • Важные события квартала Лесопромышленный актив привлек 113 млрд рублей через допэмиссию, что сократит долг втрое Медицинский актив стал мажоритарным владельцем клинико-диагностического центра в Нижнем Новгороде Девелоперский актив выходит на рынок Дальнего Востока с крупными проектами Фармацевтический актив расширяет присутствие в Юго-Восточной Азии • Долговая нагрузка Чистый долг корпоративного центра составил 327,9 млрд рублей. Структура долга: 100% в рублях 48% кредиты 52% облигации Средневзвешенная ставка по облигационному портфелю — 15,1% годовых. • 🎯 Перспективы АФК «Система» демонстрирует устойчивый рост ключевых показателей благодаря диверсифицированному портфелю активов. Компания активно развивает новые направления бизнеса и укрепляет позиции на существующих рынках.

**Углубленный анализ финансовых результатов Segezha Group за 1Q 2025** --- ### **1. Финансовые показатели: противоречивая динамика** - **Выручка**: Рост на 8% г/г связан с восстановлением спроса на мешочную бумагу и успешным ценовым позиционированием. Однако квартальное снижение (-5%) указывает на сезонность или временные рыночные сложности. - **OIBDA**: Резкий рост (+50% кв/кв) демонстрирует эффективность мер по оптимизации затрат, но низкая рентабельность (8,6%) остаётся слабым звеном в сравнении с отраслевыми лидерами (средняя рентабельность в секторе — 12-15%). - **Чистый убыток**: Несмотря на снижение на 8% кв/кв, убыток в 6,8 млрд руб. критичен. Основная причина — долговая нагрузка (процентные расходы могли поглотить до 80% OIBDA). - **Капзатраты**: Сокращение на 64% кв/кв — вынужденная мера для сохранения ликвидности, но может замедлить модернизацию. --- ### **2. Операционные результаты: дисбаланс в портфеле** - **Бумага**: Рост продаж на 81% г/г — ключевой драйвер, связанный с восстановлением спроса в ЕС и Ближнем Востоке. - **Упаковка**: Падение на 12% г/г — тревожный сигнал, учитывая, что это высокомаржинальный сегмент. Возможные причины — потеря доли рынка или снижение экспорта. - **Пиломатериалы/Фанера**: Стагнация (-4% и +5%) на фоне избытка предложения в Азии указывает на необходимость диверсификации рынков сбыта. --- ### **3. Допэмиссия акций: тактическая победа vs стратегические риски** - Привлечение 113 млрд руб. улучшит краткосрочную ликвидность, но: - Размытие акционерной доли может вызвать негативную реакцию рынка. - Снижение долга в 3 раза потребует не только денег, но и реструктуризации кредитного портфеля. - Риск: если средства не приведут к росту FCF к 2026 году, долговой кризис может повториться. --- ### **4. Рыночные риски: критичные точки** - **Импортные пошлины США**: Могут заблокировать 15-20% экспорта фанеры, что ударит по марже. - **Китайский спрос**: Замедление в строительном секторе КНР угрожает 30% выручки от пиломатериалов. - **Логистика**: Улучшение ситуации может быть временным — рост цен на фрахт в Красном море (из-за геополитики) не учтён в отчётности. --- ### **5. Варианты для инвесторов** - **Краткосрочно**: Ожидайте волатильности акций из-за высокого убытка и зависимости от сырьевых цен. - **Среднесрочно**: Мониторинг выполнения плана по сокращению долга — если к 4Q 2025 долг/EBITDA не упадёт ниже 3x, пересмотрите позиции. - **Долгосрочно**: Потенциал есть, но только при успешной переориентации с Китая на Индию и Ближний Восток, а также запуска новых продуктов (например, биоупаковка). --- **Итог**: Segezha Group в режиме «выживания». Допэмиссия купила время, но для устойчивого роста нужны структурные изменения: выход в высокомаржинальные ниши, цифровизация цепочек поставок и хеджирование валютных рисков.

Всем доброго времени суток. Изучая сектор нефтегаза РФ, наткнулся на такой интересный показатель - Индекс Нельсона ( иначе ещё индекс сложности Нельсона). О чем этот индекс? Ссылки на источники прикреплены. История возникновения Данный термин был введен в 1960 году У.Л. Нельсоном в серии журнальных статей с 1960 по 1961 гг. для первоначальной количественной оценки относительной стоимости установок, составляющих нефтеперерабатывающий завод. Поскольку специфика работы завода трудна для понимания без обладания специальными знаниями, индекс Нельсона позволяет в простой форме количественно оценивать и составлять рейтинг сложности различных нефтеперерабатывающих заводов. Что показывает индекс Нельсона? Индекс Нельсона или индекс сложности Нельсона — это мера сравнения мощностей установок вторичной переработки нефтеперерабатывающего завода с мощностями установки первичной переработки нефти. Заводы, имеющие более высокий уровень индекса Нельсона по сравнению с аналогичными, оцениваются выше благодаря их способности перерабатывать сырую нефть низкого качества или выпускать более широкий спектр нефтепродуктов. Нефтеперерабатывающие заводы с высоким уровнем индекса Нельсона ввиду своей сложности имеют и более высокие уровни капитальных и эксплуатационных затрат. Индекс Нельсона представляет собой шкалу от 1 до 20, где низкие цифры представляют нефтеперерабатывающие заводы, которые являются простыми по своей структуре и производят низкокачественное топливо, такое как топливо для реактивных двигателей и мазут. Высокие цифры представляют более сложные и дорогие нефтеперерабатывающие заводы, которые производят высококачественные легкие топлива, такие как бензин и керосин. Коэффициенты сложности для различных процессов нефтеперерабатывающих заводов Процесс(Индекс Нельсона): Прямая перегонка нефти(1), Вакуумная перегонка нефти(2),Термические процессы(5)в том числе: термокрекинг, висбрекинг(2,75), замедленное коксование(6), Каталитические процессы,в том числе: крекинг(6),риформинг(5),гидрокрекинг(6), гидрооблагораживание(3), гидроочистка(2), Алкилирование, полимеризация(10), Изомеризация, получение ароматических углеводородов(15), Производство масел(10), Производство битума(1,5), Производство водорода(1), Производство оксигенатов (МТБЭ, ТАМЭ)(10). Индекс Нельсона по странам В среднем, нефтеперерабатывающие заводы в США являются самыми сложными в мире обладая значением индекса от 10 до 12 пунктов. Тем не менее, растет число очень сложных нефтеперерабатывающих заводов, расположенных в других странах. Для российских НПЗ значение индекса Нельсона в среднем составляет 4-5, европейские заводы находятся на уровне 8-10 пунктов. Стоит отметить стремительную динамику развития заводов в азиатском регионе, что в скором времени позволит им составить достойную конкуренцию таким лидерам, как США и страны ЕС. Согласно исследованиям, в будущем “выживут” заводы, обладающие значением индекса Нельсона от 10 пунктов, а все новые строящиеся заводы будут иметь значения индекса не ниже 15. Индекс Нельсона российских НПЗ Среди российских нефтеперерабатывающих компаний наиболее высокими значениями индекса обладают заводы группы «Башнефть», «Лукойл», а также совместное предприятие «Газпромнефти» и «Роснефти» – Ярославнефтеоргсинтез. Это заводы с широким набором установок, среди которых установки замедленного коксования, каталитического крекинга, гидрокрекинга, риформинга, изомеризации, получения ароматических углеводородов, а также установки гидрооблагораживания дистиллятов. Данные представлены за 2015 год и к настоящему моменту многие заводы из списка прошли модернизацию и значительно улучшили свои показатели за счет ввода новых установок глубокой переработки нефти. В портфеле держу акции компаний ЛУКОЙЛ , Роснефть , Газпромнефть и Сургутнефтегаз . Позиции ЛУКОЙЛА буду наращивать. В скором времени планирую еще посты по этой компании. Остальные позиции буду держать.

• Совокупная выручка участников рейтинга RAEX-600 по итогам 2021 года составила 112 трлн 102 млрд руб., увеличившись на 39,6%. На фоне минус 5,9% в рейтинге предыдущем (по итогам 2020 года) это выдающийся результат. Заметим, что доходы участников рейтинга выросли заметно больше номинального ВВП России, который за 2021 год увеличился на 22% (при этом реальный ВВП вырос на 4,7% при индексе-дефляторе 116,4%). Именно с такими выдающимися показателями лидеры отечественного бизнеса и наша экономика в целом вошли в разворачивающийся общемировой кризис, для России дополненный еще и беспрецедентными санкциями, а также издержками, связанными со специальной военной операцией. • 1. «Газпром», нефтяная и нефтегазовая промышленность • 2. «ЛУКОЙЛ», нефтяная и нефтегазовая промышленность • 3. «Роснефть», нефтяная и нефтегазовая промышленность • 4. РЖД, транспорт и логистика {$GLTR} • 5. X5 Group, розничная торговля {$FIVE} • 6. Государственная корпорация «Ростех», машиностроение • 7. «Сургутнефтегаз», нефтяная и нефтегазовая промышленность • 8. «Магнит», розничная торговля • 9. «Росатом», госкорпорация • 10. «Норильский никель», горно-металлургическая компания • Полный выпуск рейтинга: • Коммерсант публикует полный текст статьи и все субрейтинги 📌Какие мои мысли и дальнейшие действия по некоторым из перечисленных активам... Газпром- акций сейчас в портфеле у меня нет, только . Газпром планирую долю в портфеле держать в районе 0,5%. Большую долю отдам НОВАТЭКУ. мне нравится больше: с экспортом и удобством реализации спг. Компания, не смотря на трудности, работает над развитием бизнеса. ЛУКОЙЛ-акций сейчас в портфеле у меня нет. Планируемая доля в портфеле = 1,48%. Роснефть- доля в портфеле =3,49%, планируемая - 1,5%. Globaltrans Investment - доля в портфеле=0,98%, планируемая-2% X5 Group-акций сейчас в портфеле нет,планируемая доля - 3% Сургутнефтегаз- доля в портфеле=7,66%,планируемая-1,5% на префы и обычки вместе Магнит-акций в портфеле сейчас нет, планируемая доля=3,7% НорНикель-акций сейчас в портфеле нет, планируемая доля=1%.

• Путин разрешил централизовать в бюджете поступления НДПИ от "Алросы" Путин разрешил временно централизовать в бюджете 46 процентов поступлений НДПИ от "Алросы" МОСКВА, 19 дек — ПРАЙМ. Президент России Владимир Путин подписал закон о направлении в федеральный бюджет 46 процентов НДПИ от "Алросы" и в региональные 54 процента с 10 марта по 10 мая 2023 года. Согласно документу, в этот период будет приостановлен закон о поступлении 100 процентов доходов от добычи природных алмазов в бюджеты регионов. Так, региональные власти получат 54 процента налоговых отчислений, а остальные 46 процентов пойдут в бюджет страны. Закон вступит в силу со дня его официального опубликования, за исключением некоторых других содержащихся в нем норм. • НАЛОГ ОТ ПРОДАЖИ КОМПАНИЙ Путин также освободил от налога от продажи акций доходы российских компаний, попавших под санкции, в 2022 году. Нулевая ставка распространится на юрлица, которые непрерывно принадлежали налогоплательщику на праве собственности или ином вещном праве более одного года на момент реализации акций и долей. • СНИЖЕНИЕ НАЛОГОВОЙ НАГРУЗКИ НА НКО Российский лидер также подписал закон, который сокращает налоговую нагрузку на некоммерческие организации (НКО) — получателей господдержки при реализации федеральных проектов. Кроме того, доходы в виде работ, услуг и имущественных прав в период выполнения госзаказов не будут учитываться при расчете налогов. Отмечается, что закон распространится на на правоотношения, возникшие с 1 января 2019 года. Соответствующие документы размещены на сайте правовой информации. 📌Думаю, тут всем итак всё понятно: что и к чему... В предыдущем посте об писал о том, что думаю усреднять или не усреднять позицию. Напомню, что сейчас у меня по ней -55,56%. В комментариях мне писали, что спустя 2 года выйду в +. Кто-то набрал сейчас позицию по сегодняшним минимумам. Сам я считаю компанию перспективной. По комментам, делаю вывод, что я не один так считаю. Сегодня доля в моём портфеле этой бумаги равна 6,29%. Но на данный момент я собираюсь уменьшать долю до 0,7% за счет увеличения других активов. В скором планируется пополнения портфеля, а вопрос: усреднять или продать,зафиксировав убыток, и взять по-новой по низкому ценнику, остается открытым. Возможно в ближайшее время бумага еще потеряет в цене. Там и геополитика, там и слухи о внутриполитической ситуации, а так же пробой уровня поддержки и возможный выход из боковика. Там и вот такие новости,как наверху. Они говорят о, скорей всего, проблемах в бюджете. По поводу нашей экономики есть вообще не утешительные мысли у меня, но об этом в другой раз, может. До новогодних праздников вопрос с АЛРОСОЙ надеюсь решить всё-таки. Всем профита, друзья!

• "Алроса" завершила геологоразведку на трубке "Мир" в Якутии. По словам главного геолога компании, Константина Гаранина «это 62 млн карат алмазов». Ранее на Восточном экономическом форуме глава Якутии Айсен Николаев и генеральный директор "Алросы" Сергей Иванов обсудили планы по строительству нового подземного рудника на алмазном месторождении "Мир". Строительство нового рудника на месторождении "Мир" в Мирнинском районе Якутии будет реализовываться в течение 10 лет. Общая сумма инвестиций - свыше 120 млрд рублей. Кимберлитовая трубка "Мир" - одно из крупнейших и наиболее известных в мире месторождений алмазов, расположенное в Мирнинском районе Якутии. С 2009 года добыча на месторождении осуществлялась подземным способом. В 2016 году на долю подземного рудника "Мир" приходилось около 9% общей добычи алмазов группы "Алроса". Рудник "Мир" находится на консервации после аварии, произошедшей 4 августа 2017 года, когда в результате прорыва воды из карьера затопило шахту рудника, в которой находился 151 человек. Восемь горняков погибли. "Алроса" ведет добычу на территории Республики Саха (Якутия) и Архангельской области. Компания осуществляет разведку, добычу и продажу, а также огранку алмазного сырья. Российская Федерация владеет 33,03% акций "Алросы", Якутия - 25%, администрации районов (улусов) республики, на территории которых работает компания, - 8%. В свободном обращении находится около 34% акций. На момент написания поста доля АЛРОСЫ в моём портфеле составляет 6,4%. • Вообще с у меня забавная история. В портфеле у меня 3 лота по 10 шт=30 шт акций. Средняя цена 138,39 ₽ , на момент написания рыночная цена составляет 60,86 Р. Стоимость бумаг: 1 825,8 ₽. −2 325,8 ₽ (56,02%) В инвестициях я чуть больше года, акции АЛРОСЫ покупал в начале своего пути перед выплатами дивидендов. О дивгепе слышал, о т+2 слышал, но решил не продавать, а получив дивиденды, надеялся на новый рост. Но дивгеп так и не закрылся, а с последующими рисками, всеми известными, бумаги торгуются сегодня на уровне декабря 2014 и апреля 2020 годов. В планах есть мысли усреднить актив. Считаю компанию всё же перспективной. А уровни 2014 и 2020 годов уходили в рост. ❓Скажите, что вы думаете на этот счет?

Купертино. 27 августа. ИНТЕРФАКС - Главный исполнительный директор американской Apple Inc. (SPB: ) Тим Кук продал акции компании стоимостью более $750 млн после получения последнего транша бумаг, полагавшихся ему в качестве вознаграждения. Кук получал транши в течение десяти лет с момента, как он возглавил Apple, сменив на этом посту Стива Джобса. Цена бумаг Apple выросла более чем втрое с 2011 года, когда Кук стал CEO. Это обеспечило ему максимально возможный размер совокупного бонуса в рамках соглашения с компанией. Кук продал около 5 млн акций по цене от $148 до $150 за бумагу общей стоимостью $752 млн, следует из документов, предназначенных для регуляторных органов. Ранее в августе акции Apple достигли нового рекордного максимума на уровне $151,12, рыночная капитализация самой дорогостоящей в мире компании приблизилась к рекордным $2,5 трлн. Первоначальный размер совокупного вознаграждения Кука в 2011 году оценивался в $378 млн. В сообщении Apple говорится, что общая доходность для акционеров, которая предполагает реинвестицию всех дивидендных выплат, за три года до 24 августа составила 192%, таким образом, Apple заняла 13-е место в индексе S&P 500. Лидером по этому показателю среди компаний, входящих в индикатор, стал производитель микросхем , следует из данных Bloomberg. Доходность для акционеров компании за аналогичный период приблизилась к 350%. Кук, состояние которого, по оценке Bloomberg, впервые превысило $1 млрд в августе прошлого года, в 2015 году заявил, что планирует раздать основную часть своих доходов. На прошлой неделе он пожертвовал на благотворительность акции Apple стоимостью свыше $10 млн. Акции Apple в ходе торгов в пятницу дорожают на 0,5%. С начала года их цена выросла на 11,8%. Служба финансово-экономической информации business@interfax.ru finance@interfax.ru SPB$#&: AAPL